來源：市場資訊

（來源：愛建證券研究所）

■ 本周（2025/10/20-2025/10/24）滬深300指數(shù)+3.24%，其中機械設備板塊+4.71%，申萬一級行業(yè)排名4/31位。機械設備子板塊中，磨具磨料+10.42%，表現(xiàn)最佳。本周機械設備行業(yè)PE-TTM估值-5.73%，子板塊 PE-TTM 抬升幅度前三子板塊為：磨具磨料+10.42%，激光設備+8.74%，其他自動化+6.78%；后三子板塊為：服紡設備+2.11%，工程整機+2.88%，工控設備+2.97%。

產(chǎn)業(yè)端本周重要變化

■人形機器人：Optimus V3原型機發(fā)布延后，V3在結構上更趨一體化，采用柔性包覆設計，“齒輪箱+絲杠+腱繩”復合傳動方案有望成為核心演進方向。馬斯克在特斯拉25Q3電話會中更新人形機器人Optimus情況：1）生產(chǎn)節(jié)奏層面，公司正在建設年產(chǎn)100萬臺的人形機器人生產(chǎn)線，預計2026Q1推出V3原型機（相較此前25Q4規(guī)劃有所推遲）。2）供應鏈層面，馬斯克指出，當前尚不存在針對人形機器人的成熟供應體系，特斯拉必須通過深度垂直整合實現(xiàn)核心零部件自研與規(guī)模制造，這一能力恰是其在電動車與FSD平臺中積累的系統(tǒng)化制造優(yōu)勢的延伸。

■半導體設備：擴產(chǎn)與存儲漲價共振有望帶動設備需求回升，刻蝕、沉積、清洗等核心環(huán)節(jié)設備率先受益。1）擴產(chǎn)方面，士蘭微宣布投資200億元建設12英寸高端模擬芯片產(chǎn)線，規(guī)劃產(chǎn)能4.5萬片/月，分兩期推進；卓勝微擬投入30億元布局射頻芯片制造擴產(chǎn)，中國晶圓制造端資本開支意愿持續(xù)回升。2）存儲方面，DRAM與NAND價格自25Q3起進入上行通道，三星、美光、SK海力士等廠商已啟動新一輪提價并逐步恢復產(chǎn)能利用率，存儲周期有望進入補庫階段。

■可控核聚變：本周全球核聚變產(chǎn)業(yè)重要更新：1）政策與戰(zhàn)略層面：①中國通過“十五五”規(guī)劃，將核聚變能納入國家未來產(chǎn)業(yè)布局。②“上海先進能源裝備產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)”揭牌，將聚焦聚變能源、氫基能源、長時儲能、新型綠色技術四大未來能源領域。2）產(chǎn)業(yè)層面：①安東聚變完成近億元融資，Z箍縮方案以中子驅動次臨界裂變堆實現(xiàn)能量放大，目標2035年前后建成示范裝置、2040年并網(wǎng)發(fā)電。②中科清能自主研制的3kW@4.5K氦制冷機在合肥成功運行，該設備為中國核聚變領域已投產(chǎn)的制冷功率最大的氦制冷系統(tǒng)，將為CRAFT提供關鍵低溫支撐。

■投資建議：

2）頭部機器人整機廠商加速推進產(chǎn)品降本與渠道拓展，商業(yè)化落地節(jié)奏加快，建議關注核心零部件配套企業(yè)【德昌電機控股】【中大力德】；

■風險提示：宏觀環(huán)境波動風險、終端需求傳導壓力、供應鏈穩(wěn)定與技術迭代挑戰(zhàn)、市場估值波動等。

文章和封面來源

本文節(jié)選自：2025年10月27日發(fā)布的《智能制造行業(yè)周報：Optimus量產(chǎn)節(jié)奏調整，關注前臂與手部集成演進的增量機會》

分析師 王凱

執(zhí)業(yè)證書編號 S0820524120002

法律聲明

分析師聲明

本報告署名分析師在此聲明：我們具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當?shù)膶I(yè)勝任能力，本報告采用信息和數(shù)據(jù)來自公開、合規(guī)渠道，所表述的觀點均準確地反映了我們對標的證券和發(fā)行人的獨立看法。研究報告對所涉及的證券或發(fā)行人的評價是分析師本人通過財務分析預測、數(shù)量化方法、或行業(yè)比較分析所得出的結論，但使用以上信息和分析方法可能存在局限性，請謹慎參考。

法律主體聲明

本報告由愛建證券有限責任公司（以下統(tǒng)稱為“愛建證券”）證券研究所制作，愛建證券具備中國證監(jiān)會批復的證券投資咨詢業(yè)務資格，接受中國證監(jiān)會監(jiān)管。

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