我國連續(xù)拋售大量的美債，總規(guī)模已經(jīng)十分巨大，那錢去了哪里？

了解資本市場的各位應(yīng)該也都知道中國現(xiàn)在正在大量的拋售美債，從22年開始到如今都減了差不多3000億美金了。

那外資反倒是和中國債市說好了一樣，跑出去的人民幣一樣不少，這個(gè)樣子像是大家要各回各家各找各媽了一樣，但是這些現(xiàn)象跟我們的錢袋子可都相關(guān)聯(lián)。

拋售的美債又跑到哪里了？未來金融市場又會是何種景象？

是什么讓曾經(jīng)的香餑餑，變成了如今急于甩手的對象？這背后既有冰冷的金融賬本，也有復(fù)雜的地緣政治考量。說白了，美債已經(jīng)從一個(gè)安全的避風(fēng)港，逐漸顯露出風(fēng)險(xiǎn)源頭的跡象。

首先是純粹的經(jīng)濟(jì)賬。美聯(lián)儲為了對抗通脹瘋狂加息，直接導(dǎo)致了美債價(jià)格跳水。對于持有大量舊債券的我們來說，這意味著資產(chǎn)在縮水，繼續(xù)拿著越來越不劃算。

更要命的是，美債的實(shí)際收益率甚至一度跌到了負(fù)值區(qū)間，也就是說，把錢借給美國，不僅沒得賺，還得倒貼錢，這筆買賣怎么看都虧。

其次是借錢給你的人，自家的底子也越來越不牢靠了，美國的國債總額已經(jīng)吹氣球一樣突破了38萬億美元大關(guān)，財(cái)政赤字高得嚇人。

連國際貨幣基金組織都出來說話了，直言美元霸權(quán)的削弱，很大程度上源于美國自身失控的債務(wù)問題。這種信用風(fēng)險(xiǎn)，任何一個(gè)理性的債主都不能視而不見。

當(dāng)然比經(jīng)濟(jì)賬更讓人警惕的，是地緣政治的寒風(fēng)。美國毫不猶豫地凍結(jié)俄羅斯美元資產(chǎn)的先例，給全世界都上了一課。

這讓我們不得不思考一個(gè)尖銳的問題：如果哪天我們也被這樣對待，那這數(shù)千億的資產(chǎn)豈不成了泡影？把所有雞蛋都放在美國的籃子里，風(fēng)險(xiǎn)太大了。分散投資、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，成了必然的選擇。

更深層次的，是中國內(nèi)部戰(zhàn)略的自我調(diào)整。據(jù)透露，財(cái)政部內(nèi)部早已劃定了一條明確的“安全線”：美債持倉規(guī)模不應(yīng)超過外匯儲備總額的15%。而目前的實(shí)際占比已經(jīng)降到了12%左右，這清晰地表明，減持美債是既定方針，并且正在被堅(jiān)定地執(zhí)行。

那么從美債市場撤出的這數(shù)千億美元，到底流向了何方？這筆巨額資金并沒有憑空消失，而是被有條不紊地注入了一個(gè)全新的、更多元化的資產(chǎn)籃子里。這是一道精密的“加法題”，旨在為中國經(jīng)濟(jì)筑起一道更堅(jiān)固的去美元化防火墻。

最引人注目的去向就是是黃金。作為人類歷史上最古老的硬通貨，黃金的價(jià)值穩(wěn)定性和抗通脹屬性，在當(dāng)前動蕩的國際環(huán)境下顯得尤為珍貴。自2022年底以來，中國央行已經(jīng)連續(xù)18個(gè)月開啟“掃貨”模式，瘋狂增持黃金。

官方公布的數(shù)據(jù)顯示，到今年第二季度，我們的黃金儲備已經(jīng)達(dá)到了2298.53噸。但坊間有更為大膽的估算，認(rèn)為中國的實(shí)際黃金儲備可能已經(jīng)突破了3000噸大關(guān)，悄然躍居全球第二。黃金在外匯儲備中的占比也隨之攀升至約7.7%，它正在取代美債，成為新時(shí)期真正的“定海神針”。

除了黃金，資金的另一大流向是貨幣和債券市場的“多點(diǎn)開花”。我們不再單戀美元一枝花，而是將目光投向了更廣闊的森林。歐元、日元、英鎊、瑞士法郎等傳統(tǒng)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的資產(chǎn)，都進(jìn)入了我們的購物車。

更具戰(zhàn)略意義的是，我們正通過自己的人民幣跨境支付系統(tǒng)，大舉增持與我們經(jīng)貿(mào)關(guān)系日益緊密的東盟國家的國債。例如，對馬來西亞、泰國等國國債的持倉量，增長幅度高達(dá)120%。這不僅是金融投資，更是深化區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作、推動人民幣國際化的重要一步。

視野再放長遠(yuǎn)一些，我們的投資已經(jīng)超越了純粹的金融資產(chǎn)，開始布局未來的“硬通貨”——戰(zhàn)略資源。

負(fù)責(zé)海外投資的中投公司，已斥資500億美元，在全球范圍內(nèi)收購關(guān)鍵礦產(chǎn)，比如南美的鋰礦和非洲的鈷礦。這些都是新能源、高科技產(chǎn)業(yè)不可或缺的“糧食”，提前鎖定這些資源，就是為中國未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展儲備能量。

值得一提的是，盡管進(jìn)行了如此大規(guī)模的資產(chǎn)騰挪，我國的外匯儲備總規(guī)模依然保持在約3.3萬億美元的穩(wěn)定水平。這說明，我們的策略不是恐慌性地清倉，而是在總量穩(wěn)定的前提下，進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的優(yōu)化和再平衡。

這場涉及近6000億美元的資產(chǎn)大轉(zhuǎn)移，其操作手法堪稱教科書級別。它既不是激烈對抗的信號，更不是一時(shí)沖動的甩賣，而是一場持續(xù)多年、手法專業(yè)、潤物細(xì)無聲的戰(zhàn)略行動。

首先，這是一場馬拉松，而不是百米沖刺。減持美債的決策絕非近一兩年的事，而是持續(xù)了多年的長期戰(zhàn)略。整個(gè)過程呈現(xiàn)出“增減持交替，但減持為主”的鮮明節(jié)奏。操盤手會根據(jù)市場風(fēng)向靈活調(diào)整，比如在美聯(lián)儲加息、美債價(jià)格承壓時(shí)，就果斷加大拋售力度，實(shí)現(xiàn)收益最大化。

其次就是操作手法極其精準(zhǔn)，像是外科手術(shù)一樣。我們不是不分青紅皂白地一通亂賣，而是有選擇性地進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。被重點(diǎn)拋售的，主要是那些對利率變化最敏感的10年期、30年期等長期債券。與此同時(shí)，我們會轉(zhuǎn)而買入一些短期證券，既能保持資產(chǎn)的流動性，又能應(yīng)對不時(shí)之需。

最關(guān)鍵的是，整個(gè)過程盡可能地“隱身”。為了避免對市場造成巨大沖擊，也為了防止被“盯上”，我們采用了多種隱蔽的通道。除了通過先進(jìn)的電子系統(tǒng)和國際大銀行合作外，一個(gè)重要的策略就是利用比利時(shí)、盧森堡等歐洲的清算中心來分散持倉。

這樣做一方面降低了單一賬戶的持倉量，減少了市場關(guān)注度。另一方面，也讓潛在的制裁變得更加困難和復(fù)雜。

中國的減持行動，如同一顆投入平靜湖面的巨石，激起的漣漪早已擴(kuò)散至全球。它不僅僅是中國自身的戰(zhàn)略調(diào)整，更成為了催化全球“去美元化”浪潮的一個(gè)強(qiáng)大變量。

中國的行動并非孤例，而是與全球新興市場的去美元化大趨勢形成了同頻共振。放眼望去，巴西、印度、沙特等金磚國家，都在不約而同地減持美債、增持黃金。

巴西計(jì)劃將人民幣在其外匯儲備中的比例從5%大幅提升到20%。沙特已經(jīng)開始接受在部分石油貿(mào)易中使用人民幣結(jié)算。印度也在試點(diǎn)盧比與人民幣的直接兌換。一個(gè)去美元化的“朋友圈”正在悄然形成。

這最終導(dǎo)致了全球美債市場格局的深刻重塑。一邊是中國這樣的國家在反向操作，持續(xù)賣出。另一邊是外資整體仍在凈流入，日本和英國等美國盟友則在不斷增持，填補(bǔ)缺口。全球資本的流動出現(xiàn)了明顯的分化，一個(gè)此消彼長的新格局正在形成。

中國大規(guī)模減持美債的浪潮，絕不是一次簡單的投資組合調(diào)整。它是一個(gè)舊時(shí)代的序幕，也是一個(gè)新時(shí)代的序曲。當(dāng)全球最大的債權(quán)國開始系統(tǒng)性地、有策略地為自己的資產(chǎn)“防火墻”添磚加瓦時(shí)，背后所折射出的，是全球經(jīng)濟(jì)力量格局的深刻變遷。

這場“再平衡”棋局，不僅關(guān)乎中國的金融安全，更預(yù)示著國際貨幣體系的權(quán)力天平，正在發(fā)生不可逆轉(zhuǎn)的傾斜。這或許才是這場“史詩級拋售”背后，最值得我們深思的信號。

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