從造車邁向“造人”，特斯拉下一個(gè)十年大計(jì)出爐

原創(chuàng)林登萬(wàn)C次元2025年09月30日 08:02上海

作者丨林登萬(wàn)

責(zé)編丨北 岸

編輯丨王 越

1萬(wàn)億美元薪酬激勵(lì)的背后，是8.5萬(wàn)億美元市值大轉(zhuǎn)型的野心。

相信許多人都有一種感覺，那便是自從2023年初馬斯克公布其宏圖第三篇（Master Plan Part 3）之后，這家曾經(jīng)一度引領(lǐng)全球新能源汽車?yán)顺钡脑燔囆聞?shì)力#01號(hào)企業(yè)，鋒芒日益黯淡。

2023年11月30日，號(hào)稱擁有二百萬(wàn)小訂的賽博卡車（Cybertruck（參數(shù)丨圖片）），在經(jīng)歷多年坎坷后終于量產(chǎn)交付。然而不但售價(jià)較原來(lái)的4萬(wàn)美元幾乎翻倍，截至今年6月末，其總交付僅4.6萬(wàn)輛。

▲賽博卡車的最終量產(chǎn)車型早已背離最初的“外骨骼”設(shè)計(jì)，回歸到了傳統(tǒng)構(gòu)造，只是大量使用了壓鑄結(jié)構(gòu)件

限制產(chǎn)能的，除了現(xiàn)有工藝上的缺陷、大量等不起選擇退訂的用戶外，更是受制于動(dòng)力電池的瓶頸。曾被寄予厚望的特斯拉全極耳4680大圓柱電池，在苦干三年之后，其核心的干法電極工藝仍存在嚴(yán)重缺陷，良品率遲遲無(wú)法提高。

▲Semi Truck的延宕日久，導(dǎo)致其錯(cuò)過了最佳窗口，淪為了北美大企業(yè)低碳秀的“花瓶”——實(shí)際上在懂王新政下，“花瓶”都沒必要了

而同樣是因?yàn)殡娦締栴}，曾被寄托在商用車領(lǐng)域取得突破的純電卡車Semi Truck，也基本淪為了美國(guó)大公司低碳形象工程。

曾經(jīng)登上過宏圖第一和第二篇，在宏圖第三篇中有過“展示”的，PPT中被幕布所遮蓋的平價(jià)緊湊型車Model 2/Q，以及另一款純電商用/乘用廂式車，恐怕是永遠(yuǎn)也不會(huì)再有了。

▲S3XY+ Cybertruck，恐怕將是未來(lái)許久特斯拉的全部車型集合，Cybercab不能納入到常規(guī)汽車范疇

盡管在去年10月11日，馬斯克曾經(jīng)有些出人意料地揭示了被其稱為Cybercab的Robataxi，但很明顯這個(gè)產(chǎn)品并沒有在“COOL”的層面上打動(dòng)公眾。

而在那以后，特斯拉的明星CEO，更是受困于“討薪”風(fēng)波并深陷美國(guó)大選的旋渦，而隨著曇花一現(xiàn)的DOGE（政府效率部）熱潮，以及獲得懂王“隆恩”到“失寵”的飛速轉(zhuǎn)變，馬斯克不但全無(wú)必要地招惹了海量的“黑粉”，更被不少原本的堅(jiān)定支持者叱責(zé)為“不務(wù)正業(yè)”。

當(dāng)然，對(duì)于自身的現(xiàn)狀，無(wú)論特斯拉還是其CEO埃隆·馬斯克，都是有著清醒認(rèn)識(shí)的。就在本月初，隨著宏圖第四篇以及新的CEO萬(wàn)億美元薪酬激勵(lì)計(jì)劃的出臺(tái)，兩者都清晰地表達(dá)出了，謀求重新回到資本市場(chǎng)“聚光燈下”的明確態(tài)度。

▲這一幕，已成為了過去式

失去昔日光芒的特斯拉，如何能夠避免就此邁向平庸化？或者說(shuō)，如何在新的時(shí)代里重新以COOL的方式引領(lǐng)美國(guó)的科技企業(yè)潮流，也許通過上述這兩個(gè)看似不相干的內(nèi)容，勾勒出一個(gè)大概。

01

價(jià)值萬(wàn)億的薪酬激勵(lì)計(jì)劃

特斯拉董事會(huì)在本月初為其首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克，制定了一項(xiàng)為期10年的，史無(wú)前例的薪酬計(jì)劃。

之所以用“史無(wú)前例”來(lái)形容，乃是因?yàn)槿绻麄€(gè)薪酬計(jì)劃全部實(shí)現(xiàn)，則馬斯克最終獲得的收益將達(dá)到1萬(wàn)億美元規(guī)模。無(wú)論在美國(guó)商業(yè)界乃至全球范圍，都可謂首開歷史先河。

如同前一次遭到擱淺的計(jì)劃，新的計(jì)劃其核心目標(biāo)是通過極具挑戰(zhàn)性的業(yè)績(jī)里程碑，激勵(lì)馬斯克繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)特斯拉并且創(chuàng)造出“奇跡”，以便將這家企業(yè)的市值推向新的歷史高度。

根據(jù)計(jì)劃，這份薪酬方案將在今年11月6日的特斯拉股東大會(huì)上進(jìn)行股東投票。同時(shí)，董事會(huì)在發(fā)布相關(guān)公告的同時(shí)，也將計(jì)劃詳細(xì)內(nèi)容以文件的形式，提交給了美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）進(jìn)行備案。

世界首富的薪酬待遇，從來(lái)就不是薪酬待遇本身的問題，其背后必然涉及重要的商業(yè)問題，甚至可能包含到政治層面的影響。

去年12月，我們?cè)?jīng)就當(dāng)時(shí)熱議一時(shí)的馬老板的上一次薪酬激勵(lì)協(xié)議的官司，有過一系列的分析（詳見：《世界首富，在線討薪》插入鏈接）。事實(shí)上，在去年12月經(jīng)由美國(guó)特拉華州法官凱瑟琳·麥考密克最終裁定，價(jià)值560億美元（當(dāng)時(shí)市值）的薪酬激勵(lì)計(jì)劃無(wú)效之后，特斯拉董事會(huì)就已經(jīng)在準(zhǔn)備擬定新的激勵(lì)計(jì)劃。

下面簡(jiǎn)單介紹下激勵(lì)計(jì)劃本身——

設(shè)置12個(gè)市值目標(biāo)，從2萬(wàn)億美元起，之后以5000萬(wàn)美元一階進(jìn)行疊加；

▲特斯拉將自身的Robotaxi產(chǎn)品稱為Cybercab

設(shè)置4個(gè)營(yíng)運(yùn)目標(biāo)，包括交付2000萬(wàn)輛特斯拉汽車、Full-Self Driving（FSD）活躍訂閱用戶達(dá)1000萬(wàn)、交付100萬(wàn)臺(tái)人形機(jī)器人、100萬(wàn)輛Robotaxi投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)這4項(xiàng)；

設(shè)置6個(gè)盈利目標(biāo)，從息稅折舊攤銷前利潤(rùn)（Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization，縮寫EBITDA，相較于我們習(xí)慣的“毛利率”，該指標(biāo)更能體現(xiàn)企業(yè)整體的經(jīng)營(yíng)效率）500億美元開始，分別設(shè)置800億美元、1300億美元、2100億美元、3000億美元以及4000億美元等6個(gè)節(jié)點(diǎn)。

以及，馬斯克必須在全部節(jié)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)前，提交其繼任者計(jì)劃。

實(shí)際執(zhí)行時(shí)，根據(jù)市值目標(biāo)依次遞進(jìn)，每一個(gè)市值目標(biāo)可以任意搭配一項(xiàng)營(yíng)運(yùn)目標(biāo)或者依次遞進(jìn)的盈利目標(biāo)。同時(shí)在完成最終節(jié)點(diǎn)前，必須向董事會(huì)提交自己的繼任者計(jì)劃。

▲Robotaxi之后是否有Robotbus，目前官方的態(tài)度是——你猜

作為必要的保障措施，這份薪酬激勵(lì)方案設(shè)有最低啟動(dòng)門檻——特斯拉市值必須首先達(dá)到2萬(wàn)億美元。如果10年內(nèi)市值未能達(dá)到此水平，馬斯克將無(wú)法獲得任何報(bào)酬。

而即使完成一部分或者全部目標(biāo)拿到了對(duì)應(yīng)的股票獎(jiǎng)勵(lì)，董事會(huì)也限制馬斯克在七年半內(nèi)不得出售這些股份。此外，大額拋售需經(jīng)董事會(huì)同意。這些措施也確保了其利益與特斯拉的長(zhǎng)期發(fā)展可以深度綁定。

相信有一點(diǎn)大家已經(jīng)注意到了，即4個(gè)營(yíng)運(yùn)目標(biāo)中，把人形機(jī)器人的交付以及Robotaxi投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)，作為了與傳統(tǒng)的汽車產(chǎn)品以及FSD訂閱用戶同等重要的項(xiàng)目。

02

不“造車”的宏圖第四篇

從成立之初到目前為止，特斯拉總是在不同的渠道將自己的業(yè)務(wù)范圍往廣義上的新能源設(shè)備供應(yīng)商來(lái)引導(dǎo)，而且其產(chǎn)品體系內(nèi)確實(shí)包含著Powerwall這種家用動(dòng)力電池儲(chǔ)能設(shè)備。然而就實(shí)際業(yè)務(wù)占比來(lái)說(shuō)，造車并且賣車仍舊是其目前絕對(duì)的核心。

▲Powerwall這種家庭儲(chǔ)能裝置對(duì)于目前普遍具備外放功能的新能源汽車而言，多少有點(diǎn)大可不必了……

最近十年來(lái)，通過Model系列車型，特斯拉不但站到了全球市場(chǎng)新能源汽車業(yè)務(wù)的巔峰之上，并且成功實(shí)現(xiàn)了盈利目標(biāo)。然而就目前的外部趨勢(shì)而言，隨著美國(guó)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)期的結(jié)束、歐洲對(duì)于此前堪稱激進(jìn)的碳排放措施的暫緩，乃至于中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的全面崛起，特斯拉顯然已經(jīng)不指望相關(guān)業(yè)務(wù)能夠保持2017~2020年間的走勢(shì)。

在上述這個(gè)認(rèn)知前提下，關(guān)于Model 2/Q的問題，也就真的可以徹底翻篇了。

那么，不造車的話，宏圖計(jì)劃第四章又要唱什么呢？答案顯而易見：人工智能。

但特斯拉并不是IT企業(yè)，更非軟件巨頭，而是立足于實(shí)體的制造業(yè)企業(yè)。所以，其人工智能業(yè)務(wù)將立足于兩個(gè)半基本點(diǎn)，即Cybercab以及人形通用機(jī)器人Optimus，而現(xiàn)有汽車平臺(tái)的FSD服務(wù)則算作半個(gè)。

▲宏圖第二和第三篇（上），以及宏圖第四篇的核心主旨（下）

對(duì)于這個(gè)空前規(guī)模的畫餅，官方給出的說(shuō)辭倒也合情合理——通過整合人工智能、自動(dòng)技術(shù)和大規(guī)模制造能力，特斯拉宣稱要加速推動(dòng)世界向“可持續(xù)富足”（sustainable abundance）的轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)不受限制的可持續(xù)發(fā)展與人類繁榮。所以在這份新的藍(lán)圖中，人工智能被提升至驅(qū)動(dòng)一切的底層技術(shù)，成為整個(gè)系統(tǒng)的大腦；而人形機(jī)器人（Optimus），則是負(fù)責(zé)執(zhí)行所有生產(chǎn)任務(wù)的物理實(shí)體。而汽車、儲(chǔ)能等特斯拉現(xiàn)有的硬件業(yè)務(wù)，都將被整合成AI能力的下游應(yīng)用場(chǎng)景。

簡(jiǎn)而言之，宏圖4.0版的基本核心思想是“增長(zhǎng)是無(wú)限的”。如何確保這一點(diǎn)？“創(chuàng)新消除限制”“用技術(shù)解決現(xiàn)實(shí)問題”。而一旦實(shí)現(xiàn)了上述前提，則“自動(dòng)化必須造福全人類”“更大的普及帶來(lái)更大的增長(zhǎng)”。

▲“這一刻讓我們一同，為夢(mèng)想窒息！”

當(dāng)然各位也不要認(rèn)為，這里照搬了特斯拉官方以及馬斯克的各種說(shuō)法來(lái)水一文。畢竟畫餅這事是馬老板的常規(guī)操作，而迄今為止的經(jīng)驗(yàn)也說(shuō)明了，十個(gè)畫餅之中往往只能兌現(xiàn)一到兩個(gè)而已。此番新的“宏圖大計(jì)”，聽著或許很是那么回事，但結(jié)合最近半年的事情又滿不是那么一回事。

首先，不久之前，曾經(jīng)作為馬老板畫餅之一的Dojo超算項(xiàng)目，最終宣告流產(chǎn)。團(tuán)隊(duì)解散，人員離職或者分流進(jìn)別的部門，同時(shí)負(fù)責(zé)人彼得·班農(nóng)也正式宣布離職。關(guān)注特斯拉或者AI領(lǐng)域的朋友們應(yīng)該記得，Dojo項(xiàng)目曾被定位為特斯拉在人工智能競(jìng)賽中獲取算力的核心，而馬斯克本人對(duì)此的解釋則是“整合資源，發(fā)展后續(xù)的芯片”。

當(dāng)然，放棄自研超算并不等于特斯拉將失去自主AI算力資源。恰恰相反，最近兩三年內(nèi)，特斯拉一直在努力增強(qiáng)自身的AI算力資源。

▲“你們盡管變革，反正卡得從我這里買！”

根據(jù)官方財(cái)報(bào)，截至去年第三季度末，其掌握的算力資源已經(jīng)約等效為6.75萬(wàn)張英偉達(dá)H100算力卡的規(guī)模，且在持續(xù)快速增長(zhǎng)中。而僅僅在相關(guān)財(cái)報(bào)出臺(tái)一年前的2023年10月，官方信息中提到的掌握AI訓(xùn)練卡資源的描述，不過“約一萬(wàn)張”而已。

對(duì)AI算力如此饑渴的背后，無(wú)疑是FSD、Cybercab乃至于Optimus項(xiàng)目訓(xùn)練的迫切需要。

綜上所述，特斯拉轉(zhuǎn)向AI領(lǐng)域的趨勢(shì)以及努力，可以說(shuō)是實(shí)打?qū)嵉摹６@也是在其汽車業(yè)務(wù)處于不可避免的滯漲期內(nèi)，能夠謀求取得重大突破的少數(shù)有希望渠道了。盡管筆者和多數(shù)人一樣，暫時(shí)并不能看清其完整的商業(yè)邏輯閉環(huán)。

8月的時(shí)候，Model Y L在國(guó)內(nèi)上市。至于早就傳出消息的廉價(jià)版Model Y，應(yīng)當(dāng)不會(huì)晚于今年。在某種程度上，Model 2/Q以及特斯拉品牌純電商用/乘用廂式車，好歹在中國(guó)市場(chǎng)獲得了各自的“精神重制版”。特別是前者，其定位甚至恰好聚焦了當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)日益旺盛的六座車角逐。

▲盡管Model Y L是特斯拉核心車型迄今為止最重要的變形車，但卻卑微到了連個(gè)發(fā)布會(huì)都沒資格擁有的地步

毫無(wú)疑問，這兩款新車型來(lái)自于特斯拉中國(guó)本地團(tuán)隊(duì)的手筆。盡管其多少帶著幾分“潦草”感。而其從一個(gè)側(cè)面，也進(jìn)一步印證了一個(gè)事實(shí)——造車和賣車，不再是特斯拉的主要側(cè)重點(diǎn)。

因?yàn)楦鞣N原因，特斯拉在造車這件事上目前實(shí)際上已經(jīng)進(jìn)入了其發(fā)展的平臺(tái)期，特別是今年上半年，在全球多個(gè)市場(chǎng)銷量普遍降低。然而統(tǒng)計(jì)Q1以及Q2的交付數(shù)據(jù)，依舊達(dá)到了72萬(wàn)輛的規(guī)模。

簡(jiǎn)而言之，有鑒于上述數(shù)據(jù)，特斯拉董事會(huì)在厘定新的CEO股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，在制定造車的階段業(yè)務(wù)目標(biāo)這個(gè)問題上，給出的標(biāo)準(zhǔn)可以說(shuō)是“可笑”的。畢竟截至2025年9月，特斯拉的全球累計(jì)交付量已經(jīng)超過了800萬(wàn)輛規(guī)模。有這個(gè)數(shù)字打底，則累計(jì)2000萬(wàn)輛的十年目標(biāo)，折算下來(lái)每年不到120萬(wàn)輛的規(guī)模。至于那1000萬(wàn)的FSD活躍目標(biāo)，更是個(gè)擺明了“送”的指標(biāo)。

然而也正因?yàn)槿绱恕翱尚Α?，更是進(jìn)一步說(shuō)明了這家曾經(jīng)憑借新能源汽車叱咤風(fēng)云的“造車新勢(shì)力”，正在堅(jiān)定無(wú)疑地向著泛AI領(lǐng)域的宏大轉(zhuǎn)身。之所以還保留著較大規(guī)模的汽車業(yè)務(wù)，想必是無(wú)法割舍這樣龐大資金流。

這種轉(zhuǎn)向就大方向而言，正確性可謂毫無(wú)疑問。然而基于對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的認(rèn)知，筆者并不看好僅僅十年周期是否能夠?qū)崿F(xiàn)其目標(biāo)。但我們大可以拭目以待，畢竟有些事總得有人去干。更何況，這對(duì)我們可謂百利而無(wú)一害。

特斯拉未來(lái)在全球范圍內(nèi)，大概率將不會(huì)再大規(guī)模擴(kuò)張其整車產(chǎn)能。但這一業(yè)務(wù)將依舊是企業(yè)的核心。畢竟，汽車的生產(chǎn)以及銷售需要龐大的現(xiàn)金流才能夠驅(qū)動(dòng)，而充足的現(xiàn)金流也是馬斯克乃至特斯拉未來(lái)所有宏圖大計(jì)的立足基礎(chǔ)。

▲特斯拉臨港超級(jí)工廠

在這一前提下，上海臨港超級(jí)工廠的重要性將進(jìn)一步增強(qiáng)。至于以中國(guó)市場(chǎng)中心的泛太平洋區(qū)域，將成為躺平狀態(tài)下，特斯拉汽車業(yè)務(wù)的核心市場(chǎng)。而在生產(chǎn)之上，更多的設(shè)計(jì)與研發(fā)任務(wù)，將以Model Y L以及廉價(jià)版Model Y為伊始，交付給中國(guó)本地團(tuán)隊(duì)。

在當(dāng)前這樣風(fēng)云詭譎的時(shí)代里，將盡可能多的產(chǎn)能乃至于研發(fā)能力掌握在自己手中，也就意味著能夠更多地把握住自己的命運(yùn)。