以長期主義為舟，以勝率優(yōu)先為槳，是銀華基金基金經(jīng)理和瑋在波動市場中獲取持續(xù)回報的核心密碼。

▲銀華基金基金經(jīng)理 和瑋

當(dāng)A股市場在芯片、機器人、固態(tài)電池等熱門科技題材中反復(fù)輪動時，總有少數(shù)基金經(jīng)理能超越短期噪音，以長期視角錨定價值方向。銀華基金“長期絕對收益團隊”團隊長和瑋，正是這樣一位獨特的“穩(wěn)健派”舵手。十七年證券從業(yè)積淀，從TMT研究員到資深基金經(jīng)理，他將宏觀研判與基本面深度交融，在資源品、新能源等方向上開創(chuàng)了一條追求“高勝率、低波動”的差異化投資路徑。如今，他攜全新浮動費率基金銀華鑫禾開啟新篇章，通過更深度的利益綁定機制，力爭為投資者實現(xiàn)穩(wěn)健增值。

自上而下構(gòu)建投資框架，團隊協(xié)同筑牢能力圈

和瑋的投資框架，蘊藏著一條清晰的“進化軌跡”。清華大學(xué)電子系本碩的工科背景，賦予他對科技與能源產(chǎn)業(yè)的天然敏感；2008年任職易方達TMT研究員階段，奠定了他對成長與周期板塊的雙重認(rèn)知；2010年加入銀華基金后，從行業(yè)組長到資深基金經(jīng)理，每一步都為他的投資系統(tǒng)注入寶貴養(yǎng)分。

和瑋有著長期豐富的社保管理經(jīng)驗。“社保管理的經(jīng)歷對我而言，是一次關(guān)鍵的‘認(rèn)知升級’?！焙同|在訪談中提到，這類大體量、長周期資金的管理要求，使他更能跳出單一行業(yè)視角，轉(zhuǎn)向“宏觀+中觀+微觀”的自上而下研判，最終沉淀為“宏觀視角+基本面趨勢+安全邊際”的核心框架。他堅持選擇基本面驅(qū)動的股票，注重買入價格，先看勝率再看潛在收益率。

“投資者真正需要的不是短期極致收益，而是‘拿得住’的持有體驗?！焙同|坦言，比起故事多大、空間多廣，他更在意“這只股票能不能賺錢”，估值過高、交易擁擠的賽道標(biāo)的，即便再熱門也不會重倉，“寧肯在泡沫期舍棄銳度，也要守住穩(wěn)健的底線”。

支撐這套框架的，是他背后“長期絕對收益團隊”的協(xié)同力量。團隊4名核心成員背景互補：和瑋深耕TMT與周期，胡銀玉有11年醫(yī)藥化工研究經(jīng)驗，王麗敏擅長消費領(lǐng)域，楊丹聚焦紅利方向。

獨行快，眾行遠。在投資的孤旅中，專業(yè)的伙伴是穿越迷霧的燈塔。

“我們公司研究部有50多人，投研人員配置的密度在業(yè)內(nèi)靠前，這為團隊提供了堅實的平臺支持?！焙同|解釋道，“結(jié)合團隊內(nèi)部充分的溝通機制，我們能有效覆蓋能力圈之外的領(lǐng)域，從而實現(xiàn)‘核心能力圈突出、輔助領(lǐng)域不缺位’的目標(biāo)?！?/p>

嚴(yán)控回撤斬獲超額收益，打造高滿意度客戶持有體驗

投資框架的有效性，最終要靠業(yè)績來驗證。和瑋的代表作銀華滬深股通A（008116），用連續(xù)四年的穩(wěn)健表現(xiàn)，交出了一份亮眼的答卷。截至2025年上半年末，銀華滬深股通A近三年單位凈值增長率為24.08%，位居全市場同類型基金前3%分位數(shù)。自2022年至2024年度，該只產(chǎn)品每年超額收益為3—12個百分點（數(shù)據(jù)來源：收益率及超額收益數(shù)據(jù)源自基金定期報告，截至2025.6.30；收益率排名數(shù)據(jù)源自銀河證券，同類型基金為偏股混合型基金，收益率具體排名37/1343，近三年統(tǒng)計區(qū)間為2022.7.1—2025.6.30）。這只基金用業(yè)績打破了“穩(wěn)健即平庸”的刻板印象。

市場總在討論“如何賺快錢”，但“如何持續(xù)賺錢”才是更值得關(guān)注的命題，畢竟前者靠運氣的成分居多，而后者才是投資框架有效性的真正試金石。

和瑋提到，他的布局從不追逐短期熱點，而是以2—3年為周期鎖定高確定性方向。例如有色金屬板塊，自2021年底開始逐步關(guān)注，截至2024年末占股票投資市值比已超77%，其間有色金屬板塊表現(xiàn)突出（數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，2024年末有色金屬板塊占股票投資市值比77.48%，截至2024.12.31，行業(yè)分類為中信一級）；2025年上半年，他又從左側(cè)布局的思維出發(fā)關(guān)注光伏龍頭，電力設(shè)備及新能源板塊占比躍升至55.57%（數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截至2025.6.30，行業(yè)分類為中信一級），截至9月末，Wind數(shù)據(jù)顯示該板塊年內(nèi)漲幅超40%，精準(zhǔn)把握了行業(yè)投資機會。真正的預(yù)見，是在無人問津時播種，而非在人聲鼎沸時狂歡。

比收益更難得的，是他對回撤的嚴(yán)控。“我們把風(fēng)控融入投資框架的每一步?！焙同|解釋，他的風(fēng)控邏輯圍繞“基本面、估值、交易”三要素展開：基本面維度，不僅看當(dāng)下行業(yè)與公司質(zhì)地，更預(yù)判宏觀演繹方向，比如投資有色金屬時便提前研判美元信用走弱的長期趨勢；估值維度，不只看PE、ROE，更重視PB與終局視野，比如判斷電解鋁企業(yè)會逐步提升分紅率，便以全周期ROE評估其價值；交易維度，重點關(guān)注標(biāo)的要么價格足夠低、能以時間換空間，要么處于預(yù)期底部抬升階段，避開交易擁擠的高點。

風(fēng)險控制不是收益的對立面，而是長期收益的“保護傘”，因為少一次大幅回撤，就多一分復(fù)利增長的可能。

這份穩(wěn)健，最終轉(zhuǎn)化為投資者的“舒適體驗”。“很多基金凈值創(chuàng)了新高，但基民未必能拿到收益，因為中途扛不住波動就贖回了?！焙同|說，他追求的是“讓投資者偶爾想起，常被忘記”的產(chǎn)品，即買的時候覺得放心，買完后不用頻繁關(guān)注，長期下來有望獲得穩(wěn)健回報。

洞見資源品重估機遇，新基銀華鑫禾乘勢而發(fā)

站在2025年的市場節(jié)點，和瑋的目光依然聚焦在他深耕多年的資源品與新能源賽道?！霸谌蚧^程中，資源品的價值正在重估，這是一個長期確定性的方向?！彼麖娜齻€維度拆解這一邏輯：流動性上，全球貨幣信用泛濫與風(fēng)險事件頻發(fā)并行，資源品作為抗通脹資產(chǎn)的價值凸顯；稀缺性上，海外資源品企業(yè)資本開支保守，國內(nèi)電解鋁等品種受能耗政策限制產(chǎn)能，供給剛性增強；必要性上，全球再工業(yè)化與新能源轉(zhuǎn)型，讓銅、鋁、黃金等資源品成為“工業(yè)血液”，需求持續(xù)增長。以銅為例，新能源車、數(shù)據(jù)中心、電力傳輸均離不開銅，而全球銅礦擴產(chǎn)有限，庫存處于歷史中低位，價格“易漲難跌”的屬性顯著。

新能源領(lǐng)域，他看好光伏。他確信，長期雙碳目標(biāo)下，中國光伏企業(yè)的全球競爭力不會削弱，行業(yè)未來增長空間依然廣闊。

這種布局邏輯，也將延續(xù)到新發(fā)基金銀華鑫禾中。作為與持有時間、業(yè)績掛鉤的浮動費率產(chǎn)品，其費率規(guī)則明確：持有不足一年按1.20%年費率收取；持有超一年后，若年化超額收益率超6%且收益為正，管理費升至1.50%，若超額收益率低于-3%，則降至0.60%。

“我們不把高收益作為首要目標(biāo)，更不會單純?yōu)樽非蟾庸芾碣M而承擔(dān)額外風(fēng)險，核心是做好投資者持有體驗。”和瑋還強調(diào)，唯有控制好回撤、力爭帶來長期穩(wěn)健增值，讓投資者滿意，才能形成良好互動、實現(xiàn)長期陪伴，這才是正確方向。

從時機來看，他認(rèn)為當(dāng)前仍是布局主動權(quán)益基金的好窗口。年內(nèi)DeepSeek大模型、外部戰(zhàn)略合作伙伴等事件的不斷催化，提升了對中美關(guān)系“力量天平”變化的樂觀度，預(yù)計海外資金或?qū)⒅鸩教岣邔χ袊Y產(chǎn)的配置權(quán)重。在消費托底、地產(chǎn)托底以及“反內(nèi)卷”等一系列政策的引導(dǎo)下，中國經(jīng)濟也將逐步走出通縮?！爸袊Y本市場長期具備‘走?！幕A(chǔ)?！焙同|說，銀華鑫禾除配置A股外，還將港股市場納入投資范圍，進一步分散風(fēng)險，捕捉估值洼地機會。

做長期正確的事，追求有質(zhì)量的增長

十七年投資生涯，和瑋最深刻的感悟是“知行合一”?！笆袌錾蟽?yōu)秀的人很多，大家都懂基本面分析，也都勤奮，但真正難的是在短期誘惑面前守住原則。”他回憶，2023年市場對周期品分歧巨大時，他通過跟蹤庫存、開工率、商品價格等數(shù)據(jù)，確認(rèn)有色板塊基本面健康、估值安全，最終堅持持倉，而不是隨市場情緒拋售；2025年盡管科技股短期收益誘人，他也沒有盲目參與，“與其讓投資者承受巨幅回撤，不如選擇波動更小、勝率更高的方向”。

投資中最難的不是“知道”，而是“做到”。當(dāng)市場情緒裹挾著短期利益撲面而來時，守住原則比追逐機會更需要勇氣。

這份堅持與銀華基金“做長期正確的事”的企業(yè)文化高度契合。銀華基金擁有實力強勁且穩(wěn)定的投研團隊，為基金經(jīng)理提供了堅實的平臺支撐。和瑋說，公司不會用短期排名考核基金經(jīng)理，而是鼓勵大家深耕能力圈，這讓他能沉下心來布局2—3年周期的機會，而非追逐季度性熱點。

“投資不是百米沖刺，而是一場馬拉松。”和瑋在訪談尾聲提到，銀華鑫禾的目標(biāo)不是短期業(yè)績排名，而是為投資者創(chuàng)造“有質(zhì)量的增長”，既要獲得合理的收益，又要控制波動，讓更多人能通過長期投資分享中國經(jīng)濟與資本市場的發(fā)展紅利。這份對“穩(wěn)健”的堅守，或許正是他在變幻莫測的市場中，始終能與周期共舞、為持有負(fù)責(zé)的核心密碼。

和瑋履歷：碩士學(xué)位。曾就職于易方達基金管理有限公司，于2010年3月加入銀華基金，歷任行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理、投資經(jīng)理、社保基金組合投資經(jīng)理助理、社?；鸾M合投資經(jīng)理。曾擔(dān)任銀華恒利靈活配置混合A/C（2018.8.9-2021.12.24）、銀華盛利混合發(fā)起式A（2018.12.13-2020.6.18）基金經(jīng)理、銀華裕利混合發(fā)起式（2022.8.9-2025.8.4）基金經(jīng)理?，F(xiàn)管理基金如下：銀華滬深股通精選混合A（2020.5.14起）、銀華滬深股通精選混合C（2023.11.24起）。

和瑋現(xiàn)管理基金業(yè)績?nèi)缦拢?/p>

銀華滬深股通精選混合A于2020年5月14日成立，2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的凈值增長率依次為-9.27%、-12.86%、1.50%、16.88%、18.12%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率依次依次為0.01%、-16.80%、-10.23%、10.07%、2.46%。

銀華滬深股通精選混合C于2023年11月24日成立，2024年、自基金合同生效起至今的凈值增長率為16.41%、27.54%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為10.07%、6.77%。

（以上數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截至2025.6.30）

投資有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎?；鹗且环N長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風(fēng)險。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險揭示書，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項風(fēng)險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，銀華基金管理股份有限公司做出如下風(fēng)險揭示：

一、依據(jù)投資對象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險也越大。

二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風(fēng)險，既包括市場風(fēng)險，也包括基金自身的管理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險等。巨額贖回風(fēng)險是開放式基金所特有的一種風(fēng)險，即當(dāng)單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

四、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機構(gòu)及相關(guān)機構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

五、本基金由銀華基金管理股份有限公司依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人網(wǎng)站www.yhfund.com.cn進行了公開披露。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險。

來源：證券時報基金研究院

責(zé)編：王璐璐

排版：劉珺宇

校 對： 王錦程

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