廣場協(xié)議雖然不是造成日本經濟崩潰的元兇，但在一定程度上，它仍然對日本經濟造成了難以估量的影響。

1985年9月22日，美國、日本、德國、法國和英國五國財長與行長在紐約廣場飯店簽署了改變國際經濟走勢的“廣場協(xié)議”。

40年后的今天，當我們回望這一歷史性事件，仍然可以清晰地看到它對日本經濟和社會產生的深遠影響。

要了解廣場協(xié)議，就必須要了解當時的時代背景。

那正是20世紀80年代初期，當時美國財政赤字劇增，對外貿易逆差大幅增長。在這樣的背景下，美國希望通過美元貶值來增加本國產品的出口競爭力，以改善美國國際收支不平衡狀態(tài)。

1985年9月22日，五國聯(lián)合干預外匯市場，在國際外匯市場大量拋售美元。形成市場投資者的拋售狂潮，這直接導致美元持續(xù)大幅度貶值。到1985年9月，美元兌日元在1美元兌250日元上下波動，協(xié)議簽訂后不到3個月的時間里，美元就迅速下跌到1美元兌200日元左右，跌幅20%。

在不到三年的時間里，美元兌日元貶值了50%，也就是說，日元對美元直接升值了一倍。

美元貶值是廣場協(xié)議的直接結果。但背景卻是美國財政赤字加劇，對外貿易逆差大幅增長導致的，結合今天的時代背景來看，歷史在某種程度上，總是驚人的相似。

在廣場協(xié)議后，影響最大的，毫無疑問是日本。

日元大幅升值直接嚴重削弱了日本出口產品的價格競爭力，眾多出口型企業(yè)遭受重創(chuàng)，訂單減少，利潤下滑。

從1985年廣場協(xié)議簽訂后的10年期間，日元平均每年升值5%以上，這無疑為國際資金投資日本股市和樓市，提供了一個穩(wěn)賺不賠的機會。

為了抵消出口打擊，日本央行在1986年到1987年間連續(xù)五次降息，將貼現(xiàn)率降至2.5%。低利率讓錢如洪水般涌向日本股市和房地產，制造了“只漲不跌”的幻覺。

在廣場協(xié)議簽訂后的五年時間里，日本股價每年以30%、地價以每年15%的幅度增長，東京銀座的地價，也一度能買下整個美國。

泡沫由此開始，也由此破滅。

到了1990年代初期，日本房地產和股市開始同時崩盤，日本經濟陷入長達30年的低增長和通縮，也被人們稱為“失落的三十年”。

日本泡沫經濟離實體經濟越來越遠，雖然當時日本人均GDP已經超越美國，但國內高昂的房價也讓日本人擁有自己的住房變成遙不可及的事情。

最終，疊加人口老齡化和低出生率，讓日本陷入到了長周期的怪圈之中。

從1990年到2010年這20年里，日本GDP年均增長率只有可憐的0.92%，而同期德國為1.6%，英國為1.91%，法國為1.74%。

1990年，日本人均GDP高達2.54萬美元，比法國的2.19萬、德國的2.23萬、英國的1.91萬都高，但35年后的今天，英法德人均GDP都超過了4萬美元，而日本仍然只有3萬多美元。

廣場協(xié)議五國之下，只有日本成了困在三十年里的“棄兒”。

廣場協(xié)議后，不僅日本經濟發(fā)生了翻天覆地的變化，也深刻影響著日本的社會和文化。就業(yè)率不斷走低，民眾收入減少，生活壓力巨大，消費市場也隨之低迷。

長期的經濟不景氣也連帶影響到了日本的社會保障體系，日本財政負擔加重，福利體系也面臨著嚴峻挑戰(zhàn)。

而在國際地位方面，日本雖然還是經濟大國，但國內經濟的動蕩也讓日本的國際地位有所下降，這個時候對普通日本人來說，匯率早已經不是財經新聞里的符合，而是變成了餐桌上的一盤壽司，超市里的一瓶牛奶。

40年后的今天，日本仍然沒有徹底擺脫經濟長期低迷的影響。

日元強，則日本企業(yè)出口受傷；日元低，日本家庭購買力又削弱。更深層的是，在常年貨幣寬松的大環(huán)境下，日本企業(yè)缺乏技術投入，生產率也開始停滯，弱日元賺到的出口利潤，并沒有轉化為創(chuàng)新驅動力。

到了近年，日本的人均GDP甚至已經開始落后于韓國。而疊加人口老齡化帶來的社會問題，甚至還有人認為日本將要成為第一個失去發(fā)達國家地位的經濟體。

今年，日元實際有效匯率已經跌到1970年代的水平，盡管弱日元讓出口商賺到了錢，但日本的家庭開支仍然被嚴重壓縮。

當然，廣場協(xié)議也并不是導致日本經濟走到今天的元兇。日元大幅升值也為日本企業(yè)走向世界，在海外進行大規(guī)模擴張?zhí)峁┝肆紮C，促成了日本產業(yè)結構調整。

隨著泡沫經濟的破滅，日本的資產負債表衰退，才是導致日本經濟陷入長周期的核心原因，當所有人都忙著還債的時候，消費和投資自然就會開始衰退，長期以往，日本經濟也更難以恢復。

而廣場協(xié)議，則間接上導致了日本的泡沫越吹越大。

廣場協(xié)議，看起來和日本并沒有多大關聯(lián)，畢竟背后深受影響的是美國；但恰恰也正是因為美國背后龐大的中產消費群體，最終讓美國擁有了巨大的話語權。

今天，美國又面臨著當年類似的困境，外貿逆差擴大，財政赤字加劇，而特朗普呢？同樣也希望美元貶值，這樣有利于美國產品出口。

而美國的底氣，仍然還是背后龐大的中產組成的世界最大消費體。

廣場協(xié)議40年過去了，給日本乃至整個世界都留下了深刻教訓。匯率需要謹慎平衡國內國際兩個大局，而過度依賴單一經濟模式也存在風險，出口和消費必須要階段性互相適應。

對日本來說，未來需要解決的根本問題，一方面是人口，另一方面還是經濟結構的轉型，如何在老齡化社會中維持經濟增長動力，以及如何在全球經濟格局中找到自己的角色。

廣場協(xié)議的故事告訴我們，一個經濟體在制定任何經濟策略的時候，都不能只考慮短期的效果，更需要評估長期影響，避免為未來埋下隱患。

不管是房地產，還是股市，泡沫的出現(xiàn)本身就是短視的結果，所有人都只看到了當下的利益，而長遠的未來，才是我們更需要真正去看見的。

我們不僅要看見看得見的當下，更要看見看不見的未來。對一個經濟體來說，這一點尤為重要。

end.