一、醫(yī)藥BD是什么：連接內(nèi)部研發(fā)與臨床的“橋梁”

醫(yī)藥BD是指醫(yī)藥行業(yè)中的業(yè)務(wù)發(fā)展（BusinessDevelopment）。它本質(zhì)是通過“合作、整合、交易”打通醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，解決藥企在研發(fā)、生產(chǎn)、市場等環(huán)節(jié)的資源缺口，加速藥物從實驗室到患者的進(jìn)程。簡單來說，就是幫藥企找合作、談生意的一個重要角色。

藥企在研發(fā)、生產(chǎn)和銷售藥物的過程中，會遇到各種問題，比如有的藥企有好的研發(fā)技術(shù)，但沒錢進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)，或者有的藥企有銷售渠道，但沒有好的藥品項目。醫(yī)藥BD的作用就是解決這些問題，把不同藥企、科研機構(gòu)等的優(yōu)勢資源整合起來，讓大家一起合作，實現(xiàn)共贏。

二、為什么醫(yī)藥BD如此重要：從“合作”到“共贏”

它的具體作用有以下幾個方面：

引進(jìn)好項目：比如一家藥企自己沒有某種藥物的研發(fā)技術(shù)，醫(yī)藥BD就可以去和其他有這項技術(shù)的藥企或科研機構(gòu)談，把這個藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售權(quán)引進(jìn)來，讓自己的藥企也能生產(chǎn)和銷售這種藥。

推動合作開發(fā)：有些藥企各自有不同的藥物研發(fā)成果，醫(yī)藥BD可以推動它們合作，一起研發(fā)新的聯(lián)合療法。就像兩家藥企，一家有治療癌癥的靶向藥，另一家有免疫治療的藥物，BD可以讓它們一起合作，看看把這兩種藥聯(lián)合起來用，是不是能更好地治療癌癥。

幫助企業(yè)擴張：對于大型藥企來說，醫(yī)藥BD可以通過并購一些有潛力的小型藥企或者引進(jìn)它們的核心項目，快速補充自己的藥品研發(fā)管線，讓自己的產(chǎn)品更豐富。

保障產(chǎn)業(yè)鏈順暢：藥企在生產(chǎn)藥物的過程中，需要找專門的公司幫忙做臨床試驗（CRO）或者生產(chǎn)藥品（CDMO）。醫(yī)藥BD就負(fù)責(zé)和這些公司談判合作，確保它們能提供合適的資源，比如足夠的臨床基地來做試驗，或者有足夠的生產(chǎn)能力來生產(chǎn)藥品，同時還能控制好成本和風(fēng)險。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)亮點頻出，創(chuàng)新藥BD市場值得關(guān)注?

1、ESMO2025中國力量閃耀：中國創(chuàng)新藥企在ESMO會議上刷新紀(jì)錄，共35項研究入選口頭報告、23項入選突破性摘要，覆蓋肝癌、肺癌、淋巴瘤等高發(fā)癌種，展現(xiàn)從雙抗到ADC的研發(fā)實力。

2?、BD合作回暖，大單落地：信達(dá)生物與武田達(dá)成首付12億美元、總規(guī)模高至114億美元的重磅合作，印證全球藥企對中國創(chuàng)新藥的認(rèn)可。歷史數(shù)據(jù)顯示，四季度為BD密集期，今年有望延續(xù)熱度。

3?、海外重啟降息周期：回溯歷史，美聯(lián)儲降息周期中港股創(chuàng)新藥資產(chǎn)估值擴張概率較高，充裕流動性環(huán)境有利于創(chuàng)新藥企業(yè)融資與研發(fā)投入。根據(jù)Fedwatch，預(yù)計今年美聯(lián)儲仍有1次降息的概率較高。

展望后市，近期中美關(guān)系釋放緩和信號，疊加四季度創(chuàng)新藥BD（業(yè)務(wù)發(fā)展）旺季開啟，板塊情緒可能迎來修復(fù)。恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)經(jīng)歷調(diào)整后，當(dāng)前值得關(guān)注。

相關(guān)標(biāo)的：

恒生創(chuàng)新藥ETF（159316，聯(lián)接A/C：024328/024329）

港股通醫(yī)藥ETF（513200，聯(lián)接A/C：018557/018558）

醫(yī)藥ETF（512010，聯(lián)接A/C：001344/007883）。

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