譚浩俊

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所有的分析，都把牛市當(dāng)作吸引投資者的手段，預(yù)測(cè)牛市如何如何，然后預(yù)測(cè)牛市估值會(huì)達(dá)到什么樣的水平，鼓勵(lì)投資者加倉(cāng)投資。

結(jié)果如何呢？凡是聽(tīng)從分析而入市或加倉(cāng)的，十有八九都亐得說(shuō)不出話(huà)。而分析者只要一句話(huà)，就可以把所有疑問(wèn)都推給投資者——你選擇的股票不好。

投資能否賺錢(qián)，當(dāng)然與選股關(guān)系很大。關(guān)鍵是，既然是牛市，該不會(huì)投資者選擇的全是垃圾股吧。果真如此，垃圾股也太多了。

奧妙就在這里，分析者告訴你已經(jīng)是牛市了，而且給出了牛市的那么多特征、那么多理由，投資者還是賺不到錢(qián)，只能怪自己了，與分析者有啥關(guān)系呢？

殊不知，無(wú)論是股市還是其他市場(chǎng)，包括樓市、債市等，都有一個(gè)共同的特點(diǎn)，那就是牛市是不賺錢(qián)的，真正賺錢(qián)的，是通往牛市的路上，而且必須是不慌不忙的穩(wěn)健之路。

先來(lái)看看樓市，中國(guó)的樓市，真正進(jìn)入牛市是哪一年？不是2003年，也不是2008年、2009年，而是2015年。2003年，房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始啟動(dòng)，2008年、2009年，是全球金融危機(jī)后，政府投資拉動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)，掀起房地產(chǎn)市場(chǎng)的又一波上漲。

而在2003年到2015年的12年間，算不算牛市呢？當(dāng)然不算，而是通往牛市的路上，真正到了2015年，才算真正步入牛市，房?jī)r(jià)接近頂峰了。這時(shí)候負(fù)債購(gòu)房的，也達(dá)到了頂峰。而在這之前，盡管也有一些負(fù)債購(gòu)房的，但總體還算理性。只有進(jìn)入牛市之后的負(fù)債購(gòu)房，才失去理性。一旦負(fù)債失去理性，牛市帶給購(gòu)房者的，就只有傷害了。

今天的房?jī)r(jià)，已經(jīng)早就跌破2016、2017年的最高價(jià)，進(jìn)入到2008、2009年前的房?jī)r(jià)水平了。而在此后購(gòu)買(mǎi)了房子的居民，包括用于居住的、投資的，都成了輸家，都出現(xiàn)明顯的虧損現(xiàn)象。能夠保持不虧的，是2007年前購(gòu)買(mǎi)了住房的。

比起樓市，股市的狀況稍稍好一些。2007年達(dá)到歷史最高的6124點(diǎn)之后，就是2015年的5178點(diǎn)。而5178點(diǎn)，也被稱(chēng)作瘋牛的最高點(diǎn)。隨之而來(lái)的，就是被稱(chēng)作“股災(zāi)”的下跌。

6124點(diǎn)是牛市，考慮到那時(shí)候的股民，還沒(méi)有明顯的負(fù)債投資沖動(dòng)，因此，即便此后持續(xù)下跌，帶給投資者的，也不是致命傷害。更重要的，這個(gè)6124點(diǎn)，是經(jīng)過(guò)慢慢積累，走了很長(zhǎng)一段路后，才走上6124點(diǎn)高點(diǎn)的。在那次的牛市中，有一批人賺了錢(qián)。而這些人當(dāng)中，有些將從股市賺到的錢(qián)，又投向了樓市，成為樓市的勝者。

無(wú)論是投資股市還是投資樓市，賺錢(qián)的都是通往牛市的路上，而不是真正進(jìn)入牛市后。所謂牛市，必須與瘋狂聯(lián)系在一起，才是真正的牛市。這其中，投資者負(fù)債投資的熱情非常高。沒(méi)有與瘋狂結(jié)伴的，就只能是通往牛市的路上。6124點(diǎn)的牛市，是在過(guò)了5500點(diǎn)后，部分投資者開(kāi)始輕微發(fā)狂、負(fù)債投資了，以至于到了6124點(diǎn)后，他們成了虧錢(qián)最多的。

5178點(diǎn)的這波上漲，就像一個(gè)人一樣，沒(méi)有青春斯，直接從兒童變成中年，是典型的瘋牛。因此，這波上漲，從開(kāi)始就是牛市、瘋牛市，負(fù)債投資的不計(jì)其數(shù)，在股災(zāi)發(fā)生后，虧得哇哇大哭的，也不計(jì)其數(shù)。因此，這波上漲，除了搞名堂的，絕大多數(shù)投資者都是以虧錢(qián)而告終。

現(xiàn)在，分析者又在大喊牛市來(lái)了，而且，誰(shuí)的膽量大，喊的聲音就高，給出的牛市當(dāng)量越強(qiáng)，就差喊出10000點(diǎn)的高當(dāng)量了。而且，按照某些分析者的預(yù)測(cè)，牛市的動(dòng)能感覺(jué)大有瘋牛之特征。

很顯然，這是忽悠投資者。如果真的如這些分析者所言，那一定是瘋牛，會(huì)很快步入牛市，但也會(huì)讓絕大多數(shù)投資者再一次受到嚴(yán)重傷害。

眼下，股市流傳著這樣一句話(huà)，叫做“我在XX躲牛市”，這是非常具有內(nèi)涵的一句話(huà)。既然是牛市了，可以賺錢(qián)了，為什么投資者反而要“躲”呢？是想趁牛市出來(lái)后，一口吃個(gè)大胖子嗎？顯然不是。他們還無(wú)法相信已經(jīng)行走在牛市之路上，他們擔(dān)心再一次出現(xiàn)5128點(diǎn)那樣的瘋牛市。如果這樣，還不如躲遠(yuǎn)一點(diǎn)，避免再一次受到傷害。

所以，希望分析者們能夠多多站在投資者的利益角度分析股市、分析牛市，幫投資者分析一下，通往牛市的路有多長(zhǎng)，能給投資者帶來(lái)多大的投資希望、投資期待。如果通往牛市的路越長(zhǎng)，牛市能夠給投資者帶來(lái)的利益也會(huì)越多。否則，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，意義不大，錯(cuò)落有致危害很大。

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作者｜譚浩俊

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