乘聯(lián)分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)10月7日發(fā)文表示，2025年，中國(guó)汽車(chē)流通市場(chǎng)呈現(xiàn)持續(xù)走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，新能源車(chē)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。但由于總體產(chǎn)能提升較快，燃油車(chē)面臨持續(xù)萎縮的壓力，導(dǎo)致供給較大，但燃油車(chē)需求受阻帶來(lái)巨大壓力，尤其是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激化帶來(lái)終端價(jià)格嚴(yán)重倒掛的狀態(tài)，即使2025年表現(xiàn)較好的豪華品牌細(xì)分市場(chǎng)，也呈現(xiàn)了新車(chē)盈利萎縮，靠汽車(chē)金融保險(xiǎn)等衍生業(yè)務(wù)維持低毛利的被動(dòng)局面，面臨著資金流動(dòng)性極度緊張的突出問(wèn)題。

當(dāng)前汽車(chē)經(jīng)銷商的新車(chē)銷售出現(xiàn)大面積虧損，普遍存在現(xiàn)金流赤字經(jīng)營(yíng)和資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)加劇的情況，已難以擺脫生存的困境?，F(xiàn)階段面臨的兩大主要問(wèn)題：一是消費(fèi)不振和廠家批發(fā)量的雙重壓力使得經(jīng)銷商庫(kù)存維持高位，為降低資金壓力和融資成本，經(jīng)銷商被迫低價(jià)拋售求生；二是“價(jià)格戰(zhàn)”使得進(jìn)銷倒掛嚴(yán)重，經(jīng)銷商賣(mài)得越多虧得越多，同時(shí)又面臨融資到期履約困難壓力，經(jīng)銷商面臨經(jīng)營(yíng)回款斷流，資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)陡增。目前經(jīng)銷商現(xiàn)有流動(dòng)資金維持時(shí)間已被壓縮至極限。

中國(guó)經(jīng)銷商的銷售毛利偏低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力偏大，二手車(chē)盈利尚未有效提升，生存狀態(tài)有較大的改善空間。期待相關(guān)部門(mén)盡快行動(dòng)起來(lái)，研究出臺(tái)汽車(chē)經(jīng)銷領(lǐng)域階段性金融紓困政策措施，包括：一、相關(guān)部門(mén)盡快組織汽車(chē)經(jīng)銷領(lǐng)域金融環(huán)境專項(xiàng)調(diào)研，梳理百?gòu)?qiáng)汽車(chē)經(jīng)銷商集團(tuán)、區(qū)域龍頭經(jīng)銷商集團(tuán)和中小汽車(chē)經(jīng)銷商等經(jīng)營(yíng)主體的金融需求，研究制定汽車(chē)經(jīng)銷領(lǐng)域融資支持政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)在依法合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)可控前提下加大對(duì)汽車(chē)經(jīng)銷領(lǐng)域的支持力度，從而進(jìn)一步增強(qiáng)金融服務(wù)流通的功能；二、金融機(jī)構(gòu)與汽車(chē)經(jīng)銷商共同推動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)穩(wěn)定，對(duì)現(xiàn)有貸款以靈活方式進(jìn)行展期和延續(xù)，同時(shí)，逐步增加對(duì)經(jīng)銷商的授信額度，拓寬貸款使用范圍。鼓勵(lì)政策性銀行對(duì)汽車(chē)經(jīng)銷商設(shè)立授信專項(xiàng)政策，鼓勵(lì)消費(fèi)者購(gòu)車(chē)更充分地使用貸款貼息政策。

1、汽車(chē)經(jīng)銷商集團(tuán)規(guī)模

2025年中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷商總體營(yíng)業(yè)收入處于下滑之中，部分可統(tǒng)計(jì)的經(jīng)銷商2025年上半年下降10%，主流市場(chǎng)低迷，燃油車(chē)購(gòu)車(chē)市場(chǎng)需求低迷的壓力巨大。2025年像和諧、申花等都出現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入環(huán)比2024年較大增長(zhǎng)的良好表現(xiàn)。頭部大型家商包括中升汽車(chē)集團(tuán)等都出現(xiàn)了相對(duì)較穩(wěn)的走勢(shì)。

2、汽車(chē)經(jīng)銷商集團(tuán)毛利

中國(guó)經(jīng)銷商集團(tuán)2025年的毛利平均為7%左右水平，較2024年的7%基本持平，相對(duì)2019年的8%也出現(xiàn)了下降1個(gè)點(diǎn)。

主流經(jīng)銷商的毛利基本在4%-8%之間，中升和永達(dá)在主流偏上的水平，易鑫集團(tuán)在汽車(chē)金融的盈利表現(xiàn)較好。

汽車(chē)4S店行業(yè)正經(jīng)歷著前所未有的結(jié)構(gòu)性震蕩。傳統(tǒng)燃油車(chē)市場(chǎng)持續(xù)萎縮，疊加新能源汽車(chē)滲透率突破55%的沖擊，行業(yè)生態(tài)被徹底重構(gòu)，新能源轉(zhuǎn)型成為生死抉擇。中升控股、永達(dá)汽車(chē)等頭部集團(tuán)加速向鴻蒙智行、理想、小米等新能源品牌傾斜。今年新能源品牌經(jīng)銷商盈利占比達(dá)42.9%，而傳統(tǒng)燃油車(chē)經(jīng)銷商虧損比例高達(dá)58.6%。但轉(zhuǎn)型并非坦途，新能源售后產(chǎn)值低、投資回收期長(zhǎng)等問(wèn)題，使得部分經(jīng)銷商陷入"舊傷未愈，新疾又生"的毛利下降的困境。

3、經(jīng)銷商庫(kù)存天數(shù)變化

從經(jīng)銷商的庫(kù)存變化特征來(lái)看，總體說(shuō)中國(guó)經(jīng)銷商的庫(kù)存相對(duì)2024年出現(xiàn)了小幅下降。

由于上市經(jīng)銷商油車(chē)為主，2025年中國(guó)主流傳統(tǒng)經(jīng)銷商的庫(kù)存天數(shù)在37天左右水平，相對(duì)于2021年的缺貨谷底狀態(tài)大幅上升，但相對(duì)于2019年的正常庫(kù)存，仍然處于相對(duì)合理的水平。

4、凈利潤(rùn)變化

中國(guó)經(jīng)銷商凈利潤(rùn)率從2019年的2%降到-2%，其中2024年降到0%的水平。從2022年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)銷商的凈利潤(rùn)率持續(xù)下降。而近幾年部分中國(guó)經(jīng)銷商的盈利出現(xiàn)明顯的壓力，永達(dá)、美東、正通今年出現(xiàn)了虧損。二手車(chē)業(yè)務(wù)迎來(lái)政策紅利。隨著二手車(chē)限遷政策全面取消和增值稅改革，經(jīng)銷商集團(tuán)加速布局認(rèn)證二手車(chē)業(yè)務(wù)，但新車(chē)價(jià)格下跌帶來(lái)二手車(chē)通縮嚴(yán)重，進(jìn)一步影響盈利表現(xiàn)。

5、綜合費(fèi)用相對(duì)穩(wěn)定

中國(guó)經(jīng)銷商的綜合費(fèi)用包含管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用等，目前在銷售收入占比在8.1%左右水平，近期保持相對(duì)穩(wěn)定，2025年較同期微增0.1%的水平。其中部分大型經(jīng)銷商的管理費(fèi)用率還出現(xiàn)了明顯下降的情況，像中升從7.4%降到7.1%的水平，永達(dá)上升到8.8%左右的水平，而像美東等保持在4.7%左右。

主力經(jīng)銷商的管理費(fèi)用率差異還是比較大的，最高的像正通達(dá)到15%，而最低的像中升只有7.1%。而多業(yè)經(jīng)營(yíng)的部分企業(yè)的費(fèi)用更低。

隨著行業(yè)集中度加速提升，尾部經(jīng)銷商退出，頭部集團(tuán)通過(guò)并購(gòu)重組擴(kuò)大市場(chǎng)份額。這種整合不僅體現(xiàn)在規(guī)模擴(kuò)張，更在于能力重構(gòu)——中升集團(tuán)成立的"新能源事業(yè)部"整合了充電網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)、電池回收、車(chē)聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等新業(yè)務(wù)，形成覆蓋汽車(chē)全生命周期的服務(wù)閉環(huán)。