撰稿|行星

來源|貝多商業(yè)&貝多財經(jīng)

在2025騰訊全球數(shù)字生態(tài)大會上，騰訊集團高級執(zhí)行副總裁、云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群CEO湯道生透露，騰訊元寶上線一年多，已成為國內(nèi)DAU排名前三的AI原生應(yīng)用，用戶現(xiàn)在每天向騰訊元寶的提問量，達到年初一個月的總量。

而QuestMobile發(fā)布的2025年8月AI應(yīng)用行業(yè)月度報告顯示，騰訊元寶8月的月活用戶規(guī)模環(huán)比增長超20%，位居原生APP月活用戶TOP10第三位。但與豆包、DeepSeek相比，騰訊元寶仍有鴻溝有待跨越。

站在DeepSeek掀起的大模型開源風(fēng)口之上，今年以來騰訊集團為助力騰訊元寶搶占流量高地、拉升用戶量級砸下了以億為單位的“真金白銀”。大手筆投流背后，是騰訊集團打造“AI新業(yè)務(wù)基因”的野心。

雖然騰訊元寶來勢洶洶，但由于C端的AI大模型產(chǎn)品的整體用戶粘性依舊有著不少提升空間，且尚未打通技術(shù)、產(chǎn)品與商業(yè)之間的運營生態(tài)閉環(huán)，在可預(yù)見的未來，行業(yè)還將面臨新一輪的深度分化。

持續(xù)投流能否幫助騰訊元寶反超豆包、DeepSeek這兩座“高山”，在流量紅利見頂后又該如何保證用戶留存……這些問題，都有待騰訊元寶通過探索AI功能邊界、打造差異化競爭優(yōu)勢給出答案。

一、投流“燒出來”的突圍之路

不同于爭相推出自研大模型的國內(nèi)大廠們，騰訊集團在這一領(lǐng)域的布局可謂是“姍姍來遲”，用馬化騰的話說，就是“‘早一個月把電燈泡拿出來’沒有那么重要，核心還是要把底層的算法、算力和數(shù)據(jù)扎扎實實做好，更關(guān)鍵的是場景落地”。

直到2023年9月，騰訊集團才推出“混元大模型”，并于次年5月公開基于混元大模型構(gòu)建的C端APP“騰訊元寶”。作為對比，同期百度的文心一言APP月活已超千萬，調(diào)用量超14億，阿里巴巴的通義千問、字節(jié)跳動的豆包也布局已久。

騰訊元寶發(fā)布的第一年，其在市場上的存在感并不算強。QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末騰訊元寶的月活躍用戶規(guī)模僅211萬，在綜合類AI原生APP中排名第八，同期豆包的月活量高達7523萬，是騰訊元寶的約35倍。

故事的轉(zhuǎn)折發(fā)生在2025年，自2月13日接入“滿血版”DeepSeek-R1，同時支持混元和DeepSeek兩款大模型運用后，騰訊元寶一改往日的保守競爭策略，借助騰訊橫跨各領(lǐng)域的生態(tài)流量池開啟了大范圍投流模式。

一時間，無論是“騰訊系”下的各大軟件，還是微博、小紅書、抖音等主流社交平臺，都少不了騰訊元寶的身影。騰訊集團甚至在微信“生活服務(wù)”板塊上線了騰訊元寶并提示用戶下載，這一舉措也被業(yè)界人士稱為“史無前例的推廣”。

DataEye數(shù)據(jù)顯示，騰訊元寶在2月18日至23日期間的投放素材量環(huán)比增長345.1%至5.5萬組，單日投放素材量超過豆包和Kimi；另據(jù)AppGrowing數(shù)據(jù)，截至2月27日，騰訊元寶在27天的時間里投放共花費2.81億元。

在“鈔能力”的強勢助力下，騰訊元寶迅速崛起，成為國內(nèi)大廠大模型中的“黑馬”，繼2月22日超越豆包躋身蘋果App Store免費下載排行榜第二名后，又于3月3日反超DeepSeek，登上App Store免費榜榜首。

有了騰訊元寶的成功做支撐，騰訊集團一改一季度業(yè)績會上“AI賦能業(yè)務(wù)仍處于非常早期的階段”的謹(jǐn)慎發(fā)言，首席戰(zhàn)略官詹姆斯·米歇爾透露AI技術(shù)幫助其實現(xiàn)了更精準(zhǔn)的定向，從而帶來了更高的點擊率，推動廣告收入的躍升。

騰訊集團總裁劉熾平亦表示，騰訊將繼續(xù)在大語言模型的數(shù)據(jù)質(zhì)量、預(yù)訓(xùn)練效果、多模態(tài)提升上下功夫，以便更高效進行訓(xùn)練和推理、利用GPU等，并延伸布局至AI編程，目標(biāo)是在未來構(gòu)建一個能夠成為微信用戶個性化助手的微信智能體。

二、用戶留存與商業(yè)化兩大難題

實際上，“燒錢換增長”在國內(nèi)大模型面世的過程中并不鮮見。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的報告，Kimi在2024年下半年累計投流約5.42億元，豆包的投流規(guī)模也超過4億元，每月平均投流量在7000萬元以上。

然而，由于現(xiàn)階段C端大模型產(chǎn)品在用戶粘性塑造方面仍存局限，使得高昂的投流成本未必能換來大規(guī)模的存量用戶。有專業(yè)人士曾在2024年9月發(fā)布統(tǒng)計數(shù)據(jù)稱，用戶下載豆包、Kimi、文心一言等AI助手30日后的留存率均不到1%。

AI產(chǎn)品榜、36氪等聯(lián)合發(fā)布的2025年8月AI產(chǎn)品榜·應(yīng)用榜亦顯示，國內(nèi)AI產(chǎn)品榜中前四名的月活（MAU）均出現(xiàn)增長停滯，甚至倒退的情況；騰訊元寶則以5651萬MAU在排名第五，雖實現(xiàn)了環(huán)比增長，但依舊未能超過豆包、DeepSeek。

同樣的，在前期稍顯激進的“買量”階段過后，如何保障用戶的留存也成為市場給予騰訊元寶的一大考驗。貝多財經(jīng)注意到，目前騰訊元寶在蘋果App Store的排名已出現(xiàn)明顯下滑，截至發(fā)稿在免費榜中排行第九，豆包則回到首位。

由此可見，“極速狂飆”的騰訊元寶也面臨與其他AI大模型領(lǐng)域先發(fā)玩家同樣的從“流量”到“留量”的轉(zhuǎn)化難題。而在大多數(shù)AI助手仍停留在工具屬性階段，且語音交互、語義識別功能同質(zhì)化嚴(yán)重的當(dāng)下，想要突出重圍將更為困難。

另一方面，雖然大模型及騰訊元寶促進了騰訊集團業(yè)績的增長，但其所耗費的資本開支也同樣不容忽視。由于原生AI產(chǎn)品的研發(fā)和營銷進入重投入期，騰訊集團2024年的資本開支同比大增221.27%至767.60億元，創(chuàng)歷史新高。

在重金推動騰訊元寶發(fā)展的2025年，騰訊集團上半年的資本開支共計465.83億元，同比增長101.76%，主要用于加大GPU與服務(wù)器投入以支持AI相關(guān)的業(yè)務(wù)發(fā)展；其中一季度單季的資本開支就達到了274.76億元。

如今，大模型產(chǎn)業(yè)已逐漸由“技術(shù)實驗”走向“商業(yè)落地”階段，在AI商業(yè)化閉環(huán)成為業(yè)界共識的當(dāng)下，即便馬化騰堅信“現(xiàn)有高質(zhì)量收入的經(jīng)營杠桿，將有助于騰訊消化這些AI相關(guān)投入產(chǎn)生的額外成本”，騰訊元寶的壓力依舊不小。

騰訊集團總裁劉熾平則在二季度業(yè)績會上透露，該集團計劃在2025年進一步加大AI方面的投入，并以相對精細(xì)化的方式管理成本，目前正嘗試針對特定場景推出運營成本更低的小模型，未來將嘗試通過廣告支持的方式實現(xiàn)變現(xiàn)。

總體而言，騰訊元寶雖然憑借大額投流在規(guī)模上取得了一定成績，但遠(yuǎn)沒有到松口氣的時候。隨著大模型行業(yè)的“內(nèi)卷”飛輪越轉(zhuǎn)越快，能否塑造差異化競爭底牌、走通AI商業(yè)化模式，才是決定騰訊元寶競爭位次的關(guān)鍵要素。