漲了！酒類行情監(jiān)測(cè)平臺(tái)“今日酒價(jià)”數(shù)據(jù)顯示，9月26日，25年飛天茅臺(tái)（53度/500ml，下同）原箱報(bào)1820元/瓶，較上一日漲30元；散瓶報(bào)1790元/瓶，較上一日漲25元。24年飛天茅臺(tái)原箱報(bào)1850元/瓶，較上一日漲40元；2024年飛天茅臺(tái)散瓶報(bào)1820元/瓶，較上一日漲20元。此外，“蛇茅”原箱報(bào)1860元/瓶，較上一日漲5元。

投資快報(bào)記者關(guān)注到，9月25日晚間，貴州茅臺(tái)官微發(fā)文稱，從各地市場(chǎng)調(diào)研情況及各方反饋數(shù)據(jù)來看，茅臺(tái)酒市場(chǎng)整體呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。6、7月份，在白酒行業(yè)整體承壓之下，茅臺(tái)通過科學(xué)、精準(zhǔn)的市場(chǎng)投放策略，有效穩(wěn)定了茅臺(tái)酒市場(chǎng)銷售基本面。進(jìn)入8月份，市場(chǎng)終端動(dòng)銷環(huán)比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯。

9月以來，貴州茅臺(tái)酒終端動(dòng)銷增長(zhǎng)表現(xiàn)更加顯著，環(huán)比增長(zhǎng)約1倍，同比增長(zhǎng)超20%。這一系列積極變化，既顯示出消費(fèi)端節(jié)日需求增長(zhǎng)，也充分體現(xiàn)了面對(duì)行業(yè)周期調(diào)整，茅臺(tái)酒“4+6”渠道體系所展現(xiàn)出的渠道良好韌性。與此同時(shí)，茅臺(tái)渠道體系的存銷比環(huán)比顯著下降，已處于良好水平，進(jìn)一步印證了市場(chǎng)活力與健康度的同步提升。

投資快報(bào)記者觀察到，在25年飛天茅臺(tái)散瓶6月11日“歷史性”地跌破2000元/瓶的“心理防線”后，茅臺(tái)酒批發(fā)參考價(jià)就陷入輪番“跳水”的通道。9月22日，25年飛天茅臺(tái)原箱和散瓶分別創(chuàng)下1760元/瓶和1740元/瓶的新低， 以此報(bào)價(jià)來計(jì)算，25年原箱較剛上線時(shí)的2255元/瓶跌幅為21.95%；散瓶?jī)r(jià)格較剛上線時(shí)的2220元/瓶跌去了21.62%。

9月24日，25年飛天茅臺(tái)原箱和散瓶雙雙“回暖”，當(dāng)天25年飛天茅臺(tái)原箱報(bào)1790元/瓶，較上一日漲30元；散瓶報(bào)1765元/瓶，較上一日漲25元。9月25日，價(jià)格與上一日持平；9月26日再次上漲。按最新的報(bào)價(jià)計(jì)算，25年飛天茅臺(tái)原箱較低位漲幅3.41%、散瓶較低位上漲2.87%。

不過，飛天茅臺(tái)在電商平臺(tái)上的零售價(jià)依然沒見起色。9月26日，在拼多多，有店鋪飛天茅臺(tái)售價(jià)僅1710元/瓶，較前些天的價(jià)格有所回落；雙瓶裝售價(jià)報(bào)3400元，折合每瓶?jī)H1700元；海外版跌破1500元，報(bào)1490元/瓶；華致酒行旗下的華致優(yōu)選旗艦店售價(jià)1900元/瓶。在京東，自營(yíng)（京東超市）的飛天茅臺(tái)售價(jià)低至1920.6元/瓶，有店鋪叫賣的出口版飛天茅臺(tái)，售價(jià)更是僅1100元/瓶。

業(yè)內(nèi)人士指出，從前期飛天茅臺(tái)價(jià)格持續(xù)走低來看，在行業(yè)深度調(diào)整“陰霾”之下，茅臺(tái)想保持市場(chǎng)平穩(wěn)并非易事。“從供需端來看，近年來，飛天茅臺(tái)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，但市場(chǎng)需求并非同步增長(zhǎng)，導(dǎo)致出現(xiàn)供需失衡。從渠道端來看，白酒社會(huì)庫存高企、價(jià)格倒掛，部分實(shí)力不足的經(jīng)銷商低價(jià)出貨，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)供應(yīng)壓力。此外，房地產(chǎn)等高端白酒消費(fèi)助力行業(yè)遭遇調(diào)整，使得飛天茅臺(tái)消費(fèi)場(chǎng)景減少，需求量降低?！?/p>

國信證券研報(bào)稱，基本面看，酒企中報(bào)集中反映需求壓力，場(chǎng)景缺失對(duì)渠道和酒企的壓力預(yù)計(jì)將在第三季度報(bào)表進(jìn)一步體現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)酒企全年增速下修預(yù)期較為充分；伴隨旺季臨近和政策影響邊際減弱，白酒市場(chǎng)動(dòng)銷環(huán)比有所回暖但同比預(yù)計(jì)延續(xù)承壓；基本面的修復(fù)有賴于需求的實(shí)質(zhì)性改善。

資本市場(chǎng)上，貴州茅臺(tái)股價(jià)近期持續(xù)走弱。9月26日，股價(jià)一度探至1428.01元，創(chuàng)8月19日以來新低；截至收盤，貴州茅臺(tái)報(bào)1435元/股，微跌0.28%，總市值1.8萬億元；自9月12日沖高回落以來，公司股價(jià)累計(jì)跌幅達(dá)5.81%，而同期上證指數(shù)和上證50的跌幅僅1.22%和1.41%，滬深300還上漲了0.04%。

值得一提的是，貴州茅臺(tái)當(dāng)前股價(jià)距年內(nèi)的低位1372.41元/股，幅度已不到5%；在9月25日，公司的市值一度被寧德時(shí)代超越；更早前，公司一度被寒武紀(jì)-U拉下“股王”的寶座。年初以來，公司股價(jià)跌幅4.1%，同期上證指數(shù)、上證50和滬深300上漲14.21%、9.54%和 15.63%；寧德時(shí)代和寒武紀(jì)-U同期大漲46.74%和103.50%。

（作者：張厚培 編輯：池偉嘉）