作為酒店機(jī)器人的頭部品牌，云跡科技已落地華住、錦江、如家、開(kāi)元、洲際等集團(tuán)的超過(guò)3.4萬(wàn)家酒店，服務(wù)消費(fèi)者數(shù)量2.3億人次，均排名全球第一。

可誰(shuí)能想到，這樣一家在行業(yè)內(nèi)看似風(fēng)光的企業(yè)，背后卻有著不小的財(cái)務(wù)困境。

云跡科技成為“酒店機(jī)器人第一股”成功上市，本以為這是一個(gè)新的起點(diǎn)，可二級(jí)市場(chǎng)的反應(yīng)卻不積極，股價(jià)隨后高開(kāi)低走。

上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)高達(dá)140.8元，此后走勢(shì)疲軟，至10月28日，其114.5元的開(kāi)盤(pán)價(jià)已創(chuàng)下新低，累計(jì)跌幅達(dá)18.7%。

這上市后的股價(jià)表現(xiàn)，確實(shí)有點(diǎn)讓人意外，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，云跡科技的情況也不容樂(lè)觀，財(cái)報(bào)顯示，2022至2024年，云跡科技營(yíng)收分別為1.61億元、1.45億元和2.45億元，營(yíng)收規(guī)模不算大。

但同期凈虧損分別高達(dá)3.65億元、2.65億元和1.85億元，三年累計(jì)虧損超過(guò)8億元，2025年前五個(gè)月，公司虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至1.18億元，同比上升約40%。

這虧損的速度和幅度，確實(shí)讓人咋舌，為了縮減開(kāi)支，從2023年開(kāi)始，云跡科技大大幅縮減各項(xiàng)費(fèi)用，其中研發(fā)費(fèi)用率從2023年的47.8%降至2024年的23.4%。

話說(shuō)回來(lái)，這門(mén)生意難賺錢(qián)，跟酒店機(jī)器人本身的市場(chǎng)特性也脫不了干系，一方面，這個(gè)行業(yè)的規(guī)模相對(duì)較小。

根據(jù)東方證券數(shù)據(jù)，中國(guó)酒店服務(wù)機(jī)器人在2019–2023年由5億元增至11億元人民幣，并預(yù)計(jì)2028年達(dá)36億元；全球市場(chǎng)2024年約14.2億美元，預(yù)計(jì)2033年達(dá)70.4億美元。

不管是國(guó)內(nèi)還是全球，這個(gè)賽道的體量都不是很大，另一方面，市場(chǎng)格局也很分散。

2024年，中國(guó)酒店場(chǎng)景機(jī)器人服務(wù)市場(chǎng)前五大參與者合計(jì)占總市場(chǎng)份額27.4%，其中云跡科技市場(chǎng)份額僅為13.9%。

雖然云跡是行業(yè)頭部，但市場(chǎng)占有率仍有限，再看看酒店機(jī)器人的商業(yè)模式，這些企業(yè)主要通過(guò)銷(xiāo)售硬件+提供云端管理系統(tǒng)與售后服務(wù)獲利。

目前市場(chǎng)主流產(chǎn)品單價(jià)主要在2萬(wàn)至8萬(wàn)元之間，企業(yè)還向酒店收取年服務(wù)費(fèi)，平均每年約數(shù)千元到上萬(wàn)元。

以云跡科技為例，UP系列售價(jià)約為2.23萬(wàn)元，主力機(jī)型的“格格”系列，平均售價(jià)為2.09萬(wàn)元。

對(duì)酒店而言，一臺(tái)機(jī)器人能替代1至2名服務(wù)人員，每月節(jié)約人力成本約5000至8000元，所以不少中端連鎖酒店愿意投入。

但整體來(lái)看，這個(gè)行業(yè)有兩個(gè)特性很明顯，除了前面說(shuō)的規(guī)模小、市場(chǎng)分散，還有就是來(lái)自?xún)啥耸袌?chǎng)的壓力。

對(duì)于超高端酒店來(lái)說(shuō)，它們并不歡迎機(jī)器人，廣證恒生的研究顯示，奢華型酒店機(jī)器人滲透率低至10%，需求量?jī)H0.1萬(wàn)臺(tái)，遠(yuǎn)低于其余酒店。

像瑞吉、麗思卡爾頓、四季等酒店均明確傾向不使用機(jī)器人，高端酒店的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于“服務(wù)的溫度”，機(jī)器人送貨雖然高效，但缺乏儀式感與情感交流。

麗思卡爾頓創(chuàng)始人HorstSchulze在采訪中提到，沒(méi)有什么比與一位友善、友好、樂(lè)于助人、積極主動(dòng)的酒店員工交流更美好、更有意義的經(jīng)歷了。

所以，機(jī)器人很難進(jìn)入高端酒店場(chǎng)景，而在低端酒店，問(wèn)題又不一樣了，不是“服務(wù)太冷”，而是“利潤(rùn)太薄”。

經(jīng)濟(jì)型酒店依靠壓縮人工與設(shè)備成本維持低價(jià)優(yōu)勢(shì)，一臺(tái)配送機(jī)器人動(dòng)輒兩三萬(wàn)元，維護(hù)成本還要10%，即便租賃，也需數(shù)年才能回本。

廣證恒生的研究顯示，經(jīng)濟(jì)型酒店的機(jī)器人滲透率及平均采購(gòu)數(shù)量，均遠(yuǎn)低于中高端酒店。

這樣一來(lái)，超高端酒店不愿用、低端酒店用不起，行業(yè)增長(zhǎng)就被兩端市場(chǎng)共同壓制了，中高端市場(chǎng)本就空間有限，競(jìng)爭(zhēng)還十分激烈。

擎朗智能、普渡科技等競(jìng)品紛紛布局酒店場(chǎng)景，產(chǎn)品趨同、價(jià)格戰(zhàn)激烈，云跡“潤(rùn)”系列兩年降價(jià)超四成，新款UP系列也被迫下調(diào)六成，以?xún)r(jià)格換市場(chǎng)，卻換不來(lái)利潤(rùn)。

更大的威脅來(lái)自跨界巨頭，優(yōu)必選、科沃斯等企業(yè)依托成熟的AI與供應(yīng)鏈體系，以“硬件+生態(tài)”優(yōu)勢(shì)降維打擊；擎朗、普渡則通過(guò)“餐飲+酒店”雙場(chǎng)景滲透。

相比之下，云跡的核心專(zhuān)利仍集中于硬件結(jié)構(gòu)，算法與感知能力依賴(lài)外部生態(tài)，技術(shù)護(hù)城河并不堅(jiān)固。

在這樣的情況下，云跡科技的困境其實(shí)也是整個(gè)酒店機(jī)器人行業(yè)的一個(gè)縮影。

困于酒店場(chǎng)景，主業(yè)盈利能力堪憂(yōu)，若第二增長(zhǎng)曲線仍難成氣候，那么上市所獲得的“續(xù)命資本”，終究可能只是一場(chǎng)延時(shí)的“緩刑”。

酒店機(jī)器人這個(gè)生意，看起來(lái)是挺有前景的，但實(shí)際做起來(lái)，卻是困難重重。

高端市場(chǎng)進(jìn)不去，低端市場(chǎng)不愿買(mǎi)，中間市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，還要面對(duì)跨界巨頭的壓力，也難怪云跡科技會(huì)陷入這樣的困境，未來(lái)，酒店機(jī)器人行業(yè)該如何破局，還需要從業(yè)者們好好思考。