財聯(lián)社10月27日訊（記者 林堅）一年一度的金融街論壇年會今日開幕，證監(jiān)會主席吳清也帶來了今年的主題演講。今年主題演講的時點較為特別，這是黨的二十屆四中全會后，監(jiān)管層面的首次公開發(fā)聲。就在10月24日，吳清已主持召開黨委（擴大）會議，認真?zhèn)鬟_學習黨的二十屆四中全會精神，研究部署貫徹落實舉措。

證監(jiān)會主席吳清帶來了今年的主題演講。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，這次發(fā)言的信息增量體現(xiàn)在12個方面：

1.將啟動實施深化創(chuàng)業(yè)板改革，設(shè)置更加契合新興領(lǐng)域和未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)特征的上市標準，為新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)企業(yè)提供更加精準、包容的金融服務(wù)。

2.將堅持打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的定位，持續(xù)推動北交所高質(zhì)量發(fā)展。

3.健全新三板市場差異化的掛牌、信披、交易制度，暢通三、四板對接機制，筑牢多層次資本市場的塔基和底座。

4.將擇機推出再融資儲架發(fā)行制度，進一步拓寬并購重組支持渠道，促進上市公司產(chǎn)業(yè)整合、做優(yōu)做強。

5.督促上市公司完善治理、加大分紅回購增持力度，以穩(wěn)健業(yè)績筑牢價值根基，用真金白銀回報股東支持。

6.著力發(fā)揮中長期資金“壓艙石”和“穩(wěn)定器”作用，扎實推進公募基金改革，推動企業(yè)年金、保險資金等全面落實長周期考核，豐富適配長期投資的產(chǎn)品和風險管理工具，努力完善“長錢長投”市場生態(tài)。

7.正式推出《合格境外投資者制度優(yōu)化工作方案》，包括優(yōu)化準入管理、提高投資運作效率、擴大投資范圍等，努力為各類境外投資者提供更加透明、便利、高效的制度環(huán)境。其中資格審批與開戶“高效辦成一件事”、對配置型外資準入實行綠色通道兩項舉措10月27日就將落地。中國投資境外市場的兩只ETF互掛產(chǎn)品也將于近日公告募集。

8.將優(yōu)化互聯(lián)互通機制，提升境外上市備案質(zhì)效，深化內(nèi)地與香港市場務(wù)實合作，努力推動形成在岸與離岸協(xié)同發(fā)展、開放與安全良性互動的發(fā)展新格局。

9.抓防風險，增強風險“四早”防范處置能力，強化跨市場、跨行業(yè)、跨境風險監(jiān)測，健全長效化穩(wěn)市機制，防范市場大幅波動。

10.抓強監(jiān)管，強化執(zhí)法震懾，對財務(wù)造假、操縱市場、內(nèi)幕交易等各類違法違規(guī)行為依法嚴打、打準打疼，持續(xù)增強投資者信任和信心。

11.將發(fā)布加強資本市場中小投資者保護的若干意見，圍繞強化發(fā)行上市、退市等過程中的投資者保護，營造更加公平的交易環(huán)境，提升行業(yè)機構(gòu)的客戶服務(wù)水平，推進證券期貨糾紛多元化解機制建設(shè)等中小投資者重點關(guān)切，推出23項務(wù)實舉措。

12.繼續(xù)把北京作為資本市場改革開放的重要窗口，充分發(fā)揮資本市場樞紐功能，推動更多先行先試政策“首家”“首例”在京落地，鼓勵優(yōu)質(zhì)行業(yè)機構(gòu)和長期資本在京集聚發(fā)展。

2025年是“十四五”規(guī)劃的收官之年，這些也與證監(jiān)會最近召開的黨委（擴大）會議內(nèi)容相契合。證監(jiān)會稱，要對標對表全會部署，大興調(diào)查研究，科學謀劃“十五五”時期資本市場戰(zhàn)略任務(wù)和重大舉措。同時，要全力以赴完成全年工作目標，做好“十四五”資本市場任務(wù)的圓滿收官，為資本市場“十五五”時期高質(zhì)量發(fā)展實現(xiàn)良好開局起步打下堅實基礎(chǔ)。

吳清提到，證監(jiān)會將深入學習領(lǐng)會、認真貫徹落實四中全會精神，牢牢把握“六個堅持”，緊緊圍繞防風險、強監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展工作主線，更加聚焦服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，更加聚焦統(tǒng)籌發(fā)展與安全，更加聚焦強本強基，進一步深化投融資綜合改革，持續(xù)增強我國資本市場的包容性、適應(yīng)性和吸引力、競爭力，更好服務(wù)經(jīng)濟社會發(fā)展和金融強國建設(shè)。

綜合與行業(yè)人士看點，這次吳清的發(fā)言內(nèi)容體現(xiàn)兩方面核心關(guān)切：一是投融資端的改革變化；二是中長期資金入市的再定調(diào)。其中，融資端通過多層次市場與制度創(chuàng)新，為新產(chǎn)業(yè)提供精準融資服務(wù)；投資端以開放與保護并舉的舉措，構(gòu)建安全透明的投資環(huán)境；而中長期資金入市則通過機制引導與生態(tài)完善，為市場注入穩(wěn)定增量。

進一步深化投融資端綜合改革

今年發(fā)言的看點之一在于對融資端、投資端提出了新的期許。吳清在當天的主題演講環(huán)節(jié)提到，“在全球格局和科技創(chuàng)新趨勢深刻變化的今天，無論是融資端，還是投資端，都對資本市場發(fā)展和功能發(fā)揮提出了新要求、新期待，只有不失時機深化改革，不斷增強市場制度的包容性、適應(yīng)性，提升市場吸引力和競爭力，才能更好地在不確定的環(huán)境中贏得主動、贏得未來。”

板塊改革的縱深推進成為融資端改革的核心抓手。科創(chuàng)板“1+6”政策落地見效，論壇召開次日科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層即迎來首批新注冊企業(yè)上市，此前試點引入資深專業(yè)機構(gòu)投資者、預(yù)先審閱等機制已率先實施，通過流程優(yōu)化加速硬科技企業(yè)資本化進程。創(chuàng)業(yè)板改革同步啟動實施，重點設(shè)置契合新興領(lǐng)域、未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)特征的上市標準，淡化傳統(tǒng)盈利指標束縛，為新技術(shù)、新業(yè)態(tài)企業(yè)提供精準包容的融資支持。

此外，北交所與新三板則強化差異化定位，北交所堅守創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，新三板通過完善掛牌、信披、交易制度及暢通三、四板對接機制，夯實多層次市場的塔基底座，覆蓋企業(yè)從種子期到成熟期的全生命周期融資需求。

融資制度創(chuàng)新進一步拓寬企業(yè)資本補充渠道。證監(jiān)會明確將擇機推出再融資儲架發(fā)行制度，允許符合條件的企業(yè)一次核準、分次發(fā)行，大幅簡化融資流程；同時拓寬并購重組支持渠道，引導上市公司通過產(chǎn)業(yè)整合實現(xiàn)做優(yōu)做強，助力產(chǎn)業(yè)鏈升級與現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。上市公司治理優(yōu)化同步推進，監(jiān)管層督促企業(yè)加大分紅、回購及增持力度，以穩(wěn)健業(yè)績筑牢價值根基，形成“融資-發(fā)展-回報”的良性循環(huán)。

值得一提的是，四中全會公報把“建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，鞏固壯大實體經(jīng)濟根基”提到表述的靠前位置，“新質(zhì)生產(chǎn)力”首次納入全會的規(guī)劃框架。經(jīng)濟發(fā)展更加重視“質(zhì)的有效提升和量的合理增長”，把“堅持有效市場和有為政府相結(jié)合”寫入原則。在本次吳清的發(fā)言中，“助力產(chǎn)業(yè)鏈升級與現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”也被著重提及。

制度型開放的深化為投資端注入新動能?！逗细窬惩馔顿Y者制度優(yōu)化工作方案》于論壇當日正式推出，涵蓋優(yōu)化準入管理、提高運作效率、擴大投資范圍等核心內(nèi)容，其中資格審批與開戶“高效辦成一件事”、配置型外資準入綠色通道兩項舉措同步落地實施?；ヂ?lián)互通機制持續(xù)升級，境外上市備案質(zhì)效提升與內(nèi)地香港市場合作深化并行推進，推動形成在岸與離岸協(xié)同發(fā)展的開放格局。此外，兩只中國投資境外市場的ETF互掛產(chǎn)品即將啟動募集，進一步暢通跨境資金流動渠道。

投資者保護與監(jiān)管強化構(gòu)建公平市場環(huán)境。證監(jiān)會于論壇當日發(fā)布加強中小投資者保護的若干意見，圍繞發(fā)行上市、退市等環(huán)節(jié)保護、公平交易環(huán)境營造、機構(gòu)服務(wù)提升、糾紛多元化解等核心關(guān)切，推出23項務(wù)實舉措，織密投資者保護“安全網(wǎng)”。監(jiān)管執(zhí)法保持“零容忍”態(tài)勢，明確對財務(wù)造假、操縱市場、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為“依法嚴打、打準打疼”，同時增強風險“四早”防范處置能力，健全長效化穩(wěn)市機制，防范市場大幅波動。

中長期資金入市

吳清本次發(fā)言還從考核機制、產(chǎn)品供給、外資引導三方面發(fā)力，明確中長期資金入市路徑，著力破解“長錢短投”難題。

一是境內(nèi)核心中長期資金的考核體系正迎來系統(tǒng)性調(diào)整。證監(jiān)會明確推動企業(yè)年金、保險資金等全面落實長周期考核，擺脫短期業(yè)績排名束縛，強化對長期收益的考量。公募基金改革同步深化，通過制度優(yōu)化引導行業(yè)聚焦長期投資，與社?；稹⒈ｋU資金等形成長期投資合力，從根源上解決資金短期化運作問題。這一機制調(diào)整精準契合新產(chǎn)業(yè)“投入高、周期長”的特征，為創(chuàng)新資本形成提供穩(wěn)定資金來源。

吳清也提到，在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革引領(lǐng)下，以人工智能、生物醫(yī)藥為代表的新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展，在重塑生產(chǎn)方式、優(yōu)化資源配置、提升全要素生產(chǎn)率方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。這些新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)投入高、風險大、回報周期長，往往需要更大規(guī)模的耐心資本投入和更靈活、更包容的融資環(huán)境，以利于更好支持創(chuàng)新資本形成和創(chuàng)新動能培育。

二是國際資金流動趨勢與中國資產(chǎn)價值重估形成了共振。吳清提到，數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月國際資金流入新興市場超1500億美元。如此來看，在全球資產(chǎn)再平衡過程中，A股、港股等中國資產(chǎn)因穩(wěn)健性特征持續(xù)獲得重估。

目前來看，合格境外投資者制度優(yōu)化、互聯(lián)互通機制升級等開放舉措，進一步降低境外長期資本入市門檻，疊加新產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的成長機遇，推動主權(quán)基金、養(yǎng)老金等國際長期資金加速配置中國資產(chǎn)。