今年3.28日昂瑞微科創(chuàng)板IPO申報獲得受理，這在射頻前端行業(yè)是個重大事件，經(jīng)過最近幾年發(fā)展，昂瑞微業(yè)績發(fā)展迅速，2024年銷售額趕上唯捷創(chuàng)芯，成功躋身射頻前端第一梯隊，與唯捷創(chuàng)芯一道率先推出射頻前端中最難的Sub3G L-PAMiD產(chǎn)品，并在頭部品牌手機終端客戶旗艦機型量產(chǎn)，填補射頻前端最關(guān)鍵的一塊短板。據(jù)昂瑞微披露資料，其在衛(wèi)星通信和車載電子等應(yīng)用的射頻前端市場也有較大進(jìn)展，5G接收模組也在頭部品牌手機終端量產(chǎn)，補齊5G射頻前端拼圖。

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美國打壓成就中國射頻前端公司迅速發(fā)展

昂瑞微近幾年發(fā)展迅速，離不開美國對中國通信巨頭華為、中興打壓帶來的第一波國產(chǎn)替代紅利。在2019年之前，國產(chǎn)射頻廠家的日子不好過，做出來的芯片得不到大客戶的認(rèn)可，只能在中低端市場廝殺，沒有足夠的財務(wù)實力并且沒有頭部品牌客戶牽引，產(chǎn)品往往落后海外友商一代以上，競爭力嚴(yán)重不足。這個情況在2019年以后得到改觀，美國的打壓讓國內(nèi)頭部手機終端客戶認(rèn)識到對國產(chǎn)供應(yīng)鏈的牽引重要性，昂瑞微正是抓住這波機會，緊跟頭部大客戶牽引，在2023年成功開發(fā)出可以用于高端旗艦手機的射頻前端芯片系列，完成華麗轉(zhuǎn)身，躋身國產(chǎn)射頻前端廠商第一梯隊。

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供應(yīng)鏈牽引成為行業(yè)共識

對于射頻前端公司來說，對上游供應(yīng)鏈的牽引同樣重要，如此才能形成供應(yīng)鏈安全的閉環(huán)，確保在美國極限施壓下仍然能夠安全供貨。射頻前端涉及的晶圓種類眾多，包括用于功率放大器（PA）生產(chǎn)的GaAs、GaN工藝，用于射頻開關(guān)、低噪放（LNA）的SOI工藝，用于控制電路的CMOS工藝，以及用于信號隔離、濾波的濾波器工藝。隨著集成度不斷提高和手機終端對于芯片的厚度提出更高要求，射頻前端對于先進(jìn)SIP封裝和襯底材料等要求也越來越高，因此，除了工藝之外，上游的封裝、襯底、外延等領(lǐng)域都需要相關(guān)射頻前端公司的牽引。

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齊心協(xié)力才能實現(xiàn)有效牽引

雖然手機終端的規(guī)模很大，前五大手機終端銷售額基本上都在2000億元以上，但射頻前端對其銷售額的貢獻(xiàn)僅40億元左右，占比約2%，所以僅憑一家手機終端公司的力量想要驅(qū)動整個國產(chǎn)射頻前端產(chǎn)業(yè)鏈遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，想要有效牽引，這需要多家頭部手機終端公司的共同合力。同樣，國產(chǎn)射頻前端公司銷售額合計只有200億元左右，銷售額最大的目前也沒有超過50億元，涉及到GaAs、SOI、濾波器的晶圓采購比例以及封裝成本占比都在10%-30%之間，因而對于上游晶圓工藝廠、封裝廠的牽引僅靠一家射頻前端公司的牽引也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，需要所有射頻前端公司的共同合力。據(jù)昂瑞微披露的信息，其已與國產(chǎn)GaAs、SOI和濾波器工廠展開合作，國產(chǎn)化采購比例較高，并為多家國產(chǎn)供應(yīng)鏈?zhǔn)准因炞C客戶，在上游供應(yīng)鏈牽引中做出一定貢獻(xiàn)。

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每個供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)要有多家廠商形成有效競爭才能促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展

適度競爭更有利于行業(yè)健康發(fā)展，如果在某個供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)只有一家公司對于上下游都不利，這會導(dǎo)致其在跟供應(yīng)商和客戶的博弈中利用壟斷優(yōu)勢創(chuàng)造利潤，失去了技術(shù)創(chuàng)新的動力。中國射頻前端產(chǎn)業(yè)目前有6家公司規(guī)模突破5億，并且其中4家達(dá)到20億以上的規(guī)模，考慮到全球射頻前端銷售規(guī)模在1200億元水平，而中國射頻產(chǎn)值只有200億元左右，占比較低，因而從數(shù)量上看，國內(nèi)有6家上規(guī)模的射頻前端公司共存是一個比較健康的狀態(tài)。

從昂瑞微披露的資料看，其在與上游合作中每個品類都堅持多供應(yīng)鏈戰(zhàn)略，確保供應(yīng)安全和平衡。多供應(yīng)鏈戰(zhàn)略可以保障公司在其中一家供應(yīng)商出現(xiàn)交付困難或者技術(shù)迭代跟進(jìn)不及時時能夠平穩(wěn)切換到其他供應(yīng)商。

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牽引國產(chǎn)供應(yīng)鏈需要加倍投入，研發(fā)費用大增

由于國產(chǎn)供應(yīng)鏈在過去幾年剛進(jìn)入一個快速發(fā)展的階段，落下很多功課要補，射頻前端廠商在牽引國產(chǎn)供應(yīng)鏈時需要投入雙倍的研發(fā)力量。由于工藝不夠成熟，需要多輪迭代，投片費顯著增加，而且需要投入更多研發(fā)人員等資源進(jìn)行設(shè)計、測試，不斷迭代。同時，由于國產(chǎn)供應(yīng)鏈不夠成熟，還需要并行維持海外供應(yīng)鏈，兩套人馬，并行投片，導(dǎo)致研發(fā)費用大增。這也是國產(chǎn)射頻廠家還未大幅盈利的主要原因之一。

昂瑞微在國產(chǎn)供應(yīng)鏈的投入上應(yīng)該比較堅決，一方面來自于上游龍頭手機終端客戶牽引，另一方面來自于自身對于供應(yīng)安全的考量，在國產(chǎn)化研發(fā)投入上應(yīng)該花了不少研發(fā)資源和資金。

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國產(chǎn)替代是個長期過程

國產(chǎn)替代不是一蹴而就的，在跟隨時可以通過密集投入人力物力達(dá)到迅速縮小差距的目的，但想超越是件非常困難的事情。國外射頻前端廠商的盈利規(guī)模遙遙領(lǐng)先于國內(nèi)公司，占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈最有價值的頂端，并且在行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定上更具影響力，加之美國政府的惡意制裁，國內(nèi)廠商要想超越其國外友商在短期內(nèi)不太可能實現(xiàn)。需要相關(guān)從業(yè)者具有足夠的戰(zhàn)略定力，通過不斷夯實技術(shù)實力并確保供應(yīng)鏈安全，先把量做大，再逐漸做強，等待合適時機再進(jìn)行超越。

昂瑞微成立于2012年7月，2013年即推出有很高競爭力的CMOS PA，借助其競爭力穩(wěn)健經(jīng)營，并在2019年以后，迅速抓住國產(chǎn)替代的紅利，緊跟頭部手機終端客戶步伐，于2023年推出包含Sub3G L-PAMiD、手機用衛(wèi)星PA等在內(nèi)的5G射頻前端芯片系列并在頭部手機終端客戶旗艦機型大規(guī)模出貨，在技術(shù)實力、營收規(guī)模和管理水平上迅速提升。昂瑞微的低功耗藍(lán)牙BLE芯片也經(jīng)過十年左右時間的打磨，形成了規(guī)模優(yōu)勢，達(dá)到雙輪產(chǎn)品線驅(qū)動發(fā)展的目的。

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結(jié)論

國產(chǎn)替代和供應(yīng)鏈安全非一朝一夕就能完成的，需要借助各種契機讓產(chǎn)業(yè)鏈上下游閉環(huán)形成共同扶持國產(chǎn)供應(yīng)鏈的共識。國產(chǎn)供應(yīng)鏈的牽引對于企業(yè)來說是要真金白銀去付出，這也是目前國產(chǎn)射頻前端廠家未能大幅盈利的主要原因之一。

為了確保供應(yīng)鏈安全，要引入適當(dāng)競爭，企業(yè)只有在適度承壓下才能更好的發(fā)展，壟斷只會讓企業(yè)失去創(chuàng)新的動力，躺在功勞簿上等著被國外友商繼續(xù)拉大差距。

從昂瑞微的產(chǎn)品線布局可以看出其具有長期發(fā)展的眼光和創(chuàng)新精神。成立之初，就發(fā)力CMOS PA，在一年內(nèi)實即現(xiàn)量產(chǎn)并成功打入展訊供應(yīng)鏈，月銷售量突破2000萬顆。在2019年，能敏銳抓住國產(chǎn)替代機會，緊緊跟隨頭部手機終端步伐，于2023年推出Sub3G L-PAMiD、手機用衛(wèi)星PA等在內(nèi)的5G射頻前端芯片系列并在頭部手機終端客戶旗艦機型大規(guī)模出貨，在技術(shù)實力、營收規(guī)模和管理水平上迅速提升?？匣?0年時間打造低功耗BLE藍(lán)牙產(chǎn)品，不爭朝夕，采用國產(chǎn)40nm工藝開發(fā)的BLE產(chǎn)品性能能夠比肩海外Nordic的水平。希望昂瑞微在IPO的路上能夠走得更遠(yuǎn)。

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