北京
本周 A 股市場呈現(xiàn) “震蕩上行、尾端回調(diào)” 的態(tài)勢：周一上漲開篇，周二震蕩調(diào)整，周三探底回升小幅收漲，周四高開高走放量大漲推動滬指重回 4000 點(diǎn)上方，周五則小幅回調(diào)導(dǎo)致滬指再度失守該關(guān)鍵關(guān)口，個股分化特征顯著。對于后續(xù)行情演繹，下周市場是延續(xù)調(diào)整、觸底反彈還是維持震蕩？以下結(jié)合市場數(shù)據(jù)與盤面特征展開具體分析：
從周線級別來看，本周 A 股三大指數(shù)均收陽，滬指累計(jì)上漲 1.08%，報(bào)收 3997.56 點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲 0.65%，收于 3208.21 點(diǎn)；深成指漲幅相對有限，僅上漲 0.19%，報(bào) 13404.06 點(diǎn)。不難發(fā)現(xiàn)，近期市場 “滬強(qiáng)深弱” 分化明顯，而三大指數(shù)已連續(xù)三周上漲，凸顯當(dāng)前市場整體走勢仍具備韌性。
值得關(guān)注的是，滬指近期盤中突破 4000 點(diǎn)累計(jì)達(dá) 5 次，其中兩次實(shí)現(xiàn)收盤站上，分別為 10 月 29 日的 4016 點(diǎn)與 11 月 6 日的 4007 點(diǎn)，這一趨勢表明，4000 點(diǎn)關(guān)口的 “心理壁壘” 正逐步弱化。但從成交額來看，近 6 個月（6-10 月）滬指成交額分別為 8.92 萬億、10.19 萬億、15.59 萬億、20.07 萬億、22.67 萬億、16.33 萬億，前五個月持續(xù)放量后，10 月成交額大幅萎縮 6.34 萬億，而滬指卻同步突破 4000 點(diǎn)創(chuàng)階段性十年新高。這一 “量價背離” 現(xiàn)象意味著，當(dāng)前行情尚未形成量價齊飛的健康格局，后續(xù)上漲仍可能面臨阻力。
需警惕的是，從歷史走勢及當(dāng)前格局來看，下周市場是否會重演上漲行情仍存不確定性。
板塊表現(xiàn)方面，本周大金融板塊分化顯著：銀行板塊先揚(yáng)后抑，累計(jì)上漲 2.34%，其拉升核心邏輯在于穩(wěn)指數(shù)、穩(wěn)行情，盡管已連續(xù)調(diào)整三日，但仍站穩(wěn) 10 日均線；保險(xiǎn)板塊則維持震蕩走勢，本周上漲 0.33%；證券板塊表現(xiàn)偏弱，累計(jì)下跌 1.2%，五個交易日中四日收跌，周四反彈后沖高回落特征明顯，目前已連續(xù)調(diào)整兩周，短期需有效站上 5 日均線方能具備企穩(wěn)條件。值得注意的是，作為 “牛市旗手” 的證券板塊，自 8 月 25 日創(chuàng)年內(nèi)新高后便進(jìn)入持續(xù)調(diào)整與震蕩階段，此次行情中并未發(fā)揮推波助瀾的作用，與過往表現(xiàn)形成差異。
盤面特征上，本周多數(shù)個股走勢低迷，“漲指數(shù)不漲個股” 的分化格局顯著，部分個股未能跟隨指數(shù)同步走強(qiáng)。同時板塊輪動速度加快，多數(shù)板塊缺乏持續(xù)上漲動能，市場情緒與投資者信心仍處于修復(fù)階段。
量能層面，盡管兩市成交額已連續(xù) 10 個交易日維持在 2 萬億元上方，但本周量能表現(xiàn)并不理想：前三個交易日連續(xù)縮量，周四放量 1800 多億元，周五又縮量 500 多億元。量能的反復(fù)萎縮，反映出場內(nèi)交投清淡，場外增量資金持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，交易意愿相對不足。
創(chuàng)業(yè)板方面，近一個月形成兩個階段性高點(diǎn) ——10 月 9 日的 3322 點(diǎn)與 10 月 29 日的 3331 點(diǎn)，整體維持在 3000 點(diǎn)附近至 3331 點(diǎn)的箱體區(qū)間震蕩，低點(diǎn)附近往往伴隨反彈行情。但從本周成交來看，創(chuàng)業(yè)板單日成交額始終維持在 5000 億元左右，表現(xiàn)不溫不火，后續(xù)若要突破箱體新高，仍需量能持續(xù)跟進(jìn)作為支撐。
港股市場本周呈現(xiàn)震蕩走勢，三大指數(shù)同樣分化：恒生指數(shù)累計(jì)上漲 1.29%，恒生科技指數(shù)走勢偏弱，下跌 1.2%；A 股科技股本周也迎來持續(xù)調(diào)整。目前港股已連續(xù)兩個交易日調(diào)整，若后續(xù)延續(xù)弱勢，或?qū)?A 股市場情緒產(chǎn)生傳導(dǎo)影響。
總結(jié)
技術(shù)面來看，周五滬指收于 3997.56 點(diǎn)，未能站穩(wěn) 4000 點(diǎn)關(guān)口，下周一需重點(diǎn)關(guān)注 3980 點(diǎn)附近的支撐有效性：若該區(qū)域守住，短期市場有望企穩(wěn)；一旦失守，則需警惕短期趨勢走弱，大盤大概率將展開寬幅震蕩。
總體而言，下周市場能否重演上漲行情仍存在不確定性：一方面，市場量能尚未有效放大，另一方面，市場情緒與投資者信心尚未全面回暖。唯有量能持續(xù)釋放、市場迎來普漲格局，行情才可能出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變。
當(dāng)前 A 股仍處于結(jié)構(gòu)性行情中，板塊與個股分化或?qū)⑦M(jìn)一步加劇。無論后續(xù)行情如何選擇，短期市場大概率進(jìn)入震蕩整固階段。建議投資者保持理性心態(tài)，給予市場充分的整固時間，待格局明朗后再順勢布局。
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