隨著財(cái)報(bào)季的結(jié)束，本周（11月2日至7日）機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度維持在高位。

截至11月7日18時(shí)，共有418家上市公司披露機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研記錄，與上周持平。其中安集科技、天合光能、通宇通訊等上市公司接待百家以上的機(jī)構(gòu)。

從調(diào)研內(nèi)容來(lái)看，三季度經(jīng)營(yíng)成果解讀、四季度潛在機(jī)遇以及對(duì)“十五五”規(guī)劃建議所帶來(lái)的發(fā)展前景分析，是機(jī)構(gòu)本周關(guān)注的焦點(diǎn)內(nèi)容。

從賺錢效應(yīng)看，近五成機(jī)構(gòu)調(diào)研公司實(shí)現(xiàn)正收益，其中漲幅居前的個(gè)股為隆達(dá)股份、中信金屬、常寶股份、中富電路、雙杰電氣、英方軟件等，漲幅均為30%左右。

研發(fā)費(fèi)用投向新業(yè)務(wù)

三季報(bào)披露后，上市公司從三季報(bào)中展現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)是本周的關(guān)注焦點(diǎn)，其中財(cái)報(bào)中研發(fā)投入的增長(zhǎng)因指向未來(lái)的新發(fā)展方向尤其受到關(guān)注。

協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)今年前三季度研發(fā)投入2.30億元，相較于上年同期大幅增長(zhǎng)約8350萬(wàn)元。公司在接待調(diào)研時(shí)回應(yīng)稱，研發(fā)費(fèi)用投入主要用于迭代升級(jí)算力服務(wù)平臺(tái)。其中包括：異構(gòu)算力納管與多用戶租賃，實(shí)現(xiàn)不同類型算力資源的統(tǒng)一調(diào)度與靈活分配；算力資源實(shí)時(shí)調(diào)度，保障高并發(fā)場(chǎng)景下的資源高效利用；主流AI模型適配，支持多領(lǐng)域模型快速部署等。

今年完成上市的影石創(chuàng)新前三季度研發(fā)費(fèi)用、營(yíng)銷費(fèi)用同比雙雙提升。對(duì)此影石創(chuàng)新稱，研發(fā)費(fèi)用增加主要系芯片定制、戰(zhàn)略項(xiàng)目的投入、研發(fā)人員工資薪酬等增加。營(yíng)銷費(fèi)用的提升主要與市場(chǎng)戰(zhàn)略調(diào)整相關(guān)，影石創(chuàng)新正在推動(dòng)“泛人群化”的市場(chǎng)拓展路徑，這意味著嘗試打破運(yùn)動(dòng)、戶外等核心標(biāo)簽，將相機(jī)推向更廣闊的用戶圈層，以獲得更廣闊的成長(zhǎng)空間。

蔚藍(lán)生物前三季度研發(fā)投入同比增長(zhǎng)23.29%，在行業(yè)中保持較高水平。蔚藍(lán)生物方面表示，公司堅(jiān)定奉行“技術(shù)驅(qū)動(dòng)發(fā)展”的戰(zhàn)略，為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供技術(shù)驅(qū)動(dòng)力。目前公司與20余家高校及科研院所、60余家大中型生產(chǎn)企業(yè)，在新產(chǎn)品開發(fā)、關(guān)鍵共性技術(shù)攻關(guān)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓及成果轉(zhuǎn)移等領(lǐng)域，形成了資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、技術(shù)成果快速轉(zhuǎn)化的良好運(yùn)行機(jī)制。

四季度關(guān)注新機(jī)會(huì)

與此同時(shí)，隨著2025年走進(jìn)尾聲，上市公司在四季度的潛在機(jī)遇也獲得矚目。

“雙十一”購(gòu)物節(jié)正在進(jìn)行，佩蒂股份觀察到，今年行業(yè)整體向頭部化集中，意味著線上銷售仍需要一定的流量費(fèi)用的投入。佩蒂股份正在加大“雙十一”的營(yíng)銷力度，以天貓旗艦店為核心，配合抖音、小紅書、達(dá)人直播形成引流閉環(huán)，重點(diǎn)強(qiáng)化旗艦店頁(yè)面與會(huì)員運(yùn)營(yíng)，首頁(yè)及分類轉(zhuǎn)化率同比提升1—1.5倍?！敖刂聊壳埃尽p十一’整體GMV同比增長(zhǎng)30%以上。”佩蒂股份表示。

流感季到來(lái)，博拓生物在調(diào)研中透露，流感病毒是今冬明春中國(guó)急性呼吸道傳染病的主要病原體，當(dāng)前中國(guó)流感活動(dòng)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。博拓生物認(rèn)為，流感季節(jié)性特征非常明顯，一旦大范圍流行市場(chǎng)需求增長(zhǎng)非常迅速，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)于使用POCT檢測(cè)流感病毒的習(xí)慣已經(jīng)成熟，公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)獲證較早，有信心把握住市場(chǎng)需求，現(xiàn)已做了部分備貨并在有序出貨中。

近期SAF價(jià)格持續(xù)上漲，海新能科方面分析稱，其價(jià)格上漲主要因?yàn)閺?qiáng)制添加政策執(zhí)行力度、原材料成本及長(zhǎng)期需求提升等方面因素影響。海新能科介紹，四季度包括海新能科在內(nèi)的同行業(yè)公司SAF訂單都較為飽滿，并且隨著歐盟、英國(guó)、新加坡等地區(qū)強(qiáng)制摻混政策執(zhí)行力度的加強(qiáng)與落實(shí)，預(yù)計(jì)行業(yè)景氣度將維持高位。

“十五五”規(guī)劃建議受關(guān)注

10月底，機(jī)構(gòu)本周著重關(guān)注了上市公司對(duì)“十五五”規(guī)劃建議發(fā)展機(jī)遇的判斷。

中國(guó)能建方面表示，“十五五”時(shí)期，中國(guó)能建將圍繞“一體化氫能”核心模式，聚焦綠色氫、氨、甲醇、航油四大產(chǎn)品，集中布局綠色氫基能源制備領(lǐng)域，聚焦儲(chǔ)能、摻氨煤電、氫燃機(jī)等“氫電耦合”方面，擇優(yōu)布局綠色氫基能源應(yīng)用領(lǐng)域，按需布局綠色氫基能源儲(chǔ)運(yùn)領(lǐng)域，努力打造成為綠色氫基能源領(lǐng)域的一體化系統(tǒng)解決方案提供商、優(yōu)質(zhì)和示范項(xiàng)目投資運(yùn)營(yíng)商、部分關(guān)鍵裝備供應(yīng)商。

海航控股方面表示，公司“十五五”時(shí)期的機(jī)隊(duì)規(guī)劃將主要著力于調(diào)整優(yōu)化機(jī)隊(duì)結(jié)構(gòu)，提升單機(jī)效益，確保機(jī)隊(duì)穩(wěn)健有序健康發(fā)展。

星圖測(cè)控方面強(qiáng)調(diào)，在“十五五”規(guī)劃建議重點(diǎn)布局、“航天強(qiáng)國(guó)”上升為國(guó)家戰(zhàn)略的政策驅(qū)動(dòng)下，公司業(yè)務(wù)迎來(lái)重大發(fā)展機(jī)遇。未來(lái)，公司將依托以數(shù)據(jù)和智算為核心的領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)加大在太空態(tài)勢(shì)感知、太空交通管理服務(wù)、太空在軌服務(wù)等關(guān)鍵核心領(lǐng)域的研發(fā)投入，提供自主可控、安全高效的太空管理服務(wù)。

金洲管道方面介紹，國(guó)家發(fā)展改革委明確“十五五”時(shí)期，國(guó)家將投入5萬(wàn)億元建設(shè)改造地下管網(wǎng)70萬(wàn)公里，政策定位躍升為新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略核心抓手。預(yù)計(jì)供水、排水、燃?xì)夤芫W(wǎng)投資占比近90%，直接帶動(dòng)管材需求，管道制造行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)年均增速超8%。政策強(qiáng)制推動(dòng)管網(wǎng)數(shù)字化改造，催生智能燃?xì)獗O(jiān)測(cè)、泄漏監(jiān)測(cè)設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域機(jī)會(huì)。