唯物的中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)深度觀察

這幾天，美國(guó)財(cái)經(jīng)名嘴吉姆·克萊默把“臺(tái)積電是珍寶”掛在嘴邊。

克萊默贊揚(yáng)臺(tái)積電的資產(chǎn)負(fù)債表“比美國(guó)政府的好看多了”，言下之意是，“有的是錢”的臺(tái)積電不應(yīng)拿美國(guó)政府的補(bǔ)貼，反而應(yīng)該自掏腰包感謝美國(guó)政府的“政治保護(hù)”。

克萊默的說(shuō)法倒也不稀奇，他的論調(diào)與美國(guó)總統(tǒng)特朗普如出一轍：特朗普在第二任期剛開(kāi)始，就停掉了臺(tái)積電的補(bǔ)貼，還要收中國(guó)臺(tái)灣的“保護(hù)費(fèi)”。

正是在“胡蘿卜加大棒”的政治氛圍下，臺(tái)積電變成“美積電”的前景逐漸清晰。只是，臺(tái)積電可能不愿意回憶“和氏璧”的故事，秦昭王用“十五座城池?fù)Q和氏璧”是典型的“說(shuō)說(shuō)而已”，趙國(guó)派藺相如“假送真存”，和氏璧才得以在趙國(guó)多保留了二三十年。

從“棋子”到“棄子”，角色轉(zhuǎn)換可能快得超乎想象。

加注美國(guó)

“珍寶”往往受人垂涎。尤其是夾在中美博弈縫隙中的“珍寶”臺(tái)積電。

去年年底，國(guó)臺(tái)辦發(fā)言人表示，臺(tái)積電遲早變成“美積電”——“臺(tái)積電已經(jīng)成為民進(jìn)黨當(dāng)局討好美國(guó)的‘投名狀’”。同時(shí)有中國(guó)臺(tái)灣媒體認(rèn)為，臺(tái)積電一走，“臺(tái)灣將再無(wú)利用價(jià)值”。

臺(tái)積電市值占中國(guó)臺(tái)灣股市市值的35%，如果加上其配套產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值，大概占股市市值的50%以上。也就是說(shuō)，美國(guó)“連鍋端走”臺(tái)積電的話，中國(guó)臺(tái)灣的經(jīng)濟(jì)根基也去了一大半了。

21世紀(jì)初火遍亞洲的中國(guó)臺(tái)灣青春偶像劇《流星花園》，主角道明寺?lián)P言“家里有四座半導(dǎo)體廠”。

《流星花園》劇照

即使頂著“全民產(chǎn)業(yè)”的帽子，臺(tái)積電“赴美”依然步履不停。

今年以來(lái)，臺(tái)積電“赴美”有兩大舉措，一是投資金額再加碼，追加1000億美元，總投資額達(dá)到1650億美元，這一數(shù)字差不多是臺(tái)積電4年資本投資的總和；二是特朗普第二任期開(kāi)始的一個(gè)月后，臺(tái)積電第一次在美國(guó)召開(kāi)董事會(huì)，這也是臺(tái)積電成立37年來(lái)首次將董事會(huì)放在中國(guó)臺(tái)灣之外的地方舉辦。

換句話說(shuō)，兩大舉措意味著——錢也去美國(guó)了，人也去美國(guó)了，這是臺(tái)積電整個(gè)企業(yè)重心遷移的信號(hào)。

早在2020年，特朗普第一任期末，臺(tái)積電投資120億美元，在美國(guó)亞利桑那州建立首個(gè)芯片生產(chǎn)基地，其生產(chǎn)的4nm芯片已于今年上半年量產(chǎn)。

2022年8月，時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)拜登簽署《芯片與科學(xué)法案》，計(jì)劃提供數(shù)百億美元補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠，吸引別國(guó)的芯片企業(yè)轉(zhuǎn)移到美國(guó)。針對(duì)臺(tái)積電占全球晶圓代工市場(chǎng)6成以上份額、7成營(yíng)收來(lái)自北美的市場(chǎng)地位，拜登政府向臺(tái)積電提供約66億美元補(bǔ)貼、50億美元低息貸款，外加最高達(dá)162億美元的稅收抵免。

2022年8月9日，拜登簽署《芯片與科學(xué)法案》

2023年，臺(tái)積電在亞利桑那州增設(shè)第二家晶圓制造廠，計(jì)劃于2028年開(kāi)始生產(chǎn)3nm和2nm芯片，此時(shí)臺(tái)積電的總投資額達(dá)400億美元。

2024年，為了拿到《芯片法案》的更多支持，臺(tái)積電宣布在亞利桑那建設(shè)第三座晶圓廠，今年年中動(dòng)工，計(jì)劃2029年之后生產(chǎn)2nm和更先進(jìn)（A16）制程芯片。至此，臺(tái)積電在亞利桑那的三座晶圓廠總投資額為650億美元

2025年1月，特朗普第二次擔(dān)任美國(guó)總統(tǒng)，以加征半導(dǎo)體關(guān)稅為籌碼，直言“臺(tái)積電在這里這么做（在美投資），就沒(méi)有關(guān)稅了”。

于是，臺(tái)積電迅速拋出“追加1000億美元”的投資計(jì)劃，在亞利桑那新建三座晶圓廠、兩座先進(jìn)封裝設(shè)施和一個(gè)研發(fā)中心，使總投資額達(dá)到1650億美元；同時(shí)，新廠包含先進(jìn)制程和先進(jìn)封裝產(chǎn)線，幫助美國(guó)建立“尖端”半導(dǎo)體生態(tài)；在美國(guó)召開(kāi)董事會(huì)，以此作為向特朗普示好的“政治表態(tài)”。

美國(guó)陷阱

臺(tái)積電始終迎合美國(guó)的芯片戰(zhàn)略，恪守身為“棋子”指哪打哪的“職責(zé)”。

在特朗普第一任期末，臺(tái)積電就非?！爸ぁ钡叵騺喞Ｄ峭顿Y了120億美元。2025年特朗普重返白宮，延續(xù)并升級(jí)了“芯片回流”戰(zhàn)略。

特朗普政府“芯片回流”戰(zhàn)略的出發(fā)點(diǎn)有三點(diǎn)。一是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)峻，美國(guó)對(duì)中國(guó)臺(tái)灣芯片的依賴程度有增無(wú)減。中國(guó)臺(tái)灣生產(chǎn)了全球約9成的尖端芯片，屬于美國(guó)高科技和國(guó)防供應(yīng)鏈的“單點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)”。二是人工智能技術(shù)成為熱潮，美國(guó)希望掌握高端芯片的制造主導(dǎo)權(quán)。三是兌現(xiàn)“制造業(yè)回流”的競(jìng)選承諾，提振美國(guó)本土就業(yè)機(jī)會(huì)。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普8月6日宣稱，美國(guó)將對(duì)進(jìn)口半導(dǎo)體產(chǎn)品征收100％關(guān)稅，但未說(shuō)明具體實(shí)施細(xì)節(jié)/圖源：新華社

以“芯片回流”戰(zhàn)略為綱，美國(guó)針對(duì)臺(tái)積電施壓，主要遵循“大棒為主、胡蘿卜為輔”的思路。

“大棒”體現(xiàn)在關(guān)稅政策和行政壓力方面。比如，如果不在美國(guó)生產(chǎn)，臺(tái)積電的芯片出口將會(huì)被課以100%甚至遠(yuǎn)高于100%的關(guān)稅。另外，出口管制可以作為籌碼，比如限制臺(tái)積電獲取美國(guó)關(guān)鍵設(shè)備或軟件許可，像臺(tái)積電的南京工廠“已驗(yàn)證最終用戶”（VEU）將于2025年底結(jié)束，意味著受美國(guó)控制的物品和服務(wù)不能再直接進(jìn)入該工廠。

此外，國(guó)防采購(gòu)政策也是一種杠桿，規(guī)定國(guó)防關(guān)鍵芯片必須由美國(guó)境內(nèi)工廠供應(yīng)，將間接迫使臺(tái)積電在美設(shè)廠以取得相關(guān)訂單。

“胡蘿卜”則是巨大的市場(chǎng)潛力和模糊的政策支持。臺(tái)積電的幾大客戶如蘋果、英偉達(dá)都是美國(guó)公司，其CEO庫(kù)克、黃仁勛早已拜倒在特朗普麾下，不僅先后在美投資五六千億美元，更有事沒(méi)事去特朗普府邸“海湖莊園”轉(zhuǎn)悠幾圈。而且，新的補(bǔ)貼雖然沒(méi)了，但舊的補(bǔ)貼到賬也算一點(diǎn)利好，臺(tái)積電“不要白不要”。

8月6日，蘋果公司首席執(zhí)行官蒂姆·庫(kù)克在華盛頓白宮展示贈(zèng)與美國(guó)總統(tǒng)特朗普的禮物/圖源：新華社

美國(guó)通過(guò)“綁定”臺(tái)積電，來(lái)鞏固自身的科技霸權(quán)和科技主導(dǎo)權(quán)。臺(tái)積電不是孤例，30多年前，美國(guó)出手制裁日本東芝機(jī)械，令有著148年歷史的東芝一蹶不振；十幾年前，美國(guó)制裁法國(guó)電力公司阿爾斯通，甚至在紐約機(jī)場(chǎng)派FBI逮捕了該公司副總裁皮耶魯齊。

皮耶魯齊出獄后寫了一本《美國(guó)陷阱》，痛斥美國(guó)“得不到就毀掉”，將掌握高新技術(shù)的企業(yè)視為大國(guó)博弈的籌碼。

因此，臺(tái)積電的投其所好也是在“走鋼絲”。

冤家路窄

臺(tái)積電在美國(guó)的擴(kuò)張逐步展開(kāi)，攪動(dòng)了美國(guó)芯片業(yè)格局。

臺(tái)積電首先要與“老對(duì)頭”三星面對(duì)面廝殺。

在邏輯芯片制造領(lǐng)域，臺(tái)積電和三星是唯二掌握7nm及以下先進(jìn)工藝的廠商。三星早先宣布在德州泰勒市投資170億美元建造新晶圓廠，規(guī)劃最早2026年投產(chǎn)，未來(lái)二十年內(nèi)在美投資總額可能高達(dá)2000億美元。臺(tái)積電此番大舉進(jìn)入美國(guó)，勢(shì)必在爭(zhēng)奪美國(guó)政府補(bǔ)貼、客戶訂單和工程人才方面與三星形成激烈競(jìng)爭(zhēng)。

無(wú)論是臺(tái)積電還是三星，美國(guó)工廠都需要大量半導(dǎo)體工程師和技術(shù)工人。而美國(guó)本土這方面人力儲(chǔ)備有限，兩大巨頭不得不爭(zhēng)相挖角，成本也將因此走高。

臺(tái)積電亞利桑那州廠區(qū)

不過(guò)，兩家公司在美國(guó)布局的定位略有不同。臺(tái)積電主要是響應(yīng)客戶的在地化需求以及美國(guó)政府的戰(zhàn)略要求，將其先進(jìn)邏輯制程引入美國(guó)；而三星在美國(guó)既生產(chǎn)邏輯芯片也生產(chǎn)存儲(chǔ)器，主要是打造全球產(chǎn)能版圖中的一環(huán)。

對(duì)于本土老牌巨頭英特爾來(lái)說(shuō)，臺(tái)積電就有點(diǎn)“來(lái)者不善”了。雖然英特爾勢(shì)頭不錯(cuò)，一個(gè)月內(nèi)連獲美國(guó)政府、軟銀和英偉達(dá)三筆投資，但即使英偉達(dá)投資50億美元，也只字未提與英特爾晶圓代工業(yè)務(wù)進(jìn)行合作，英特爾的未來(lái)發(fā)展依然蒙著陰影。

英特爾近年股價(jià)狂瀉，市值腰斬，已經(jīng)推遲了俄亥俄州280億美元的建廠計(jì)劃，暫停了德國(guó)和波蘭的晶圓廠建設(shè)，預(yù)計(jì)到2027年才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。冤家路窄的是，美國(guó)政府未投資前，坊間一度傳出臺(tái)積電將接管英特爾晶圓制造業(yè)務(wù)的消息。

曾稱為“2025領(lǐng)先臺(tái)積電”里程碑的英特爾18A被傳終止開(kāi)發(fā)

臺(tái)積電在美國(guó)的大規(guī)模投資，也影響了全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的地理版圖變化。

長(zhǎng)期以來(lái)，先進(jìn)晶圓代工產(chǎn)能主要集中在東亞，而臺(tái)積電與三星等在美擴(kuò)產(chǎn)，意味著部分產(chǎn)能向北美流動(dòng)。特朗普宣稱包括臺(tái)積電、三星等投資建廠規(guī)劃在內(nèi)，美國(guó)有朝一日可占據(jù)全球芯片制造市場(chǎng)40%的份額。雖然這一數(shù)字過(guò)于樂(lè)觀，但可以預(yù)見(jiàn)，美國(guó)在全球晶圓代工產(chǎn)能中的占比將有所提高。

而其他經(jīng)濟(jì)體中國(guó)大陸、日本和歐盟也各自啟動(dòng)了芯片計(jì)劃。特別是日本，不僅拉攏臺(tái)積電建廠，還成立了“Rapidus”聯(lián)盟，由日本各大企業(yè)投資，力爭(zhēng)在2027年量產(chǎn)2nm芯片，重建自主尖端制程能力。

近五六年來(lái)，芯片問(wèn)題政治化是全球變化劇烈的新趨勢(shì)之一。

對(duì)于中國(guó)大陸而言，從技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)維度來(lái)看，臺(tái)積電加速先進(jìn)制程（如2nm及以下）的全球化產(chǎn)能布局，可能加劇中國(guó)大陸在高端邏輯芯片領(lǐng)域的代差壓力，特別是在EUV光刻機(jī)受限的背景下，中國(guó)大陸需在第三代半導(dǎo)體（碳化硅、金剛石等）、Chiplet異構(gòu)集成等非對(duì)稱賽道加速突破。

航拍南京浦口經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)“臺(tái)積電”第16廠/圖源：圖蟲(chóng)·創(chuàng)意

新型芯片賽道也提供了“換道超車”的機(jī)遇。像“水芯片”等新型芯片作為突破馮·諾依曼架構(gòu)的顛覆性方向，研發(fā)依賴跨學(xué)科融合。中國(guó)如果能依托在類腦芯片等領(lǐng)域的積累，也許可以繞開(kāi)硅基制程的“卡脖子”環(huán)節(jié)，在新型芯片領(lǐng)域建立非對(duì)稱優(yōu)勢(shì)。

實(shí)際上，臺(tái)積電積極赴美，甚至不惜化身“美積電”來(lái)取得“政治庇護(hù)”，本質(zhì)上是以犧牲中國(guó)臺(tái)灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為代價(jià)來(lái)?yè)Q取短暫的“表態(tài)”式支持，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，一定會(huì)削弱中國(guó)臺(tái)灣在全球科技領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

國(guó)臺(tái)辦發(fā)言人此前曾表示：美方步步緊逼掏空臺(tái)積電，民進(jìn)黨當(dāng)局任人予取予求，何曾把臺(tái)灣同胞的福祉和產(chǎn)業(yè)界的利益放在心上？

作者 |榮智慧

編輯 | 向現(xiàn)

值班主編 | 張來(lái)

排版 | 八斤