來源：市場(chǎng)資訊

　　來源：地產(chǎn)年輪

　　近日，長(zhǎng)沙萬科森林公園員工跟投本金未返還，啟動(dòng)維權(quán)。

　　一、事件核心事實(shí)

　　1． 項(xiàng)目概況

　　? 長(zhǎng)沙萬科森林公園項(xiàng)目于2015年啟動(dòng)員工跟投，27名員工參與投資，部分員工通過抵押房產(chǎn)、萬科旗下“鵬金所”貸款等方式籌集資金（如一名員工籌資175萬元）。

　　? 項(xiàng)目進(jìn)展：截至2025年9月，項(xiàng)目約95%已竣工交付，房源基本售罄并實(shí)現(xiàn)回款（回款超36億元）。

　　2． 矛盾焦點(diǎn)

　　? 盡管項(xiàng)目銷售及回款情況良好，員工至今未收回本金，也未獲得任何收益分配。公司未提供合理解釋，僅強(qiáng)調(diào)“風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”。

　　? 員工指出，項(xiàng)目現(xiàn)金流已回正且存在利潤(rùn)，但資金未被優(yōu)先用于返還跟投款。

　　二、員工困境與維權(quán)行動(dòng)

　　1． 生存壓力激化

　　? 因跟投款無法收回，員工面臨高額貸款利息（如“鵬金所”借款）、資金鏈斷裂，甚至無力支付子女學(xué)費(fèi)，個(gè)人征信瀕臨崩塌。

　　? 離職員工亦受影響，有人需自付社保費(fèi)用，且未獲離職補(bǔ)償，自嘲“免費(fèi)為萬科工作八年”。

　　2． 集體維權(quán)升級(jí)

　　? 2025年9月，27名員工聯(lián)名簽署蓋有紅手印的公開信，分別遞交給萬科集團(tuán)董事長(zhǎng)辛杰及中央巡視組，要求公司公開銷售臺(tái)賬并返還本金。

　　? 維權(quán)范圍擴(kuò)大至貴陽、西雙版納等萬科項(xiàng)目，超百名員工加入紅手印抗議行動(dòng)。

　　三、本金未返還的原因

　　1． 跟投機(jī)制缺陷

　　? 法律性質(zhì)：跟投屬于股權(quán)投資，員工作為“項(xiàng)目股東”需共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，非債權(quán)關(guān)系。即便項(xiàng)目盈利，公司可優(yōu)先償還其他債務(wù)或保障后續(xù)建設(shè)。

　　? 退出條件嚴(yán)苛：萬科跟投制度（如6.0版）要求滿足交付率95%、成本結(jié)算95%等條件后，才啟動(dòng)模擬清算退出。當(dāng)前行業(yè)下行，清算周期延長(zhǎng)。

　　2． 企業(yè)資金優(yōu)先級(jí)

　　? 萬科面臨嚴(yán)峻流動(dòng)性壓力（2025年上半年短期債務(wù)達(dá)1578億元），資金優(yōu)先用于償還公開債務(wù)、保障交付及維持運(yùn)營(yíng)，跟投款返還被擱置。

　　? 員工質(zhì)疑：“公司有錢還美元債，卻無錢還員工跟投款？”

　　四、行業(yè)影響與萬科回應(yīng)

　　1． 普遍性問題

　　? 類似糾紛在萬科體系內(nèi)涉及數(shù)十至上百個(gè)項(xiàng)目（如貴陽翡翠公園、廈門白鷺郡等），折射出房地產(chǎn)下行周期中跟投制度從“激勵(lì)工具”異化為“融資渠道”的危機(jī)。

　　2． 萬科的態(tài)度

　　? 公司未公開回應(yīng)長(zhǎng)沙項(xiàng)目訴求，但近期動(dòng)作顯示其正通過拋售資產(chǎn)（如廣州核心區(qū)項(xiàng)目）、爭(zhēng)取債務(wù)降息（利率從4.3%降至3%）等方式緩解資金壓力。

　　? 深鐵集團(tuán)作為大股東已提供259億元借款，但未覆蓋跟投款問題。