當(dāng)唐納德·特朗普在2025年重返白宮，這場(chǎng)被《華爾街日?qǐng)?bào)》稱為"21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)冷戰(zhàn)"的中美貿(mào)易沖突，以更激烈的姿態(tài)進(jìn)入第三階段。

這場(chǎng)始于2018年的經(jīng)貿(mào)摩擦，在2025年演變?yōu)楹w關(guān)稅戰(zhàn)、科技戰(zhàn)、資源戰(zhàn)的復(fù)合型對(duì)抗，其影響深度與廣度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

關(guān)稅戰(zhàn)的極致升級(jí)

2025年的中美貿(mào)易戰(zhàn)，已從最初的關(guān)稅摩擦升級(jí)為覆蓋多領(lǐng)域的復(fù)合型對(duì)抗。新年伊始，美國(guó)商務(wù)部率先發(fā)難，對(duì)2800余項(xiàng)對(duì)華商品加征10%懲罰性關(guān)稅，涵蓋智能手機(jī)、工業(yè)機(jī)器人等高端制造領(lǐng)域。4月，美方單方面將稅率推高至145%，這一數(shù)字創(chuàng)下現(xiàn)代國(guó)際貿(mào)易史最高紀(jì)錄，直接引發(fā)全球供應(yīng)鏈震蕩。

中國(guó)的反制迅速且精準(zhǔn)。針對(duì)美國(guó)農(nóng)業(yè)和航空業(yè)的核心利益，中方對(duì)大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品及波音客機(jī)加征125%關(guān)稅，芝加哥期貨交易所農(nóng)產(chǎn)品期貨單日暴跌12%，創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來最大單日跌幅。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度美國(guó)大豆對(duì)華出口量同比銳減68%，中西部農(nóng)場(chǎng)主破產(chǎn)率同比上升37%，愛荷華州的大豆庫(kù)存積壓量突破歷史峰值。波音公司更是遭遇重創(chuàng)，中國(guó)航司取消200架客機(jī)訂單，導(dǎo)致公司年度營(yíng)收預(yù)期減少47億美元，CEO在季度財(cái)報(bào)會(huì)上坦言“面臨成立以來最嚴(yán)峻的中國(guó)市場(chǎng)危機(jī)”。

關(guān)稅戰(zhàn)的反噬同樣沖擊美國(guó)制造業(yè)。通用汽車因中國(guó)零部件斷供，被迫關(guān)閉密歇根州3條生產(chǎn)線，導(dǎo)致1.2萬(wàn)名工人臨時(shí)失業(yè)。美國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）在第二季度跌破50榮枯線，降至47.2的低位，顯示行業(yè)陷入收縮。

與此同時(shí)，美國(guó)通脹壓力陡增，7月通脹率升至4.2%，創(chuàng)2008年以來新高，10年期美債收益率曲線出現(xiàn)2008年后首次倒掛，標(biāo)普500指數(shù)波動(dòng)率指數(shù)（VIX）持續(xù)維持在25以上的高危區(qū)間。

稀土牌與科技戰(zhàn)

真正讓美國(guó)意識(shí)到差距的，是貿(mào)易戰(zhàn)延伸至關(guān)鍵資源和科技領(lǐng)域的對(duì)抗。4月中方實(shí)施的稀土出口管制，成為壓垮美方的重要一根稻草。稀土作為高端制造業(yè)和軍工領(lǐng)域的關(guān)鍵材料，中國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)——美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國(guó)稀土加工技術(shù)領(lǐng)先全球15-20年，全球90%以上的稀土分離提純產(chǎn)能集中在中國(guó)。

管制實(shí)施后，洛克希德·馬丁公司F-35戰(zhàn)機(jī)生產(chǎn)進(jìn)度延遲3個(gè)月，特斯拉上海超級(jí)工廠的電池模組供應(yīng)出現(xiàn)20%缺口，五角大樓不得不緊急調(diào)整武器裝備交付時(shí)間表。

美國(guó)試圖啟動(dòng)本土稀土產(chǎn)能應(yīng)對(duì)，但現(xiàn)實(shí)并不樂觀。加州芒廷帕斯稀土礦雖已重啟，但由于缺乏成熟的分離提純技術(shù)，其生產(chǎn)成本較中國(guó)高出40%，且年產(chǎn)量?jī)H能滿足美國(guó)本土需求的15%。波士頓咨詢公司測(cè)算，美國(guó)若要重建完整的稀土產(chǎn)業(yè)鏈，需投入2500億美元，耗時(shí)至少10年。

10月貿(mào)易戰(zhàn)再度升級(jí)時(shí)，中方祭出“稀土禁運(yùn)令”，將雷神技術(shù)、洛克希德·馬丁等5家美國(guó)軍工企業(yè)列入出口管制清單，直接觸動(dòng)美方國(guó)家安全神經(jīng)。

科技領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)更凸顯雙方實(shí)力的此消彼長(zhǎng)。華為鴻蒙系統(tǒng)在2025年全球移動(dòng)操作系統(tǒng)市場(chǎng)占有率突破18%，超越蘋果iOS躋身全球第二；比亞迪電動(dòng)車單月銷量首次超越特斯拉，在全球新能源汽車市場(chǎng)的份額提升至22%；大疆無人機(jī)繼續(xù)壟斷全球消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)，占有率高達(dá)82%。

美國(guó)戰(zhàn)略與國(guó)際研究中心（CSIS）的報(bào)告指出，中國(guó)在5G基站部署、量子通信衛(wèi)星等領(lǐng)域已形成代際優(yōu)勢(shì)，截至2025年三季度，中國(guó)5G基站數(shù)量達(dá)386萬(wàn)個(gè)，占全球總量的65%，而美國(guó)同期僅為52萬(wàn)個(gè)。

產(chǎn)業(yè)鏈與全球布局

貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)，加速了全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，也讓中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈的完整性優(yōu)勢(shì)充分顯現(xiàn)。2025年數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)制造業(yè)增加值占全球比重升至29.7%，在光伏、動(dòng)力電池、特高壓設(shè)備等14個(gè)領(lǐng)域形成從原材料到終端產(chǎn)品的完整閉環(huán)。以動(dòng)力電池為例，中國(guó)不僅掌控全球60%的鋰資源開采權(quán)，還占據(jù)負(fù)極材料、電解液等核心零部件80%以上的產(chǎn)能，這種全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)讓美國(guó)企業(yè)難以替代。

與中國(guó)形成對(duì)比的是美國(guó)制造業(yè)的空心化困境。美國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)顯示，2025年美國(guó)本土制造業(yè)僅能滿足國(guó)內(nèi)需求的63%，大量消費(fèi)品和工業(yè)零部件依賴進(jìn)口。在芯片領(lǐng)域，盡管美國(guó)推出《芯片與科學(xué)法案》扶持本土產(chǎn)業(yè)，但全球芯片產(chǎn)業(yè)鏈中，中國(guó)仍占據(jù)封裝測(cè)試環(huán)節(jié)70%的份額，且在中低端芯片生產(chǎn)領(lǐng)域具備成本優(yōu)勢(shì)，美國(guó)試圖將芯片產(chǎn)業(yè)鏈遷回本土的計(jì)劃進(jìn)展緩慢。

中國(guó)在全球市場(chǎng)的戰(zhàn)略布局，進(jìn)一步削弱了美國(guó)的博弈籌碼。2025年前三季度，中美雙邊貿(mào)易額雖仍達(dá)17.37萬(wàn)億元，但中國(guó)對(duì)東盟、歐盟的貿(mào)易占比已分別提升至16.3%和15.8%，東盟超越美國(guó)成為中國(guó)第一大貿(mào)易伙伴?！耙粠б宦贰背h吸引152個(gè)國(guó)家和國(guó)際組織參與，中歐班列2025年上半年開行量突破8000列，同比增長(zhǎng)45%，中亞班列帶動(dòng)中國(guó)與中亞國(guó)家貿(mào)易額增長(zhǎng)62%。

在區(qū)域地緣經(jīng)濟(jì)中，中國(guó)的影響力持續(xù)提升。中東地區(qū)，中國(guó)成功斡旋沙特與伊朗復(fù)交，推動(dòng)巴以達(dá)成臨時(shí)?；饏f(xié)議，重塑中東地緣格局；拉美地區(qū)，中國(guó)連續(xù)三年成為巴西、智利等國(guó)最大貿(mào)易伙伴，秘魯錢凱港、巴西里約熱內(nèi)盧港等基建項(xiàng)目帶動(dòng)區(qū)域貿(mào)易額增長(zhǎng)31%，而美國(guó)在拉美市場(chǎng)的份額從2018年的28%降至2025年的19%。

金融領(lǐng)域，人民幣在國(guó)際支付中的占比升至3.8%，創(chuàng)歷史新高，中國(guó)持有美債規(guī)模雖降至7564億美元，但4月中國(guó)央行暫停購(gòu)債時(shí)，10年期美債收益率單日飆升23個(gè)基點(diǎn)，顯示市場(chǎng)對(duì)美債流動(dòng)性的依賴。

停火后的反思

此次貿(mào)易戰(zhàn)暫停，被《金融時(shí)報(bào)》稱為“戴著鐐銬的妥協(xié)”，但也讓美國(guó)學(xué)界和商界開始重新認(rèn)知中國(guó)的實(shí)力。布魯金斯學(xué)會(huì)在最新報(bào)告中指出，2025年的中美關(guān)系已從簡(jiǎn)單的貿(mào)易糾紛，演變?yōu)樯婕爱a(chǎn)業(yè)鏈、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)際規(guī)則的制度性競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)展現(xiàn)的戰(zhàn)略定力，并非源于短期的經(jīng)濟(jì)刺激，而是長(zhǎng)期積累的產(chǎn)業(yè)鏈韌性、技術(shù)創(chuàng)新能力和全球布局眼光。

這場(chǎng)對(duì)抗也暴露了美國(guó)自身的結(jié)構(gòu)性問題。制造業(yè)空心化、基礎(chǔ)設(shè)施老化、產(chǎn)業(yè)鏈碎片化等問題，讓美國(guó)在與中國(guó)的長(zhǎng)期博弈中力不從心。

高盛集團(tuán)分析顯示，若貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)至2026年，美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）將突破5%，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速可能降至1.2%。越來越多的美國(guó)企業(yè)開始呼吁政府重啟對(duì)華務(wù)實(shí)合作，美國(guó)商會(huì)2025年10月的調(diào)查顯示，68%的美國(guó)企業(yè)反對(duì)繼續(xù)加征關(guān)稅，認(rèn)為“對(duì)華脫鉤將導(dǎo)致美國(guó)失去全球最大市場(chǎng)”。

全球產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)進(jìn)程，正以超出預(yù)期的速度推進(jìn)。中國(guó)在保持產(chǎn)業(yè)鏈完整的同時(shí)，加速向高端制造升級(jí)；美國(guó)則試圖重建本土產(chǎn)業(yè)鏈并拉攏盟友形成“供應(yīng)鏈聯(lián)盟”。這場(chǎng)沒有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)，早已超越貿(mào)易范疇，成為兩種發(fā)展模式和治理理念的競(jìng)爭(zhēng)。

貿(mào)易戰(zhàn)的暫停，或許只是雙方調(diào)整戰(zhàn)略的間隙，而真正決定未來格局的，將是各自在產(chǎn)業(yè)鏈、科技創(chuàng)新和全球治理中的深層實(shí)力比拼。