國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備商萊普科技遞交的科創(chuàng)板IPO申請，因?qū)嵖厝诵淌路缸镉涗浥c超八成的單一大客戶依賴問題，引發(fā)市場關(guān)注。

2025年9月29日，成都萊普科技股份有限公司的科創(chuàng)板IPO申請獲上交所受理，保薦機(jī)構(gòu)為中信建投證券。

此次IPO，公司擬募資8.5億元，投向晶圓制造設(shè)備開發(fā)與制造中心、先進(jìn)封裝設(shè)備開發(fā)與制造中心等項(xiàng)目。

財(cái)務(wù)表現(xiàn)

萊普科技成立于2003年，是國內(nèi)專用激光裝備研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)為一體的高新技術(shù)企業(yè)。

公司以先進(jìn)精密激光技術(shù)及半導(dǎo)體創(chuàng)新工藝開發(fā)為核心，主要從事高端半導(dǎo)體專用設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

其主要產(chǎn)品包括激光熱處理設(shè)備與專用激光加工設(shè)備兩大序列，廣泛應(yīng)用于12英寸集成電路產(chǎn)線、先進(jìn)封裝產(chǎn)線。

萊普科技是國內(nèi)少數(shù)同時(shí)為半導(dǎo)體前、后道工序提供前沿激光工藝設(shè)備的廠商。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，萊普科技2022年至2024年業(yè)績增長迅速。

公司營收從2022年的0.74億元增長至2024年的2.81億元，凈利潤從2022年的虧損938.22萬元增至2024年的盈利5491.16萬元。

不過，2025年第一季度公司凈利潤僅為68.32萬元，扣非凈利潤為負(fù)值。

公司的綜合毛利率呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢，從2022年的42.50%提升至2025年第一季度的56.54%。

研發(fā)投入方面，2022年至2025年第一季度，公司研發(fā)投入占營收比例在12.56%至28.66%之間波動(dòng)。

客戶集中度高

招股書披露，萊普科技的客戶集中度相當(dāng)高，且呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢。

2022年至2025年第一季度，公司向前五大客戶的銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為66.86%、65.89%、83.45%和97.67%。

其中，向客戶A及其同一控制下的其他主體銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為18.86%、42.87%、67.86%和81.74%。

這意味著到2025年第一季度，單單一客戶就貢獻(xiàn)了超過八成的營收。

此外，據(jù)萊普科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，東駿投資直接持有公司26.77%股份，為控股股東。

公司董事長葉向明、董事毛冬分別持有東駿投資50%股權(quán)，為公司實(shí)際控制人。

招股書披露，報(bào)告期內(nèi)，毛冬存在因醉酒駕駛受到行政、刑事處罰的情形。

2022年1月，廣東省東莞市公安局交通警察支隊(duì)對毛冬出具行政處罰決定書，因其于2021年12月15日晚實(shí)施醉酒駕駛機(jī)動(dòng)車行為，被處以吊銷機(jī)動(dòng)車駕駛證的行政處罰。

2022年6月，廣東省東莞市第一人民法院出具刑事判決書，判決毛冬犯危險(xiǎn)駕駛罪，判處拘役一個(gè)月二十五日，緩刑三個(gè)月，并處罰金16000元。

實(shí)控人對外擔(dān)保

截至招股說明書簽署日，萊普科技實(shí)際控制人葉向明、毛冬對其控制企業(yè)以外的第三方提供的擔(dān)保債務(wù)本金余額為7.41億元。

其中對東莞東駿電器有限公司擔(dān)保債務(wù)本金余額5.57億元、對東莞市漢邦能源有限公司擔(dān)保債務(wù)本金余額1.84億元。

這些擔(dān)保債務(wù)主要用于開發(fā)地產(chǎn)項(xiàng)目。

招股書提示，如果擔(dān)保債務(wù)逾期未償還，實(shí)控人可能需承擔(dān)連帶保證責(zé)任，進(jìn)而導(dǎo)致其持有的發(fā)行人控股股東東駿投資的股權(quán)被凍結(jié)甚至被司法強(qiáng)制執(zhí)行的風(fēng)險(xiǎn)。

萊普科技面臨的挑戰(zhàn)不僅限于實(shí)控人的法律風(fēng)險(xiǎn)。

截至2025年第一季度，公司向單一客戶銷售占比已達(dá)81.74%，客戶集中度風(fēng)險(xiǎn)凸顯。

與此同時(shí)，實(shí)控人葉向明、毛冬對外的7.41億元擔(dān)保債務(wù)，如同懸在公司頭上的達(dá)摩克利斯之劍，一旦出現(xiàn)問題，可能波及公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。

這些問題的存在，為萊普科技的科創(chuàng)板上市之路增添了諸多不確定性。