正文：

隨著2026年壽險行業(yè)全面實施新會計準則，保險公司的財務(wù)報表將發(fā)生革命性變化。傳統(tǒng)利潤確認的平滑性將被打破，取而代之的是一個更透明、更能反映合同經(jīng)濟實質(zhì)的利潤確認模式。

在這一新模式下，合同服務(wù)邊際（Contractual Service Margin, CSM）及其攤銷機制，將成為理解保險公司未來利潤來源與釋放節(jié)奏的核心鑰匙。

1

什么是合同服務(wù)邊際？

合同服務(wù)邊際（CSM）是新會計準則下，保險公司在首次確認一組具有相似風(fēng)險特征的保險合同時，該組合同預(yù)期未來現(xiàn)金流入（主要是保費）與預(yù)期未來現(xiàn)金流出（包括賠付、費用、投資管理成本及風(fēng)險調(diào)整）現(xiàn)值之差，即尚未賺取的、與未來保險服務(wù)提供相關(guān)的預(yù)期利潤總額。

簡單來說，CSM就是保險公司為未來將要提供的保障服務(wù)而預(yù)先積累的“利潤池”或“蓄水池”。它在合同初始確認時被計量，并在資產(chǎn)負債表上列示，但此時利潤尚未實現(xiàn)。

那么，壽險公司利潤是如何實現(xiàn)的呢？換言之，既然CSM是未來的利潤，那么它是如何轉(zhuǎn)化為當(dāng)期損益中的“已賺取利潤”的呢？

2

合同服務(wù)邊際攤銷，即利潤的“釋放”過程

合同服務(wù)邊際攤銷是指隨著保險公司向保單持有人持續(xù)提供保險保障服務(wù)，將CSM中的金額按照系統(tǒng)、合理的方式，逐步結(jié)轉(zhuǎn)至當(dāng)期損益的過程。

這個過程完美體現(xiàn)了會計的“配比原則”：當(dāng)期提供了多少服務(wù)，就確認多少與之匹配的收入和利潤。

因此，CSM攤銷額構(gòu)成了保險公司當(dāng)期“保險服務(wù)收入”的重要組成部分。攤銷的本質(zhì)，就是將資產(chǎn)負債表上“未實現(xiàn)”的利潤，轉(zhuǎn)化為利潤表上“已實現(xiàn)”的利潤。

3

合同服務(wù)邊際攤銷比例

不同保險公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品組合、定價策略和服務(wù)模式千差萬別，導(dǎo)致它們“釋放”利潤的速度也各不相同。

為了衡量這一速度，引入了合同服務(wù)邊際攤銷比例（CSM Amortization Ratio）的概念。

攤銷比例=合同服務(wù)邊際攤銷/合同服務(wù)邊際攤銷基礎(chǔ)

其中，合同服務(wù)邊際攤銷基礎(chǔ)，本質(zhì)上是以期初合同服務(wù)邊際為基礎(chǔ)，加上當(dāng)期新業(yè)務(wù)貢獻、預(yù)期利息增長，以及因經(jīng)驗調(diào)整、估計變更、金融風(fēng)險變動等引起的合同服務(wù)邊際調(diào)整額。

實際上，期末的合同服務(wù)邊際就是合同服務(wù)邊際攤銷基礎(chǔ)減去合同服務(wù)邊際攤銷額。

這個比例直接決定了當(dāng)期CSM攤銷額的大小。比例越高，意味著在當(dāng)期確認的利潤越多，利潤釋放的速度越快。

實際上，攤銷比例的高低并非簡單的“好”或“壞”。較高的攤銷比例表明，相較于合同的整個服務(wù)期間，該期間內(nèi)提供了更大比例的保險服務(wù)，因此相應(yīng)地確認了更大比例的前期累積利潤（CSM）。

反之，較低的攤銷比例則意味著服務(wù)提供進度較慢，利潤釋放更為平緩。

比如，高攤銷比例，可能出現(xiàn)在保障型產(chǎn)品占比高、或產(chǎn)品初期費用/賠付較高的公司，因為其服務(wù)價值在早期釋放得更快。

這可能導(dǎo)致短期利潤表現(xiàn)強勁，但后續(xù)增長潛力可能受限。

而低攤銷比例，常見于儲蓄型或長期年金產(chǎn)品占主導(dǎo)的公司，其服務(wù)價值在長期中逐步釋放。

這體現(xiàn)了更強的利潤平滑和長期可持續(xù)性，但短期報表利潤可能增長較慢。

2025年第二季度7家上市險企的合同服務(wù)邊際為22,612億元，合同服務(wù)邊際攤銷為982億元（相應(yīng)地，合同服務(wù)邊際攤銷基礎(chǔ)為23,594億元），合同服務(wù)邊際攤銷比例為4.2%。

2025年第二季度平安壽險的合同服務(wù)邊際攤銷比例為4.5%，是所有上市險企中最高的。太保集團的合同服務(wù)邊際攤銷比例為3.6%，是所有上市險企中最低的。

上市險企的攤銷比例差異，實質(zhì)上是洞察其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、盈利模式、財務(wù)策略乃至長期發(fā)展路徑，小伙伴兒們要認真理解這一關(guān)鍵指標背后的經(jīng)濟實質(zhì)喲。

如果想了解更多詳情，可以登錄13精資訊機構(gòu)版查詢、下載更多公司指標數(shù)據(jù)。

“13精資訊”

溫馨提示：“13精資訊”分為機構(gòu)版和個人版，但是，他們的用途和定位并不相同。

“13精資訊”個人版，并不是“13精資訊”機構(gòu)版的縮小版或迷你版！

“13精資訊”機構(gòu)版：

定位賦能保險機構(gòu)的行業(yè)分析！

“13精資訊”個人版：

定位幫助代理人和消費者找到他們滿意的保險公司或者保險產(chǎn)品！

2025年10月

(總第402次)

13精資訊（機構(gòu)版）更新內(nèi)容

13精資訊-增加2024年各公司交強險分車型損益表

13精資訊-增加2024年各公司交強險精算報告

13精資訊-增加2025年9月萬能險結(jié)算利率2000余條

13精資訊-增加最近一周保險公司被處罰數(shù)據(jù)

13精資訊-增加最近一周保險公司投連險凈值數(shù)據(jù)