作者/ 張 南

編輯/黃大路

設(shè)計(jì)/夏 萌

一周之內(nèi)，幾乎從不穿正裝的應(yīng)宜倫第二次穿上了西服。

今天，2025年9月30日，上午9時(shí)半，在香港，他作為董事長(zhǎng)，和公司總裁祝青正式在港交所敲響了博泰車聯(lián)網(wǎng)科技（上海）股份有限公司（簡(jiǎn)稱博泰車聯(lián)，股票代碼：2889.HK）上市的鑼。

此前兩天，9月28日，海南，作為唯一被邀請(qǐng)的供應(yīng)商，他西裝革履，參加了保時(shí)捷全新一代中國(guó)專屬車載信息娛樂(lè)系統(tǒng)的發(fā)布活動(dòng)。

最近這些天是應(yīng)宜倫生命中的重要時(shí)刻。自2009年創(chuàng)辦博泰車聯(lián)以來(lái)，這位中國(guó)汽車智能化領(lǐng)域最早的破局者，到了一個(gè)新的轉(zhuǎn)折時(shí)期。

9月22日，博泰車聯(lián)正式啟動(dòng)港股IPO招股，香港公開(kāi)發(fā)售部分獲得529.79倍超額認(rèn)購(gòu)，最終發(fā)行價(jià)為每股102.23港元，全球發(fā)售凈籌約9.19億港元，其中，30%用于智能座艙技術(shù)研發(fā)，30%擴(kuò)建生產(chǎn)基地，20%開(kāi)拓海外市場(chǎng)。

昨天，博泰車聯(lián)暗盤交易最高漲幅達(dá)33%，今天首日開(kāi)盤即大漲逾30%，一小時(shí)后股價(jià)持續(xù)拉升，漲幅一度超過(guò)46%。截至30日中午，博泰車聯(lián)股價(jià)大漲39.69%，報(bào)142.8港元，市值達(dá)214億港元（約合人民幣196億元）。

博泰車聯(lián)的上市之路獲得了產(chǎn)業(yè)資本、創(chuàng)投資本及個(gè)人資本的三重加持。從2015年紅馬資本1.2億元A輪融資開(kāi)始，十年間公司累計(jì)融資額超過(guò)45億元，構(gòu)筑了堪稱“頂級(jí)陣容”的股東生態(tài)。

公司早期吸引了蘇寧易購(gòu)、東風(fēng)集團(tuán)等產(chǎn)業(yè)資本注入；隨后又獲得小米集團(tuán)、海爾資本等戰(zhàn)略投資。此次IPO，博泰車聯(lián)引入了三家基石投資者，其中一家是地平線旗下Horizon Together。

2024年D輪融資后，博泰車聯(lián)投后估值是人民幣88.72億元（約合97.09億港元），今天上市表現(xiàn)應(yīng)該說(shuō)超出預(yù)期。

上市是博泰車聯(lián)的新臺(tái)階，而成為保時(shí)捷的合作伙伴則是臺(tái)階的重要基石。應(yīng)宜倫告訴《汽車商業(yè)評(píng)論》，與保時(shí)捷的合作關(guān)系遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)一般的戰(zhàn)略關(guān)系，拿兩位全球董事的話來(lái)說(shuō)，博泰車聯(lián)是保時(shí)捷family（家庭）的一員。

與保時(shí)捷深度合作，不免讓人聯(lián)想起寧德時(shí)代當(dāng)年騰飛的一個(gè)關(guān)鍵契機(jī)就是“拿到了寶馬業(yè)務(wù)”。曾毓群領(lǐng)導(dǎo)的寧德時(shí)代如今已經(jīng)在新能源汽車賽道上成長(zhǎng)為一代“寧王”，應(yīng)宜倫領(lǐng)導(dǎo)的博泰車聯(lián)是否能在智能化賽道上迎來(lái)更多可能性？

差異化優(yōu)勢(shì)

作為中國(guó)汽車智能化領(lǐng)域的先行者，博泰最早推出中國(guó)首個(gè)3G車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，打破傳統(tǒng)CD/DVD車機(jī)的壟斷；率先研發(fā)出中文車載語(yǔ)音系統(tǒng)；率先開(kāi)發(fā)出首個(gè)車載擁堵規(guī)避導(dǎo)航；推出全球首款利用車身面板發(fā)聲并融合車身面板振動(dòng)感知的固態(tài)聲場(chǎng)智能系統(tǒng)……

在上海虹口北外灘的博泰車聯(lián)總部，應(yīng)宜倫專門設(shè)計(jì)了令人震撼的多面掛滿專利證書的“專利墻”。截至目前，博泰車聯(lián)網(wǎng)累計(jì)申請(qǐng)專利超過(guò)6000件，其中發(fā)明專利申請(qǐng)量占比超80%。截至2024年底，博泰的注冊(cè)發(fā)明專利數(shù)量在國(guó)內(nèi)智能座艙和智能網(wǎng)聯(lián)解決方案供應(yīng)商中排名第一。

博泰車聯(lián)專利布局覆蓋操作系統(tǒng)、人機(jī)交互、云端服務(wù)等智能座艙全鏈條：從底層硬件架構(gòu)（域控制器）、中間件協(xié)議棧到頂層應(yīng)用生態(tài)的縱向貫通；覆蓋車載近場(chǎng)通信、場(chǎng)景化服務(wù)引擎等延伸領(lǐng)域的橫向拓展；形成“端-管-云”全棧式技術(shù)壁壘的立體防護(hù)。

2023年，博泰車聯(lián)被國(guó)家發(fā)展改革委等四部門聯(lián)合認(rèn)定為“國(guó)家企業(yè)技術(shù)中心”。時(shí)至今日，博泰車聯(lián)已經(jīng)構(gòu)建了“軟件+硬件+云端服務(wù)”的一體化模式，聚焦于發(fā)展智能座艙解決方案與網(wǎng)聯(lián)服務(wù)兩大核心業(yè)務(wù)，形成區(qū)別于純硬件廠商的差異化優(yōu)勢(shì)。

它的核心產(chǎn)品智能座艙域控制器，集成操作系統(tǒng)、應(yīng)用軟件及硬件組件，可實(shí)現(xiàn)車輛交互控制、導(dǎo)航、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)平視顯示（AR-HUD）、駕駛員監(jiān)控系統(tǒng)（DMS）、乘員監(jiān)控系統(tǒng)（OMS）及信息娛樂(lè)等功能，支撐起智能座艙解決方案的整體架構(gòu)。

業(yè)務(wù)模式上，博泰車聯(lián)也展現(xiàn)出高度的靈活性，客戶既可選擇“域控制器+操作系統(tǒng)+硬件組件”的集成解決方案，也可單獨(dú)采購(gòu)關(guān)鍵組件或定制化研發(fā)服務(wù)。這種能力使其能夠深度嵌入客戶產(chǎn)品定義流程，通過(guò)提供高度適配的軟硬一體方案，建立起堅(jiān)實(shí)的客戶黏性與替換壁壘。

三維合作生態(tài)

博泰車聯(lián)更大的優(yōu)勢(shì)在于它是唯一一家能同時(shí)實(shí)現(xiàn)“中國(guó)核心生態(tài)深度綁定”“西方頂級(jí)標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)可”和“未來(lái)AI芯片龍頭資本加持”的公司?！镀嚿虡I(yè)評(píng)論》注意到，它已經(jīng)成功構(gòu)建了業(yè)內(nèi)罕見(jiàn)的、覆蓋所有核心戰(zhàn)略維度的頂級(jí)合作生態(tài)。

在自主化維度，博泰車聯(lián)是華為的深度戰(zhàn)略伙伴。從深度參與國(guó)家重大專項(xiàng)推動(dòng)智能汽車操作系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，到基于鴻蒙系統(tǒng)打造自主智能座艙操作系統(tǒng)，它不僅是參與者，更是主導(dǎo)者之一，這奠定了其在中國(guó)智能汽車產(chǎn)業(yè)中的核心地位。

在全球化維度，與芯片巨頭高通深度合作。截至2024年底，博泰車聯(lián)搭載高通第四代驍龍8295芯片的高端智能座艙解決方案在中國(guó)供應(yīng)商中獲得定點(diǎn)數(shù)量排名第一。2025年4月，與高通進(jìn)一步擴(kuò)展合作，共同開(kāi)發(fā)搭載驍龍至尊版8397芯片的最新解決方案，整合先進(jìn)AI功能，服務(wù)全球車企，贏得保時(shí)捷、現(xiàn)代等全球主流車企認(rèn)可。

在面向未來(lái)的創(chuàng)新維度，地平線的重大戰(zhàn)略投資，代表了產(chǎn)業(yè)新興力量對(duì)博泰車聯(lián)的看好。這不僅是財(cái)務(wù)投資，更是“資本+業(yè)務(wù)”的強(qiáng)生態(tài)綁定，確保了這家公司在技術(shù)最前沿的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力。

博泰車聯(lián)的技術(shù)布局正超越傳統(tǒng)智能座艙范疇，特別是其在域控制器和AI算力平臺(tái)方面的深厚積淀，以及自研的“擎感大模型”，為其向具身智能等新興領(lǐng)域拓展提供了獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。由于智能駕駛與具身智能在感知技術(shù)、決策算法等底層技術(shù)上具有高度通用性，博泰車聯(lián)現(xiàn)有技術(shù)能力可平滑遷移至機(jī)器人賽道。

博泰車聯(lián)通過(guò)與三大不同類型的產(chǎn)業(yè)巨頭深度綁定，形成了一個(gè)堅(jiān)實(shí)且無(wú)死角的戰(zhàn)略布局：這三大合作并非孤立存在，而是共同講述了一個(gè)關(guān)于行業(yè)定位、技術(shù)實(shí)力和未來(lái)潛力的完整故事。這種全面性本身就構(gòu)成了其最強(qiáng)大的護(hù)城河和想象空間。

海外的廣闊天地

2022年至2024年，博泰車聯(lián)營(yíng)收從12.18億元增至25.57億元，三年間實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)44.9%。其中，2025年前五個(gè)月，公司營(yíng)收達(dá)7.54億元，同比增長(zhǎng)34.4%，繼續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

更好的消息是，2025年前5個(gè)月，博泰車聯(lián)毛利率回升至13.1%（2024年同期為5.1%），虧損收窄至2.2億元，顯示規(guī)模效應(yīng)初現(xiàn)。

應(yīng)宜倫表示，中國(guó)市場(chǎng)是博泰車聯(lián)的基本盤，與華為鴻蒙智行/操作系統(tǒng)的合作以及其他的合作是重要的戰(zhàn)略縱深，而打開(kāi)與全球其他主流品牌展開(kāi)多元化合作的廣闊天地則是其盈利能力逐步改善的重要舉措。

眾所周知，當(dāng)下中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)陷入的是內(nèi)卷式惡性競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)很難掙錢，出海是盈利王道。博泰車聯(lián)拿下保時(shí)捷和現(xiàn)代汽車集團(tuán)業(yè)務(wù)具有標(biāo)志性意義。

前者是頂級(jí)豪華車企，后者是全球主流車企（特別后者的業(yè)務(wù)，是全球項(xiàng)目，博泰車聯(lián)是在跟現(xiàn)代集團(tuán)自己的零部件公司摩比斯競(jìng)爭(zhēng)后獲得的），這為博泰車聯(lián)打開(kāi)了與全球其他主流品牌展開(kāi)多元化合作的廣闊天地。

供應(yīng)鏈出海的真正含義是體系的對(duì)接，而不僅僅是產(chǎn)品的出口。博泰車聯(lián)獲得保時(shí)捷和現(xiàn)代全球業(yè)務(wù)，意味著它的技術(shù)、質(zhì)量和管理體系已達(dá)到西方標(biāo)準(zhǔn)，這設(shè)立了一個(gè)極高的競(jìng)爭(zhēng)門檻，將許多有創(chuàng)新但體系不成熟的公司排除在外。

另外一個(gè)值得注意的事實(shí)是，博泰車聯(lián)專利與華為交叉授權(quán)合作，不僅進(jìn)一步鞏固博泰在智能網(wǎng)聯(lián)汽車領(lǐng)域知識(shí)產(chǎn)權(quán)的優(yōu)勢(shì)地位，更大幅降低了其全球化過(guò)程中的專利風(fēng)險(xiǎn)。

《汽車商業(yè)評(píng)論》認(rèn)為，隨著從“解決方案供應(yīng)商”向“多場(chǎng)域智能生態(tài)樞紐”的戰(zhàn)略升級(jí)，隨著未來(lái)高端產(chǎn)品占比提升，特別是隨著海外市場(chǎng)的打開(kāi)，市場(chǎng)有望重新認(rèn)知其成長(zhǎng)邏輯，博泰車聯(lián)未來(lái)上升空間現(xiàn)在可能還無(wú)法想象。