作者丨蕭嘵

出品丨牛刀商業(yè)評(píng)論

嵐圖又搞大事情了！

繼2025年4月實(shí)現(xiàn)20萬(wàn)輛整車(chē)下線后，嵐圖汽車(chē)11月10日成功達(dá)成30萬(wàn)輛下線，實(shí)現(xiàn)新里程碑式跨越。一時(shí)間，權(quán)威機(jī)構(gòu)和行業(yè)組織的賀電紛至沓來(lái)。

現(xiàn)如今，嵐圖汽車(chē)以產(chǎn)品與資本雙輪驅(qū)動(dòng)，嵐圖泰山、嵐圖夢(mèng)想家、嵐圖追光L三旗艦車(chē)型持續(xù)引爆市場(chǎng)關(guān)注度，赴港上市工作已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段。

特別是作為嵐圖第30萬(wàn)輛整車(chē)下線的嵐圖泰山，是最霸氣的華系旗艦SUV，將于11月18上市，已經(jīng)發(fā)運(yùn)全國(guó)門(mén)店。

官方最新數(shù)據(jù)顯示，嵐圖汽車(chē)10月交付新車(chē)17218輛，達(dá)成九連漲的穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；1-10月累計(jì)交付量同比飆升82%，用硬核實(shí)力印證發(fā)展韌性。

在競(jìng)爭(zhēng)激烈的新能源市場(chǎng)，嵐圖汽車(chē)一次次交出讓業(yè)內(nèi)外驚嘆的答卷，底氣是什么？嵐圖汽車(chē)赴港上市真的做好準(zhǔn)備了嗎？

01 最快實(shí)現(xiàn)盈利，高速增長(zhǎng)下跑出嵐圖“速度”

隨著嵐圖汽車(chē)迎來(lái)了第30萬(wàn)輛整車(chē)——嵐圖泰山的正式下線，也成為國(guó)內(nèi)首個(gè)達(dá)成30萬(wàn)輛規(guī)模的央國(guó)企高端新能源品牌。

從2021年8月首款車(chē)型嵐圖FREE交付，到2024年4月第10萬(wàn)輛整車(chē)下線，嵐圖完成了首個(gè)10萬(wàn)輛的積累。隨后僅用一年時(shí)間便達(dá)成了20萬(wàn)輛目標(biāo)，而從20萬(wàn)到30萬(wàn)輛的跨越，直接縮短到7個(gè)月。

可以說(shuō)，嵐圖汽車(chē)從2020年品牌發(fā)布，到實(shí)現(xiàn)第30萬(wàn)輛整車(chē)駛下生產(chǎn)線，其實(shí)才不過(guò)用了短短五年的時(shí)間，刷新了新勢(shì)力品牌規(guī)?；慨a(chǎn)的速度紀(jì)錄。

在產(chǎn)量提升的同時(shí)，嵐圖汽車(chē)的交付量和銷(xiāo)量也都在快速增長(zhǎng)。

2025年10月，嵐圖交付量達(dá)到17218輛，創(chuàng)下品牌歷史新高，并實(shí)現(xiàn)了自年初以來(lái)的“九連漲”。從銷(xiāo)量數(shù)據(jù)來(lái)看，嵐圖汽車(chē)增長(zhǎng)勢(shì)頭也非常迅猛。灼識(shí)咨詢統(tǒng)計(jì)顯示，從2022到2024年期間，其銷(xiāo)量復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)103.2%，躋身中國(guó)高端新能源汽車(chē)品牌增速前三。

2025年以來(lái)，嵐圖起床依舊延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，交出亮眼成績(jī)單。1月到10月，嵐圖汽車(chē)?yán)塾?jì)交付11.42萬(wàn)輛，累計(jì)銷(xiāo)量同比增幅82%，增長(zhǎng)韌性十足。

更為難得的是，嵐圖在實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量高速增長(zhǎng)的同時(shí)，也成功完成了從“規(guī)模擴(kuò)張”向“可持續(xù)增長(zhǎng)”的商業(yè)轉(zhuǎn)型。

隨著銷(xiāo)量規(guī)模持續(xù)增加，嵐圖汽車(chē)營(yíng)收規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。

招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，從2022到2024年期間，嵐圖營(yíng)收從60.52億元增長(zhǎng)至193.61億元，復(fù)合增速高達(dá)78.9%；2024年第四季度首次實(shí)現(xiàn)單季度盈利，完成商業(yè)模式關(guān)鍵轉(zhuǎn)折；2025年增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)，前7個(gè)月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為157.81億元，同比增長(zhǎng)90.25%，同時(shí)利潤(rùn)方面實(shí)現(xiàn)盈利，成為行業(yè)內(nèi)盈利與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正速度最快的企業(yè)之一。

毛利率作為核心盈利指標(biāo)，嵐圖汽車(chē)從2022年的8.3%持續(xù)攀升至2024年的21.0%，2025年前7月進(jìn)一步穩(wěn)固在21.3%。

據(jù)灼識(shí)咨詢統(tǒng)計(jì)，2024年嵐圖以該毛利率水平位列新能源汽車(chē)行業(yè)第二。

當(dāng)前汽車(chē)行業(yè)盈利環(huán)境嚴(yán)峻，2025年上半年乘用車(chē)板塊歸母凈利潤(rùn)同比下降7.88%，整車(chē)制造領(lǐng)域利潤(rùn)承壓明顯。

但嵐圖汽車(chē)在行業(yè)普遍盈利收緊的背景下，不僅實(shí)現(xiàn)盈利突破，更構(gòu)建起穩(wěn)定的營(yíng)利正向循環(huán)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與抗風(fēng)險(xiǎn)能力顯著優(yōu)于行業(yè)多數(shù)虧損車(chē)企，展現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢(shì)。

02 嵐圖泰山背后的長(zhǎng)期主義堅(jiān)持

現(xiàn)如今，中國(guó)車(chē)市遭遇深度調(diào)整、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)步入白熱化階段，眾多車(chē)企面臨銷(xiāo)量下滑、經(jīng)營(yíng)承壓的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

新能源汽車(chē)行業(yè)更是深陷價(jià)格戰(zhàn)的內(nèi)耗之中，部分品牌為了生存選擇低價(jià)廝殺。

即便如此，嵐圖汽車(chē)仍未動(dòng)搖高端路線的戰(zhàn)略定力，其核心邏輯在于對(duì)長(zhǎng)期主義的深度踐行：不盲從價(jià)格戰(zhàn)的短期流量邏輯，不做“價(jià)格屠夫”，而是致力于成為高端新能源市場(chǎng)的價(jià)值標(biāo)桿。

我們認(rèn)為，嵐圖汽車(chē)的成功歸因于三點(diǎn)：堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新和全棧自研、構(gòu)建新型用戶關(guān)系體系、充分發(fā)揮東風(fēng)汽車(chē)的造車(chē)積淀。其實(shí)這也是嵐圖長(zhǎng)期主義真正的底層邏輯。

據(jù)此前披露的招股書(shū)，嵐圖汽車(chē)作為東風(fēng)汽車(chē)高端新能源板塊的核心資產(chǎn)，深度傳承了東風(fēng)56年積淀的造車(chē)底蘊(yùn)，包括成熟的研發(fā)體系、全域覆蓋的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，以及超6000萬(wàn)用戶沉淀的市場(chǎng)洞察能力等，為品牌發(fā)展筑牢根基。

因此，嵐圖汽車(chē)依托東風(fēng)旗下成熟工廠的工業(yè)基建與產(chǎn)線基礎(chǔ)，僅用14個(gè)月便完成智能化改造并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了“熱啟動(dòng)”入場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

此外，嵐圖汽車(chē)并沒(méi)有止步于央企資源的加持，用5年多時(shí)間構(gòu)建起覆蓋“電動(dòng)化+智能化”的科技創(chuàng)新體系，攻克平臺(tái)架構(gòu)、“三電”系統(tǒng)等核心領(lǐng)域難點(diǎn)，形成五大技術(shù)底座，為產(chǎn)品矩陣的擴(kuò)容提供硬核支撐。

多年來(lái)，嵐圖的產(chǎn)品布局始終錨定高端賽道，最霸氣的華系旗艦SUV嵐圖泰山將于11月18日正式上市，目前正在發(fā)運(yùn)全國(guó)，已成為品牌產(chǎn)品矩陣的關(guān)鍵落子。

嵐圖泰山是華系首搭三腔空氣懸架的車(chē)型。過(guò)往該懸架多配備于百萬(wàn)級(jí)別豪華車(chē)型。三腔空氣懸架搭配EDC魔毯功能與雙向16°后輪轉(zhuǎn)向，使得嵐圖泰山于磅礴車(chē)身中，為用戶提供極致平穩(wěn)與舒適的同時(shí)，保留清晰路感與精準(zhǔn)操控，也為豪華SUV市場(chǎng)樹(shù)立起全新價(jià)值標(biāo)尺

嵐圖泰山背后，是嵐圖長(zhǎng)期主義下的技術(shù)積累。

技術(shù)創(chuàng)新始終是嵐圖汽車(chē)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。截至今年9月20日，嵐圖汽車(chē)的累計(jì)專(zhuān)利申請(qǐng)量超過(guò)5000件，擁有專(zhuān)利1668件，其中發(fā)明專(zhuān)利1141件，是我國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)專(zhuān)利增速最快的新能源車(chē)企。這種以技術(shù)為基、以產(chǎn)品為核的布局，令嵐圖走出了一條不依賴價(jià)格戰(zhàn)、聚焦價(jià)值創(chuàng)造的發(fā)展路徑，并在高端新能源市場(chǎng)形成清晰的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

隨著消費(fèi)者對(duì)汽車(chē)功能需求的不斷升級(jí)，汽車(chē)不再僅僅是簡(jiǎn)單的交通工具，而是逐漸演變?yōu)榧悄芙换?、自?dòng)駕駛、遠(yuǎn)程控制等多種功能于一體的移動(dòng)智能終端。

倘若說(shuō)在新能源汽車(chē)行業(yè)的“上半場(chǎng)”，競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)集中在電動(dòng)化技術(shù)和供應(yīng)鏈布局上。那么，進(jìn)入“下半場(chǎng)”，智能化正成為最重要的增量動(dòng)力來(lái)源，也是決定未來(lái)產(chǎn)業(yè)格局的新支點(diǎn)。

嵐圖汽車(chē)敏銳地捕捉到這一趨勢(shì)，與華為展開(kāi)深度合作，推出嵐圖泰山，將智能化戰(zhàn)略落地生根。

華為在通信技術(shù)、人工智能、芯片研發(fā)等領(lǐng)域擁有深厚的技術(shù)積累和強(qiáng)大的創(chuàng)新能力，與嵐圖汽車(chē)的制造優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，無(wú)疑為嵐圖泰山注入了強(qiáng)大的智能化基因。從智能座艙的人機(jī)交互體驗(yàn)到自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)的精準(zhǔn)可靠，嵐圖泰山有望憑借智能化優(yōu)勢(shì)，在高端新能源汽車(chē)市場(chǎng)中脫穎而出，滿足消費(fèi)者對(duì)高品質(zhì)智能出行的追求。

03 新能源下半場(chǎng)，全球化布局展現(xiàn)前瞻力

當(dāng)然，要在競(jìng)爭(zhēng)激烈的高端新能源汽車(chē)賽道站穩(wěn)腳跟，僅靠技術(shù)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。全球化布局成為嵐圖汽車(chē)提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵一環(huán)。積極推進(jìn)赴港上市，是嵐圖汽車(chē)全球化戰(zhàn)略的重要一步。

10月2日，嵐圖汽車(chē)正式向香港聯(lián)交所遞交上市申請(qǐng)，標(biāo)志著嵐圖汽車(chē)赴港上市進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。

香港作為國(guó)際金融中心，擁有成熟的資本市場(chǎng)和豐富的融資渠道。

嵐圖汽車(chē)赴港上市，不僅能夠獲得更多的資本加持，為企業(yè)的技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)制造、市場(chǎng)拓展等提供雄厚的資金支持，還能借助香港的國(guó)際平臺(tái)，提升品牌的國(guó)際知名度和影響力。這對(duì)于嵐圖汽車(chē)開(kāi)拓海外市場(chǎng)、融入全球產(chǎn)業(yè)鏈具有重要意義。

在全球化布局的進(jìn)程中，嵐圖汽車(chē)面臨著諸多挑戰(zhàn)與機(jī)遇。因此，嵐圖的全球化不是簡(jiǎn)單的產(chǎn)品出口，而是品牌與產(chǎn)業(yè)的全方位出海。

我們了解到，針對(duì)不同海外市場(chǎng)的適應(yīng)性開(kāi)發(fā)，成為嵐圖全球化戰(zhàn)略的關(guān)鍵。

在卡塔爾，嵐圖針對(duì)當(dāng)?shù)責(zé)釒衬畾夂?、高溫沙塵頻發(fā)、路況復(fù)雜的特殊環(huán)境，從技術(shù)到配置進(jìn)行了全方位適應(yīng)性開(kāi)發(fā)。通過(guò)熱管理系統(tǒng)升級(jí)與防腐工藝強(qiáng)化，保障了車(chē)輛在極端條件下的可靠性與耐久性。

截至目前，嵐圖已進(jìn)入近40個(gè)海外市場(chǎng)，從北歐至南歐實(shí)現(xiàn)深度覆蓋。

新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的下半場(chǎng)哨聲已響，嵐圖汽車(chē)憑借技術(shù)自研、智能化普及、全球化布局和資本國(guó)際化四輪驅(qū)動(dòng)，不僅在產(chǎn)品層面推出嵐圖泰山這樣的智能化標(biāo)桿，更在戰(zhàn)略層面構(gòu)建了面向未來(lái)的系統(tǒng)性優(yōu)勢(shì)。

隨著嵐圖泰山11月18日正式上市和赴港進(jìn)程的推進(jìn)，嵐圖正從一家新能源汽車(chē)制造商，向用戶型科技企業(yè)和全球化高端品牌躍升。

在新能源智能化賽道上，嵐圖汽車(chē)的實(shí)踐表明：唯有將技術(shù)創(chuàng)新與全球視野深度融合，方能成為下半場(chǎng)的領(lǐng)跑者。