來源：泛家居圈

相關(guān)資料顯示，得益于存量房需求的釋放及智能家居品類的創(chuàng)新推動，泛家居展現(xiàn)出強勁的市場增長彈性；預(yù)計到2027年，全渠道銷售額將超過5.3萬億元。

但對定制家居企業(yè)而言，或許“前途是光明的，道路是曲折的”。

隨著半年度財報季收官，九大定制家居上市公司2025上半年“成績單”悉數(shù)亮相。在地產(chǎn)后周期與消費分級雙重擠壓下，企業(yè)增長邏輯加速從“擴品類”轉(zhuǎn)向“提客單+保利潤”。作為定制家居企業(yè)的基本盤，櫥柜與衣柜兩大傳統(tǒng)支柱誰更抗壓？誰正成為新的“現(xiàn)金奶?！?？我們透過財報數(shù)據(jù)，分三個板塊、五個維度，拆解這場“櫥衣之爭”。

規(guī)模對決：衣柜全面碾壓，櫥柜只剩“守城”

在規(guī)模對決中，衣柜品類展現(xiàn)出壓倒性優(yōu)勢。九大定制家居上市企業(yè)2025上半年衣柜及配套家具合計營收約118.30億元，櫥柜及其配件合計則約48.97億元（尚品宅配和頂固沒有披露櫥柜板塊的營收，其第二大營收分別是配套家具和精品五金），衣柜規(guī)模達到櫥柜的2.4倍，市場份額差距顯著。

單品競爭中，歐派家居繼續(xù)領(lǐng)跑雙賽道：其衣柜業(yè)務(wù)以42.24億元營收占據(jù)整體衣柜賽道35.71%的份額，穩(wěn)居品類冠軍；櫥柜端同樣以24.07億元營收拿下櫥柜板塊49.15%的市場占比，但同比5.87%的下滑幅度，凸顯出龍頭企業(yè)在櫥柜領(lǐng)域的“守城壓力”。（注：市場占比僅為九大上市定制家居企業(yè)的總市場）

櫥柜和衣柜的平均增速表現(xiàn)進一步拉大差距。衣柜板塊平均同比下滑7.2%，而櫥柜板塊平均同比跌幅達14.9%，為衣柜的兩倍，反映出櫥柜市場需求萎縮趨勢更為明顯，傳統(tǒng)支柱地位承壓。

盈利較量：衣柜“又高又穩(wěn)”，櫥柜“薄利換量”失效

從行業(yè)整體毛利率均值分析，衣柜與櫥柜板塊的差距十分顯著：衣柜平均毛利率為35.80%，櫥柜僅為27.14%，兩者相差達8.66個百分點，反映出定制家居市場的結(jié)構(gòu)性分化。衣柜業(yè)務(wù)得益于其高客單價、高溢價的產(chǎn)品特性——如定制化設(shè)計帶來的附加值，以及更優(yōu)化的供應(yīng)鏈和原材料成本結(jié)構(gòu)，從而在盈利上占據(jù)優(yōu)勢。反觀櫥柜業(yè)務(wù)，受制于對工程渠道的高度依賴（如房地產(chǎn)精裝修項目中的價格擠壓）和行業(yè)激烈的價格戰(zhàn)，其毛利空間持續(xù)承壓，增長動力受限。

頭部企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)進一步凸顯了這一趨勢。在衣柜領(lǐng)域，我樂全屋定制憑借48.6%的毛利率穩(wěn)居行業(yè)首位，凸顯其品牌溢價和效率優(yōu)勢。而在櫥柜板塊，盡管志邦以36.78%的毛利率領(lǐng)先，但其營收同比大幅下滑26.42%，陷入銷量萎縮與價格下行并行的“量價雙殺”困境，反映出渠道壓力和競爭加劇的深層挑戰(zhàn)。

部分企業(yè)的盈利狀況已逼近臨界點，例如皮阿諾櫥柜的毛利率僅為15.51%，同比下滑了47.15%，遠低于行業(yè)平均，接近制造業(yè)公認的10%“盈虧紅線”。

種種數(shù)據(jù)表明在成本上升和需求疲軟的雙重壓力下，企業(yè)面臨嚴(yán)峻的經(jīng)營風(fēng)險，亟需調(diào)整戰(zhàn)略以維持生存。整體而言，衣柜與櫥柜的毛利率分化映射出行業(yè)內(nèi)部資源分配不均，企業(yè)需優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和渠道策略以應(yīng)對持續(xù)的市場洗牌。

增長之星：金牌、我樂“逆流而上”，衣柜成唯一亮點

在定制家居行業(yè)整體承壓的背景下，部分企業(yè)仍在細分賽道展現(xiàn)出增長韌性，其中衣柜領(lǐng)域成為主要亮點。金牌家居的衣柜業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為突出，2025上半年實現(xiàn)營收5.15億元，同比大幅增長23.18%，是九大上市企業(yè)中僅有的兩家實現(xiàn)雙位數(shù)正增長的企業(yè)之一。盡管其櫥柜業(yè)務(wù)同期下滑17.13%，但衣柜業(yè)務(wù)憑借高毛利屬性與強勁增速，有效對沖了整體業(yè)績壓力，成為支撐企業(yè)發(fā)展的重要增長極。

我樂全屋定制同樣在衣柜賽道交出亮眼答卷，上半年衣柜類業(yè)務(wù)營收達5.50億元，同比增長17.57%，毛利率更是高達48.6%。這一成績印證了其堅持“高端零售”差異化路線的有效性，表明在衣柜領(lǐng)域，通過設(shè)計創(chuàng)新打造“設(shè)計溢價”的商業(yè)模式依然具有市場空間，高附加值產(chǎn)品能夠在消費分級環(huán)境下保持競爭力。

相比之下，櫥柜板塊的增長動能明顯不足。盡管好萊客櫥柜在同期實現(xiàn)了17.16%的同比增長，但受限于1.65億元的營收基數(shù)，規(guī)模效應(yīng)尚未形成，對整個櫥柜板塊的拉動作用十分有限，難以扭轉(zhuǎn)行業(yè)整體需求萎縮、業(yè)績下滑的頹勢。這進一步凸顯出當(dāng)前定制家居行業(yè)“衣柜強、櫥柜弱”的增長格局。

風(fēng)險暗礁：木門“第三曲線”尚未接棒

木門業(yè)務(wù)的體量問題尤為突出：9家企業(yè)木門合計營收不足10億元，僅為衣柜業(yè)務(wù)的8.35%；除歐派、索菲亞、志邦、金牌外，其余企業(yè)木門營收均低于1億元，品類協(xié)同效應(yīng)較弱。

毛利率水平呈現(xiàn)顯著分化，歐派木門以27.2%的毛利率領(lǐng)先，而金牌僅為9.26%，高低差距近18個百分點；尚品宅配、頂固等企業(yè)的木門業(yè)務(wù)體量更小，尚未形成有效的增長曲線。

渠道層面的沖突進一步制約發(fā)展，木門業(yè)務(wù)依賴整裝與工程渠道，與零售渠道的毛利率存在較大差距，企業(yè)普遍處于投入期，短期內(nèi)難以彌補櫥柜業(yè)務(wù)下滑帶來的缺口。

針對木門業(yè)務(wù)的發(fā)展瓶頸，企業(yè)需從戰(zhàn)略層面推進系統(tǒng)性突破：一是強化品類協(xié)同，通過“門墻柜一體化”布局提升客單價；二是優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，平衡工程與零售渠道占比，頭部企業(yè)可借鑒歐派“整裝渠道+零售門店”雙軌模式，中小品牌則可聚焦三四線城市下沉市場，降低渠道沖突風(fēng)險；三是技術(shù)賦能降本，探索3D打印原型設(shè)計、新型環(huán)保材料應(yīng)用，如碳纖維增強木門強度或納米涂層提升耐用性，同時通過數(shù)字化生產(chǎn)縮短交付周期。

長期來看，木門業(yè)務(wù)需重點培育三大核心能力：產(chǎn)品端建立差異化設(shè)計體系；供應(yīng)鏈端整合可再生木材資源與水性漆涂裝工藝，響應(yīng)環(huán)保消費趨勢；品牌端通過設(shè)計師聯(lián)名、藝術(shù)IP合作提升產(chǎn)品溢價，逐步擺脫“工程渠道依賴癥”，構(gòu)建可持續(xù)的盈利模型。

趨勢預(yù)判：衣柜“高端化+整家”升級，櫥柜“存量煥新”求生

衣柜賽道將加速分化：頭部品牌如歐派、索菲亞持續(xù)深化“大家居”、“整家定制”戰(zhàn)略，通過整合全屋軟裝、家電等品類顯著提升產(chǎn)品配套率，推動客單價持續(xù)攀升，目前核心品類客單價已突破4萬元門檻。這種一站式解決方案有效提升了單客戶價值貢獻，使其在行業(yè)競爭中實現(xiàn)了規(guī)模擴張與利潤增長的良性循環(huán)；

而定位高端的品牌如我樂家居、金牌家居則聚焦于高凈值人群，憑借原創(chuàng)設(shè)計能力與進口環(huán)保板材、五金等高端材質(zhì)應(yīng)用構(gòu)建差異化壁壘，成功維持了遠高于行業(yè)平均的毛利率水平。盡管市場增速整體放緩，但憑借精準(zhǔn)客群定位與產(chǎn)品附加值，預(yù)計此類品牌全年衣柜業(yè)務(wù)增速仍能保持10%左右的穩(wěn)健態(tài)勢。

最新數(shù)據(jù)顯示，我樂家居(603326)10月14日發(fā)布第三季度報告，公司第三季度營業(yè)收入3.86億元，同比增長2.84%，前三季度營業(yè)收入10.55億元，同比增長2.18%；第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤4537.01萬元，同比增長29.2%，前三季度凈利潤1.38億元，同比增長70.92%。其中全屋定制營收同比增長了15.25%。

櫥柜賽道已全面進入“存量煥新”主導(dǎo)的時代：市場數(shù)據(jù)顯示，由舊房改造、廚房局部翻新驅(qū)動的需求占比顯著提升，目前已達整體需求的35%左右。為應(yīng)對這一結(jié)構(gòu)性變化，企業(yè)亟需創(chuàng)新產(chǎn)品模式，推出具備“快裝”特性、高度“模塊化”設(shè)計的櫥柜解決方案，以縮短施工周期、減少現(xiàn)場干擾，從而有效降低消費者的決策門檻與顧慮；在工程業(yè)務(wù)領(lǐng)域，策略則轉(zhuǎn)向“減量提效”。鑒于房地產(chǎn)行業(yè)波動帶來的應(yīng)收賬款風(fēng)險，頭部企業(yè)如志邦家居、金牌廚柜已主動收縮大宗工程業(yè)務(wù)訂單規(guī)模，將資源重點投向零售市場與舊房改造項目。這一戰(zhàn)略調(diào)整有望優(yōu)化現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，配合供應(yīng)鏈效率提升，使櫥柜業(yè)務(wù)毛利率逐步止跌并趨于回穩(wěn)。

木門墻板、金屬門窗、陽臺柜等“小品類”產(chǎn)品線，正成為家居企業(yè)重要的利潤補充來源。這些品類通常具有較高的毛利率和相對靈活的運營空間。然而，受限于單品類市場容量較小、消費者認知聚焦不足以及安裝服務(wù)鏈條復(fù)雜等因素，其整體營收貢獻度短期內(nèi)難以大幅躍升。

行業(yè)普遍預(yù)期，即使到2025年，此類“小品類”對家居企業(yè)全年整體營業(yè)收入的貢獻占比預(yù)計仍將低于15%，尚不足以支撐企業(yè)營收增長的核心引擎。未來增長更依賴于與主品類協(xié)同的解決方案式銷售及細分市場的精耕細作。

結(jié)語

2025上半場，衣柜以2.4倍于櫥柜的規(guī)模、近9個百分點的高毛利，毫無懸念地成為定制家居“最穩(wěn)基本盤”；櫥柜則在存量競爭與價格內(nèi)卷中艱難“守城”。展望下半場，誰能率先完成“高端/整家”模式迭代，誰就能在衣柜高地上繼續(xù)收割紅利；而櫥柜若想破局，唯有擁抱舊改、深耕廚房空間解決方案，才能從“紅?！瘪傁蛳乱黄吧钏{”。