【導(dǎo)讀】創(chuàng)業(yè)板改革啟幕，精準(zhǔn)服務(wù)“十五五”科技創(chuàng)新戰(zhàn)略

中國(guó)基金報(bào)記者 李樹(shù)超

近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在2025金融街論壇年會(huì)上表示，將啟動(dòng)實(shí)施深化創(chuàng)業(yè)板改革，設(shè)置更加契合新興領(lǐng)域和未來(lái)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)特征的上市標(biāo)準(zhǔn)，為新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)企業(yè)提供更加精準(zhǔn)、包容的金融服務(wù)。

創(chuàng)業(yè)板改革受到市場(chǎng)各方關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士表示，深化創(chuàng)業(yè)板改革將從制度層面夯實(shí)科技創(chuàng)新發(fā)展的金融基礎(chǔ)，推進(jìn)“十五五”規(guī)劃對(duì)培育新質(zhì)生產(chǎn)力、實(shí)現(xiàn)科技自立自強(qiáng)的戰(zhàn)略部署。同時(shí)，多層次資本市場(chǎng)體系的完善將促進(jìn)資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域加速集聚。

夯實(shí)科技創(chuàng)新發(fā)展的金融基礎(chǔ)

筑牢科技自立自強(qiáng)根基

多位業(yè)內(nèi)人士表示，深化創(chuàng)業(yè)板改革有利于進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)，推動(dòng)科技創(chuàng)新，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)能。

嘉實(shí)成長(zhǎng)共贏基金經(jīng)理李濤表示，此次深化創(chuàng)業(yè)板改革是適應(yīng)全球形勢(shì)與科技創(chuàng)新發(fā)展、完善多層次資本市場(chǎng)體系的重要舉措，旨在響應(yīng)國(guó)家“十五五”規(guī)劃對(duì)培育新質(zhì)生產(chǎn)力、實(shí)現(xiàn)科技自立自強(qiáng)的戰(zhàn)略部署。面對(duì)全球科技競(jìng)爭(zhēng)加劇，市場(chǎng)需要更多耐心資本，也需要更靈活、更包容的融資環(huán)境，以支持創(chuàng)新資本形成和創(chuàng)新動(dòng)能培育。

華南一家大型基金公司指出，“十五五”規(guī)劃提出要“培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)”“加快高水平科技自立自強(qiáng)”等，包括創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的資本市場(chǎng)，要通過(guò)提升自身的包容性和適應(yīng)性，培育新質(zhì)生產(chǎn)力，更好地服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展。

“此次創(chuàng)業(yè)板改革是繼科創(chuàng)板系列政策優(yōu)化之后，完善多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的又一重要舉措?！比A安基金首席指數(shù)投資官、總經(jīng)理助理許之彥表示，創(chuàng)業(yè)板改革的關(guān)鍵在于制定更符合創(chuàng)新型企業(yè)特點(diǎn)的上市標(biāo)準(zhǔn)，這將為新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)企業(yè)打開(kāi)更為順暢的融資通道，是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能的體現(xiàn)。

在他看來(lái)，當(dāng)前國(guó)際科技競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，我國(guó)在應(yīng)對(duì)外部技術(shù)制約的同時(shí)，積極加速內(nèi)部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。在這一背景下，資本市場(chǎng)要更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持創(chuàng)新發(fā)展，需從制度層面“精準(zhǔn)滴灌”?！皠?chuàng)業(yè)板改革正是著眼于這一需求，從制度層面夯實(shí)科技創(chuàng)新發(fā)展的金融基礎(chǔ)，筑牢科技自立自強(qiáng)根基?！痹S之彥說(shuō)。

招商基金市場(chǎng)支持與管理部首席財(cái)富顧問(wèn)黃亮也認(rèn)為，此舉旨在補(bǔ)齊制度短板，更精準(zhǔn)服務(wù)國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，其積極意義在于暢通科技、資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的循環(huán)，提升資本市場(chǎng)對(duì)關(guān)鍵創(chuàng)新領(lǐng)域的包容性與支持效率，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動(dòng)能。

市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)人士表示，深化創(chuàng)業(yè)板改革對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展具有多方面的積極意義。

國(guó)泰基金認(rèn)為，對(duì)于資本市場(chǎng)而言，改革有助于提升創(chuàng)業(yè)板服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，精準(zhǔn)對(duì)接新興領(lǐng)域和未來(lái)產(chǎn)業(yè)企業(yè)，引導(dǎo)資本向科技創(chuàng)新領(lǐng)域聚集，助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)與技術(shù)突破；另一方面，有利于強(qiáng)化資本市場(chǎng)資源配置功能，讓優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)獲得更充足的資本支持，同時(shí)為投資者提供更多優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，促進(jìn)市場(chǎng)投融資兩端平衡發(fā)展，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

李濤分析，深化創(chuàng)業(yè)板改革，一是有助于讓更多有潛力的科技企業(yè)獲得融資機(jī)會(huì)，提升資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的包容性和適應(yīng)性；二是引導(dǎo)資金精準(zhǔn)投向新一代信息技術(shù)、新能源、高端裝備制造、生物產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)方向，加速科技成果轉(zhuǎn)化與產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈完善與升級(jí)，與“十五五”規(guī)劃培育新質(zhì)生產(chǎn)力、構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局的戰(zhàn)略部署同頻共振；三是有利于優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，吸引更多“耐心資本”入市，共同構(gòu)建“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”體系，也有助于吸引國(guó)際投資者關(guān)注和配置中國(guó)資產(chǎn)，提升我國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際地位。

促進(jìn)資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域加速集聚

除了創(chuàng)業(yè)板，吳清指出，“科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層將迎來(lái)首批新注冊(cè)企業(yè)上市……改革效應(yīng)正加快顯現(xiàn)；證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的定位，持續(xù)推動(dòng)北交所高質(zhì)量發(fā)展”。

如何系統(tǒng)推進(jìn)各板塊改革、形成差異化定位，也是業(yè)內(nèi)關(guān)注的重點(diǎn)。

許之彥表示，與科創(chuàng)板、北交所相比，創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展方向更突出“成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)”的培育?！叭齽?chuàng)四新”（即企業(yè)符合“創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意”大趨勢(shì)，或者是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與“新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式”深度融合）是其顯著特征。監(jiān)管部門(mén)明確表示將系統(tǒng)推進(jìn)各板塊改革，完善多層次市場(chǎng)體系的結(jié)構(gòu)與功能，這預(yù)示著各個(gè)板塊將在特色化發(fā)展的基礎(chǔ)上形成更緊密的協(xié)作關(guān)系。

他認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系將呈現(xiàn)更精準(zhǔn)明確的功能分工：主板穩(wěn)定護(hù)航龍頭，創(chuàng)業(yè)板助推創(chuàng)新成長(zhǎng)，科創(chuàng)板攻堅(jiān)“硬科技”，北交所培育專(zhuān)精特新。四板協(xié)同，構(gòu)筑實(shí)體經(jīng)濟(jì)全周期金融生態(tài)，注冊(cè)制改革持續(xù)釋放市場(chǎng)活力。

黃亮也認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所將形成更有效的互補(bǔ)與聯(lián)動(dòng)：科創(chuàng)板聚焦“硬科技”，北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板改革后則將更突出“三新”企業(yè)的成長(zhǎng)與創(chuàng)新。未來(lái)的格局將是“競(jìng)爭(zhēng)協(xié)作”，共同構(gòu)成覆蓋企業(yè)全生命周期的融資服務(wù)體系。

各板塊定位明確、功能互補(bǔ)，共同覆蓋各類(lèi)型、各發(fā)展階段科技企業(yè)的融資需求，總體實(shí)現(xiàn)從專(zhuān)精特新、中小企業(yè)到“硬科技”龍頭的全周期資本覆蓋。

李濤表示，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所三者形成差異化定位，錯(cuò)位發(fā)展、功能互補(bǔ)，共同構(gòu)建覆蓋不同規(guī)模、不同發(fā)展階段企業(yè)的資本市場(chǎng)生態(tài)，提高資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度和深度，促進(jìn)資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚。

華南一家大型基金公司表示，如果把資本市場(chǎng)看作一個(gè)整體生態(tài)，那么各板塊之間應(yīng)當(dāng)是“差異發(fā)展、功能互補(bǔ)、有機(jī)聯(lián)動(dòng)”的關(guān)系。

“隨著各板塊的定位和標(biāo)準(zhǔn)更加清晰，處于不同發(fā)展階段的公司，都能在資本市場(chǎng)找到適配的金融服務(wù)，從而為新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)提供覆蓋全流程、全生命周期的服務(wù)，更好地引導(dǎo)資源向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略需要的方向加速聚集?！鄙鲜鋈A南大型基金公司相關(guān)人士稱(chēng)。

小創(chuàng)業(yè)板投資價(jià)值凸顯：

三季報(bào)業(yè)績(jī)回暖 機(jī)構(gòu)加倉(cāng)布局高景氣賽道

中國(guó)基金報(bào)記者 方麗

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資價(jià)值正在持續(xù)釋放。一方面，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)盈利修復(fù)態(tài)勢(shì)明確，新興產(chǎn)業(yè)板塊亮點(diǎn)紛呈；另一方面，機(jī)構(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的配置權(quán)重顯著提升，新能源、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥、人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等投資機(jī)遇被市場(chǎng)看好。

投資價(jià)值顯著

從剛剛披露完畢的上市公司三季報(bào)來(lái)看，各板塊業(yè)績(jī)呈現(xiàn)分化，創(chuàng)業(yè)板凈利潤(rùn)增速最快。Wind數(shù)據(jù)顯示，三季度，創(chuàng)業(yè)板公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.23萬(wàn)億元，較2024年同期增長(zhǎng)9.19%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.25萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.4%。

從行業(yè)維度看，通信、電力設(shè)備、電子、機(jī)械設(shè)備等板塊成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主力軍，凸顯新興產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勁動(dòng)能。

更具說(shuō)服力的是，創(chuàng)業(yè)板整體盈利增速在A股各板塊中表現(xiàn)突出。華南一家大型基金公司提供的數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，創(chuàng)業(yè)板歸母凈利潤(rùn)同比累計(jì)增長(zhǎng)16.78%，增速領(lǐng)先于主板及其他板塊，反映出創(chuàng)業(yè)板聚焦的成長(zhǎng)型企業(yè)在產(chǎn)業(yè)升級(jí)浪潮中具備較強(qiáng)的盈利韌性。

“結(jié)合創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)業(yè)布局來(lái)看，含量較高的新能源、電子通信、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)等產(chǎn)業(yè)，契合國(guó)家戰(zhàn)略與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向，具有政策性紅利；同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)研發(fā)費(fèi)用支出顯著增長(zhǎng)，為其長(zhǎng)期成長(zhǎng)性奠定了基礎(chǔ)。”一位基金公司投研人士表示。

“從三季報(bào)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)盈利整體呈現(xiàn)修復(fù)態(tài)勢(shì)，新興產(chǎn)業(yè)板塊業(yè)績(jī)亮眼。當(dāng)前，創(chuàng)業(yè)板估值處于歷史相對(duì)低位，具備一定安全邊際。結(jié)合盈利改善預(yù)期與改革政策紅利，具有相應(yīng)長(zhǎng)期投資價(jià)值?！闭猩袒鹗袌?chǎng)支持與管理部首席財(cái)富顧問(wèn)黃亮如此表示。

博時(shí)創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理尹浩分析，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板指市盈率PE約為41倍，處于2010年上市以來(lái)由低到高36%的分位數(shù)水平，且市盈率分位數(shù)明顯低于國(guó)際市場(chǎng)同期水平，如美股標(biāo)普500指數(shù)的PE處于2005年以來(lái)95%分位數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)在87%分位數(shù)。從歷史和國(guó)際比較來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板指估值都處于較低位置。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板指高度聚焦新能源、電子通信、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)等代表中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的行業(yè)，是新質(zhì)生產(chǎn)力的核心載體，在AI產(chǎn)業(yè)周期浪潮中，具有較大估值抬升潛力，長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯。

細(xì)分到核心指數(shù)，華安基金首席指數(shù)投資官、總經(jīng)理助理許之彥指出，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)50只成份股中，32家三季度歸母凈利潤(rùn)同比增速為正，13家同比增速超100%，凈利潤(rùn)增速中位數(shù)高達(dá)22.5%，“核心成份股的高成長(zhǎng)性和盈利能力，為指數(shù)長(zhǎng)期走勢(shì)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，且指數(shù)凈利潤(rùn)增速在今年一、二季度已呈現(xiàn)修復(fù)態(tài)勢(shì)，隨著‘十五五’規(guī)劃推進(jìn)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)有望進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放期，進(jìn)一步消化估值，配置價(jià)值顯著”。

創(chuàng)業(yè)板配置權(quán)重明顯提升

看好信息產(chǎn)業(yè)、AI等領(lǐng)域

科創(chuàng)板投資價(jià)值不斷顯現(xiàn)，成為以公募為代表的機(jī)構(gòu)投資者追捧的方向，三季度公募基金配置創(chuàng)業(yè)板權(quán)重明顯提升。

國(guó)信證券報(bào)告顯示，2025年三季報(bào)披露的主板配置權(quán)重為47.54%、創(chuàng)業(yè)板配置權(quán)重為19.29%、科創(chuàng)板配置權(quán)重為13.91%，港股配置權(quán)重為19.26%。其中，主板權(quán)重較上一季度明顯降低，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板權(quán)重明顯提升，港股權(quán)重略有降低。

“創(chuàng)業(yè)板的權(quán)重行業(yè)多集中在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，如新能源、新材料、生物醫(yī)藥、高端裝備制造、信息技術(shù)等，與當(dāng)前制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和創(chuàng)新發(fā)展的經(jīng)濟(jì)建設(shè)導(dǎo)向高度契合?！痹S之彥表示。

嘉實(shí)成長(zhǎng)共贏基金經(jīng)理李濤表示，科技有望成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重要引擎，人工智能、半導(dǎo)體等領(lǐng)域加速創(chuàng)新，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)變革，帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，有望為市場(chǎng)帶來(lái)新的投資機(jī)遇。

“未來(lái)將聚焦國(guó)內(nèi)替代空間大、政策支持明確的領(lǐng)域，短期波動(dòng)可能是布局的良好窗口?！崩顫硎?。至于具體的投資方向，他介紹，在產(chǎn)業(yè)端，信息產(chǎn)業(yè)細(xì)分賽道景氣度持續(xù)攀升，AI算力領(lǐng)域因智算中心建設(shè)提速、服務(wù)器需求激增，產(chǎn)業(yè)鏈上下游訂單飽滿(mǎn)；光通信板塊受海外云廠商升級(jí)需求驅(qū)動(dòng)，高端光模塊出貨量與毛利率雙升；“反內(nèi)卷”政策在科技領(lǐng)域延伸，在規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)秩序的同時(shí)保障創(chuàng)新企業(yè)收益，將進(jìn)一步強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯?！爱?dāng)前市場(chǎng)估值整體合理、結(jié)構(gòu)偏低，科技成長(zhǎng)板塊估值與業(yè)績(jī)匹配度良好，后續(xù)隨著技術(shù)突破與應(yīng)用落地，行業(yè)成長(zhǎng)空間將持續(xù)打開(kāi)?！?/p>

黃亮表示，機(jī)構(gòu)投資者會(huì)重點(diǎn)布局符合國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向、具備核心技術(shù)和持續(xù)成長(zhǎng)能力的細(xì)分領(lǐng)域。目前相對(duì)看好幾條技術(shù)及產(chǎn)業(yè)升級(jí)主線(xiàn)——新能源技術(shù)的迭代應(yīng)用、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控、生物醫(yī)藥的創(chuàng)新突破以及人工智能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的深度融合帶來(lái)的投資機(jī)遇。

積極創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)板主題產(chǎn)品線(xiàn)不斷豐富

中國(guó)基金報(bào)記者 曹雯璟

今年以來(lái)，科技成長(zhǎng)板塊站上風(fēng)口，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)年內(nèi)漲幅近60%，創(chuàng)業(yè)板主題基金整體表現(xiàn)亮眼。與此同時(shí)，在公募基金公司積極布局下，創(chuàng)業(yè)板主題基金產(chǎn)品線(xiàn)不斷豐富。

業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)，公募基金可以從開(kāi)發(fā)更精細(xì)的指數(shù)工具、引入更高效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具、提供更個(gè)性化的資產(chǎn)配置方案等方向推進(jìn)，持續(xù)探索產(chǎn)品創(chuàng)新。

創(chuàng)業(yè)板主題基金

年內(nèi)平均業(yè)績(jī)達(dá)40%

統(tǒng)計(jì)顯示，目前市場(chǎng)上包含“創(chuàng)業(yè)板”字樣的基金共有144只（只統(tǒng)計(jì)初始基金），較去年同期增加近六成。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，創(chuàng)業(yè)板主題基金年內(nèi)收益幾乎全部為正，平均業(yè)績(jī)?yōu)?0%；25%的產(chǎn)品成立以來(lái)業(yè)績(jī)超50%，約20只產(chǎn)品回報(bào)超60%。

華安基金首席指數(shù)投資官、總經(jīng)理助理許之彥指出，今年的資產(chǎn)定價(jià)邏輯主要聚焦于資本市場(chǎng)改革帶來(lái)的中國(guó)資產(chǎn)估值修復(fù)，以及全球央行降息帶來(lái)的資產(chǎn)流動(dòng)性重估。在寬財(cái)政、寬貨幣、政策利好、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的背景下，中國(guó)資產(chǎn)中的科技成長(zhǎng)風(fēng)格估值大幅提升。今年創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)整體表現(xiàn)比較優(yōu)異，光模塊、人工智能等板塊大幅跑贏市場(chǎng)。

“創(chuàng)業(yè)板基金整體業(yè)績(jī)不俗，是中國(guó)科技創(chuàng)新周期與資本市場(chǎng)改革共振的結(jié)果。努力創(chuàng)造超額收益，是主動(dòng)基金管理者的追求和信念，而獲取超額收益的前提，是要根植于深度研究，挖掘β+α的綜合收益。”嘉實(shí)成長(zhǎng)共贏基金經(jīng)理李濤談道。

不過(guò)，創(chuàng)業(yè)板主題基金年內(nèi)業(yè)績(jī)分化仍較為明顯，業(yè)績(jī)首尾相差近90個(gè)百分點(diǎn)。

招商基金市場(chǎng)支持與管理部首席財(cái)富顧問(wèn)黃亮表示，總體業(yè)績(jī)較好得益于創(chuàng)業(yè)板作為創(chuàng)新企業(yè)聚集地，充分受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型紅利。業(yè)績(jī)分化的主要原因在于：一是基金具體投資方向和行業(yè)配置不同；二是基金經(jīng)理選股能力和投資策略的有效性存在區(qū)別；三是產(chǎn)品類(lèi)型（如指數(shù)型、主動(dòng)型）本身決定了收益特征上有所差異。

“業(yè)績(jī)分化最主要的原因可能在于行業(yè)與主題配置上的差異。創(chuàng)業(yè)板整體表現(xiàn)較好，但板塊內(nèi)部的輪動(dòng)與分化比較劇烈，AI應(yīng)用、機(jī)器人等主題表現(xiàn)突出，重倉(cāng)這些板塊的產(chǎn)品業(yè)績(jī)亮眼；而配置了新能源、醫(yī)藥生物等創(chuàng)業(yè)板板塊的行業(yè)，業(yè)績(jī)或相對(duì)落后。”華南一位大型基金公司人士談道。

多方向推進(jìn)

探索產(chǎn)品創(chuàng)新

近年來(lái)，公募持續(xù)加大對(duì)創(chuàng)業(yè)板投資力度，創(chuàng)業(yè)板50ETF、創(chuàng)業(yè)板兩年定開(kāi)、創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)ETF、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)增強(qiáng)基金、創(chuàng)業(yè)板綜合ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮。多位業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)可以從更多方面著手，開(kāi)發(fā)更多針對(duì)創(chuàng)業(yè)板細(xì)分賽道的指數(shù)型和Smart Beta產(chǎn)品。

許之彥表示，未來(lái)產(chǎn)品創(chuàng)新可能沿著以下幾個(gè)方向推進(jìn)：一是開(kāi)發(fā)更精細(xì)的指數(shù)工具。現(xiàn)有產(chǎn)品已包含大盤(pán)、中盤(pán)、成長(zhǎng)等多種策略，未來(lái)可能開(kāi)發(fā)更多基于特定因子或行業(yè)主題的細(xì)分產(chǎn)品，滿(mǎn)足投資者精準(zhǔn)配置需求。

二是引入更高效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，如創(chuàng)業(yè)板50ETF期權(quán)，為市場(chǎng)提供針對(duì)創(chuàng)新成長(zhǎng)領(lǐng)域龍頭企業(yè)的精準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，依托創(chuàng)業(yè)板50ETF的高科技屬性和標(biāo)的流動(dòng)性良好的特性，既能滿(mǎn)足投資者對(duì)高波動(dòng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求，又能通過(guò)靈活策略增強(qiáng)收益，同時(shí)進(jìn)一步完善創(chuàng)新成長(zhǎng)板塊衍生品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，提升市場(chǎng)定價(jià)效率與深度。

三是提供個(gè)性化的資產(chǎn)配置方案。針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者，設(shè)計(jì)差異化股債配置、動(dòng)態(tài)調(diào)整的創(chuàng)業(yè)板主題產(chǎn)品，降低普通投資者參與難度。

“未來(lái)產(chǎn)品創(chuàng)新可朝幾個(gè)方向進(jìn)行探索：一是開(kāi)發(fā)更多針對(duì)創(chuàng)業(yè)板細(xì)分賽道（如創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥、創(chuàng)業(yè)板新能源）的主題指數(shù)及ETF；二是結(jié)合ESG、動(dòng)量因子等開(kāi)發(fā)Smart Beta產(chǎn)品；三是發(fā)展更多主動(dòng)管理的創(chuàng)業(yè)板主題基金，發(fā)揮基金經(jīng)理在成長(zhǎng)股深度研究和估值定價(jià)方面的優(yōu)勢(shì)，為投資者提供更多元化的工具。”黃亮談道。

李濤表示，在《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》指引下，與持有時(shí)間和業(yè)績(jī)掛鉤的浮動(dòng)費(fèi)率基金或成為行業(yè)新風(fēng)向，越來(lái)越多的基金公司將推出為投資者提供千人千面、每一筆投資都能對(duì)應(yīng)不同費(fèi)率的“新基金”產(chǎn)品。在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，一是需要結(jié)合市場(chǎng)風(fēng)格選定業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)；二是根據(jù)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)和風(fēng)格篩選能力圈契合、實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)豐富的管理人。

編輯：杜妍

校對(duì)：?jiǎn)桃?/p>

制作：小茉

審核：木魚(yú)

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