今日 A 股走出 “過山車” 行情，滬指盤中觸及十年新高后，午后突發(fā)跳水，最終失守 4000 點大關(guān)，收盤報 3986.9 點，跌幅 0.73%。創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)更弱，全天低位震蕩，收盤跌幅達 1.84%。兩市超 4000 只個股下跌，虧錢效應(yīng)顯著，市場情緒一度降至冰點，但局部熱點仍有突圍，多空信號交織下，周五行情需重點關(guān)注三大關(guān)鍵邏輯。

一、行情復(fù)盤：沖高回落背后的三個關(guān)鍵信號

指數(shù)與個股 “背離” 加劇盡管滬指盤中刷新十年新高，但若拉長視角，當(dāng)前市場呈現(xiàn)明顯的 “結(jié)構(gòu)性分化”—— 指數(shù)逼近 4000 點之際，多數(shù)個股股價仍停留在 3000 點水平。今日超 4000 只個股下跌，僅 1200 余只個股逆勢上漲，“漲指數(shù)不漲股” 的格局讓投資者情緒承壓，也反映出資金集中于少數(shù)板塊的特征。

量能持續(xù)放大釋放積極信號繼昨日放量超 1000 億后，今日兩市成交額進一步增至 2.42 萬億，連續(xù)兩日放量、連續(xù) 5 個交易日維持在 2 萬億以上。量能的穩(wěn)步放大，一方面體現(xiàn)場內(nèi)交易活躍度提升，另一方面也說明場外增量資金仍在入場，并未因短期回調(diào)而撤離，為后續(xù)行情提供了資金支撐。

板塊輪動加速，局部熱點突圍權(quán)重板塊今日集體承壓：銀行板塊震蕩走弱顯疲態(tài)，保險板塊沖高回落收跌，券商板塊雖有短暫拉升但力度不足，僅白酒板塊尾盤小幅異動。與之相對，前期強勢的科技股迎來集體調(diào)整，而能源金屬、鋼鐵、電池等周期類板塊逆勢走強，成為今日市場為數(shù)不多的亮點，顯示資金在板塊間的輪動速度加快。

二、行情脈絡(luò)：6 個月漲超 900 點，回調(diào)是風(fēng)險還是機會？

回溯本輪行情，自 4 月 7 日滬指觸及 3040 點年內(nèi)低點后，A 股開啟了一輪波瀾壯闊的修復(fù)行情：從接連突破 3400 點、3500 點整數(shù)關(guān)口，到 8 月 13 日站上 3674 點（去年 “924” 行情高點），再到 8 月 22 日站穩(wěn) 3800 點并橫盤震蕩兩個月，最終在 10 月 21 日后連漲 7 個交易日，于 10 月 28 日突破 4000 點。

6 個多月時間，滬指累計上漲超 900 點，漲幅顯著且未出現(xiàn)像樣的中期調(diào)整，多以 “短暫回調(diào)后快速修復(fù)” 的方式推進。這也導(dǎo)致市場積累了大量獲利盤，今日的回調(diào)本質(zhì)上是獲利資金了結(jié)的正常反應(yīng)，屬于行情行進中的 “技術(shù)性休整”，而非趨勢逆轉(zhuǎn)信號。

三、技術(shù)面拆解：周五行情看兩個關(guān)鍵點位

從技術(shù)形態(tài)來看，今日滬指最低下探至 3984 點，雖尾盤小幅回升，但仍未站上 5 日均線（3987 點）；120 分鐘級別顯示，若后續(xù)能有效突破 5 日均線（4002 點區(qū)域），短期企穩(wěn)信號將進一步明確。

兩個關(guān)鍵點位需重點關(guān)注：

支撐位：3970 點區(qū)域該點位是短期行情的 “生命線”，若能守住，市場大概率維持 3970-4000 點區(qū)間震蕩，通過整理消化獲利盤；

強支撐位：20 日均線 3939 點若 3970 點失守，滬指或進一步回踩 20 日均線，此時需警惕短期調(diào)整幅度擴大，操作上需適當(dāng)收縮倉位。

四、后市預(yù)判：震蕩整固是 “蓄力”，中長期趨勢未改

今日港股的聯(lián)動效應(yīng)也需留意 —— 港股三大指數(shù)高開低走，午后快速回落，尾盤雖小幅回暖，但恒生科技指數(shù)全天弱勢，間接影響了 A 股科技板塊的表現(xiàn)。若周五港股能企穩(wěn)，將為 A 股科技股修復(fù)提供助力，進而推動大盤企穩(wěn)。

綜合來看，今日回調(diào)是前期快速上漲后的 “必要休整”，目的是消化獲利盤、整固行情基礎(chǔ)，而非行情終結(jié)的信號。只要中長期上升趨勢未被破壞（如不跌破 3939 點強支撐），后續(xù)滬指仍有望重新沖擊 4000 點。對于投資者而言，無需因短期震蕩過度焦慮，可重點關(guān)注能源金屬、電池等逆勢走強的板塊，同時規(guī)避前期漲幅過大、獲利盤集中的品種，耐心等待市場情緒修復(fù)。