11月13日，中芯國際（00981.HK/688981.SH）發(fā)布2025年第三季度報告，報告顯示，三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入171.62億元，環(huán)比增長6.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為15.17億元，同比增長43.1%；毛利率為25.5%，環(huán)比上升4.8個百分點。財報顯示，利潤增長主要是由于晶圓銷量同比增加及產(chǎn)品組合變動所致。

具體來看，伴隨著AI浪潮帶動的國產(chǎn)算力發(fā)展，第三季度中芯國際的中國區(qū)收入增長加速，比重加大。財報顯示，三季度中芯國際中國區(qū)收入占比達86.2%，美國區(qū)占比10.8%，歐亞區(qū)占比3.0%。二季度，中芯國際中國區(qū)、美國區(qū)的收入占比分別為84.1%、12.9%。

產(chǎn)能方面，中芯國際三季度月產(chǎn)能（折算成8英寸標(biāo)準邏輯的片數(shù)）達到102.28萬片，突破百萬片。銷售晶圓數(shù)量（折合8英寸標(biāo)準邏輯）249.95萬片，產(chǎn)能利用率達到95.8%。從今年一季度到三季度，中芯國際的產(chǎn)能利用率分別為90.4%、92.5%、95.8%，可以窺見行業(yè)景氣度處于上行周期下的需求迸發(fā)。

從具體銷售來看，第三季度，中芯國際晶圓收入來自智能手機行業(yè)的收入占比為21.5%，電腦與平板占比15.2%，消費電子占比43.4%，互聯(lián)與可穿戴占比8.0%，工業(yè)與汽車占比11.9%。其中，8英寸晶圓占比23.0%，12英寸晶圓占比達77.0%。相較第二季度，智能手機收入占比下降3.7%，消費電子收入占比增加2.4%，工業(yè)與汽車占比增加1.3%。

此外，財報顯示，中芯國際的研發(fā)投入及資本開支正快速增長。報告期內(nèi)，中芯國際研發(fā)投入達到14.47億元，同比增長13.6%，資本支出達到170.65億元，環(huán)比增長25.98%。面臨行業(yè)發(fā)展歷史性機遇的同時，中芯國際在產(chǎn)能、研發(fā)方面的投入也在不斷攀升。

不過，這也可能帶來現(xiàn)金流方面的短期承壓。值得關(guān)注的是，報告期內(nèi)，中芯國際經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為63.90億元，同比下降29.1%，前三季度公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額減少210.0億元，長期借款維持在 562.5 億元高位。

擴展產(chǎn)能的同時，能否持續(xù)抓住行業(yè)機遇，加強技術(shù)突破和毛利率提升將成為中芯國際的未來挑戰(zhàn)。財報發(fā)布的同時，公司指出，四季度，按照國際財務(wù)報告準則，公司收入指引為環(huán)比持平到增長2%，毛利率指引為18%到20%，預(yù)計收入增長率和毛利率將較第三季度下降。