萬科會(huì)不會(huì)倒下呢？今年萬科大筆大筆到期的債務(wù)，實(shí)際都是由它的大股東深圳地鐵借錢給它，它再拿去還給債主的。截至9月，深鐵今年已經(jīng)給萬科輸了9輪血，加起來足足有259億元。

而且這借錢的條件還特別優(yōu)惠，年化利率才2.34%。要知道，現(xiàn)在萬科想從外面借錢可不容易了。也難怪有人調(diào)侃，自己每天在深圳坐地鐵，其實(shí)都在給萬科還債。

深鐵給萬科的幫忙，可不光是給錢，還直接動(dòng)手調(diào)整了萬科的高層管理，把萬科的管理體系牢牢抓在自己手里。比如專門派了自己人去當(dāng)萬科的財(cái)務(wù)總監(jiān)，這相當(dāng)于直接接管了萬科的錢袋子。

可即便這樣，今年上半年萬科還是虧了120億，就像個(gè)無底深坑，怎么填都填不滿。大家現(xiàn)在最關(guān)心的就是，萬科到底還得要深鐵輸多少血才能沉下去，或者又得做出什么樣大的變革才能真正活下去。

我們先看看財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，截至今年6月底，萬科的總負(fù)債已經(jīng)超過8700億了，可賬上的現(xiàn)金卻只剩下不到750億，這差距簡直太大了。更要命的是，萬科自己的造血能力還在急速下降，房子根本賣不動(dòng)，今年上半年的銷售額跟去年同期比差不多腰斬了。

照這個(gè)趨勢下去，全年銷售額可能連1500億都不到了。要知道在4年前，萬科還是年銷售額超6000億的行業(yè)大哥大，誰能想到曾經(jīng)的龍頭企業(yè)會(huì)落到這般田地，也難怪大家會(huì)這么關(guān)注萬科的情況。畢竟深鐵是國企，是屬于全體國民的。

大家都怕深鐵因?yàn)槿f科把自己都拖進(jìn)去，陷入虧損的泥潭里拔不出來。現(xiàn)在深鐵自己的短期債務(wù)也有幾百億，而且它還得應(yīng)付一堆基建投資，比如地鐵線路和相關(guān)配套，自己的資金壓力就不小了，現(xiàn)在又把這么多彈藥投給了萬科。

但其實(shí)大家根本不用擔(dān)心深鐵會(huì)有問題，要擔(dān)心的是萬科最終沒能挺過來，那深鐵現(xiàn)在投的錢等于是打了水漂了。還有人問，萬科是不是真的大而不能倒，其實(shí)也不至于到那個(gè)地步啊，只是如果萬科真的倒了，對整個(gè)市場的負(fù)面沖擊肯定很大。

要知道，萬科是房地產(chǎn)行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，知名度特別高，要是它都撐不下去了，肯定會(huì)引發(fā)市場恐慌，會(huì)影響潛在購房者，導(dǎo)致整個(gè)房地產(chǎn)市場都會(huì)跟著動(dòng)蕩。而且萬科的債務(wù)結(jié)構(gòu)里有很大一部分是欠金融機(jī)構(gòu)的錢，萬科要是倒了，金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增加。

現(xiàn)在萬科能不能起死回生，關(guān)鍵還是看兩點(diǎn)，一個(gè)是深鐵愿不愿意一直無限支持它。要是深鐵肯把萬科債主們的欠條都收過來，讓萬科欠其他人的錢都換成欠自己的，讓深鐵既當(dāng)萬科的股東，又當(dāng)它最大的債主，那萬科不管怎么樣都倒不了。

要是深鐵給萬科的支持是有限度的，那萬科的命運(yùn)就得看房價(jià)的臉色了。房價(jià)要是能立馬觸底反彈，它手里的房子能賣個(gè)好價(jià)錢，那萬科自然就得救。因?yàn)槿f科現(xiàn)在最關(guān)鍵的問題是前幾年早就埋下的禍根，現(xiàn)在怎么折騰空間都有限了。

想當(dāng)年房地產(chǎn)市場特別火爆的時(shí)候，萬科的管理層當(dāng)時(shí)嘴上喊著活下去，讓投資人覺得他們會(huì)保守經(jīng)營，不會(huì)冒太大風(fēng)險(xiǎn)?？缮眢w卻很誠實(shí)，在2017到2021年的幾年，萬科花了超4000億拿地，結(jié)果現(xiàn)在這些地都貶值了。

之前拿地的時(shí)候價(jià)格太高，現(xiàn)在房子賣不上價(jià)，之前賺的利潤不僅全吐出來了，還導(dǎo)致近幾年大幅虧損。而且萬科當(dāng)年為了拿地借的錢，利息可不低??！現(xiàn)在還在不斷拖累它。自己之前貸款太多了，負(fù)債率太高了，導(dǎo)致現(xiàn)在銀行對它的態(tài)度特別謹(jǐn)慎，根本不敢放心地貸款。

所以今年上半年萬科融資里，絕大多數(shù)都是用來借新還舊，真正能用來發(fā)展業(yè)務(wù)、緩解資金壓力的增量資金少得可憐，說白了就是一直在拆東墻補(bǔ)西墻。萬科自己也拿出了所謂的自救方案。

第一個(gè)就是賣資產(chǎn)。這兩年多來，萬科已經(jīng)賣了幾十個(gè)項(xiàng)目了，收回來差不多800億，可手里優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)越來越少了，現(xiàn)在賣的還都是能變現(xiàn)的。等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)賣完了，到時(shí)候又該怎么辦呢？

第二是跟債權(quán)人談降息，想讓債主們少要一點(diǎn)利息，減輕自己的還款壓力。可債主們也不是慈善家，他們也怕自己的錢收不回來，怎么可能輕易同意降息。根據(jù)業(yè)內(nèi)分析測算，按照萬科現(xiàn)在的情況，如果四季度沒有大額融資進(jìn)來，它的資金鏈隨時(shí)可能斷裂，而且已經(jīng)把萬科的評級降到了3C減，意思就是萬科違約的風(fēng)險(xiǎn)特別高，只有投機(jī)搏一把的價(jià)值，沒有投資價(jià)值。

其實(shí)萬科想要活下去，說到底就兩種辦法。第一種是房地產(chǎn)市場能奇跡般地復(fù)蘇，房價(jià)重新漲起來，只要市場回暖了，大家愿意買房了，萬科的房子能賣個(gè)好價(jià)錢，那它的銷售額上去了，回款多了，這樣問題自然就能緩解，一切問題也就迎刃而解了。

可在市場復(fù)蘇之前，還得靠深鐵持續(xù)輸血，幫萬科熬下去。第二種就是干脆讓萬科徹底國際化。現(xiàn)在民營資本根本不敢碰萬科這個(gè)攤子，大家都知道里面的風(fēng)險(xiǎn)太大，誰也不想趟這趟渾水。