一則限制高消費令，讓萬達集團再次站在輿論風(fēng)口。

企查查信息顯示，大連萬達集團及其法定代表人王健林因未履行1.86億元債務(wù)被限高，而萬達系被執(zhí)行總金額已超70億元，股權(quán)凍結(jié)規(guī)模持續(xù)擴大，僅今年8月至9月就有超113億元股權(quán)被北京金融法院凍結(jié)，凍結(jié)期限長達三年。

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昔日商業(yè)巨頭的困境，讓市場不禁追問：萬達的未來該何去何從？

危機的根源，是債務(wù)鏈條的持續(xù)承壓。

2021年珠海萬達Pre-IPO輪融資時，與太盟等投資方簽署對賭協(xié)議，約定2023年底前未上市需回購380億元股權(quán)，上市失敗直接引發(fā)首輪股權(quán)凍結(jié)潮。

截至2024年6月末，萬達商管有息負債達1375.61億元，其中302.69億元需一年內(nèi)償還，短期償債壓力陡增。

為破局，王健林選擇“斷臂求生”。

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2025年5月，萬達將48座核心萬達廣場以500億元出售給太盟、騰訊等聯(lián)合體，涵蓋北上廣及多個三四線城市的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

此前2024年，萬達還與太盟達成600億元投資協(xié)議，為此稀釋股權(quán)至40%，喪失珠海萬達絕對控制權(quán)。從出售文旅項目到轉(zhuǎn)讓萬達電影股權(quán)，資產(chǎn)處置成為萬達續(xù)命的主要手段。

但輸血速度仍難追債務(wù)缺口。

即便頻繁變賣資產(chǎn)，2025年8月以來，萬達仍因兩起案件新增28億元被執(zhí)行金額，旗下萬達地產(chǎn)更是有423條被執(zhí)行人信息。

股權(quán)凍結(jié)進一步限制了融資空間，形成“債務(wù)違約—股權(quán)凍結(jié)—融資困難”的惡性循環(huán)。

萬達的出路，或許仍在“輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型”的深化。

目前萬達商管仍運營513家萬達廣場，管理面積全球第一，若能依托品牌輸出穩(wěn)定現(xiàn)金流，或可緩解壓力。

但如何平衡資產(chǎn)出售與運營能力、化解存量債務(wù)、重建投資者信心，仍是亟待破解的難題。

從限高令到股權(quán)凍結(jié)，萬達的困境已非短期陣痛。

未來之路，既需加速資產(chǎn)盤活以解燃眉之急，更需重構(gòu)商業(yè)模式夯實根基。

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這場硬仗的結(jié)果，不僅關(guān)乎王健林的商業(yè)生涯，更將映照中國傳統(tǒng)房企轉(zhuǎn)型的成敗。

個人觀點，無不良引導(dǎo)