9月26日晚，摩爾線程的IPO申請已通過上交所科創(chuàng)板上市委會議審議，離科創(chuàng)板IPO又近了一步。
值得注意的是，摩爾線程科創(chuàng)板IPO從受理到過會僅耗時88天。 一、摩爾線程情況介紹：國產 GPU 自主可控的核心力量 二、摩爾線程最新動態(tài)：政策護航與資本熱捧共振 亮點：A 股直接參股摩爾線程比例最高的上市公司，持股比例 1.244%，若摩爾線程 IPO 估值達 255 億元，持股市值超 3 億元。技術布局：圍繞 GPU、AI 及先進封裝測試進行前瞻性投資，2025 年上半年研發(fā)投入同比增長 60%，新推出的藍牙音頻 SoC 芯片已適配摩爾線程算力平臺。 市場預期：年內漲幅超 80%，機構預測 2025-2027 年凈利潤復合增長率達 45%。技術突破：開發(fā)多層陶瓷封裝基板使散熱效率提升 40%，良率突破 99%，規(guī)劃年封裝產能 50 萬片。 客戶結構：合作客戶包括華為、中興等通信設備商，2025 年上半年半導體分銷業(yè)務收入同比增長 50%，毛利率提升 3 個百分點。亮點：直接持有摩爾線程約 134 萬股，占比 0.3351%，入股資金 1 億元，為 A 股第二家直接參股企業(yè)。 業(yè)務協(xié)同：雙方簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同推進 AI 算力芯片及服務器的國產化落地，在智慧能源、數(shù)字孿生和媒體渲染等領域存在潛在協(xié)同效應。 機構動態(tài)：二季度持股機構數(shù) 170 家，較一季度增加 163 家，合計持股 5.05 億股，北上資金連續(xù) 2 個季度加倉。亮點：摩爾線程高端 PCB 板核心供應商，產品應用于 GPU 訓練卡，HDI 板層數(shù)達 24 層，滿足高算力散熱需求。 產能釋放：2025 年新增 PCB 產能 200 萬平米，其中 70% 用于 AI 芯片封裝基板，預計相關業(yè)務收入同比增長 150%。 客戶拓展：深度綁定英偉達、AMD 供應鏈，2025 年上半年海外收入占比提升至 65%。亮點：為摩爾線程提供 GPU IP 及一站式設計服務，聯(lián)合開發(fā)高性能圖形核心，通過旗下產業(yè)投資基金間接參股摩爾線程。

2025 年 7-9 月新簽訂單 12.05 億元，同比增長 85.88%，其中 64% 為 AI 算力相關訂單。 技術適配：提供 1600 余個數(shù)?；旌?IP 與射頻 IP，在 FP8 技術生態(tài)共建方面進行合作，推動 FP8 技術在 GPU 芯片中的應用。 機構關注：年內獲超百家機構調研，股價漲幅近 230%，融資余額較年初增長 150%。亮點：國產 CPU/GPU 雙龍頭，產品適用于 AI 訓練與推理場景，年內獲 180 家機構調研，2025 年上半年凈利潤同比增長 120%。生態(tài)合作：開放 CPU 內核能力，與摩爾線程等國產 AI 芯片公司構建 "異構算力聯(lián)盟"，實現(xiàn) CPU 與 AI 芯片的高效銜接，其 DCU 芯片與摩爾線程 MTT S4000 在大模型訓練中性能提升 20%。 政策紅利：深度受益于信創(chuàng)采購，2025 年上半年政府訂單占比超 30%。參股紅利型：長盈精密（持股比例最高 + 深度代工）、和而泰（直接參股 + PCB 配套）； 制造綁定型：潤欣科技、勝宏科技（封裝測試與材料供應）； 場景滲透型：東華軟件、芯原股份（行業(yè)應用落地與技術協(xié)同）。

值得關注的是，長盈精密通過全資子公司深圳市海鵬智投資有限公司直接持有摩爾線程 1.244% 股權，并通過厚雪基金間接持有 1.224% 股份，總持股比例達 2.468%，成為 A 股市場持股比例最高且唯一直接參股的上市公司，其資本布局引發(fā)市場對產業(yè)鏈價值重估的強烈預期。

摩爾線程是國內極少數(shù)具備全功能 GPU 研發(fā)能力的企業(yè)，其業(yè)務聚焦于高性能計算芯片設計，產品可同時支持 AI 計算、圖形渲染、物理仿真和科學計算四大核心功能，對標英偉達的 GPU 技術路線。

公司已構建覆蓋 "芯片設計 - 軟件生態(tài) - 行業(yè)應用" 的完整產業(yè)鏈，客戶包括頭部運營商、國有銀行及大模型創(chuàng)業(yè)公司等。在資本布局上，除長盈精密的 2.468% 持股外，和而泰直接持股 1.244%，中科藍訊通過直接及間接方式合計持股 0.5%，形成多層次的股權協(xié)同網(wǎng)絡。

作為 "中國版英偉達"，摩爾線程的上市進程將帶動產業(yè)鏈上下游企業(yè)迎來價值重估，尤其是與其形成 "股權 + 業(yè)務" 雙重綁定的核心合作伙伴。

1.IPO 進程加速：從 6 月 30 日受理到 9 月 26 日上會僅用 88 天，創(chuàng)科創(chuàng)板硬科技企業(yè)上會速度紀錄，凸顯監(jiān)管層對國產替代核心領域的支持力度。

2.政策密集加碼：工信部等七部門明確將 GPU 芯片列為 "算力強基揭榜行動" 重點方向，北京市對采購國產 GPU 的企業(yè)給予投資額 10%-30% 補貼，政策文件顯示這一補貼出自《北京市算力基礎設施建設實施方案（2024-2027 年）》。上海、廣東等地亦出臺算力券發(fā)放、智算中心建設等政策。

3.市場表現(xiàn)亮眼：截至 9 月 22 日，長盈精密年內股價從 15.8 元漲至 37.72 元，漲幅達 138.7%，9 月單周漲幅 23.25%，主力資金凈流入 4.09 億元；和而泰等參股公司年內漲幅超 120%，板塊平均漲幅超 35%。

4.訂單與合作突破：2025 年 7 月，摩爾線程與中國移動等企業(yè)簽署三個萬卡集群項目，合同金額超 20 億元；長盈精密與摩爾線程簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，承接其 30% 以上 GPU 模塊代工訂單，共同推進 AI 算力芯片及服務器國產化落地。

三、摩爾線程核心企業(yè)梳理：業(yè)績高增長與產業(yè)鏈卡位價值凸顯

以下為 A 股中與摩爾線程直接相關的 8 家核心企業(yè)，按業(yè)績增長與潛在投資價值排序：

1.長盈精密（300115）

亮點：通過全資子公司深圳市海鵬智投資有限公司直接持有 1.244% 股權，同時通過厚雪基金間接持股 1.224%，合計 2.468%，為 A 股持股比例最高且唯一直接參股的上市公司。若摩爾線程 IPO 估值達 255 億元，對應持股市值約 6.3 億元。

業(yè)務協(xié)同：精密制造龍頭企業(yè)，承接摩爾線程 30% 以上 GPU 模塊代工訂單，在 AI 服務器結構件、散熱組件等領域深度合作，其精密加工能力為 GPU 模塊提供可靠量產保障。

市場表現(xiàn)：年內股價漲幅 138.7%，9 月單周主力資金凈流入 4.09 億元，2025 年上半年凈利潤同比增長 42%，同時受益于特斯拉供應鏈及人形機器人業(yè)務增長。

2.和而泰（002402）

業(yè)務協(xié)同：智能控制器龍頭，珠海智能制造基地承接摩爾線程 30% 以上 GPU 模塊代工訂單，2025 年量產產能達 30 萬顆 / 年，子公司為其提供 PCB 組裝服務。

市場表現(xiàn)：年內漲幅超 120%，融資客加倉超 40%，2025 年上半年凈利潤同比增長 35%。

3.中科藍訊（688332）

亮點：直接持股 0.34%+ 間接持股 0.17%，合計 0.5%，為半導體領域戰(zhàn)略投資者。

4.潤欣科技（300493）

亮點：獨家承接摩爾線程 GPU 封裝測試，雙方簽署 CoWoS-S 封裝服務協(xié)議，2025 年 3 月已正式量產，承擔摩爾線程 20% 以上 GPU 封裝測試訂單，封裝訂單超 10 億元，覆蓋 5nm/7nm 工藝。

5.盈趣科技（002925）

6.勝宏科技（300476）

7.芯原股份（688521）

8.海光信息（688041）

四、摩爾線程產業(yè)鏈企業(yè)圖表

結語：國產替代浪潮下的產業(yè)鏈投資機遇

摩爾線程的上市進程不僅是其自身技術實力的驗證，更標志著國產 GPU 產業(yè)從 "單點突破" 邁向 "生態(tài)崛起"。當前，政策支持與算力需求爆發(fā)形成共振，建議重點關注產業(yè)鏈中技術壁壘高、訂單確定性強的環(huán)節(jié)：

同時需注意，GPU 行業(yè)技術迭代快、研發(fā)投入高，企業(yè)盈利兌現(xiàn)能力需持續(xù)跟蹤。隨著摩爾線程募投項目的推進，其與產業(yè)鏈企業(yè)的協(xié)同效應將進一步釋放，長期看好國產 GPU 替代的戰(zhàn)略機遇。

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