10月31日，三大指數(shù)紛紛走弱，上證指數(shù)收跌0.81%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.31%。

算力硬件產(chǎn)業(yè)鏈回調(diào)明顯，CPO、存儲(chǔ)器方向領(lǐng)跌；半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、稀土題材跌幅靠前。AI應(yīng)用、創(chuàng)新藥、大消費(fèi)概念股逆勢(shì)走強(qiáng)。

市場(chǎng)近3800股上漲。滬深兩市成交額2.35萬億元，較上一個(gè)交易日縮量1145億。

月度表現(xiàn)來看，滬指累漲1.85%，一度站上4000點(diǎn)，再創(chuàng)十年新高。創(chuàng)業(yè)板指累跌1.56%，科創(chuàng)50指數(shù)震蕩調(diào)整，累跌超5%。北證50指數(shù)表現(xiàn)較強(qiáng)，月累漲超3.5%。

今天，10月份最后一天，指數(shù)與個(gè)股表現(xiàn)有明顯分化。

截至收盤，三大指數(shù)這周基本都“白漲了”，但上漲的個(gè)股有3760家，為本周最多的一天。

結(jié)合其他寬基指數(shù)的表現(xiàn)來看，資金前幾天在權(quán)重股上的“抱團(tuán)”正在瓦解，市場(chǎng)再度“以小為美”。

這種變化，是暫時(shí)的？還是會(huì)持續(xù)一陣？

回顧歷史行情，11月，市場(chǎng)往往開始挖掘“跨年妖股”。而在這個(gè)業(yè)績真空期，小票的確比大票更容易“走妖”。

并且動(dòng)輒連板、走勢(shì)大開大合的小盤股，過去也更容易得到散戶朋友們關(guān)注。

Wind數(shù)據(jù)顯示，過去5年，即便大盤沒有今年這種“慢牛”行情，萬得微盤股指數(shù)在11月份都有比較強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)，上漲率極高（2019年是下跌的）。

而截至今天，微盤股指數(shù)已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月收陽線了，即從年初就一直在漲，累計(jì)漲幅達(dá)77%——這也在無形中拔高了市場(chǎng)對(duì)其下個(gè)月的期待。

中證2000指數(shù)今年月線收出5陰5陽，但累計(jì)漲幅也有32%。

不過也要提個(gè)醒：

雖然名為“跨年妖”，但一將功成萬骨枯，絕大多數(shù)妖股都撐不到真正跨年。有心參與的股民，請(qǐng)務(wù)必量力而行，做好風(fēng)險(xiǎn)管理。

短線而言，有分析認(rèn)為，前期連續(xù)上漲的算力硬件股處于相對(duì)高位，當(dāng)業(yè)績披露不及預(yù)期時(shí)，部分資金流出也在情理之中。但作為此前的領(lǐng)漲核心，在短期利空集中釋放后，能否及時(shí)獲得資金回流承接，依舊是觀察后續(xù)市場(chǎng)整體強(qiáng)弱的風(fēng)向標(biāo)。

而在機(jī)構(gòu)看來，當(dāng)下市場(chǎng)風(fēng)格也正趨于“保住收益”而不是進(jìn)一步擴(kuò)大。

國金資管表示，四季度市場(chǎng)有望整體維持強(qiáng)勢(shì)，但板塊風(fēng)格或進(jìn)一步分化，或有階段性風(fēng)格轉(zhuǎn)換，前期漲幅較大的主題或?qū)⒚媾R業(yè)績驗(yàn)證或新的主題替代的考驗(yàn)，需要優(yōu)中選優(yōu)，防止大幅回撤風(fēng)險(xiǎn)。

“對(duì)科技板塊而言，未來兩個(gè)月海外AI資本開支beta依然向上，國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)同樣在不斷進(jìn)步。全球AI大模型訓(xùn)練需求爆發(fā)，高速光模塊、存儲(chǔ)芯片等硬件供應(yīng)商訂單飽滿，應(yīng)關(guān)注相關(guān)盈利兌現(xiàn)節(jié)奏?！?/p>

國金證券在十一月策略研報(bào)中指出，最新推薦順序?yàn)椋?/p>

第一，海外降息后制造業(yè)活動(dòng)修復(fù)與投資加速的實(shí)物資產(chǎn)：上游資源（銅、鋁、油、鋰），實(shí)物資產(chǎn)的補(bǔ)庫需求或?qū)⒒謴?fù)，關(guān)注油運(yùn)；

第二，中國作為全球產(chǎn)業(yè)鏈的“賣鏟人”，優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)在海外的變現(xiàn)：資本品（工程機(jī)械、重卡、鋰電、風(fēng)電設(shè)備)、國防軍工；

第三，國內(nèi)價(jià)格企穩(wěn)，內(nèi)需回升下的煤炭，食品飲料，航空。

回到今天盤面。

板塊來看，經(jīng)過一整天演繹，接近“普漲”的市場(chǎng)上，有兩大方向?qū)嵸|(zhì)漲幅領(lǐng)先。

（1）創(chuàng)新藥

消息面上，昨日，2025國家醫(yī)保談判于北京全國人大會(huì)議中心開啟。今年國談在延續(xù)醫(yī)保目錄常規(guī)調(diào)整機(jī)制的基礎(chǔ)上，首次正式引入“商保創(chuàng)新藥目錄”機(jī)制。

今天是國談第二日，有報(bào)道稱，抗腫瘤藥物、慢病藥物是今天談判的主要品種，阿斯利康、科倫藥業(yè)、羅氏、賽諾菲等企業(yè)代表已進(jìn)場(chǎng)談判。

有觀點(diǎn)稱，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期通常有利于創(chuàng)新藥企業(yè)融資與估值擴(kuò)張，回溯歷史，降息以來全球醫(yī)藥生物資產(chǎn)表現(xiàn)較好。

（2）AI應(yīng)用端

消息催化方面，OpenAI發(fā)布文生視頻模型Sora2，與前一代相比，Sora2更具顛覆性的突破在于同時(shí)發(fā)布的Sora APP，各類功能支持用戶對(duì)熱門視頻進(jìn)行二次創(chuàng)作并發(fā)布，也支持生成虛擬形象植入生成作品中，讓AI視頻的創(chuàng)作過程融入社交屬性，實(shí)現(xiàn)快速傳播。

招商證券表示，展望下一階段的AI視頻，其對(duì)影視、游戲、IP等行業(yè)的賦能作用將進(jìn)一步凸顯，產(chǎn)品形態(tài)與各類商業(yè)變現(xiàn)路徑將更為清晰。

開源證券表示，投資者可積極把握高景氣AI漫劇賽道的投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)布局產(chǎn)業(yè)鏈三個(gè)方向：一是擁有流量優(yōu)勢(shì)的頭部漫劇平臺(tái)；二是在網(wǎng)文、動(dòng)漫領(lǐng)域建立IP/版權(quán)儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)，并積極切入漫劇賽道的頭部IP公司；三是在AIGC視頻工具方面具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)的公司。

此外，新能源方向，電池概念日內(nèi)有所分歧，但整體維持強(qiáng)勢(shì)。

中銀證券表示，隨著固態(tài)電池技術(shù)和產(chǎn)業(yè)進(jìn)展加快，上車應(yīng)用節(jié)點(diǎn)臨近，對(duì)固態(tài)電池的批量化生產(chǎn)提出更高要求。固態(tài)電池產(chǎn)線中，固態(tài)電池專用設(shè)備是產(chǎn)業(yè)化過程中的確定性紅利，具備高成長性、高護(hù)城河及新一輪價(jià)值鏈重構(gòu)機(jī)會(huì)。