美國(guó)9月CPI同比增長(zhǎng)3%不及預(yù)期，核心通脹環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，為三個(gè)月來(lái)最慢增速，低于市場(chǎng)預(yù)期的0.3%。這進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將在年內(nèi)繼續(xù)降息的預(yù)期，為下周的利率決議掃清了障礙。

周五，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示：

• 美國(guó)9月CPI同比增長(zhǎng)3%，預(yù)估為3.1%，前值為2.9%。
• 美國(guó)9月CPI環(huán)比 0.3%，預(yù)期 0.4%，前值 0.4%。

• 美國(guó)9月核心CPI同比 3%，預(yù)期 3.1%，前值 3.1%。
• 美國(guó)9月核心CPI環(huán)比 0.2%，預(yù)期 0.3%，前值 0.3%。

在聯(lián)邦政府持續(xù)停擺、其他官方經(jīng)濟(jì)報(bào)告或無(wú)法發(fā)布的情況下，這份數(shù)據(jù)可能有助于說(shuō)服決策者，他們有空間在12月再度放寬貨幣政策，從而為進(jìn)一步的寬松行動(dòng)掃清障礙。市場(chǎng)已經(jīng)完全消化了年內(nèi)剩余時(shí)間兩次降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

整體通脹降溫，服務(wù)業(yè)通脹降溫是主因

盡管整體通脹數(shù)據(jù)為市場(chǎng)帶來(lái)慰藉，但細(xì)節(jié)仍喜憂參半。9月整體CPI同比上漲3.0%，雖然低于3.1%的預(yù)期，但高于8月份2.9%的讀數(shù)，創(chuàng)下了自今年1月以來(lái)的最高同比增幅。

數(shù)據(jù)顯示，推動(dòng)整體通脹上漲的主要因素是能源成本的攀升。服裝是本月漲幅最大的產(chǎn)品之一，價(jià)格上漲了0.7%。這很可能反映了更高的關(guān)稅。住房、機(jī)票、娛樂(lè)、家居用品和運(yùn)營(yíng)的成本均有所上漲，而機(jī)動(dòng)車保險(xiǎn)、二手車和卡車以及通訊的成本則有所下降。

與此同時(shí)，服務(wù)業(yè)的價(jià)格增長(zhǎng)出現(xiàn)了放緩跡象，9月服務(wù)業(yè)通脹已放緩至2021年11月以來(lái)的最弱水平。部分抵消了能源價(jià)格上漲帶來(lái)的壓力。

核心指標(biāo)全面放緩

更受美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的核心通脹指標(biāo)發(fā)出了更為明確的降溫信號(hào)。9月核心CPI同比增幅從8月份的3.1%降至3.0%，為6月以來(lái)的最低水平。從分項(xiàng)來(lái)看，核心服務(wù)業(yè)成本的顯著下降是核心通脹走軟的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。

被美聯(lián)儲(chǔ)密切關(guān)注的“超核心通脹”——即剔除住房的服務(wù)業(yè)通脹（SuperCore CPI）——其同比增長(zhǎng)率也放緩至3.30%，創(chuàng)下自今年5月以來(lái)的最低增速。

9月份的運(yùn)輸成本也出現(xiàn)了急劇放緩，進(jìn)一步拉低了整體通脹水平。

商品通脹年率穩(wěn)定在1.5%。從3個(gè)月和6個(gè)月的年化數(shù)據(jù)來(lái)看，此前市場(chǎng)擔(dān)憂的由關(guān)稅驅(qū)動(dòng)的通脹壓力并未顯現(xiàn)。整體而言，環(huán)比數(shù)據(jù)的普遍降溫以及核心指標(biāo)的持續(xù)下行，描繪了一幅通脹壓力可控的圖景。

綜合來(lái)看，這份CPI報(bào)告幾乎沒(méi)有提供任何能夠阻止美聯(lián)儲(chǔ)再次降息的理由。在這份報(bào)告發(fā)布之前，市場(chǎng)已經(jīng)完全消化了年內(nèi)剩余時(shí)間兩次降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。此次“低于預(yù)期”的數(shù)據(jù)為這一觀點(diǎn)提供了強(qiáng)有力的支持。

政府停擺下的特殊發(fā)布

這份備受關(guān)注的通脹報(bào)告是在特殊背景下發(fā)布的。

該報(bào)告原定于10月15日發(fā)布，但由于聯(lián)邦政府自10月1日起持續(xù)停擺，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局的大部分業(yè)務(wù)已經(jīng)暫停，導(dǎo)致報(bào)告推遲。據(jù)報(bào)道，為了讓社會(huì)保障管理局能夠據(jù)此計(jì)算其年度生活成本調(diào)整，勞工統(tǒng)計(jì)局召回了部分工作人員以編制并發(fā)布此次的CPI數(shù)據(jù)。

報(bào)告還特別指出，由于政府停擺，勞工統(tǒng)計(jì)局工作人員在華盛頓時(shí)間中午12點(diǎn)后將無(wú)法接聽(tīng)公眾關(guān)于CPI數(shù)據(jù)的問(wèn)詢電話。

市場(chǎng)反應(yīng)

美國(guó)CPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，美股三大股指期貨短線拉升，納指期貨日內(nèi)漲近1%。

美國(guó)國(guó)債收益率短線下挫，10年期國(guó)債收益率下行逾2bp，現(xiàn)報(bào)3.978%