近期，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一段顯著的調(diào)整期。自9月起，市場(chǎng)便整體進(jìn)入震蕩整理區(qū)間，國(guó)慶節(jié)后，調(diào)整態(tài)勢(shì)進(jìn)一步加劇。然而，隨著海外不確定因素逐漸消退以及國(guó)內(nèi)短期矛盾的緩解，市場(chǎng)正悄然發(fā)生積極變化，諸多跡象表明，短期調(diào)整有望逐步接近尾聲。

當(dāng)前市場(chǎng)有兩大關(guān)鍵看點(diǎn)，為這一判斷提供了有力支撐：

其一，市場(chǎng)成交極度萎縮。10月22日，A股成交額降至1.6萬(wàn)億元，創(chuàng)下8月5日以來(lái)的新低。這種極致縮量現(xiàn)象通常意味著市場(chǎng)情緒已接近冰點(diǎn)，拋壓得到充分釋放，往往是市場(chǎng)構(gòu)筑底部的重要信號(hào)。量?jī)r(jià)背離表明市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，資金入場(chǎng)意愿不足，但也意味著市場(chǎng)正在尋找新的平衡。

其二，政策面積極因素不斷積聚。重要會(huì)議今日或落下帷幕，會(huì)議公報(bào)有望出爐，未來(lái)一周，“十五五”規(guī)劃的建議也可能發(fā)布，這將為市場(chǎng)提供明確的方向指引。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，重要中長(zhǎng)期規(guī)劃的發(fā)布往往會(huì)催生新的投資主線(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)情緒起到顯著的提振作用。

從資金動(dòng)向來(lái)看，調(diào)整已呈現(xiàn)出收尾特征。前期漲幅較大的科技成長(zhǎng)板塊雖遭遇短期資金兌現(xiàn)，但銀行、煤炭等低估值板塊卻逆勢(shì)吸金，這反映出主力資金是在進(jìn)行有序調(diào)倉(cāng)，而非恐慌性出逃。與此同時(shí)，北向資金在三季度大舉加倉(cāng)電子行業(yè)，表明長(zhǎng)線(xiàn)資金對(duì)科技方向的看好并未改變，這種資金布局特點(diǎn)與歷史上多次調(diào)整尾聲的表現(xiàn)高度吻合。

政策面的有力支撐也為市場(chǎng)提供了堅(jiān)實(shí)托底。9月29日，國(guó)家發(fā)改委政策研究室副主任、新聞發(fā)言人李超首次公開(kāi)明確，新型政策性金融工具規(guī)模共5000億元，全部用于補(bǔ)充項(xiàng)目資本金。同時(shí)，10月，央行通過(guò)1.1萬(wàn)億元逆回購(gòu)操作持續(xù)釋放流動(dòng)性，再加上即將出爐的 “十五五” 規(guī)劃預(yù)期，共同構(gòu)成了遏制市場(chǎng)調(diào)整深度的關(guān)鍵力量。機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)也普遍較為積極，多家券商認(rèn)為當(dāng)前調(diào)整屬于上行趨勢(shì)中的正常 顛簸，隨著內(nèi)外擾動(dòng)因素緩和，A 股修復(fù)行情有望逐步展開(kāi)。

綜合來(lái)看，在市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩、成交萎縮達(dá)到極致的背景下，隨著短期擾動(dòng)因素放緩以及“十五五”規(guī)劃的政策提振，A股短期調(diào)整確實(shí)已顯現(xiàn)尾聲特征。對(duì)投資者而言，此時(shí)應(yīng)保持戰(zhàn)略定力，在市場(chǎng)筑底過(guò)程中積極尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，為下一輪行情的啟動(dòng)提前做好布局準(zhǔn)備。

具體機(jī)會(huì)方面，在當(dāng)前縮量背景下，投資者可圍繞兩條主線(xiàn)布局潛在機(jī)會(huì)：一是聚焦政策預(yù)期明確、具備估值安全邊際的板塊，重點(diǎn)關(guān)注與“十五五”規(guī)劃核心方向高度契合的科技領(lǐng)域，如高端制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等。二是挖掘調(diào)整中被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，尤其是那些產(chǎn)業(yè)景氣度維持向上、業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)，僅因市場(chǎng)整體情緒波動(dòng)而遭遇被動(dòng)減持的品種。