供應(yīng)過(guò)剩和全球經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂正將美國(guó)原油價(jià)格推向自新冠疫情后復(fù)蘇以來(lái)的最低水平，而美國(guó)和Opec同時(shí)增產(chǎn)的局面加劇了市場(chǎng)供需失衡。

周四，美國(guó)WTI原油期貨收于每桶56.99美元，下跌2.2%，創(chuàng)下2021年2月以來(lái)最低價(jià)格，過(guò)去一年已下跌19%。本周跌幅已超過(guò)今年春季特朗普宣布一系列關(guān)稅政策引發(fā)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩擔(dān)憂時(shí)的低點(diǎn)。

這一輪油價(jià)暴跌的核心原因在于，沙特領(lǐng)導(dǎo)的Opec為奪回市場(chǎng)份額正回撤此前的減產(chǎn)措施，而美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商則在7月創(chuàng)下日產(chǎn)超1360萬(wàn)桶的歷史新高，兩大供應(yīng)力量的同時(shí)增產(chǎn)令市場(chǎng)雪上加霜。

分析指出，油價(jià)下跌對(duì)美國(guó)消費(fèi)者構(gòu)成利好，意味著汽油、柴油、航空燃油和取暖油價(jià)格將進(jìn)一步走低。AAA數(shù)據(jù)顯示，周四普通無(wú)鉛汽油全國(guó)平均零售價(jià)為每加侖3.057美元，比一年前低約15美分。但這對(duì)利潤(rùn)率持續(xù)收窄、正大規(guī)模裁員的美國(guó)石油行業(yè)而言是嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

Opec增產(chǎn)&美國(guó)產(chǎn)量維持歷史高位

據(jù)見(jiàn)聞此前文章寫(xiě)道，沙特領(lǐng)導(dǎo)的Opec本月早些時(shí)候宣布，將在11月增產(chǎn)13.7萬(wàn)桶/日，與10月增產(chǎn)幅度相同。該組織今年9月提前一年大幅回撤減產(chǎn)規(guī)模，正逐步放棄2023年在能源價(jià)格從俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)后高點(diǎn)回落時(shí)實(shí)施的產(chǎn)量限制。

Opec本周表示，預(yù)計(jì)明年需求將上升并使市場(chǎng)恢復(fù)平衡。該組織此舉旨在從美國(guó)、巴西、圭亞那等自由市場(chǎng)產(chǎn)油國(guó)手中奪回市場(chǎng)份額，這也是過(guò)去十年Opec與這些國(guó)家反復(fù)發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)的延續(xù)。

國(guó)際能源署等市場(chǎng)預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，鑒于從中東到德克薩斯州米德蘭的產(chǎn)油商都在以油價(jià)攀升至高點(diǎn)而非跌至多年低位的方式開(kāi)采石油，未來(lái)幾個(gè)月供應(yīng)過(guò)剩局面將進(jìn)一步擴(kuò)大。

另外，美國(guó)能源信息署最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)石油生產(chǎn)商7月創(chuàng)下日產(chǎn)超1360萬(wàn)桶的新紀(jì)錄。盡管政府停擺，但繼續(xù)發(fā)布的聯(lián)邦機(jī)構(gòu)周度石油報(bào)告表明，產(chǎn)量一直維持在該水平附近。

盡管油田服務(wù)公司貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油鉆機(jī)數(shù)量較去年同期減少63臺(tái)，但效率提升和油井規(guī)模不斷擴(kuò)大使國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商能夠以更少投入開(kāi)采更多原油。

能源數(shù)據(jù)公司East Daley Analytics預(yù)計(jì)，美國(guó)石油產(chǎn)量今年年底將維持在創(chuàng)紀(jì)錄的1360萬(wàn)桶/日左右。該公司高級(jí)分析師Chris Noonan表示：

美國(guó)生產(chǎn)商不太可能放慢腳步，部分原因是他們通常有義務(wù)供應(yīng)天然氣和丙烷等其他燃料，這些燃料與石油來(lái)自同一口井。

Noonan指出：

生產(chǎn)商不太可能放棄已投入數(shù)百萬(wàn)美元并部署了建筑物大小鉆機(jī)的鉆探項(xiàng)目。如果生產(chǎn)商暫停，他們可能會(huì)失去市場(chǎng)份額并錯(cuò)過(guò)價(jià)格反彈，因?yàn)殂@探項(xiàng)目從啟動(dòng)到盈利可能需要數(shù)月時(shí)間。

值得注意的是，五年前，疫情封鎖期間交通燃料需求暴跌，導(dǎo)致美國(guó)油價(jià)史上首次跌至負(fù)值，賣(mài)家實(shí)際上需要付錢(qián)給買(mǎi)家才能將石油從手中卸出。生產(chǎn)商當(dāng)時(shí)被迫將突然過(guò)剩的石油裝入海上油輪，價(jià)格花了約一年時(shí)間才恢復(fù)。

如今，大量石油再次被儲(chǔ)存在海上。國(guó)際能源署數(shù)據(jù)顯示，9月海上石油庫(kù)存增加了約340萬(wàn)桶/日，為疫情以來(lái)最大增幅。

消費(fèi)者受益但行業(yè)承壓

對(duì)美國(guó)司機(jī)而言，本已預(yù)計(jì)將迎來(lái)多年來(lái)汽油支出占可支配收入最小比例的局面因供應(yīng)過(guò)剩進(jìn)一步改善。

包括密歇根州、俄亥俄州、德克薩斯州和科羅拉多州在內(nèi)的許多州，平均油價(jià)已跌破每加侖3美元。美國(guó)能源信息署本月早些時(shí)候預(yù)測(cè)，明年全國(guó)平均油價(jià)將達(dá)到每加侖2.90美元。

據(jù)媒體報(bào)道，特朗普曾向選民承諾降低燃料價(jià)格，并在本屆任期內(nèi)大部分時(shí)間致力于拆除前任政府推動(dòng)可再生能源發(fā)展的努力，轉(zhuǎn)而支持化石燃料。

他鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)外鉆探，但同時(shí)他的貿(mào)易政策降低了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，從而削弱了原油的消費(fèi)前景。