百年舊賬，美國又拿出來翻了。

一家美國雜志突然拋出一個(gè)驚人論調(diào)：中國得把上百年前的“庚子賠款”給美國補(bǔ)上，不然，美國就不認(rèn)中國手里那近萬億美元的美債。這話說得，是把國際金融當(dāng)兒戲，還是把全世界當(dāng)傻子？這筆舊賬早有定論，如今被翻出來，背后藏著什么貓膩？

這個(gè)荒謬的指控，本金加利息，動(dòng)輒就是萬億級(jí)別。他們算得頭頭是道，仿佛歷史可以任由他們隨意剪裁，避開了所有真實(shí)細(xì)節(jié)，硬生生把一個(gè)世紀(jì)前的屈辱債和當(dāng)下的國際金融攪合在一起。這種邏輯，站不住腳。

要看清這出鬧劇，得回到一百多年前的慘痛記憶。1900年，八國聯(lián)軍的炮火打破了北京城的寧靜，清廷被迫簽下《辛丑條約》，其中最沉重的一條，就是四億五千萬兩白銀的巨額賠款。這筆錢，分39年還清，本息加起來高達(dá)9。82億兩。美國在其中分到了3293萬兩白銀，折合當(dāng)時(shí)約2400萬美元。

這筆錢，對(duì)當(dāng)時(shí)的中國來說，是壓垮駱駝的最后一根稻草。清政府為湊錢，不得不瘋狂加稅，四處借貸，利息滾利息，百姓被剝削得體無完膚。實(shí)際付出的，遠(yuǎn)超條約紙面上的數(shù)字，每一分錢里都浸透著舊中國的血與淚。

事情很快出現(xiàn)了一個(gè)反轉(zhuǎn)。1904年，美國駐華公使柔克義對(duì)美國在華損失進(jìn)行核查。這一查不要緊，結(jié)果讓人大跌眼鏡：美國實(shí)際損失只有1165萬美元，比分到的賠款少了足足1078萬美元?？梢哉f，美國人自己都多收了賠款，沒有半點(diǎn)依據(jù)。

柔克義的報(bào)告呈到羅斯?？偨y(tǒng)案頭，總統(tǒng)深思熟慮后，做出了一個(gè)出人意料的決定。1908年5月25日，美國國會(huì)通過決議，決定退還這部分多收的庚子賠款。但這個(gè)“退”，并非白給，而是附加了一個(gè)明確條件：這筆錢必須用于資助中國學(xué)生赴美留學(xué)。

這看似是一份慷慨，實(shí)則是一場(chǎng)精明的戰(zhàn)略布局。美國人希望通過教育，培養(yǎng)一批親美力量，在中國播下影響力。1909年，中美兩國便成立了“游美學(xué)務(wù)處”，專門負(fù)責(zé)選拔和派遣學(xué)生。

1911年，清華學(xué)堂，也就是后來的清華大學(xué)，在北京西郊應(yīng)運(yùn)而生。它的主要經(jīng)費(fèi)來源，正是這筆退款。首批47名中國學(xué)生由此搭上了駛往美國的輪船。這些學(xué)子學(xué)成歸國后，許多都成為了中國現(xiàn)代化進(jìn)程中的中堅(jiān)骨干。

1925年7月16日，當(dāng)時(shí)的美國總統(tǒng)柯立芝再次簽署法令，免除了剩余的613萬多美元賠款，同樣指定用于中國的科學(xué)教育。庚款留學(xué)生項(xiàng)目前后輸送了上千名人才，他們的影響深遠(yuǎn)。清華大學(xué)也因此從一個(gè)小學(xué)堂，逐步成長(zhǎng)為中國頂尖學(xué)府，教學(xué)設(shè)施和師資力量都從中受益匪淺。

這些退款，美國人自己賬本上都記得清清楚楚。美國國務(wù)院的文件顯示，1908年議定的退款，從1909年開始分期匯入。清政府需要按期報(bào)告資金用途，美國甚至派人監(jiān)督，生怕這筆錢被挪作他用。當(dāng)年袁世凱擔(dān)任北洋大臣時(shí)，曾想將這筆錢挪去興辦路礦，但美國堅(jiān)決否決，要求必須用于教育。

這些歷史細(xì)節(jié)，充分說明了這筆“舊債”的性質(zhì)和處理方式。當(dāng)年的駐美公使梁誠，為了爭(zhēng)取這筆退款，更是不遺余力地奔走。庚款留學(xué)的道路并非一帆風(fēng)順，早期留學(xué)生面臨英語基礎(chǔ)差、文化沖擊大等問題，但整體而言，極大地推動(dòng)了中國人才的培養(yǎng)和輸出，胡適等重量級(jí)學(xué)者，正是從這一體系中脫穎而出，日后為中國外交發(fā)揮了巨大作用。

這筆所謂的“舊債”，早在幾十年前就徹底翻篇了。1943年1月11日，中美兩國在華盛頓簽署了一份具有里程碑意義的條約——《關(guān)于取消美國在華治外法權(quán)及處理有關(guān)問題條約》。條約白紙黑字寫明，美國正式放棄了所有剩余的賠款權(quán)利。

中國大使魏道明與美國國務(wù)卿赫爾親筆簽字，明確將所有舊賬一筆勾銷。這些歷史檔案至今仍塵封在美國國務(wù)院的庫房里，隨時(shí)可以查閱。胡適的日記也印證了這一點(diǎn)，美國代表親口表示：“舊債了結(jié)，開新篇章?！碑?dāng)時(shí)正值二戰(zhàn)如火如荼之際，中美作為盟友，美國廢除在華特權(quán)，更是為鼓舞中國抗戰(zhàn)，鞏固亞洲戰(zhàn)線。

新中國成立后，1949年9月21日，中央政府對(duì)外公告，廢除一切不平等條約，這其中自然包括“庚子賠款”。美國方面對(duì)此并沒有任何異議，相關(guān)檔案也就此永久歸檔。如今有美媒拿這事兒說嘴，完全是無事生非，煽風(fēng)點(diǎn)火。

根據(jù)國際法，“惡債不償”原則明文規(guī)定，在不對(duì)等、脅迫下簽訂的債務(wù)，新政權(quán)沒有義務(wù)背負(fù)。聯(lián)合國和國際貨幣基金組織都普遍認(rèn)同這一原則。就連美國自己的法律，也無法支持這種無理要求。2019年，那篇文章一出，國際社會(huì)一片嘩然，IMF官員私下會(huì)議上更是直搖頭，認(rèn)為這完全是政治把戲，與金融規(guī)則風(fēng)馬牛不相及。全球投資者看到美國如此玩弄信用，自然會(huì)大打折扣。

再說到美債。中國持有美債的量，早已不是巔峰時(shí)刻。2013年11月，中國持有的美債曾高達(dá)1。3167萬億美元，那時(shí)外匯儲(chǔ)備充裕，美債被視為穩(wěn)妥的保值資產(chǎn)。到了2024年12月，這一數(shù)字已跌至7590億美元，2025年7月更是創(chuàng)下2009年以來的新低，僅為730。7億美元。減少幅度超過40%，力度之大前所未有。

中國為何持續(xù)減持美債？原因紛繁復(fù)雜。宏觀經(jīng)濟(jì)層面，美國政策反復(fù)無常，美聯(lián)儲(chǔ)加息降息猶如過山車，美元匯率如脫韁野馬，風(fēng)險(xiǎn)不斷累積。中國在外匯管理上必須更加謹(jǐn)慎，避免將所有雞蛋放在一個(gè)籃子里，多元化配置才是上策。

而政治博弈更是不可忽視的因素。中美貿(mào)易摩擦從未停歇，美國不斷加征關(guān)稅，試圖推行“脫鉤”政策，中國企業(yè)面臨成本飆升的壓力，外匯儲(chǔ)備必須具備更強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。如果美國像對(duì)俄羅斯那樣肆意凍結(jié)他國資產(chǎn)，誰還敢將全部身家押在美國國債上？

更何況，美國國債總額已突破36萬億美元，財(cái)政赤字年年刷新紀(jì)錄，2025年預(yù)計(jì)將超1。4萬億美元，每年支付的利息就接近9000億美元。美國政府幾乎是靠發(fā)債度日，福利、軍費(fèi)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，無一不依賴國債支撐。一旦外國買家大規(guī)模減持，需求萎縮，新債發(fā)行受阻，就不得不提高收益率，導(dǎo)致融資成本飆升，進(jìn)一步加劇赤字危機(jī)。

中國減持美債并非一時(shí)沖動(dòng)，而是深思熟慮的戰(zhàn)略選擇。央行連續(xù)十個(gè)月增持黃金，正是為了降低美元依賴，分散風(fēng)險(xiǎn)。民生銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬直言，這符合市場(chǎng)化規(guī)律，面對(duì)全球巨大的不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性甚至都受到質(zhì)疑。摩根大通的報(bào)告也指出，中國并非結(jié)構(gòu)性拋售，而是傾向于配置短期美債以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。有趣的是，英國反而增持美債，原因在于它與美元金融體系捆綁過深，養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司需要配置穩(wěn)定資產(chǎn)。即便美國債風(fēng)險(xiǎn)漸增，但在全球范圍內(nèi)，依然沒有更好的另類選擇。

美媒此番鼓噪，骨子里是對(duì)中國施壓。近年來，中美在貿(mào)易、科技、外交等領(lǐng)域摩擦不斷，美國在正面競(jìng)爭(zhēng)中難以占優(yōu)，便試圖通過輿論戰(zhàn)制造聲勢(shì)，攪亂中國發(fā)展節(jié)奏。而在美國國內(nèi)，債務(wù)問題已經(jīng)釀成危機(jī)，民眾怨聲載道，媒體拋出這種話題，也有轉(zhuǎn)移國內(nèi)視線之嫌。

雪球越滾越大，經(jīng)濟(jì)困境日益加深，美國政府焦頭爛額。他們?cè)噲D拿中國陳年舊賬說事，逼迫中國購買更多美債，簡(jiǎn)直是異想天開，中國絕不會(huì)吃這一套。減持美債，是中國維護(hù)自身經(jīng)濟(jì)安全的戰(zhàn)略選擇。國際社會(huì)對(duì)此心知肚明，半島電視臺(tái)分析指出，美國國債占GDP已超122%，達(dá)到戰(zhàn)時(shí)水平，一旦減持潮全面爆發(fā)，債務(wù)危機(jī)將不再遙遠(yuǎn)。

目前中國已退居美債第三大持有國，日本以1。1萬億美元位居榜首，英國也持有近8000億美元。在中國減持257億美元的那個(gè)月，盡管外國投資者總持有量創(chuàng)下9。16萬億美元的紀(jì)錄，但中國在其中所占的份額卻明顯縮水。

從大格局來看，美國總想著卡中國的脖子，但歷史的教訓(xùn)擺在那里。庚款退還，表面上是公益之舉，實(shí)則是“門戶開放”政策的一部分，美國早已覬覦中國市場(chǎng)。當(dāng)年退款興學(xué)，培養(yǎng)了人才，反而間接幫助了中國的現(xiàn)代化進(jìn)程。1943年的條約，是二戰(zhàn)盟友的姿態(tài)，標(biāo)志著美國在全球影響力達(dá)到頂峰。如今，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。

中國坐擁三萬多億美元外匯儲(chǔ)備，減持美債后，資金轉(zhuǎn)向黃金和其他更穩(wěn)健的資產(chǎn)，穩(wěn)扎穩(wěn)打。美媒的叫囂，最終只會(huì)損耗自家信用。IMF官員一語道破玄機(jī)，這種混淆新舊債務(wù)的把戲，正在破壞國際金融秩序。在法律上，它站不住腳，國際法明確規(guī)定，脅迫下的債務(wù)不予承認(rèn)。面對(duì)美國的債務(wù)泥潭，中國展現(xiàn)出強(qiáng)大戰(zhàn)略定力，國防經(jīng)濟(jì)雙管齊下，以不變應(yīng)萬變，美國是自家挖坑自家跳。