每經(jīng)記者：畢媛媛 每經(jīng)編輯：魏官紅

一家靠賣課賺錢的教育公司，突然開始做毛絨玩具，還說要將此打造為“主要業(yè)務(wù)”。

11月8日，納斯達克上市公司量子之歌集團正式宣布更名為HERE奇夢島集團，股票代碼同步由QSG更新為HERE。意味著這家以在線教育聞名的中概股，徹底告別原有教育賽道，將戰(zhàn)略重心放在了潮流玩具上，它也因此成為納斯達克首家以“潮玩生態(tài)”為核心定位的上市公司。

圖片來源：每經(jīng)記者 畢媛媛 攝

轉(zhuǎn)型如此徹底，究竟是戰(zhàn)略遠見，還是大冒險？

發(fā)布會后，奇夢島集團董事長李鵬對《每日經(jīng)濟新聞》記者坦言：“很多人說今年是潮玩‘元年’，但人類對快樂的需求從來都不是新的。過去潮玩只是小眾圈子的收藏品，現(xiàn)在它破圈了，但遠沒到天花板。”

他堅信，情緒消費正在重構(gòu)商業(yè)邏輯?！澳闳タ船F(xiàn)在還能保持20%以上年增長（率）的行業(yè)有多少？沒幾個了。潮玩的增長曲線，在當(dāng)下已經(jīng)算得上是‘高增速賽道’?！?/p>

面對外界質(zhì)疑，李鵬并不回避：“審美永遠在變，但人們對情感陪伴的需求不會消失?！倍鎵魨u的下一個押注點，正是“越來越小”的產(chǎn)品形態(tài)：PVC（聚氯乙烯）毛絨、迷你掛件?！霸叫?，越容易掛在包上、衣服上，別人看見了會問，就會傳播?！?/p>

他們曾賣課程、做培訓(xùn)，現(xiàn)在想讓人開心

幾年前，量子之歌是中概股在線教育賽道的代表性企業(yè)，旗下啟牛學(xué)堂等品牌在“知識付費”熱潮中風(fēng)頭正勁。然而，隨著“雙減”政策落地、流量紅利見頂，公司原有業(yè)務(wù)增長乏力，亟需尋找新的出路。

轉(zhuǎn)機出現(xiàn)在一個看似不相關(guān)的領(lǐng)域——流行玩具業(yè)務(wù)，即潮玩業(yè)務(wù)。在公司2025財年第四季度財報（截至6月30日）中，量子之歌首次將潮玩業(yè)務(wù)單列披露：該季度實現(xiàn)營收6578萬元，占總營收約10.6%，毛利2281萬元。盡管絕對規(guī)模尚小，但增長勢頭顯著。財報直言：“該行業(yè)目前是我們的主要業(yè)務(wù)。”

這并非臨時起意。一年多前，量子之歌就推出新品牌“奇夢島”，試水潮玩市場，并逐步將研發(fā)、供應(yīng)鏈和營銷資源向IP（知識產(chǎn)權(quán)）孵化傾斜。如今，集團2025財年營收達27.26億元，凈利潤3.57億元；第四財季單季營收6.18億元，凈利潤1.08億元。這些數(shù)字背后，表明公司的潮玩正從邊緣嘗試走向核心引擎。

圖片來源：每經(jīng)記者 畢媛媛 攝

“作為一名在北京創(chuàng)業(yè)多年的‘連續(xù)創(chuàng)業(yè)者’，我經(jīng)歷過模式創(chuàng)新、消費升級、科技突圍的每一輪浪潮?！崩铢i坦言，“現(xiàn)在越來越清楚的是，除了科技自強的‘硬實力’，我們也需要文化自信的‘軟實力’?！?/p>

在他看來，從《哪吒之魔童降世》到《黑神話：悟空》，那些根植于中國文化的敘事正以現(xiàn)代方式打破國界，引發(fā)共鳴?！拔覀冇猩詈竦奈幕e淀、活躍的創(chuàng)意生態(tài)、全球領(lǐng)先的制造能力，還有不斷擴大的年輕消費群體——這是中國文創(chuàng)發(fā)展的底座，也是潮玩的機會所在?！?/p>

“值不值”成新門檻 潮玩紅利正在告別傻錢時代

盡管前景誘人，但潮玩行業(yè)的競爭早已白熱化，而轉(zhuǎn)型中的量子之歌仍面臨多重現(xiàn)實拷問。

首先是IP可持續(xù)性的難題。當(dāng)前市場上，真正具備長期生命力的原創(chuàng)IP屈指可數(shù)，頭部效應(yīng)顯著。泡泡瑪特憑借Molly等經(jīng)典形象建立了穩(wěn)固認知，而奇夢島的WAKUKU能否擺脫“短期爆款”標簽，形成持續(xù)吸引力，尚待驗證。

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圖片來源：每經(jīng)記者 畢媛媛 攝

其次是商業(yè)模式的真實盈利能力。雖然財報顯示潮玩業(yè)務(wù)毛利率超過34%，但高營銷投入仍是隱憂?？扉W店、KOL推廣、聯(lián)名合作、渠道鋪設(shè)??每一環(huán)都需要持續(xù)“燒錢”。

第三是全球化的真實挑戰(zhàn)。盡管奇夢島已進入東南亞與北美部分市場，但海外消費者對中國原創(chuàng)設(shè)計的接受度仍有局限。如何讓W(xué)AKUKU不只是一個“可愛的毛絨玩具”，而是承載某種共通情緒或價值主張的角色，才是打開國際市場的關(guān)鍵。

不過，整個行業(yè)確實在向上走。《中國潮玩與動漫產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2024）》預(yù)計，到2026年，中國潮玩市場規(guī)模將達1101億元，年均增速超20%。這背后，是Z世代乃至年輕千禧一代消費邏輯的變化：他們不再只為功能買單，更愿意為情感認同、審美表達和精神陪伴付費。

“我們選擇這個賽道，是內(nèi)外因素共同推動的結(jié)果。”李鵬認為，“外部看，‘情緒消費’正在爆發(fā)；內(nèi)部看，我們在產(chǎn)品打造和爆款孵化上已有積累。現(xiàn)在全面投入，時機成熟?！?/p>

面對外界對潮流玩具定價的質(zhì)疑，例如近期泡泡瑪特直播間主播表示79元掛件較貴，李鵬認為這恰恰說明行業(yè)正在從“價格敏感”轉(zhuǎn)向“價值敏感”?！坝脩糸_始思考，我為什么喜歡它？它代表什么？值不值？這是進步的信號?！?/p>

在他看來，奇夢島堅持“產(chǎn)品為王”：每個角色經(jīng)歷上百次造型與情緒測試，生產(chǎn)端對接頂級模具廠、噴涂廠，力求還原設(shè)計細節(jié)?！昂迷O(shè)計值得好價格，但價格不該成為快樂的門檻?！彼硎?，“我們歡迎大家討論‘值不值’，也希望推動行業(yè)變得更透明、更真誠?！?/p>