據(jù)市場(chǎng)觀察，養(yǎng)元飲品股價(jià)大幅波動(dòng)或與其此前跨界投資存儲(chǔ)芯片行業(yè)龍頭企業(yè)長(zhǎng)江存儲(chǔ)科技控股有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)"長(zhǎng)存集團(tuán)"）密切相關(guān)。據(jù)悉，長(zhǎng)存集團(tuán)股份制改革已于近期全面完成。

9月26日，養(yǎng)元飲品（603156.SH）再次開(kāi)盤(pán)漲停，已錄得三連板, 創(chuàng)逾4年新高。而根據(jù)實(shí)際控制人姚奎章表示，截至目前，不存在影響公司股票價(jià)格異常波動(dòng)的重大事項(xiàng)，不存在涉及公司應(yīng)披露而未披露的重大信息，也不存在任何根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定應(yīng)披露而未披露的重大信息。

圖片來(lái)源于：養(yǎng)元飲品公司公告

據(jù)市場(chǎng)觀察，養(yǎng)元飲品股價(jià)大幅波動(dòng)或與其此前跨界投資存儲(chǔ)芯片行業(yè)龍頭企業(yè)長(zhǎng)江存儲(chǔ)科技控股有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)"長(zhǎng)存集團(tuán)"）密切相關(guān)。據(jù)悉，長(zhǎng)存集團(tuán)股份制改革已于近期全面完成。

據(jù)公開(kāi)信息披露，2025年4月，養(yǎng)元飲品旗下全資子公司泉泓投資以16億元人民幣參股長(zhǎng)存集團(tuán)，獲得其0.99%股權(quán)。在胡潤(rùn)研究院最新發(fā)布的《2025全球獨(dú)角獸榜》中，長(zhǎng)存集團(tuán)全資子公司長(zhǎng)江存儲(chǔ)憑借1600億元人民幣估值首次入圍，位列中國(guó)十大獨(dú)角獸企業(yè)第9位、全球第21位，成為半導(dǎo)體行業(yè)估值最高的新晉獨(dú)角獸企業(yè)。

根據(jù)QYResearch最新預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，全球存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)銷(xiāo)售額將于2031年攀升至15840億元規(guī)模，期間（2025-2031年）復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)達(dá)9.3%。在此行業(yè)上行周期中，長(zhǎng)存集團(tuán)有望借助全球AI算力需求激增的市場(chǎng)熱潮，獲取結(jié)構(gòu)性發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)而使戰(zhàn)略投資者養(yǎng)元飲品間接受益。

然而，將業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期寄托于長(zhǎng)存集團(tuán)投資收益的商業(yè)策略，對(duì)養(yǎng)元飲品而言蘊(yùn)含較大不確定性。據(jù)9月27日環(huán)球網(wǎng)援引路透社報(bào)道，為推動(dòng)企業(yè)將制造業(yè)轉(zhuǎn)移至美國(guó)，特朗普政府正在考慮根據(jù)每臺(tái)外國(guó)電子設(shè)備中的芯片數(shù)量征收關(guān)稅。

此外，當(dāng)前國(guó)際存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)呈現(xiàn)高度集中化競(jìng)爭(zhēng)格局，三星電子、SK海力士、美光科技等跨國(guó)企業(yè)憑借技術(shù)專(zhuān)利壁壘、規(guī)?；a(chǎn)優(yōu)勢(shì)及全球市場(chǎng)份額主導(dǎo)地位。作為后發(fā)企業(yè)，長(zhǎng)存集團(tuán)雖在3D NAND閃存技術(shù)領(lǐng)域取得突破性進(jìn)展，但要在技術(shù)研發(fā)迭代速度、制程工藝良率控制及客戶(hù)供應(yīng)鏈認(rèn)證等關(guān)鍵維度實(shí)現(xiàn)后來(lái)居上，仍需克服多重產(chǎn)業(yè)挑戰(zhàn)。

主業(yè)下滑，跨界尋求突破

事實(shí)上，自2019年開(kāi)始，由于主營(yíng)業(yè)務(wù)六個(gè)核桃相關(guān)產(chǎn)品持續(xù)承壓，養(yǎng)元飲品便開(kāi)始嘗試通過(guò)多元化投資來(lái)尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。在實(shí)控人姚奎章的帶領(lǐng)下，養(yǎng)元飲品依托充裕的現(xiàn)金儲(chǔ)備，將投資觸角延伸至人工智能、新能源、半導(dǎo)體等領(lǐng)域。

從回報(bào)維度觀察，2019至2024年間，養(yǎng)元飲品投資收益分別為4.64億元、3.9億元、3.41億元、219.61萬(wàn)元、-1.29億元及-1.26億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈收益9.42億元，在一定程度上印證了管理層跨領(lǐng)域資本運(yùn)作的戰(zhàn)略前瞻性。

最新財(cái)報(bào)顯示，2025 年上半年，養(yǎng)元飲品營(yíng)收24.65億元，同比下滑16.19%；歸母凈利潤(rùn)7.44億元，同比下滑27.76%。與此同時(shí)，在營(yíng)銷(xiāo)投入強(qiáng)度提升的背景下，公司華東、華中、華北等七大核心銷(xiāo)售區(qū)域收入仍全線下滑。

從產(chǎn)品端來(lái)看，公司現(xiàn)階段聚焦于"六個(gè)核桃"單品牌的縱向優(yōu)化，通過(guò)功能升級(jí)、口味創(chuàng)新及包裝迭代等方式維持產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，但未拓展新品類(lèi)或孵化子品牌。相比之下，同行競(jìng)品在積極打造“第二增長(zhǎng)曲線”。農(nóng)夫山泉通過(guò)東方樹(shù)葉持續(xù)發(fā)力、東鵬飲料為“東鵬補(bǔ)水啦”“果之茶”等新品加大渠道投放、香飄飄發(fā)力meco果汁茶，輕乳茶即飲產(chǎn)品等。

兩種戰(zhàn)略不能簡(jiǎn)單判定為孰優(yōu)孰劣，而是各自基于企業(yè)自身資源、市場(chǎng)環(huán)境及長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃做出的理性選擇。養(yǎng)元飲品選擇深耕單品牌，可能是基于對(duì)傳統(tǒng)核心單品“六個(gè)核桃”競(jìng)爭(zhēng)力的自信，以及對(duì)市場(chǎng)細(xì)分需求的深刻洞察，足以維持現(xiàn)有市場(chǎng)份額。而同行競(jìng)品選擇多元化發(fā)展，則可能是出于對(duì)市場(chǎng)變化趨勢(shì)的敏銳捕捉，以及對(duì)分散風(fēng)險(xiǎn)、尋求新增長(zhǎng)點(diǎn)的戰(zhàn)略考量。

作者 | 沈言

編輯 | 吳雪

1

2

3

NEWS

NEWS TODAY