隨著被視為已故日本首相安倍晉三門(mén)徒的高市早苗贏得執(zhí)政黨黨首選舉，日本金融市場(chǎng)正迅速為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的可能回歸進(jìn)行定價(jià)。

高市早苗即將成為日本新任首相，市場(chǎng)預(yù)期她將重啟以大規(guī)模財(cái)政刺激和超寬松貨幣政策為核心的經(jīng)濟(jì)議程，這迅速點(diǎn)燃了日本股市，并引發(fā)了外匯市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。

周一東京市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)后，日經(jīng)225指數(shù)應(yīng)聲大漲超過(guò)4%，創(chuàng)下數(shù)月來(lái)最大單日漲幅，日本東證指數(shù)漲3%。

與此同時(shí)，日元兌美元匯率大幅走弱1.5%，逼近150這一備受關(guān)注的關(guān)鍵水平。而日元兌歐元匯率已跌至歷史新低。

債券市場(chǎng)同樣上演劇烈波動(dòng)，對(duì)未來(lái)財(cái)政擴(kuò)張的擔(dān)憂推動(dòng)長(zhǎng)期利率走高，日本40年期國(guó)債收益率一度飆升14個(gè)基點(diǎn)至3.52%。

這些走勢(shì)反映出投資者正在積極部署所謂的“高市早苗交易”（Takaichi trade）。華爾街見(jiàn)聞寫(xiě)道，市場(chǎng)普遍預(yù)期，高市早苗主張財(cái)政擴(kuò)張和政治右傾立場(chǎng)，被視為已故首相安倍晉三的門(mén)徒。她呼吁保持寬松貨幣政策，認(rèn)為日本央行不應(yīng)加息。

交易員表示，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”時(shí)代的回歸可能會(huì)進(jìn)一步削弱日元、提振股市，并導(dǎo)致長(zhǎng)期日本國(guó)債收益率大幅上升。據(jù)美銀美林策略師分析，高市早苗的勝選可能導(dǎo)致日元走弱和日本國(guó)債收益率曲線的陡峭化。

“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”繼承者的政策藍(lán)圖

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月4日，日本執(zhí)政黨自民黨總裁選舉結(jié)果揭曉，高市早苗擊敗小泉進(jìn)次郎等多名競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，成功當(dāng)選自民黨新一任總裁。

而高市早苗的經(jīng)濟(jì)政策主張帶有鮮明的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”烙印。在當(dāng)選后的新聞發(fā)布會(huì)上，她承諾將迅速采取措施應(yīng)對(duì)通脹，政策選項(xiàng)包括增加對(duì)地方政府的補(bǔ)貼，甚至不排除將消費(fèi)稅下調(diào)。

在貨幣政策方面，高市早苗的立場(chǎng)更為明確。她主張政府與日本央行需在經(jīng)濟(jì)政策上保持一致，并與其密切溝通，直至實(shí)現(xiàn)需求拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

據(jù)報(bào)道，她此前曾稱日本央行加息是“愚蠢的”，這一強(qiáng)硬表態(tài)已促使一些分析師改變了對(duì)日本央行在10月加息的預(yù)期。

市場(chǎng)押注財(cái)政擴(kuò)張與寬松貨幣

高市早苗的勝選，對(duì)許多此前預(yù)期更為財(cái)政保守派小泉進(jìn)次郎獲勝的投資者而言，是一個(gè)意外。

VanEck Australia的跨資產(chǎn)投資策略師Anna Wu對(duì)彭博社表示，這“對(duì)股市而言可能是一個(gè)積極的驚喜”。

投資者正為日本可能出現(xiàn)的財(cái)政擴(kuò)張做準(zhǔn)備。

一位日本大型券商的高級(jí)經(jīng)紀(jì)人透露，“‘高市早苗交易’基本上對(duì)股票有利，但由于存在大量新財(cái)政刺激的風(fēng)險(xiǎn)，日本國(guó)債和外匯市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)一些波動(dòng)?！?/p>

市場(chǎng)認(rèn)為，高市早苗將優(yōu)先考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而非嚴(yán)格的財(cái)政紀(jì)律。

債券市場(chǎng)承壓，收益率或?qū)⒆吒?/strong>

盡管股市歡欣鼓舞，但債券市場(chǎng)卻面臨著不同的壓力。市場(chǎng)擔(dān)憂，更大規(guī)模的財(cái)政支出意味著政府需要發(fā)行更多債券，這增加了日本的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

Mizuho的首席策略師Shoki Omori警告稱，如果增發(fā)日本國(guó)債的政策沒(méi)有“安全網(wǎng)”配合，債券可能面臨拋售壓力。這一觀點(diǎn)與美銀美林的預(yù)測(cè)相符，即日本國(guó)債收益率曲線可能變得更加陡峭。

對(duì)于投資者而言，高市早苗的上臺(tái)開(kāi)啟了一個(gè)新的交易范式。市場(chǎng)將密切關(guān)注她如何平衡刺激增長(zhǎng)的承諾與控制政府債務(wù)的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)，以及她將如何影響日本央行未來(lái)的政策路徑。