滬指站上3800點(diǎn)創(chuàng)十年新高：一場(chǎng)讓股民比股市下跌還難受的a股牛市狂歡

股市大漲，牛市來了！A股沖上3800點(diǎn)，這輪牛市有何變化？

當(dāng)上證指數(shù)以3825.76點(diǎn)收盤，大盤指數(shù)創(chuàng)下近十年新高，財(cái)經(jīng)有料哥留意到周邊的證券營(yíng)業(yè)部里，沒有出現(xiàn)預(yù)想中的股民歡呼雀躍。

相反，不少股民盯著手機(jī)屏幕，在臉上寫滿了困惑與無奈：“股市大盤指數(shù)漲瘋了，我的股票賬戶怎么還在虧錢？”

這種“賺了指數(shù)不賺錢”的奇特現(xiàn)象，成為當(dāng)前A股牛市最鮮明的特征。

讓我們撥開a股牛市表象，深入分析這場(chǎng)讓股民又愛又恨的結(jié)構(gòu)性股市上漲行情狂歡。

大盤指數(shù)狂歡背后的冰冷現(xiàn)實(shí)：股民的牛市困境

股市呈現(xiàn)出令人啼笑皆非的悖論：指數(shù)節(jié)節(jié)攀升與個(gè)股普跌并存。

盡管上證指數(shù)大漲1.45%，有2396只個(gè)股下跌，上漲個(gè)股僅比下跌多出407只。

更諷刺的是，在2.4億股民人均盈利超過2萬元的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)背后，七成股民收益沒跟上指數(shù)的殘酷現(xiàn)實(shí)。

我們仔細(xì)觀察，就會(huì)發(fā)現(xiàn)股市指數(shù)上漲主要由少數(shù)巨無霸推動(dòng)。

其中，銀行板塊占上證指數(shù)權(quán)重高達(dá)19.1%，國(guó)有大行占比11.7%。

股價(jià)不斷創(chuàng)出歷史新高的工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行成為滬指漲幅的主要推動(dòng)力量。

寒武紀(jì)成為科創(chuàng)板指數(shù)上漲的絕對(duì)主力。

這些定海神針般的權(quán)重股，就像班級(jí)里那幾個(gè)學(xué)霸，憑一己之力拉高全班平均分，掩蓋大多數(shù)學(xué)渣的平庸表現(xiàn)。

另外，有料財(cái)經(jīng)分析a股市場(chǎng)資金流動(dòng)呈現(xiàn)典型的二八現(xiàn)象。

數(shù)量占比20%的權(quán)重股，吸走了超過80%的市場(chǎng)資金關(guān)注度。

在本周8月17日至23日期間，芯片、半導(dǎo)體行業(yè)板塊指數(shù)漲幅居前，財(cái)經(jīng)有料哥進(jìn)一步仔細(xì)觀察，依靠的是5201億市值的寒武紀(jì)、4325億市值的海光信息、2767億市值的北方華創(chuàng)、8303億市值的中芯國(guó)際這些千億市值龍頭企業(yè)的拉升。

極端分化的股市行情，讓持倉(cāng)結(jié)構(gòu)偏科，鐘愛小盤股的股民叫苦不迭。

a股牛市行情延續(xù)嗎？

當(dāng)前牛市絕非無源之水，背后是政策、資金與科技三股力量的強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)。

我們理解這些驅(qū)動(dòng)力，就能明白為何市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)如此極端的結(jié)構(gòu)性特征。

政策渦輪正在全速運(yùn)轉(zhuǎn)，2025年被稱為資本市場(chǎng)改革深化年，注冊(cè)制全面落地與退市機(jī)制優(yōu)化形成雙向過濾網(wǎng)。

新“國(guó)九條”推動(dòng)分紅新規(guī)，改變市場(chǎng)游戲規(guī)則。

上市公司年度分紅2.39萬億元，僅中國(guó)移動(dòng)就分紅540億，前幾年閥門的銀行股這些高息股板塊，成為股市主力資金青睞的香餑餑。

更加關(guān)鍵的是被稱為“國(guó)家隊(duì)”的神秘資金，通過狂買銀行股和滬深300ETF指數(shù)基金穩(wěn)定股市大盤指數(shù)，僅工農(nóng)中建交五大國(guó)有銀行就獲得超3000億元資金支持。

這種精準(zhǔn)滴灌式的政策干預(yù)，既穩(wěn)定股市指數(shù)的面子，也改變了a股市場(chǎng)運(yùn)行的底層邏輯。

隨著銀行存款利率下降，居民儲(chǔ)蓄出現(xiàn)大搬家現(xiàn)象。

央行最新數(shù)據(jù)顯示居民存款減少1.11萬億元，非銀存款增加2.14萬億元，券商研報(bào)分析超過6000億元資金流入股市。

滬深股市兩融余額突破2.03萬億，創(chuàng)出2015年來新高。

有料財(cái)經(jīng)分析這些新增資金并非均勻分布在所有板塊上，而是像激光制導(dǎo)炸彈般集中轟向幾個(gè)特定領(lǐng)域：公募基金持倉(cāng)中，科技股占比達(dá)38%，較2023年提升12個(gè)百分點(diǎn)；北向資金上半年凈買入的2000億元中，80%流向人工智能、機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈。