美國9月“小非農(nóng)”（ADP私人部門就業(yè)數(shù)據(jù)）顯示，當(dāng)月私人部門就業(yè)減少3.2萬人，反映出美國就業(yè)市場新增動力持續(xù)減弱。

ADP在報告中提及，其已基于2024年全年數(shù)據(jù)完成年度初步審核，結(jié)論明確：“各行業(yè)就業(yè)崗位創(chuàng)造普遍失去動力”，即整體就業(yè)市場呈收縮態(tài)勢。

ADP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，盡管美國二季度經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)強勁，但此次就業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證了勞動力市場的疲軟趨勢——當(dāng)前美國雇主的招聘態(tài)度已明顯轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，就業(yè)崗位創(chuàng)造能力顯著下降。

從同步公布的職位空缺數(shù)據(jù)來看，美國職位空缺數(shù)已進(jìn)入持續(xù)下行通道，關(guān)鍵指標(biāo)“求職者崗位比”（即每個求職者對應(yīng)的職位空缺數(shù)）已降至0.987，意味著平均1名求職者可選擇的崗位不足1個。

回溯歷史，2021年該指標(biāo)峰值時，1名求職者對應(yīng)2個崗位，就業(yè)市場處于“供小于求”的寬松狀態(tài)；而當(dāng)前“供大于求”的格局已初步形成。

需注意的是，此次ADP數(shù)據(jù)呈現(xiàn)明顯的企業(yè)規(guī)模分化：僅500人以上的大企業(yè)當(dāng)月新增就業(yè)3.3萬人，其余規(guī)模企業(yè)均出現(xiàn)就業(yè)減少或新增放緩——11-19人規(guī)模的小企業(yè)減少1.9萬個崗位，20-49人規(guī)模企業(yè)減少2.1萬個崗位，50-249人規(guī)模企業(yè)減少1.1萬個崗位，250-499人規(guī)模企業(yè)減少900個崗位。

這種分化背后的風(fēng)險在于：當(dāng)職位空缺數(shù)降至低位時，大企業(yè)新增崗位難以吸納市場中“自然新陳代謝”產(chǎn)生的失業(yè)人群（如正常離職、合同到期未續(xù)約等）。

這意味著，無需發(fā)生大規(guī)模裁員，僅通過“崗位新增不足”與“自然失業(yè)”的疊加，就可能推動美國失業(yè)率持續(xù)攀升。

以2022-2023年為例，當(dāng)時科技行業(yè)雖出現(xiàn)大規(guī)模裁員，但因“求職者崗位比”維持在1.5以上，市場仍能快速吸納失業(yè)人群，失業(yè)率未出現(xiàn)顯著波動。

而當(dāng)前崗位供給不足的背景下，這一緩沖空間已消失，且部分職位空缺還存在“虛假招聘”情況，實際有效崗位數(shù)量或更低，未來失業(yè)率上升壓力將進(jìn)一步加大。

此外，舊金山聯(lián)邦儲備銀行構(gòu)建的“職位空缺率-失業(yè)率”模型（即貝弗里奇曲線）也印證了這一趨勢。

該模型顯示，2000年以來，當(dāng)職位空缺率下降到特定閾值后，曲線會明顯右移——即崗位需求減少時，即便沒有額外裁員，僅依靠市場自然失業(yè)，也會直接推高失業(yè)率。