誰(shuí)還記得那個(gè)被調(diào)侃“只會(huì)造發(fā)電機(jī)”的上海電氣？ 這老牌大廠最近干了一件事，直接把行業(yè)嚇一跳：它造了個(gè)重達(dá)400噸的“巨無(wú)霸”部件——環(huán)向場(chǎng)磁體線圈盒，高21米、寬12米，比國(guó)際熱核聚變實(shí)驗(yàn)堆（ITER）的同類部件還大20%，重量更是翻倍。 更夸張的是，這玩意兒是給“人造太陽(yáng)”核聚變裝置用的核心結(jié)構(gòu)，焊縫厚度達(dá)到360毫米，整體精度卻控制在2毫米以內(nèi)，相當(dāng)于在重型卡車上雕花。 一個(gè)老牌國(guó)企，突然在代表未來(lái)能源的核聚變領(lǐng)域交出這種成績(jī)單，任誰(shuí)都得愣一下。

這家1902年成立的企業(yè)，早就不是“閔行四大金剛”時(shí)代的模樣了。 2025年上半年，它的營(yíng)收達(dá)到543.03億元，其中新能源訂單暴漲461.55%，風(fēng)電訂單更是增長(zhǎng)131.3%。 研發(fā)支出也沒(méi)手軟，半年砸了25.46億元，占營(yíng)收比重4.7%。 這些錢(qián)不光養(yǎng)活了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，還孵化了三條新賽道：儲(chǔ)能、核聚變和機(jī)器人。

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)成了眼下最實(shí)在的“現(xiàn)金牛”。 上海電氣主攻的液流電池儲(chǔ)能系統(tǒng)，最大的賣點(diǎn)是安全性和壽命，充放電循環(huán)次數(shù)能到上萬(wàn)次，特別適合配套風(fēng)電場(chǎng)、光伏電站這些大型場(chǎng)景。 廣東、青海的幾個(gè)新能源項(xiàng)目已經(jīng)用上了它的系統(tǒng)，去年這塊業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)了近70%。 玩法上也升級(jí)了，不再是單純賣設(shè)備，而是打包設(shè)計(jì)、調(diào)試、運(yùn)維一條龍服務(wù)。 這種模式讓毛利率比光賣硬件高出15個(gè)百分點(diǎn)。 2025年上半年，儲(chǔ)能訂單沖到119.2億元，英國(guó)100MWh儲(chǔ)能項(xiàng)目、羅馬尼亞200MW光伏EPC項(xiàng)目都是它的手筆。

核聚變這塊，上海電氣押的是“終極能源”的未來(lái)。 除了那個(gè)400噸的線圈盒，它還參與了ITER項(xiàng)目的磁體冷態(tài)測(cè)試杜瓦研制，這是超大型核聚變裝置精密制造領(lǐng)域的國(guó)際領(lǐng)先成果。 為了攻克部件制造，企業(yè)自己熔煉了140噸級(jí)的超高潔凈不銹鋼錠，焊縫抗裂性能甚至超過(guò)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)一倍以上。 雖然核聚變商業(yè)應(yīng)用還得等些年，但上海電氣在這塊已深耕二十多年，覆蓋超導(dǎo)磁體、真空室等全鏈條部件制造。 2024年成立聚變能源公司時(shí)，手上訂單已經(jīng)超過(guò)400億元。

機(jī)器人領(lǐng)域，上海電氣專挑工業(yè)場(chǎng)景里的“硬骨頭”啃。 它推出的“溯元”人形機(jī)器人，身高1.67米，全身38個(gè)自由度，能在秦山核電站的輻射環(huán)境下精準(zhǔn)抓取0.3毫米的燃料棒組件，精度相當(dāng)于頭發(fā)絲直徑的1/600。 關(guān)鍵零部件如百納米級(jí)精度絲杠實(shí)現(xiàn)自研，以前這類技術(shù)全靠德國(guó)、日本進(jìn)口。 今年三季度，工業(yè)機(jī)器人訂單環(huán)比漲了3倍，還拿下某國(guó)際汽車巨頭超過(guò)10億元的訂單，為對(duì)方新能源汽車工廠提供焊接、裝配機(jī)器人。 在核島機(jī)器人細(xì)分市場(chǎng)，它的市占率沖到70%。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)也沒(méi)丟。 火電裝備方面，百萬(wàn)千瓦級(jí)超超臨界機(jī)組的供電煤耗低至264克/千瓦時(shí)，達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平。 核電裝備覆蓋國(guó)內(nèi)主流機(jī)型，市場(chǎng)份額超過(guò)40%。 電梯業(yè)務(wù)通過(guò)子公司上海三菱電梯運(yùn)營(yíng)，2023年?duì)I收超200億元，占集團(tuán)總營(yíng)收15%以上。 這些基本盤(pán)為前沿技術(shù)投入提供了現(xiàn)金流支撐。

當(dāng)然挑戰(zhàn)一樣明顯。 儲(chǔ)能行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)頻繁，機(jī)器人領(lǐng)域要面對(duì)德國(guó)、日本老牌企業(yè)的技術(shù)壓制，核聚變商業(yè)化時(shí)間表還很長(zhǎng)。 財(cái)務(wù)上，資產(chǎn)負(fù)債率74.42%，高于行業(yè)平均水平，應(yīng)收賬款占凈資產(chǎn)比例也高達(dá)88.72%。 但上海電氣的策略是“老本行打底，新業(yè)務(wù)開(kāi)路”——用儲(chǔ)能和機(jī)器人賺當(dāng)下的錢(qián)，反哺核聚變這類長(zhǎng)期投入，而核聚變的技術(shù)突破又反過(guò)來(lái)提升高端裝備的整體口碑。