快科技9月20日消息，近日，F(xiàn)F戰(zhàn)略投資納斯達(dá)克上市公司QLGN，并開展Crypto業(yè)務(wù)，同時(shí)賈躍亭設(shè)第二個(gè)還債信托！

賈躍亭設(shè)立第二個(gè)債權(quán)人信托并個(gè)人投資 400 萬美元償還中國法下剩余債務(wù)的舉動(dòng)，是其債務(wù)處理策略的延續(xù)，既體現(xiàn)了對(duì)債權(quán)人的階段性妥協(xié)，也反映出 FF（法拉第未來）業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中的現(xiàn)實(shí)權(quán)衡，說實(shí)話，自上一次造美版長城WEY被大空頭Wolfpack做空后，2個(gè)月不到，賈總又開啟了“汽車+Crypto 數(shù)字貨幣”的2次上市募資，通過C10 Treasury計(jì)劃配置 5-10 億美元加密資產(chǎn)，首筆 3000 萬美元已啟動(dòng)，第一波700萬美元已到位！

不得不承認(rèn)，賈老板的融資能力冠絕古今，從某種程度上，“賈老板不是企業(yè)家，是金融實(shí)業(yè)家，也是中國最成功的PPT藝術(shù)家之一，更是全球最懂會(huì)計(jì)的會(huì)計(jì)”，畢竟在生死存亡之際，賈總兩次折騰下來，據(jù)說其又幫助FF融資了1個(gè)多億美元！

回顧歷史，賈躍亭在 2020 年通過美國第 11 章破產(chǎn)重組程序，將個(gè)人資產(chǎn)轉(zhuǎn)入首個(gè)債權(quán)人信托，從而在美國法律層面解除了個(gè)人債務(wù)。

這一操作使中國債權(quán)人難以直接追索其境外資產(chǎn)，但根據(jù)美國破產(chǎn)法，中國債權(quán)人仍可通過信托分配獲得 FF 股權(quán)收益。此次設(shè)立第二個(gè)信托，本質(zhì)上是其主動(dòng)擴(kuò)大償債范圍，將中國法下債務(wù)納入其中，雖不具備法律強(qiáng)制力，但可視為一種道德姿態(tài)。

而中國法院對(duì)境外信托的承認(rèn)需滿足嚴(yán)格條件，包括不損害國內(nèi)債權(quán)人利益、符合公共政策等。此前賈躍亭的首個(gè)信托因未充分保障中國債權(quán)人權(quán)益，未獲中國法院認(rèn)可。

此次新信托的執(zhí)行效果仍依賴于中國法院的裁量，且中國債權(quán)人可能因信托資產(chǎn)（如 FF 股權(quán)）的流動(dòng)性不足而難以實(shí)際受償，因此，實(shí)際是實(shí)際，態(tài)度是態(tài)度，中美之間金融矛盾加大之下，很多事情可能比過去更加復(fù)雜！

何況，F(xiàn)F 近年來持續(xù)虧損，2025 年一季度凈虧損達(dá) 4380 萬美元，股價(jià)長期低迷，近期才剛剛滿足納斯達(dá)克監(jiān)管需求，恢復(fù)上市。賈躍亭此次投資 400 萬美元參與 FF 對(duì)納斯達(dá)克公司 QLGN 的 Crypto 業(yè)務(wù)布局，既是押注新興領(lǐng)域的戰(zhàn)略嘗試，也試圖通過資產(chǎn)增值為信托提供償債來源。其將投資收益的一半轉(zhuǎn)入信托，另一半用于造車，反映出在償債與 FF 生存之間的艱難平衡，但另一方面，也保證了萬一做好時(shí)，賈老板依然擁有充分的經(jīng)濟(jì)來源！

此外，賈躍亭升任 FF 聯(lián)席 CEO 后獲得的股權(quán)激勵(lì)中，50% 將被納入新信托。這一安排將其個(gè)人利益與 FF 股價(jià)深度綁定，若 FF 股價(jià)未能如預(yù)期上漲（如達(dá)到 106 美元 / 股），股權(quán)激勵(lì)的實(shí)際價(jià)值將微乎其微。此舉既是對(duì)債權(quán)人的 “承諾”，也暗含對(duì) FF 未來發(fā)展的信心不足，試圖通過信托條款轉(zhuǎn)移部分市場風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也能被解讀為對(duì)大陸的美股投資人的一種看漲信心期權(quán)，具體如何，還是要市場說話！

新信托的資產(chǎn)主要包括 FF 股權(quán)激勵(lì)和 QLGN 投資收益，但 FF 的財(cái)務(wù)狀況脆弱，Crypto 業(yè)務(wù)前景不明，且賈躍亭的投資款來自向 FFGP 借款，需優(yōu)先償還本金及成本。若 FF 股價(jià)持續(xù)低迷或 QLGN 投資虧損，信托資產(chǎn)可能難以覆蓋中國法下剩余債務(wù)（賈躍亭此前聲稱約 20 億美元）。

而本方案的債權(quán)人參與度與分配機(jī)制下，首個(gè)債權(quán)人信托因分配周期長、流動(dòng)性差（如 FF 股權(quán)鎖定期長達(dá)四年），導(dǎo)致債權(quán)人實(shí)際受償率較低。此次新信托的具體條款尚未公布，若仍沿用類似機(jī)制，中國債權(quán)人可能面臨長期等待與收益縮水的雙重困境。此外，債權(quán)人是否接受信托安排需通過集體協(xié)商，而賈躍亭未披露是否已獲得主要債權(quán)人支持。

但是，總體而言，賈老板這次的方案確實(shí)對(duì)中國債權(quán)人追溯境外債起到了示范效應(yīng)，賈躍亭的信托模式為跨境債務(wù)處理提供了一種參考，但中國債權(quán)人需警惕其法律風(fēng)險(xiǎn)與道德風(fēng)險(xiǎn)，此次新信托若依然缺乏透明的管理機(jī)制和獨(dú)立監(jiān)督，可能重蹈第一個(gè)的覆轍。

由于中國個(gè)人破產(chǎn)制度的缺失，盡管深圳已試點(diǎn)個(gè)人破產(chǎn)條例，但跨境債務(wù)處理仍存在法律空白。其信托實(shí)踐或可推動(dòng)中國立法者思考如何平衡債務(wù)人重生與債權(quán)人權(quán)益保護(hù)，尤其是在跨境資產(chǎn)處置領(lǐng)域。

不得不說，他真是一個(gè)奇才！