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前天講經(jīng)濟(jì)與人性四個話題的時候，有個讀者留言問我，那你怎么解釋美股與黃金同漲？

這既不符合經(jīng)濟(jì)，也不符合人性呀？

美股漲說明人們看好經(jīng)濟(jì)，黃金漲說明人們看衰經(jīng)濟(jì)，人們同時看好看衰經(jīng)濟(jì)，這是人性的扭曲？還是經(jīng)濟(jì)的淪喪？

呵呵，有趣的讀者，有趣的問題。

首先，你說的這個叫常識，過去的常識。

你比如我在2008年，剛剛進(jìn)入國際市場的時候，接受的第一個概念就叫做風(fēng)險(xiǎn)情緒與避險(xiǎn)情緒。

美股漲說明風(fēng)險(xiǎn)情緒高漲，黃金漲說明避險(xiǎn)情緒高漲。

套用這種古老的邏輯，就會遇到你說的這個，所謂到底是人性的扭曲？還是經(jīng)濟(jì)的淪喪？

所以我講的第一件事就是交易策略的有效性。

你想想看，假如有一個人，他始終是按照風(fēng)險(xiǎn)情緒，避險(xiǎn)情緒構(gòu)建的交易策略，那么多年后的今天，他是不是會發(fā)現(xiàn)不適用了？

當(dāng)然會。

也就是說，你信仰的那個規(guī)律本身，也是有時效的，也是會過期的。

那么你圍繞著你信仰的那些個rule所構(gòu)建起來的交易策略，當(dāng)然也有有效期了。

開篇想明白這點(diǎn)事兒，我們來看你的問題。

嚴(yán)格意義上講，不是美股在漲，是美股里的科技股，尤其是與AI機(jī)器人關(guān)聯(lián)的科技股在漲。

一個企業(yè)有十個部門，1號部門掙錢，其余都虧，但只要1號部門掙的錢覆蓋了其余的虧損，那這個企業(yè)整體看起來就是賺錢的。

但我們分析的時候，要拆開。

那么與AI機(jī)器人相關(guān)的科技股為什么賺錢呢？

你按照巴菲特的估值模型，他們的盈利遠(yuǎn)不足以覆蓋他們的估值。

答案很簡單，因?yàn)槿藗兿嘈乓粋€故事，而這個故事的邏輯是閉環(huán)的。

我們在舊社會的時候，絕大部分人都信奉多子多福，為什么？

因?yàn)樯鷤€孩子無非添雙筷子，可是這個孩子六歲開始就可以下地干活了，等長大后，更是一個勞動力。

勞動力就是生產(chǎn)力，只要他創(chuàng)造的財(cái)富大于他的口糧，生娃這事兒就是賺的。

AI機(jī)器人當(dāng)下所處的階段就相當(dāng)于原始社會，當(dāng)它已經(jīng)表現(xiàn)出可以替代一部分初級工程師，初級醫(yī)生，初級律師，初級老師的時候，它已經(jīng)有價值了。

它就相當(dāng)于你生了一個娃，而且這個娃目前長到5歲了，各種成長的跡象很明顯。

你相信它6歲就可以回本，7歲開始就凈賺，那豈非多多益善？

全球資本瘋狂押AI就是生娃邏輯，AI就是這個娃，娃越多，勞動力越多，生產(chǎn)力越多，對人類的取代越大。

資本在搶占未來的勞動力，搶占未來的生產(chǎn)力，搶占的方式就是通過跑馬圈算力。

想不通的，你想一想21年之前，國內(nèi)資本追逐房地產(chǎn)的算計(jì)，不也是一樣的么？

那些人為什么要買房子？尤其是大城市的房子？

因?yàn)榇蟪鞘杏腥耍司褪莿趧恿?，就是生產(chǎn)力，機(jī)器人需要電，人需要房子，于是他們就去搶房子。

搶了房子就等于搶了人這種勞動力身上的電源開關(guān)。

機(jī)器人要充電，人要交房租，所以他們想要的不是房子，是獲取對人這種勞動力的支配權(quán)。

俗稱他們想要成為人這種勞動力的房東。

那么同樣，現(xiàn)在美股所有搶AI機(jī)器人的這些資本，搶奪的就是未來的生產(chǎn)力，AI機(jī)器人的股票。

他們想要成為未來的勞動力，成為AI機(jī)器人的股東。

看懂了么？

那么搶黃金是為什么？

我們還落腳到AI機(jī)器人身上，AI機(jī)器人有生產(chǎn)能力，可是沒有消費(fèi)能力。

它們可以取代人類去生產(chǎn)，但是沒法取代人類去消費(fèi)。

每一個AI機(jī)器人對于生產(chǎn)力市場的投放，都造就了一個人類的失業(yè)，那么這個失業(yè)的人類，他身上的消費(fèi)能力也就隨之坍塌了。

如果任由這個現(xiàn)象蔓延，那么請問，此前資本圍獵大規(guī)模制造出來的AI機(jī)器人，豈不是變成了過剩光伏板，難道要當(dāng)圍墻使么？

更何況，沒有收入，這些人不鬧騰么？

種種訴求下，這些被AI機(jī)器人搶奪了工作的美國人，都得由美聯(lián)儲發(fā)鈔票，來養(yǎng)活。

就像疫情期間，你掙不到錢，那就干脆每個月給你幾千美元，讓你花。

錢不是憑空掉下來的，每一張多印的錢，背后都對應(yīng)著新的債務(wù)。

當(dāng)美元的債務(wù)不斷高企，這些持有美元的人，會不會憂慮？會憂慮，就會考慮購入黃金去對沖這份憂慮。

這就是黃金上漲的邏輯。

他們沒有瘋，有些投資人他們很可能就是同時買入美股科技股和黃金的。

買入美股科技股，是對當(dāng)下的狂歡，買入黃金，是對未來的恐懼。

買入美股科技股，是對當(dāng)下占有未來生產(chǎn)力，成為AI機(jī)器人股東的渴望。

買入黃金，是擔(dān)憂AI生產(chǎn)力取代人類，導(dǎo)致消費(fèi)市場萎縮，美聯(lián)儲不得不稀釋貨幣去救消費(fèi)市場。

你看，矛盾的雙方，有效地結(jié)合了。

這就是經(jīng)濟(jì)與人性。

在這個過程中，你會發(fā)現(xiàn)成熟的投資人，更接近于我前天第一個話題里講的宋國的養(yǎng)猴人，他們和朝三暮四的猴子是不一樣的。

這個不一樣體現(xiàn)在猴子下棋，下一步就只看一步。

養(yǎng)猴人下棋，下一步看兩步，他好歹有對沖的概念。

他買入美股科技股，是希望占有未來的生產(chǎn)力，他買入黃金，是他擔(dān)憂AI生產(chǎn)力對人類的擠兌，導(dǎo)致貨幣稀釋。

他在對沖自己的行為。

這里面更有意思的是巴菲特，你有沒有發(fā)現(xiàn)，這兩者他居然都不買。

巴菲特的現(xiàn)金占比超過30%，他又不是做日內(nèi)交易的，他可是個做價值投資的哦。

這就是我前天講經(jīng)濟(jì)與人性里面第四個話題時，一個當(dāng)下正在發(fā)生的最好的案例。

當(dāng)天有很多讀者不理解昔日我的選擇，我關(guān)于畏因還是畏果的取舍。

那你看看巴菲特，他當(dāng)下的選擇和我文中，多年前，我的選擇有區(qū)別么？

他的損失可比我大太多太多。

我當(dāng)年只是少賺幾套房，他這么選可是要少賺一個帝國的。

他難道是看不懂我今天講的這個對沖邏輯么？他看得懂，但是，他堅(jiān)持他自己的因。

他的那套操作方法，巴菲特估值法，席勒市盈率低的時候如何，高的時候如何，已經(jīng)被他做成他自己的因了。

他不會以輸贏為恥的，他會以動因?yàn)閻u。

就像王陽明說的，人家以不第為恥，我以為了不第動心，為恥。

他講這句話的時候，才25歲。

請問，我前天文中的巴菲特，費(fèi)天王，富爸爸，我提到的所有因果的例子，有誰，能跳出25歲王陽明說的這句話？

沒有。

所以我才說，人性是幾千年都不曾變化的。你登上一座山，就會發(fā)現(xiàn)，彼此是相通的。

而且那座山，早就被前人登上去千八百遍了。
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