文｜高見pro

10月12日，聞泰科技發(fā)布一則公告，其核心半導(dǎo)體子公司安世半導(dǎo)體（Nexperia）遭遇了一場(chǎng)來(lái)自荷蘭政府與公司部分外籍高管的"內(nèi)外夾擊"，導(dǎo)致聞泰科技對(duì)安世半導(dǎo)體暫時(shí)失去了控制權(quán)。

根據(jù)公告，事件發(fā)展如下：

10月1日，荷蘭企業(yè)法庭應(yīng)安世半導(dǎo)體外籍高管請(qǐng)求，法庭生效臨時(shí)措施：

暫停張學(xué)政在安世半導(dǎo)體控股的執(zhí)行董事與CEO 職權(quán)，并將聞泰科技全資子公司裕成控股持有的 99% 股權(quán)交由第三方托管。

10月 7 日，庭審裁決進(jìn)一步明確，上述措施將持續(xù)至調(diào)查終結(jié)，同時(shí)新增一名擁有決定性投票權(quán)的獨(dú)立外籍董事。

也就是說(shuō)，聞泰科技對(duì)安世半導(dǎo)體失去了控制權(quán)。而這一切，始于9月30日的那道政令。

當(dāng)日，荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)與氣候政策部下達(dá)部長(zhǎng)令，要求安世半導(dǎo)體全球30個(gè)主體在一年內(nèi)，不得對(duì)資產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、業(yè)務(wù)及人員進(jìn)行任何調(diào)整。

從荷蘭政府下達(dá)部長(zhǎng)令，到中方CEO被暫停職務(wù)、股權(quán)被托管，一場(chǎng)針對(duì)年收入147億元的半導(dǎo)體企業(yè)的控制權(quán)爭(zhēng)奪，在短短七日內(nèi)塵埃落定。

這七天內(nèi)究竟發(fā)生了什么，使安世半導(dǎo)體控制權(quán)變天？這起事件的背后，又透露出哪些信息？

荷蘭政企聯(lián)動(dòng)，“合規(guī)奪權(quán)”？

這場(chǎng)控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)的一大疑點(diǎn)在于，荷蘭政府的部長(zhǎng)令于9月30日下達(dá)，次日，安世半導(dǎo)體控股以及安世半導(dǎo)體法定董事兼首席法務(wù)官RubenLichtenberg（CIO，荷蘭籍）、首席財(cái)務(wù)官StefanTilger(CFo，德國(guó)籍）、首席運(yùn)營(yíng)官AchimKempe（CO0，德國(guó)籍）等三位外籍高管向企業(yè)法庭提交了緊急請(qǐng)求，要求調(diào)查并采取臨時(shí)措施。

部長(zhǎng)令表面上是為期一年的運(yùn)營(yíng)凍結(jié)，制了中資股東行使權(quán)利，三位外籍高管的訴訟請(qǐng)求對(duì)安世半導(dǎo)體的所有權(quán)結(jié)構(gòu)改變起到了直接推動(dòng)作用。

這種緊密的時(shí)間銜接很難用巧合來(lái)解釋。甚至從某種角度看，更似一場(chǎng)有預(yù)謀的“合規(guī)奪權(quán)”，其核心在于行政力量與內(nèi)部訴求的相互借力。

進(jìn)一步說(shuō)，高管的訴訟為政府的干預(yù)提供了“內(nèi)部印證”。當(dāng)法庭需要裁決時(shí)，可聲稱這是回應(yīng)“內(nèi)部股東或管理層的糾紛”，使裁決更具合法性外觀。

聞泰科技在10月12日的聲明中直指這一問(wèn)題本質(zhì)，譴責(zé)“安世半導(dǎo)體個(gè)別外籍管理層試圖通過(guò)法律程序強(qiáng)行改變安世半導(dǎo)體股權(quán)結(jié)構(gòu)，其訴求與荷蘭政府指令高度聯(lián)動(dòng)”。

安世半導(dǎo)體為何成為爭(zhēng)奪焦點(diǎn)？

安世半導(dǎo)體之所以成為爭(zhēng)奪焦點(diǎn)，源于其在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中不可替代的戰(zhàn)略價(jià)值。

這種“內(nèi)外聯(lián)動(dòng)”顛覆法定控制權(quán)的模式，成為跨國(guó)企業(yè)面臨的新型系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

安世半導(dǎo)體是全球領(lǐng)先的分立與功率芯片IDM（整合器件制造）廠商，尤其在汽車半導(dǎo)體領(lǐng)域舉足輕重。

財(cái)報(bào)顯示，2024年，該業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入高達(dá)147.15億元。在聞泰科技2025年上半年的業(yè)務(wù)構(gòu)成中，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)收入78.25億元，占比約30.9%，成為公司的核心業(yè)務(wù)之一。

安世半導(dǎo)體并非憑空誕生，其前身可追溯至荷蘭皇家飛利浦公司的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，后歷經(jīng)恩智浦（NXP）的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品部門時(shí)期，最終由中國(guó)建廣資產(chǎn)收購(gòu)，并在2017年將其獨(dú)立為安世半導(dǎo)體。

2020年，聞泰科技收購(gòu)安世半導(dǎo)體剩余股權(quán)獲無(wú)條件通過(guò)。借此聞泰科技進(jìn)入了半導(dǎo)體行業(yè)。

安世半導(dǎo)體擁有1.6萬(wàn)種產(chǎn)品料號(hào)，功率分離器件全球市占率第三。車規(guī)級(jí)功率半導(dǎo)體是新能源汽車不可或缺的核心元器件，這或是各方爭(zhēng)奪如此激烈的原因之一。

值得注意的是，2025年，聞泰科技以約50億元出售9家產(chǎn)品集成（ODM）相關(guān)子公司及資產(chǎn)包給立訊精密，全面聚焦于半導(dǎo)體IDM領(lǐng)域，完成轉(zhuǎn)型為純半導(dǎo)體IDM（整合設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)）的關(guān)鍵一步。

有投資人表示，這一剝離選擇是聞泰科技進(jìn)行止損和規(guī)避地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的必然選擇。

據(jù)這位投資人透露，聞泰科技原有的ODM業(yè)務(wù)在2024年凈虧損高達(dá)12億元，“成為公司的業(yè)績(jī)拖累?！蓖瑫r(shí)，公司在2024年被美國(guó)列入"實(shí)體清單"，對(duì)ODM業(yè)務(wù)的供應(yīng)鏈和客戶訂單造成了"全面的不利影響"。

但據(jù)另一位知情人士表示，賣掉odm，轉(zhuǎn)型成真正的半導(dǎo)體idm，是聞泰在至少21年就定下來(lái)的方案。

無(wú)論轉(zhuǎn)型決策出于何種原因，以及何時(shí)定下，值得肯定的是，這不僅展現(xiàn)了聞泰全力押注于前景廣闊的車規(guī)級(jí)功率半導(dǎo)體賽道的決心，也是中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)從代工制造向高端核心技術(shù)領(lǐng)域突圍的一次重要嘗試。

跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的“玻璃門”現(xiàn)象

目前來(lái)看，安世半導(dǎo)體控制權(quán)的突然變更或?qū)⒁l(fā)蝴蝶效應(yīng)。

安世半導(dǎo)體的產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車電子、工業(yè)控制等領(lǐng)域。短期來(lái)看，因車規(guī)級(jí)芯片認(rèn)證周期長(zhǎng)、門檻高。全球知名Tier1供應(yīng)商和汽車制造商都可能受到波及，尋找替代供應(yīng)商并非易事。

中長(zhǎng)期而言，英飛凌、安森美等國(guó)際半導(dǎo)體巨頭可能借此機(jī)會(huì)接收安世流失的訂單和客戶，強(qiáng)化其市場(chǎng)地位。

同時(shí)，這一事件或?qū)⒓铀偃虬雽?dǎo)體供應(yīng)鏈的區(qū)域化重構(gòu)。

車企為了規(guī)避地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)更有意識(shí)地培養(yǎng)本土或“友好國(guó)家”的第二、第三供應(yīng)商，甚至不惜付出一定的成本溢價(jià)。

安世半導(dǎo)體的控制權(quán)之變，也反映了全球化退潮下跨國(guó)企業(yè)面臨的系統(tǒng)性挑戰(zhàn)。尤其是在法律上擁有所有權(quán)，卻在現(xiàn)實(shí)中喪失控制權(quán)的“玻璃門”現(xiàn)象。

聞泰科技在2018年至2020年間，有報(bào)道稱總計(jì)花費(fèi)逾340億元巨資才完成對(duì)安世半導(dǎo)體的收購(gòu)。盡管完成了巨額交易并合法持有股權(quán)，但在當(dāng)前國(guó)際環(huán)境下，依然面臨控制權(quán)被架空的風(fēng)險(xiǎn)。這為中資企業(yè)出海，尤其是在高科技領(lǐng)域的投資并購(gòu)，敲響了警鐘。

面對(duì)日益復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境，中國(guó)企業(yè)需要建立更強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

在投資前和運(yùn)營(yíng)中，對(duì)東道國(guó)潛在的政治風(fēng)險(xiǎn)和“長(zhǎng)臂管轄”可能性進(jìn)行深度評(píng)估至關(guān)重要。

優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，在子公司董事會(huì)構(gòu)成、關(guān)鍵職位設(shè)置、決策機(jī)制和章程條款中提前布局，可防范因個(gè)別高管或外部力量引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，加強(qiáng)自主創(chuàng)新，減少對(duì)外部關(guān)鍵技術(shù)的依賴，是構(gòu)建可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的根本之策。

“看看事情接下來(lái)發(fā)展吧，感覺(jué)不會(huì)以聞泰徹底失去控制權(quán)收?qǐng)觥！蹦硺I(yè)內(nèi)人士表示。

目前，聞泰科技在公告中表示，公司正在積極與國(guó)際律師事務(wù)所團(tuán)隊(duì)溝通法律救濟(jì)方案，并已主動(dòng)對(duì)接政府相關(guān)部門，爭(zhēng)取支持。