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黃仁勛出面回應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的大動(dòng)作了。

面對(duì)AMD拿出公司10%股權(quán)換取OpenAI訂單的操作，老黃接連用了兩次“驚訝”（surprised/suprising）這個(gè)詞，還稱這招”挺高明的”（it’s clever）。

• 考慮到他們對(duì)下一代產(chǎn)品如此興奮，這真是富有想象力、獨(dú)一無(wú)二、令人驚訝
• 我很驚訝他們?cè)诋a(chǎn)品還沒(méi)建成之前就放棄了 10% 的公司股份。所以，我想，這很聰明

黃仁勛特意強(qiáng)調(diào)，英偉達(dá)與OpenAI的交易性質(zhì)“非常不同”：英偉達(dá)是直接向OpenAI銷售產(chǎn)品，而不是像AMD那樣通過(guò)股權(quán)交換。

但當(dāng)被問(wèn)及OpenAI如何支付這筆巨額訂單時(shí)，黃仁勛承認(rèn)：“他們現(xiàn)在還沒(méi)有這筆錢。”

他解釋道，OpenAI需要通過(guò)未來(lái)呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)的收入、股權(quán)或債務(wù)融資來(lái)籌集資金。

英偉達(dá)獲得了在OpenAI未來(lái)融資時(shí)跟投的機(jī)會(huì)。黃仁勛還透露“我唯一的遺憾是OpenAI成立時(shí)我們錢不夠，沒(méi)有投資更多?！?/p>

英偉達(dá)自己也深度參與的這場(chǎng)被市場(chǎng)稱為“循環(huán)交易”的游戲，正在AI行業(yè)掀起一場(chǎng)前所未有的資本熱潮。

萬(wàn)億美元的”循環(huán)交易”游戲

就在兩周前，英偉達(dá)剛剛宣布要向OpenAI投資高達(dá)1000億美元。

作為回報(bào)，OpenAI同意建設(shè)和部署需要10吉瓦電力的英偉達(dá)系統(tǒng)，相當(dāng)于400萬(wàn)到500萬(wàn)塊GPU。

而OpenAI轉(zhuǎn)身就跟英偉達(dá)的頭號(hào)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD達(dá)成了一項(xiàng)交易,不僅要大規(guī)模采購(gòu)AMD的AI芯片，還將獲得最多1.6億股AMD股票的認(rèn)股權(quán)證，相當(dāng)于AMD約10%的股權(quán)。

根據(jù)協(xié)議細(xì)節(jié)，OpenAI承諾在未來(lái)數(shù)年內(nèi)采購(gòu)需要10吉瓦電力的AMD芯片，包括即將推出的MI450系列。

作為回報(bào)，AMD向OpenAI授予認(rèn)股權(quán)證，如果OpenAI全部行權(quán)，將獲得AMD約10%的股份。

這些認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價(jià)格僅為象征性的每股0.01美元。不過(guò)，行權(quán)條件與芯片部署量以及AMD股價(jià)表現(xiàn)掛鉤，其中一個(gè)里程碑要求AMD股價(jià)達(dá)到600美元。

此外，OpenAI還與甲骨文簽署了價(jià)值3000億美元的云計(jì)算合作協(xié)議。而甲骨文為了滿足OpenAI的算力需求，又需要向英偉達(dá)采購(gòu)數(shù)十億美元的GPU芯片。

這樣一來(lái)，英偉達(dá)的投資款通過(guò)OpenAI流向甲骨文，再以硬件采購(gòu)的形式回流至英偉達(dá)，形成了一個(gè)完美的資金閉環(huán)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，OpenAI目前與英偉達(dá)、AMD和甲骨文的AI計(jì)算交易總額已經(jīng)輕松突破1萬(wàn)億美元。而OpenAI本身預(yù)計(jì)到2029年之前都無(wú)法實(shí)現(xiàn)正向現(xiàn)金流，目前正在瘋狂燒錢。

黃仁勛的AI投資版圖還在擴(kuò)張

在評(píng)論AMD交易的同時(shí)，黃仁勛還確認(rèn)了英偉達(dá)參與馬斯克xAI最新一輪融資的消息，英偉達(dá)計(jì)劃向xAI投資20億美元，這輪融資總額約200億美元。

黃仁勛對(duì)此表示希望能給馬斯克更多錢：“幾乎所有馬斯克參與的項(xiàng)目，都會(huì)想要參與其中。”

這筆投資同樣采用了特殊目的載體（SPV）結(jié)構(gòu)，資金將用于購(gòu)買英偉達(dá)處理器，然后xAI將這些芯片租賃使用五年。

英偉達(dá)還投資了AI數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商CoreWeave，并持有其7%的股份。黃仁勛稱CoreWeave是英偉達(dá)最近做出的“了不起的投資”之一。

OpenAI在CoreWeave的IPO前也投資了3.5億美元，最近還將與該公司的云服務(wù)協(xié)議擴(kuò)大到224億美元。

根據(jù)PitchBook的數(shù)據(jù)，英偉達(dá)在2024年參與了52項(xiàng)AI公司的風(fēng)險(xiǎn)投資交易，到2025年9月底已經(jīng)完成了50筆交易。英偉達(dá)首席財(cái)務(wù)官表示，公司打算將現(xiàn)金投向”生態(tài)系統(tǒng)中最具戰(zhàn)略意義的部分”。

不過(guò)，這些錯(cuò)綜復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)交易引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)AI泡沫的擔(dān)憂。晨星公司分析師警告說(shuō)：“如果一年后我們發(fā)現(xiàn)存在AI泡沫并且破裂了，這些交易可能會(huì)成為早期的危險(xiǎn)信號(hào)之一”。

面對(duì)質(zhì)疑，英偉達(dá)發(fā)言人表示，公司“不要求我們投資的任何公司使用英偉達(dá)技術(shù)”。

黃仁勛也在接受采訪時(shí)重申：“我們不會(huì)要求他們用這筆投資購(gòu)買英偉達(dá)的技術(shù)。他們可以用它做任何想做的事”。

參考鏈接：
[1]https://www.bloomberg.com/news/features/2025-10-07/openai-s-nvidia-amd-deals-boost-1-trillion-ai-boom-with-circular-deals
[2]https://www.cnbc.com/2025/10/08/nvidia-huang-amd-open-ai.html
[3]https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-07/musk-s-xai-nears-20-billion-capital-raise-tied-to-nvidia-chips?embedded-checkout=true