2025.11.14

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作者 |第一財(cái)經(jīng) 郭霽瑩

受“小作文”拖累大跌的光伏板塊，在傳言被辟謠后重拾升勢。11月14日開盤后，阿特斯（688472.SH）、弘元綠能（603185.SH）、上能電氣（300827.SZ）等漲超5%，天合光能（688599.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、TCL中環(huán)（002129.SZ）、隆基綠能（601012.SH）等跟漲，延續(xù)前一日漲勢。

消息面上，11月12日有傳聞稱多晶硅收儲(chǔ)平臺(tái)黃了，引發(fā)光伏板塊盤中異動(dòng)，當(dāng)日包括隆基綠能、晶澳科技、通威股份（600438.SH）等多只龍頭個(gè)股盤中逼近跌停。稍晚些時(shí)候，中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)、晶澳科技先后下場辟謠。

市場關(guān)注的“收儲(chǔ)”源自今年5月的一則市場傳聞，此后行業(yè)“小作文”此起彼伏，炒作市場情緒。同時(shí)光伏行業(yè)的“反內(nèi)卷”工作亦在政策層面持續(xù)推進(jìn)，相關(guān)部門多次召開座談會(huì)，旨在規(guī)范行業(yè)競爭秩序，引導(dǎo)產(chǎn)能合理布局。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，市場對(duì)硅料收儲(chǔ)傳聞的激烈反應(yīng)，恰恰揭露了當(dāng)前光伏行業(yè)供需失衡與價(jià)格壓力的現(xiàn)狀。這一背景下，任何加速產(chǎn)能出清的信號(hào)都會(huì)牽動(dòng)市場神經(jīng)。

在彭博新能源財(cái)經(jīng)（BNEF）今日召開的圓桌會(huì)上，光伏行業(yè)分析師譚佑儒表示，光伏行業(yè)當(dāng)前處于產(chǎn)能過剩、需求放緩的特殊時(shí)點(diǎn)，疊加上下游價(jià)格疏導(dǎo)壓力，有關(guān)多晶硅聯(lián)合體和出資收儲(chǔ)的所謂提案，尚未看到明確解決方案，“談?wù)摷ち?、進(jìn)展緩慢”。

而未來，光伏行業(yè)發(fā)展正面臨來自供需側(cè)雙重壓力。

在供應(yīng)端，產(chǎn)能過剩問題仍困擾行業(yè)。譚佑儒表示，2023-2024年全球新投產(chǎn)產(chǎn)能足以滿足2025年實(shí)際光伏裝機(jī)需求，目前全產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)已建產(chǎn)能甚至能滿足到2035年的裝機(jī)需求。他指出，光伏產(chǎn)能過剩不僅是名義過剩，也面臨新建產(chǎn)能同質(zhì)化問題，這也導(dǎo)致單純依靠市場或價(jià)格競爭很難出清這些產(chǎn)能。

同時(shí)，上游硅料累庫壓力仍存。據(jù)BNEF測算，目前全球包括硅料廠商、硅片廠商等手中的硅料庫存量或已突破50萬噸，創(chuàng)歷史新高。另據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，今年底，國內(nèi)多晶硅行業(yè)庫存量將大概率超過40萬噸。

在此背景下，產(chǎn)品出口、產(chǎn)能出海成為行業(yè)關(guān)注的另一重點(diǎn)話題。

“中國光伏產(chǎn)品在海外絕大部分市場占主導(dǎo)地位，拋開美國、印度對(duì)中國光伏直接出口設(shè)置貿(mào)易壁壘的兩個(gè)市場，大部分海外市場光伏訂單多來自中國?！弊T佑儒認(rèn)為，中東非、東南亞、印度是重點(diǎn)提及的三大海外市場。

印度、東南亞等地政府均在部署光伏長期發(fā)展規(guī)劃，予以政策支持，預(yù)計(jì)當(dāng)?shù)毓夥越衲昶鹬?035年將保持較可觀增速；中東非市場則受益于光伏等可再生能源發(fā)電經(jīng)濟(jì)性，預(yù)計(jì)近兩年年均裝機(jī)增長量超過20%。

譚佑儒強(qiáng)調(diào)，中國光伏產(chǎn)品出口兼具價(jià)格與供應(yīng)鏈優(yōu)勢。一方面，中國光伏全產(chǎn)業(yè)鏈制造成本在8美分左右，遠(yuǎn)低于在美國近50美分的全產(chǎn)業(yè)鏈部署成本，或在東南亞及以外地區(qū)約10-20美分的投資。另一方面，中國光伏出口目的地和產(chǎn)品亦呈多元化趨勢。目前海外地區(qū)光伏產(chǎn)能部署以組件為主，但更上游、更復(fù)雜且投資成本更高的硅片、電池片，乃至設(shè)備和技術(shù)等，仍嚴(yán)重依賴中國供應(yīng)鏈。“總體看，總部位于中國的光伏制造商，其市占率仍在提升。”

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