9月多家造車新勢力銷量紛紛創(chuàng)下紀(jì)錄，零跑汽車更是創(chuàng)下新勢力月銷最高峰。在增程市場增速放緩后，理想汽車開始加速向純電市場轉(zhuǎn)型。

楊現(xiàn)華/文

2025年9月25日，零跑汽車宣布，第100萬臺整車下線，成為中國第二家達(dá)成百萬銷量的新勢力車企，從50萬輛到100萬輛僅用343天，直接刷新行業(yè)紀(jì)錄，也是新勢力中最快達(dá)到這一業(yè)績的車企。之前，理想汽車耗時14個月完成這一目標(biāo)。

9月零跑汽車銷量破6萬輛直逼7萬輛，再度刷新造車新勢力月銷量紀(jì)錄，并連續(xù)7個月穩(wěn)居新勢力銷冠。二級市場上，公司股價也連續(xù)刷新新高，市值一度破千億港元。

“金九銀十”一向是車市的銷售旺季，造車新勢力在“金九”開了一個好頭?；蛘哒f，造車新勢力剛剛完成了一個最強銷售月——除了零跑汽車，一眾造車新勢力紛紛打破公司月銷售紀(jì)錄：蔚來、小鵬汽車、小米汽車......

2025年是政策補貼最后一年，進(jìn)入四季度，多地置換補貼政策已經(jīng)開始收緊。工信部等三部門已經(jīng)發(fā)文，免征的車輛購置稅在2026年將恢復(fù)減半征收。種種跡象表明，2026年車市的競爭將與現(xiàn)在不同。

零跑領(lǐng)銜新勢力

國慶節(jié)期間，造車新勢力們紛紛曬出9月銷售成績單。率先登場的是零跑汽車。9月，公司全系交付再創(chuàng)新高，達(dá)到66657輛，同比增長超97%，月銷量首次突破六萬輛大關(guān)。

月銷量逼近7萬輛，不僅僅是零跑汽車銷量新高，也一舉刷新了中國造車新勢力的單月交付最高紀(jì)錄。此前，造車新勢力月銷售冠軍是理想汽車，其于2024年12月銷售了58513輛。

至9月，零跑汽車已經(jīng)連續(xù)7個月成為造車新勢力“銷冠”了。當(dāng)全市場都在關(guān)注“蔚小理”的時候，零跑汽車突圍，成為繼理想汽車之后，又一家累計銷量達(dá)到百萬級別的新勢力新能源汽車公司。

但需要注意的是，零跑汽車主銷車型基本在20萬元以下，聚焦10-20萬元主流市場，在20萬元以上的中高端市場，公司還未全面涉足。目前，零跑D19和Lafa5透露出消息將指向中高端市場。

零跑汽車創(chuàng)始人朱江明曾透露，D系列定價區(qū)間預(yù)計為20萬至30萬元，10月16日零跑D19將正式亮相，價格有望正式公布。

作為新勢力的代表，“蔚小理”表現(xiàn)各不相同。蔚來和小鵬汽車也都創(chuàng)下各自新高。9月蔚來交付34749輛，同比增長64.1%，這是蔚來再次邁過3萬輛大關(guān)，并刷新紀(jì)錄。此前的2024年12月，公司月銷首破3萬輛。

蔚來月銷連續(xù)破紀(jì)錄，得益于公司新品牌的助力。與零跑汽車不同，蔚來主打30萬元以上新能源市場，新品牌樂道將價格區(qū)間下放到20萬元上下。尤其是樂道L90上市后，采用電池租賃后的價格不到20萬元，憑借這一優(yōu)勢，公司銷量迅速打開市場。

樂道L90上市后月銷連續(xù)過萬，成為拉動蔚來銷量的主力軍。此外，入門級產(chǎn)品螢火蟲也貢獻(xiàn)增量，蔚來樂道螢火蟲三品牌共同推動蔚來銷量刷新紀(jì)錄。

和零跑汽車9月沖破4萬輛這個銷售成績類似，9月小鵬汽車捅破了4萬輛這個整數(shù)關(guān)口。9月，小鵬汽車銷售成績達(dá)到41581輛。

2025年3月以來，小鵬汽車的月銷量都在3萬輛以上，但始終沒有超過4萬輛。8月底小鵬新P7上市，9月25日，小鵬汽車宣布，全新小鵬P7第一萬輛下線，創(chuàng)下公司新產(chǎn)線最快達(dá)成紀(jì)錄，也一并幫助小鵬汽車實現(xiàn)月銷突破。

除了上述三家公司之外，月銷量破紀(jì)錄的公司還有小米汽車。9月小米汽車月銷首次突破4萬輛，受限于產(chǎn)能，否則小米汽車月銷有望更高。

此外，上汽集團(tuán)旗下的智己汽車月銷首破一萬達(dá)到11107輛。東風(fēng)汽車旗下的嵐圖汽車銷量達(dá)到15224輛。這是自2021年首款車型嵐圖FREE下線后，嵐圖品牌首次單月銷量突破1.5萬輛。北汽藍(lán)谷旗下極狐汽車銷量達(dá)到16074輛。

理想汽車發(fā)力純電

不過，也有出現(xiàn)負(fù)增長的車企。9月，理想汽車實現(xiàn)交付新車33951輛，同比下跌約36.8%。

這并不是理想汽車銷量首次同比下降，自2025年6月以來，公司銷量連續(xù)下滑，且7-9月銷量降幅都在40%左右。8月，理想汽車月銷量一度不足3萬輛。2025年前三季度，理想汽車?yán)塾嬩N量29.7萬輛，累計降幅略超13%。

2025年初，理想汽車定下的銷量目標(biāo)是70萬輛，后來下調(diào)至64萬輛。即使相較于后續(xù)下調(diào)至64萬輛的目標(biāo)，2025年前三季度，理想汽車完成率不到一半。要在剩余三個月內(nèi)，達(dá)成年度目標(biāo)，需要月均銷量超11萬輛。

2024年，理想汽車交付新車達(dá)到50萬輛，而且成為首個完成累計交付超100萬輛的新勢力汽車品牌，這一年的12月，理想汽車交付58513輛，也是新勢力月銷新紀(jì)錄。

在問界、零跑等競爭對手的沖擊下，理想汽車開創(chuàng)的增程市場對手越來越多，且增程車增速也開始放緩。2024年，增程車銷量達(dá)116.7萬輛，同比增長78.7%。同期，純電動車的增速為22.6%，插混車的增速為76.3%。

到了2025年1-8月，增程車零售銷量為74萬輛，同比增長率降至10%。這是因為除了補貼因素外，電池技術(shù)和充電網(wǎng)絡(luò)快速發(fā)展，續(xù)航里程提升，快充時間縮短，使得純電車的競爭力增強，消費者的“里程焦慮”得到緩解。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2025年前8個月，純電車型銷量462萬臺，同比增長32%；插混汽車銷量219萬臺，同比增長19%。原本增速最快的增程式汽車銷量74萬臺，同比增長10%。增程式汽車規(guī)模低于純電和插混汽車，銷量增速還是最低。

盡管增程市場整體增速放緩，但車企布局的熱情不減，小鵬、寶馬和廣汽等多家車企仍在2025年推出或計劃推出新的增程車型，這使得市場競爭更加激烈。

面對增程紅利消退和競爭對手沖擊，理想汽車也在積極調(diào)整以求突圍。先是7月底，理想汽車推出首款純電SUV——理想i8。上市時原本有三個版本，根據(jù)市場反饋，很快8月5日，公司將i8統(tǒng)一為一個版本，定價33.98萬元。

與超過30萬元的i8相比，9月26日發(fā)布上市的第二款純電SUV——理想i6承擔(dān)了更為重要的銷量任務(wù)。理想i6定價24.98萬元，但限時優(yōu)惠一萬元，即售價23.98萬元。而且與調(diào)整后的理想i8類似，理想i6也只有一個配置。

定位更親民的理想i6，與理想汽車發(fā)布的首款車?yán)硐隣NE類似，一個價格一個配置。公司試圖復(fù)制當(dāng)年“理想ONE”的爆款模式。據(jù)理想汽車產(chǎn)品線負(fù)責(zé)人透露，該車上市5分鐘大定就突破了1萬輛。

群益證券預(yù)計，理想i6國慶假期期間訂單有望迎來快速增長。根據(jù)供應(yīng)鏈消息結(jié)合公司全年純電車銷量目標(biāo)推測，2025年i6產(chǎn)能規(guī)劃量在7萬左右，未來3個月月均交付能力超2萬輛，公司整體月銷量有望在Q4重新上升至5萬輛水平。

2025年是中國對新能源汽車免征車輛購置稅的最后一年，2026年起將恢復(fù)征稅，但依然有優(yōu)惠，改為半價征收。目前車購稅稅率為10%，新能源汽車減半征稅意味著實際稅率為5%。不過為了避免高檔豪華新能源車占用過多車購稅優(yōu)惠資源，政策對2026后兩年新能源汽車車購稅設(shè)置了最高限額，即每輛車減免稅額不超過1.5萬元。此外，工信部等三部門發(fā)布公告，對新能源車有關(guān)技術(shù)要求進(jìn)行了調(diào)整。

這次調(diào)整對于2026年1月1日開始減半征收購置稅的部分車型提出了更高的能耗要求。其中，最顯著的變化是，插電式（含增程式）混合動力乘用車純電動續(xù)駛里程應(yīng)滿足有條件的等效全電里程由此前的43公里調(diào)整至不低于100公里。

除了購置稅2026年恢復(fù)外，2025年也是國補最后一年，2026年起不再享受國家直接購車補貼。根據(jù)現(xiàn)行政策，報廢舊車換新能源車最高補貼2萬元。

截至9月10日，2025年汽車以舊換新申請量達(dá)到了830萬份，政策拉動效果明顯。五礦證券指出，雖然以舊換新政策調(diào)整會部分減弱換購車輛的需求，但購置稅退坡帶來的壓力將促進(jìn)消費者提前購置新能源車，預(yù)計2025年中國新能源車銷量1625萬輛，同比增長約26%。

本文刊于10月18日出版的《證券市場周刊》