冬天，有蟄伏，有蓄能！本周，很多家電人的直觀感受，就是提前“過冬了”。對此，有多層意思：一是天氣變冷了，全國多地持續(xù)降溫；二是市場變冷了，雙11熱度明顯燒不熱；三是業(yè)績變差了，家電三季報整體形勢嚴(yán)峻。不過，在家電圈看來，過冬并不意味著低迷和頹廢，相反這是新一輪產(chǎn)業(yè)周期的拐點，意味著春天已經(jīng)不遠(yuǎn)了！

從三季報的情況來看，無論是海爾、美的、格力，還是海信、TCL、小米，或是老板電器、華帝股份，以及九陽股份、蘇泊爾、小熊電器，甚至科沃斯、石頭、萊克，相信外界已經(jīng)給予了充分的解讀和剖析，家電圈想說的是，這不只是一個產(chǎn)業(yè)的拐點，還是企業(yè)新一輪突破的起點，業(yè)績的動蕩與變化并不可怕，關(guān)鍵是所有企業(yè)必須要找到自己的出路和方向，最終要保持業(yè)務(wù)有盈利！

今年雙11，空調(diào)是所有家電品類中最熱鬧的行業(yè)，但主角不是小米，而是海爾與格力，兩家空調(diào)老牌領(lǐng)軍企業(yè)在淡季實現(xiàn)旺做，海爾空調(diào)搞千人眾測持續(xù)21天多渠道、多品牌和多爆品的全面出擊，而格力同樣推出面向不同渠道平臺的新品牌，加快以多品牌在市場的全域化搶奪，都是在努力“調(diào)結(jié)構(gòu)、保規(guī)模、建新局”。

與空調(diào)的熱鬧相比，彩電今年以來可以說是相當(dāng)?shù)睦淝濉Ｔ蚴?，今年國?nèi)市場彩電出貨量將跌破3000萬臺，與高峰時間的5000多萬臺相比，基本上屬于掉進(jìn)了“沼澤地”。雖然海信、TCL等頭部企業(yè)可以通過海外市場的業(yè)務(wù)拓展，解決發(fā)展的后勁問題，但是國內(nèi)市場的下跌仍然給所有彩電企業(yè)未來發(fā)展，蒙上了一層陰影。不過，令人意外的是，松下竟然放棄了之前出售電視業(yè)務(wù)的計劃，謀求電視業(yè)務(wù)繼續(xù)自營了！

冬天雖然寒冷，但卻是一個人們集中思考的季節(jié)！一方面，家電人每到冬天，就應(yīng)該放慢腳步，好好想想新年度的規(guī)劃和打法，以及目標(biāo)和計劃；另一方面，家電廠商在冬天往往會積累下一年度更多的力量和資源。所以，不要害怕過冬，而是要在這個冬天迎接更好的春天！

以舊換新持續(xù)激活家電消費市場

今年以來，以舊換新補貼政策效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)。商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示：今年已有超7600萬名消費者，購買12大類家電以舊換新產(chǎn)品超1.26億臺。超8100萬名消費者購買手機等數(shù)碼產(chǎn)品超8800萬件，全國8.7萬家銷售門店開展電動自行車以舊換新，累計換購新車超1200萬輛。

來自國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，今年前三季度，限額以上單位家用電器和音像器材類零售額同比增長25.3%，限額以上通訊器材類零售額同比增長20.5%。從批發(fā)業(yè)看，前三季度，商務(wù)部重點聯(lián)系商品市場利潤額同比增長8.2%。其中，工業(yè)消費品類、生產(chǎn)資料類市場利潤總額同比分別增長17.9%和6.4%。

彩電市場承壓高端顯示尋機會

中國彩電市場三季度業(yè)績持續(xù)承壓。奧維云網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，2025年第三季度彩電市場零售量為615萬臺，同比下降12.1%；零售額為252億元，同比下降8.1%。相比整個前三季度而言，量額雙降態(tài)勢顯著拉低前三季度整體增速。預(yù)測，今年全年彩電全渠道零售仍會量額齊跌，內(nèi)銷出貨量或跌破3000萬臺。

在此背景下，主要彩電企業(yè)正在通過高端顯示技術(shù)重塑經(jīng)營格局。海信積極推動RGB-Mini LED技術(shù)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級；TCL電子公布數(shù)據(jù)顯示，前三季度TV全球出貨量累計達(dá)2108萬臺，同比增長5.3%，銷售額同比增長8.7%，Mini LED TV全球出貨量同比大幅增長153.3%；TCL科技等還出資20億成立超高清視頻顯示產(chǎn)業(yè)私募基金。

美的科技月展示人形機器人等成果

美的集團(tuán)舉辦第30屆科技月暨第3屆遠(yuǎn)見者大會。作為美的集團(tuán)年度最高規(guī)格的內(nèi)部科技盛典，被內(nèi)部稱為“科研奧斯卡”的盛會首次大規(guī)模對外開放，系統(tǒng)性展示美的“科技領(lǐng)先”戰(zhàn)略引領(lǐng)下的創(chuàng)新成果與研發(fā)實力。

美的集團(tuán)研發(fā)的3代5款人形機器人家族首次集體對外公開亮相。美的集團(tuán)對外公布了“小美AI智能體”、“全屋空氣智能體AirAgent”等全屋智能家居技術(shù)等。美的方面還表示，正以COLMO和Midea雙品牌戰(zhàn)略構(gòu)建家的深度智能化，正與其他廠商探討互聯(lián)，未來“一切皆有可能”。

格力空調(diào)再推子品牌賦能渠道

雙11激戰(zhàn)正酣，繼在京東推出晶弘、小涼神等新品牌空調(diào)后，格力電器為拓展年輕市場新增量，再次在天貓推出“致享家”空調(diào)，主攻2000元至5000元以內(nèi)價格帶的空調(diào)市場。從堅守高端到如今推出一系列子品牌瞄準(zhǔn)中低價市場，格力電器的經(jīng)營變局折射出當(dāng)前空調(diào)市場競爭激烈程度。

在京東平臺，格力電器方面表示，2025年雙方合作銷售的規(guī)模有望繼續(xù)超過200億元。去年底以來，格力與京東合作的AI節(jié)能王子Pro空調(diào)，銷量累計已達(dá)13萬套。今年京東定制包銷格力“織風(fēng)者”循環(huán)扇12萬臺。雙方將通過爆款策略、下沉市場拓展和供應(yīng)鏈協(xié)同，強化市場領(lǐng)先地位。

海爾空調(diào)雙11多款產(chǎn)品穩(wěn)居TOP1

今年雙11期間（即10月12日-31日），海爾空調(diào)以一場千人眾測活動給出新打法：邀請用戶線下體驗，親手選出最適合自己的空調(diào)。線上看參數(shù)、比配置，不如線下親自試！眾測活動期間，上千名用戶走進(jìn)真實家居場景，親手觸摸、聆聽、感受海爾AI空調(diào)的核心優(yōu)勢。這場持續(xù)20天的活動，最終收獲14.9億人次聲量、843萬人次流量，廣受用戶好評，更直接助推雙11期間多款產(chǎn)品強勢登頂熱銷榜！

最終海爾空調(diào)多款產(chǎn)品在今年雙11火出圈——在京東，海爾麥浪舒適風(fēng)空調(diào)靠“人近風(fēng)柔人離節(jié)能”，拿下“萬單品質(zhì)空調(diào)榜”“舒適風(fēng)趨勢空調(diào)榜”雙榜TOP1；主打“一鍵AI省電”的小紅花凈省電空調(diào)躋身“健康風(fēng)趨勢空調(diào)榜”TOP2；在天貓，麥浪舒適風(fēng)Pro憑借呼吸級感知能力登上“空調(diào)新品榜”TOP1。

海信雙11主打爆改局三季報穩(wěn)健

雙11期間，家電煥新成為眾多家庭的消費焦點。海信以“超有AI——海信天團(tuán)雙11圓夢爆改局”活動引爆市場，以“小局改 大幸?！北恼骷顒樱O(shè)立百萬“美好生活基金”，并由海信高管團(tuán)隊親自上門，為三組家庭免費改造生活空間，并配備全套海信智慧家電解決方案，引爆消費熱潮。

海信家電發(fā)布2025年三季報顯示：第三季度營收為221.92億元，同比增長1.16%；歸母凈利潤為7.35億元，同比下降5.40%。前三季度營收為715.33億元，同比增長1.35%；歸母凈利潤為28.12億元，同比增長0.67%，與今年以來家電市場的走勢相符合。

海信視像披露2025年三季度報告：今年前三季度，公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入399.89億元，同比增長5.65%，歸母凈利潤16.29億元，同比增長24.27%。其中，第三季度公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入150.66億元，歸母凈利潤5.73億元，分別同比增長6.71%和20.15%。海信視像以“多場景大顯示”為核心，在液晶、激光、Micro LED三大顯示技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，并在高端大屏市場呈現(xiàn)增長勢頭。

小米首座家電工廠投產(chǎn)與長虹結(jié)盟

小米智能家電武漢工廠一期正式投產(chǎn)。作為小米繼汽車超級工廠、手機智能工廠之后的第3座大自有制造基地，小米智能家電工廠首期為空調(diào)的“自研自產(chǎn)”，同時還有冰箱、洗衣機研發(fā)。未來，小米大家電將在武漢形成“設(shè)計—研發(fā)—生產(chǎn)—驗證”完整產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。

該工廠投產(chǎn)，可實現(xiàn)6.5 秒下線一臺高端空調(diào)、合格率超大部分智能工廠，讓外界猜測小米會減少對代工依賴。不過，緊接著小米智能家電與長虹空調(diào)宣布，簽署全新的戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作范圍從單一生產(chǎn)到技術(shù)共創(chuàng)、產(chǎn)能協(xié)同、供應(yīng)鏈協(xié)作、智能制造全涵蓋的全鏈條升級，組隊發(fā)力空調(diào)產(chǎn)業(yè)。這也意味著，長虹空調(diào)未來將會成為小米在空調(diào)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)沖刺的堅定后盾。

添可發(fā)力空間美學(xué)安吉爾1億補貼

在主題為“隱入宅間，生活之上”的清潔家電“隱序”美學(xué)趨勢論壇暨《家用洗地機基站安裝配置要求》標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布活動上，添可與中國家用電器協(xié)會清潔電器專業(yè)委員會共同主導(dǎo)制定的《家用洗地機基站安裝配置要求》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布，還提出清潔家電“隱序”美學(xué)趨勢。這也標(biāo)志著基站式洗地機有了統(tǒng)一、規(guī)范的安裝標(biāo)準(zhǔn)，清潔家電將加速融入現(xiàn)代家居設(shè)計。

凈水專家安吉爾迎來38周年慶，開啟以“凈水科技、全球領(lǐng)先”為主題的38周年1億補貼回饋季活動。在線上抖音直播間，啟動黃金比礦物質(zhì)飲水機的全國銷售，全國線下門店也同步啟動周年慶活動。借此活動，安吉爾全面掀起健康凈飲水的科技普惠熱潮，讓高品質(zhì)凈飲水生活走進(jìn)千家萬戶。

美的海爾格力三季度業(yè)績走向多變

白色家電2025年三季度業(yè)績亮相。在行業(yè)需求承壓、國補調(diào)整等多重挑戰(zhàn)下，三大白電巨頭美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器交出不同的業(yè)績答卷。業(yè)績差異的背后，也是各家公司戰(zhàn)略布局差異的階段性顯現(xiàn)。

美的集團(tuán)三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入1119.33億元，同比增長10.06%；歸母凈利潤118.7億元，同比增長8.95%，營收連續(xù)三個季度突破千億元大關(guān)。其中家電業(yè)務(wù)雖然相對疲軟，但多元化業(yè)務(wù)緩沖了整體業(yè)績波動，尤其是美的新能源及工業(yè)技術(shù)、智能建筑科技、機器人與自動化三大核心B端業(yè)務(wù)成為“第二增長引擎”。

海爾智家三季度營收為775.6億元，同比增長9.51%；歸母凈利潤53.4億元，同比增長12.69%，增速超越行業(yè)均值。前三季度，公司營收2340.5億元、凈利潤為173.7億元，同比分別增長10%和14.7%，創(chuàng)歷史同期新高。高端品牌卡薩帝和海外市場驅(qū)動顯著，呈現(xiàn)經(jīng)營韌性。

與美的海爾的業(yè)績增長態(tài)勢形成反差，格力電器三季報出現(xiàn)下滑：三季度營收398.55億元，同比下降15.09%；歸母凈利潤70.49億元，同比下降9.92%。前三季度營收1371.8億元、凈利潤214.61億元，同比分別下降6.50%和2.27%，低于市場預(yù)期。主要是因為核心業(yè)務(wù)空調(diào)板塊承壓，渠道改革及多元化都需要時間的積累和探索。

創(chuàng)維數(shù)字凈利大降TCL智家營收降速

在智能終端行業(yè)整體向AI化、生態(tài)化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，創(chuàng)維數(shù)字陷入業(yè)務(wù)失守、研發(fā)縮水、消費者信任等多重挑戰(zhàn)。創(chuàng)維數(shù)字三季報顯示：公司前三季度營收64.56億元，下降2.45%；歸母凈利潤8586萬元，暴跌63.69%；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額由正轉(zhuǎn)負(fù)，降幅達(dá)118.47%。創(chuàng)維數(shù)字發(fā)布公告，創(chuàng)維集團(tuán)擬收購其擁有的蜂馳電子40%股權(quán)，創(chuàng)維數(shù)字則放棄對蜂馳電子擴股優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。

TCL智家2025年三季報顯示：第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入48.69億元，同比下降2.30%；歸母凈利潤為3.39億元，同比增長27.51%。前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入143.46億元，同比增長2.87%；歸母凈利潤為9.77億元，同比增長18.45%。復(fù)雜市場環(huán)境下，TCL智家實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，同時全球化和AI智慧家電戰(zhàn)略成效顯現(xiàn)。

廚電雙雄老板華帝三季報發(fā)布

廚電行業(yè)正處于深度調(diào)整期，面對挑戰(zhàn)，華帝股份前三季度營收和利潤有所下滑。公司三季報顯示，實現(xiàn)營業(yè)總收入41.58億元，同比下降9.13%，歸母凈利潤3.56億元，同比下降11.90%。今年以來，華帝股份通過持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，聚焦高端化、智能化、品質(zhì)化經(jīng)營破局。

老板電器2025年三季報顯示：第三季度公司營業(yè)收入為27.04億元，同比增長1.42%；凈利潤為4.46億元，同比增長0.65%。前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入73.12億元，歸母凈利潤11.57億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額7.29億元，增速達(dá)38.69%。老板電器油煙機、灶具連續(xù)10年全球銷量領(lǐng)先，AI數(shù)字廚電銷售額同比激增55%，食神APP用戶超600萬，展現(xiàn)強勁經(jīng)營韌性與創(chuàng)新勢能。

科沃斯勢頭猛石頭科技利潤下滑

科沃斯三季報顯示：第三季度公司營收為42.01億元，同比增長29.26%；歸母凈利潤為4.38億元，同比增長7160.87%。前三季度公司營收為128.77億元，同比增長25.93%；歸母凈利潤為14.18億元，同比增長130.55%。凈利潤大漲源自家用機器人業(yè)務(wù)強勁增長，以及毛利率提升與費用率下降的雙輪驅(qū)動。

石頭科技2025年三季報顯示：營業(yè)收入120.66億元，同比增長72.22%；歸母凈利潤10.38億元，同比下降29.51%。其中第三季度營收41.63億元，增長60.71%；歸母凈利潤3.6億元。目前，石頭科技構(gòu)建“核心品類穩(wěn)盤+新興品類破局”的雙輪增長引擎，正對沖單一品類依賴風(fēng)險，展現(xiàn)出抗周期能力。

集成灶四小龍業(yè)績腰斬過寒冬

多重壓力共振下集成灶企業(yè)業(yè)績集體遭重創(chuàng)，2025年三季度財報數(shù)據(jù)正式揭開行業(yè)“寒冬”狀態(tài)。頭部企業(yè)的業(yè)績印證了行業(yè)自2022年進(jìn)入調(diào)整期后的持續(xù)低迷態(tài)勢，難以扭轉(zhuǎn)。

前三季度，火星人前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入5.77億元，同比下降43.03%；凈利潤虧損2.18億元、同比暴跌1546.12%，成為行業(yè)降幅最大者。億田智能同樣陷入虧損泥潭，前三季營收2.45億元同比減少45.51%，凈虧損額達(dá)1.11億元。老牌企業(yè)浙江美大營收3.37億元同比降幅擴大至48.5%，歸母凈利潤1789萬元同比下滑83.2%。帥豐電器前三季度營業(yè)收入1.90億元，同比下降39.42%，凈利潤294.55萬元，同比銳減93.32%。

小熊營利雙增九陽扭虧飛科失速

小熊電器發(fā)布2025年三季報顯示，前三季實現(xiàn)營業(yè)收入36.91億元，同比增長17.59%；歸母凈利潤2.46億元，同比增長36.49%；扣非歸母凈利潤2.27億元，同比增長79.31%。受益國補、渠道布局和新品類戰(zhàn)略，小熊電器規(guī)模增長較快，且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化改善盈利能力。

九陽股份2025年三季報顯示：營業(yè)收入為55.9億元，同比下降9.7%；歸母凈利潤為1.24億元，同比上升26%；扣非歸母凈利潤為1.92億元，同比上升48.2%。其中第三季度營業(yè)收入為16億元，同比下降11%；凈利潤同比去年成功扭虧。

飛科電器2025年三季報顯示：營業(yè)總收入30.40億元，同比下降8.46%；歸母凈利潤4.57億元，同比下降1.61%。第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.24億元，同比下降7.75%；歸母凈利潤1.36億元，同比下降8.76%。營收和利潤雙重挑戰(zhàn)下，飛科電器亟需通過產(chǎn)品創(chuàng)新和品牌調(diào)整實現(xiàn)業(yè)績增長。

三星電子利潤飆升惠而浦繼續(xù)漲

三星電子表示，第三季度營收增長8.8%，至86.06萬億韓元；營業(yè)利潤為12.16萬億韓元，比去年同期增加了32.5%；凈利潤比去年同期增長了21%。三星電子表示，隨著可折疊智能手機的普及，包括移動、電視、家電等業(yè)務(wù)的DX部門的營業(yè)利潤達(dá)到3.5萬億韓元。

惠而浦中國2025年三季報顯示，營業(yè)總收入32.97億元，同比上升30.61%，歸母凈利潤3.17億元，同比上升496.88%。按單季度數(shù)據(jù)看，第三季度營業(yè)總收入11.07億元，同比上升24.21%，歸母凈利潤1.01億元，同比上升360.03%。從各項數(shù)據(jù)看，近五年惠而浦償債能力、成長能力優(yōu)秀，營運能力良好，盈利能力和現(xiàn)金流表現(xiàn)一般。

?松下改變計劃不再出售電視業(yè)務(wù)

松下控股對外宣布，由于盈利能力有所改善，不再推動電視業(yè)務(wù)的對外出售計劃，改為全面自主經(jīng)營。今年初，松下傳出要出售電視業(yè)務(wù)，并將其列為“問題業(yè)務(wù)”行列，一度引發(fā)全球市場的關(guān)注和熱議。如今，松下電視團(tuán)隊通過一系列改變，提升了電視業(yè)務(wù)的經(jīng)營質(zhì)量和利潤空間。

松下住空間上海太陽宮旗艦店開業(yè)，這是松下住空間戰(zhàn)略在中國市場的關(guān)鍵落子，更以區(qū)別于行業(yè)的一站式高端家裝解決方案，為上海消費者帶來從設(shè)計到售后的全鏈路品質(zhì)體驗，重新開啟健康智慧的品質(zhì)生活新篇。松下正積極推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，致力于打破傳統(tǒng)商業(yè)模式的局限、構(gòu)建一種融合商業(yè)價值與社會貢獻(xiàn)的新范式。

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