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風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所提到的觀點(diǎn)僅代表個(gè)人的意見，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

作者：府庫

來源：雪球

前面一段時(shí)間咱們查閱了很多資料，得到了一個(gè)相對(duì)有共識(shí)的結(jié)論，是在A股擇時(shí)有效性是比較強(qiáng)的，而美股擇時(shí)比較難，買入并持有的策略長期下來也很不錯(cuò)。

之前的一篇文章中的回測(cè)數(shù)據(jù)，是不同估值狀態(tài)下買入滬深300并持有5年的收益情況，很明顯的是統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)，在低估狀態(tài)下，100%可以獲得正收益，并且獲得不錯(cuò)的年化收益的概率也很不錯(cuò)。但高估狀態(tài)下持有5年，這個(gè)統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)是必定虧損的。

而美股卻是完全不同的情況。在近百年的時(shí)間內(nèi)，無論什么時(shí)候買入，都有很大概率獲得正收益，并且都很有機(jī)會(huì)獲得不錯(cuò)的年化收益。

只是這其中的小概率事件，也是完全不可忽視的細(xì)節(jié)。我還記得很多年前，我和以前的一位同學(xué)聊天，他給我講機(jī)床，說好的機(jī)床和差的機(jī)床，在平常使用中是基本沒有什么差別的，不過當(dāng)出現(xiàn)意外事件的時(shí)候，那些好的機(jī)床會(huì)有很多的應(yīng)急的處理措施，保障不會(huì)產(chǎn)生更進(jìn)一步的傷害，而那些差的機(jī)床在這方面就有很大的問題。

所以在我去看多元資產(chǎn)配置的時(shí)候，投資策略的復(fù)雜度是在于讓我們的投資組合，無論是遇到什么樣的極端情況下，都可以實(shí)現(xiàn)我們長期的投資目標(biāo)，這件事就是很難的了。

我覺得就是兩個(gè)辦法，盡可能地提高勝率，和盡可能多玩幾把。

提高勝率這個(gè)方面，我覺得像多元資產(chǎn)配置強(qiáng)調(diào)的，找到多個(gè)不相關(guān)的資產(chǎn)，比如一類資產(chǎn)雖然長期大概率獲得不錯(cuò)的回報(bào)，但是也有小概率達(dá)不成投資收益目標(biāo)，但是多個(gè)資產(chǎn)放在投資組合中，由于大家基本不相關(guān)，最后達(dá)到投資目標(biāo)的概率就大了很多。“全天候”我覺得就是這樣的一種思路。

另外一個(gè)是多玩幾把，因?yàn)橥嬉淮斡龅叫「怕适录那闆r還不好說，但是多玩幾次的話，最終勝率就會(huì)越來越接近統(tǒng)計(jì)結(jié)果。定投這件事我覺得就是把整個(gè)買入都打散了，只要低位持續(xù)投入的話，長期就會(huì)持續(xù)趨近于獲得一個(gè)不錯(cuò)的投資結(jié)果。

要不說這幾年的研究還是很有成果的嘛，跑下來對(duì)這種感受更加真切了。

另外還有朋友問到長期市場(chǎng)強(qiáng)度指標(biāo)的情況，目前是這樣的，短期市場(chǎng)強(qiáng)度指標(biāo)處于52的位置，中游狀態(tài)，長期市場(chǎng)強(qiáng)度指標(biāo)處于90的位置。兩個(gè)指標(biāo)結(jié)合在一起的結(jié)果，說明當(dāng)前絕大部分股票都處于長期上升趨勢(shì)當(dāng)前，而近期市場(chǎng)經(jīng)過一些調(diào)整，整體并不是情緒特別激烈的狀態(tài)。

這樣看下來還是以安穩(wěn)持有為主，問題不大。

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