長(zhǎng)安汽車在今年Q3交出了一份聚焦“轉(zhuǎn)型突破”的成績(jī)單。

三個(gè)月前，中國長(zhǎng)安汽車集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)安汽車”）正式掛牌成立，成為第三家由國務(wù)院國資委直接監(jiān)管的汽車央企，與中國第一汽車集團(tuán)、東風(fēng)汽車集團(tuán)并列。

三個(gè)月后，完成央企身份升級(jí)的長(zhǎng)安汽車，交出了首份季度成績(jī)單。從2025年第三季度業(yè)績(jī)來看，長(zhǎng)安汽車新能源銷量與營(yíng)收實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)，這一表現(xiàn)印證了其轉(zhuǎn)型成效；但與此同時(shí)，凈利潤(rùn)環(huán)比大幅下滑、現(xiàn)金流持續(xù)收縮等問題也同步凸顯。

財(cái)報(bào)顯示，今年第三季度長(zhǎng)安汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)收422.36億元，同比增長(zhǎng)23.36%。相較于其升級(jí)為獨(dú)立央企前的今年Q1、Q2，該季度營(yíng)收分別增長(zhǎng)23.64%和9.6%。從累計(jì)表現(xiàn)來看，前三季度長(zhǎng)安汽車?yán)塾?jì)營(yíng)收合計(jì)1149.27億元，同比增長(zhǎng)3.58%。

營(yíng)收增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力來自汽車銷量的提升。具體數(shù)據(jù)顯示，第三季度長(zhǎng)安汽車銷售71.11萬輛，較去年同期的56.1萬輛增長(zhǎng)26.8%；從累計(jì)表現(xiàn)看，今年前三季度長(zhǎng)安汽車銷量合計(jì)206.61萬輛，同比增幅為8.46%。其中，新能源汽車成為關(guān)鍵增量來源，前三季度銷量達(dá)72.4萬輛，貢獻(xiàn)了超三成的累計(jì)銷量增量。

從分品牌銷量來看，各產(chǎn)品線呈現(xiàn)差異化增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。作為高端品牌代表的阿維塔，今年前9月累計(jì)銷量達(dá)9.07萬輛，且已實(shí)現(xiàn)連續(xù)數(shù)月單月銷量破萬；聚焦中端市場(chǎng)的深藍(lán)汽車同期累計(jì)銷量為23.23萬輛，穩(wěn)固中端市場(chǎng)份額；長(zhǎng)安啟源前三季度累計(jì)銷量更是突破20萬輛，成為銷量增長(zhǎng)的重要支撐。

而從季度收官的單月表現(xiàn)來看，各品牌的增長(zhǎng)動(dòng)能進(jìn)一步凸顯，尤其在新能源領(lǐng)域表現(xiàn)突出——今年9月長(zhǎng)安汽車單月新能源銷量便突破10萬輛，同比增長(zhǎng)87％，其中阿維塔銷量1.1萬輛，同環(huán)比雙增，連續(xù)七個(gè)月破萬；深藍(lán)汽車銷量3.36萬輛，同比增長(zhǎng)48.1％；長(zhǎng)安啟源共交付4.1萬輛，同比增長(zhǎng)79％。

海外市場(chǎng)同樣成為長(zhǎng)安汽車的重要增長(zhǎng)極。數(shù)據(jù)顯示，今年9月長(zhǎng)安汽車出口量達(dá)6萬輛；從累計(jì)維度看，前三季度海外市場(chǎng)累計(jì)銷量46.5萬輛，其中東南亞、中東等核心市場(chǎng)增速超50%。產(chǎn)能端同步發(fā)力，三季度泰國羅勇新能源工廠正式投產(chǎn)，其首款本地化車型深藍(lán)S05已實(shí)現(xiàn)批量交付；該工廠預(yù)計(jì)年產(chǎn)能達(dá)15萬輛，將為后續(xù)海外銷量增長(zhǎng)提供進(jìn)一步支撐。

值得注意的是，營(yíng)收與銷量的雙增長(zhǎng)未能完全傳導(dǎo)至凈利潤(rùn)端，反而呈現(xiàn)出“增長(zhǎng)與承壓”的鮮明反差。單季來看，今年Q3凈利潤(rùn)7.64億元，同比微增2.13%的同時(shí)，環(huán)比下滑18.6%；尤其是扣非后歸母凈利潤(rùn)5.42億元，環(huán)比大降21.8%，暴露了其主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力的弱化問題。

累計(jì)數(shù)據(jù)的反差更為突出：前三季度凈利潤(rùn)累計(jì)30.55億元，同比減少14.66%；但扣非后歸母凈利潤(rùn)累計(jì)20.18億元，同比卻增長(zhǎng)20.08%，兩項(xiàng)指標(biāo)的反向變化反映出非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響顯著。

對(duì)此，長(zhǎng)安汽車方面稱，這一差異主要源于非經(jīng)常性損益的減少，前三季度非經(jīng)常性損益為10.37億元，同比下降45.39%，其中政府補(bǔ)助從2024年同期的15.64億元降至5.08億元，同比減少67.52%。

盡管凈利潤(rùn)承壓，但長(zhǎng)安汽車的毛利率水平實(shí)現(xiàn)顯著改善。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，前三季度毛利率提升至近15%，不僅較去年同期增加0.6個(gè)百分點(diǎn)，且季度毛利率呈現(xiàn)逐季向好的態(tài)勢(shì)，成為盈利端的重要亮點(diǎn)。

毛利率明顯改善的背后有兩大核心支撐。一方面，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化與新能源業(yè)務(wù)效益穩(wěn)步提升，為毛利率改善奠定了基礎(chǔ)；另一方面是長(zhǎng)安汽車技術(shù)紅利的釋放。近年來長(zhǎng)安汽車持續(xù)加碼研發(fā)，以“每年不低于營(yíng)收5%”的投入力度，搭建“六國十地”全球協(xié)同研發(fā)網(wǎng)絡(luò)，組建超2.4萬人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，累計(jì)布局超2萬件全球?qū)＠?/p>

目前，其技術(shù)成果已落地見效，如金鐘罩電池融合AI算法突破安全性能、智慧新藍(lán)鯨3.0平臺(tái)提升能效，技術(shù)紅利直接轉(zhuǎn)化為毛利率改善的動(dòng)力。

對(duì)于未來盈利改善，長(zhǎng)安汽車已有明確規(guī)劃。產(chǎn)品層面，啟源A06、深藍(lán)L06等三款主流新能源車型即將上市，有望通過結(jié)構(gòu)升級(jí)拉動(dòng)ASP回升。成本端，持續(xù)推進(jìn)的降本工作與規(guī)模效應(yīng)釋放將進(jìn)一步優(yōu)化毛利率?？深A(yù)見的是，隨著新品周期啟動(dòng)、技術(shù)投入轉(zhuǎn)化與整合效應(yīng)深化，這家新央企正通過短長(zhǎng)期目標(biāo)的協(xié)同，逐步構(gòu)建起更具可持續(xù)性的全新競(jìng)爭(zhēng)力。