10月30日，中國商務部新聞發(fā)言人就中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商聯(lián)合安排答記者問，披露了中美經(jīng)貿(mào)團隊通過吉隆坡磋商達成的成果共識。

在中美雙方達成的共識當中，就包括了美國對其出口管制的50%股權穿透規(guī)則暫停實施一年。由于該規(guī)則似乎是導致荷蘭政府宣布強行接管聞泰科技全資子公司安世半導體一大關鍵原因，那么隨著安世半導體被美國出口管制危機的暫時解除，聞泰科技對安世半導體的控制權能否拿回呢？

暫停一年時間，是巧合還是預謀？

當?shù)貢r間9月29日，美國商務部工業(yè)與安全局（BIS）發(fā)布了最新的出口管制50%股權穿透規(guī)則。該新規(guī)認定，被美國商務部列入出口管制實體清單（entity list）的公司，其持股50%及以上的子公司也將受到美國出口管制政策的限制。

由于聞泰科技在2024年12月2日就被美國商務部列入實體清單，這也意味著安世半導體作為其全資子公司也將在該規(guī)則正式生效后，就會受到美國最新的出口管制政策的影響。

緊接著，在荷蘭當?shù)貢r間9月30日，荷蘭經(jīng)濟事務部就下達了部長令，要求聞泰科技旗下的安世及其下屬所有子公司、分公司、辦事處等全球30個主體對其資產(chǎn)、知識產(chǎn)權、業(yè)務及人員等不得進行任何調(diào)整，有效期為一年。

隨后在荷蘭時間2025年10月7日下午，荷蘭企業(yè)法庭裁決，(1) 暫停張學政在安世半導體控股的非執(zhí)行董事和安世半導體的執(zhí)行董事職務；(2) 任命一位獨立于安世的企業(yè)法庭指派的外籍人士擔任安世半導體控股及安世半導體的非執(zhí)行董事，擁有決定性投票權；同時裁定，該董事有權獨立代表安世半導體控股及安世半導體；(3) 將安世半導體的所有股份（減去一股）出于管理目的托管給稍后指定并公布的人員。

至此，聞泰科技在安世中方管理人員職務被暫停，聞泰科技在安世的投票權和股權均被凍結(jié)，資產(chǎn)、知識產(chǎn)權、業(yè)務及人員等不得進行任何調(diào)整，聞泰科技徹底失去了對于安世的控制權。

雖然荷蘭政府方面一直強調(diào)接管安世半導體是由于“公司治理問題”，否認是因為受到了美國方面的壓力，但是從該事件所發(fā)生的時間點上來看，與美國方面出臺出口管制50%股權穿透規(guī)則的節(jié)奏高度一致。

更為有意思的是，荷蘭經(jīng)濟事務部針對安世半導體的部長令的期限是1年，而此次美國在與中國經(jīng)貿(mào)會談后，對于出口管制政策50%股權穿透規(guī)則的暫停期限也是1年。這是一種巧合、還是預謀？

從更大的視角來看，美國在9月29日出臺出口管制50%股權穿透規(guī)則的根本原因應該就是為了中美經(jīng)貿(mào)談判創(chuàng)造籌碼。但是，美國方面仍然需要顧及到荷蘭等盟友的利益。

因此，芯智訊猜測，美國在正式出臺出口管制50%股權穿透規(guī)則之前就已經(jīng)與荷蘭政府方面進行了商討，并且甚至可能已經(jīng)向其透露，該規(guī)則在接下來的中美經(jīng)貿(mào)談判中會被當做“讓利”的籌碼，即會被暫停一年實施，所以不會對安世半導體產(chǎn)生實質(zhì)性的影響。

在此背景之下，疊加荷蘭政府近年來一直在謀劃讓安世半導體重新成為一家真正的歐洲公司（詳見芯智訊此前報道《荷蘭“強搶”安世內(nèi)幕曝光：已謀劃數(shù)年之久！》），所以才有了下達部長令強行接管安世半導體事件，而且有效期也被設定為一年。

這或許也可以被視為，荷蘭此舉是對美國政策的高度跟隨的佐證。

安世控制權問題如何解決？

正如芯智訊在此前文章《聞泰安世資產(chǎn)凍結(jié)事件解析與應對》當中所指出的，美國“出口管制50%股權穿透規(guī)則”是推動荷蘭政府強行接管安世半導體一大關鍵誘因。

而荷蘭政府方面的操作也比較聰明，其一開始就是以“公司治理問題”為由來強行接管安世半導體，而非“避免安世半導體被美國出口管制”為由。一方面可以說與“政治因素”、“美國政府方面壓力”無關；另一方面很可能也正是因為其已經(jīng)知道該規(guī)則接下來會被暫停1年。如果用了這個理由，那么當該理由被消除或暫時消除后，繼續(xù)控制安世半導體就站不住腳了。

那么接下來，中荷雙方關于安世半導體的控制權問題如何解決呢？

芯智訊還是維持之前的觀點，當美國“出口管制50%股權穿透規(guī)則”這個關鍵影響因素被消除（安世半導體不再受美國出口管制政策的影響），那么荷蘭政府方面就沒有合理的理由來強制要求聞泰科技出售安世半導體50%以上的股權。聞泰科技對于安世半導體的控股權有望獲得保留。

但是，正如前面所提到的，荷蘭政府與荷蘭安世管理層近年來一直在謀求讓安世半導體重新成為一家真正的歐洲公司。（比如，希望降低中國母公司聞泰科技對于安世半導體的影響力，計劃設立一個監(jiān)事會來監(jiān)督荷聞泰科技的對安世半導體的決策。除此之外，還計劃通過讓新的西方國家的股東加入，并最終推動將該公司的獨立上市。）因此，荷蘭政府方面可能依然會希望借機推動這些其已經(jīng)謀劃了數(shù)年的計劃的實施。如果這些計劃被實施，那么聞泰科技對于安世半導體的控制力相比之前將會進一步被削弱，并且還需要釋放部分安世半導體的股權（比如，讓安世半導體在歐洲或美國IPO，引入歐美的外部投資者）。

由于中國市場目前是安世半導體全球最大的市場（聞泰公布的三季度財報數(shù)據(jù)顯示，中國市場收入占安世半導體全球總收入的 49.29%），并且安世半導體約70%的封測產(chǎn)能都是在中國東莞工廠，這也使得安世半導體不可能放棄中國市場。這一點荷蘭安世半導體方面此前也有公開表態(tài)。

所以，安世半導體控制權問題的解決，最終依然需要依靠中荷雙方通過談判來解決。因此，中荷雙方要想在談判中獲得對自己有利的局面，就必須在此之前爭取到足夠多的籌碼。

因此，我們就看到了在荷蘭強行接管安世半導體之后，中方所施行的一系列的反制措施：

10月4日，中國商務部發(fā)布出口管制通知，禁止安世半導體中國及其分包商出口在中國制造的特定成品元器件和子組件。

10月19日，中國安世就曾發(fā)布聲明稱，有權拒絕執(zhí)行荷蘭總部指令而不構(gòu)成違反工作紀律或者法律規(guī)定。

10月23日，中國安世再度發(fā)布聲明，公開拒絕了荷蘭總部關于解雇銷售市場部副總裁張秋明（John Chang）的決定，并表示此舉不符合中國安世的公司章程以及中國的《勞動合同法》，因此不具備法律效力。同時，中國安世強調(diào)：“中國安世所有業(yè)務活動、生產(chǎn)運營及對外合作均在法律制度框架下有序、正常開展，不受任何外部單方面決定的影響。我們完全有能力確保業(yè)務的連續(xù)性與穩(wěn)定性。”

另外值得一提的是，據(jù)知情人士消息，中國安世已于10月23日恢復了對國內(nèi)市場的供應，但是所有交易需以人民幣結(jié)算，而此前則使用美元結(jié)算。

10月30日晚間，聞泰科技發(fā)布公告，聘任上市公司副總裁職務、安世半導體CEO辦公室首席事務官沈新佳為公司總裁。值得注意的是，沈新佳是華東政法大學法學學士，哥倫比亞大學法律碩士，持有中國法律職業(yè)資格。擁有15年以上外企及上市公司法律顧問經(jīng)驗，精通公司治理、合規(guī)風控、并購重組及跨境交易。顯然，接下來聞泰科技可能將會針對荷蘭強行接管安世半導體的決定在法律層面發(fā)起攻勢。

10月31日，據(jù)彭博社報道，聞泰科技在最新發(fā)布的一份電子郵件中表示，任何重啟安世半導體從中國出口的協(xié)議，都必須包括恢復安世半導體前任首席執(zhí)行官張學政的職位，撤回對張學政的指控。同時，聞泰科技也否認并駁斥了荷蘭方面的關于所謂“技術轉(zhuǎn)讓”、“技術竊取”的各種指控。

而對于中國方面的反制，荷蘭安世方面也是動作頻頻，除了前面所提到的要求解除中國安世高管的職務以外，安世半導體臨時首席執(zhí)行官的Stefan Tilger在10月22日左右還發(fā)函警告其歐洲客戶，不要使用中國安世制造的芯片，稱其并非采用標準材料制成，或不符合質(zhì)量標準。他還表示，“我們強烈建議不要接收或使用此類組件?！?/a>

10月31日，據(jù)路透社的最新報道，安世半導體臨時首席執(zhí)行官Stefan Tilger于10月29日再度向客戶發(fā)函，稱其已于10月26日對安世位于中國東莞市的封測廠實施了暫停晶圓供應，稱這是“當?shù)毓芾韺幼罱茨茏袷厣潭ǖ暮贤犊顥l款的直接后果”?！俺沁@些合同義務得到充分履行，否則我們無法恢復向該工廠供應晶圓。安世半導體正在開發(fā)替代解決方案，以確保繼續(xù)向我們的客戶供應晶圓?！盨tefan Tilger寫道。

說實話，荷蘭安世暫停向中國安世供應晶圓這一招確實夠狠，因為中國安世封測廠如果沒有荷蘭安世供應的晶圓，工廠恐將逐步陷入停產(chǎn)。因為安世半導體相關產(chǎn)品的研發(fā)和晶圓制造都在國外，只有封測是在國內(nèi)，而國內(nèi)封測廠過去也一直依賴于安世半導體在中國境外制造的晶圓的供應。

即便聞泰科技想要推動供應鏈本地化，比如找國內(nèi)其他晶圓廠代工，但是如果沒有相關產(chǎn)品的設計資料在手，也難以實現(xiàn)。即便有技術資料、國內(nèi)也有廠商能夠代工晶圓，這后面還涉及到產(chǎn)品認證（特別是車規(guī)級認證）及客戶是否認可等方面的問題。

但是，荷蘭安世此舉也將進一步加劇安客戶缺貨的問題，因為荷蘭安世的客戶也包括歐美汽車零部件和整機廠商在中國的子公司或合資公司。這是一記傷人傷己的“七傷拳”。

而中荷關于安世控制權的爭奪的持續(xù)升級，也徹底擾亂了全球汽車芯片供應鏈。最近因為安世芯片缺貨問題而焦頭爛額的美日德的車企估計又要罵娘了：“你們安世內(nèi)斗，結(jié)果我們成了你們不惜一切的‘代價’?！?/p>

對應的，如果安世控制權問題不盡快解決，這些客戶必然會全面轉(zhuǎn)向替代方案，屆時荷蘭安世和中國安世將面臨雙輸局面。

對此，芯智訊相信，隨著中美經(jīng)貿(mào)談判的階段性成果落實，美國“出口管制50%股權穿透規(guī)則”的暫停，安世半導體面臨的最核心的“出口管制”威脅的消除，中荷雙方關于安世半導體控制權問題的解決也即將擺上臺面。

而最新的報道也顯示，有知情人士透露，美國白宮即將宣布，幾周前暫停出貨并可能擾亂全球汽車生產(chǎn)的荷蘭半導體公司將根據(jù)中美領導人會談期間達成的框架協(xié)議恢復芯片供應。11月1日，商務部新聞發(fā)言人就安世半導體相關問題應詢答記者問也表示，“我們將綜合考慮企業(yè)實際情況，對符合條件的出口予以豁免?！蹦敲磳?，荷蘭方面是否也應該要恢復對中國工廠的晶圓供應，并考慮盡快將安世半導體的控制權歸還給聞泰科技？

如果中美此次的經(jīng)貿(mào)談判已經(jīng)談妥了關于安世控制權問題的后續(xù)解決方案，那么是否也進一步反映了，荷蘭政府對安世半導體的接管，是美國為對中國經(jīng)貿(mào)談判所布局的一枚的棋子？荷蘭方面如果聰明的話，盡快讓一切恢復到9月30日接管安世半導體之前的狀態(tài)，才是明智之舉。

作者：芯智訊-浪客劍